请问 “对冲”的意思是指？ 是说比如在挣医药行业的工资，那买股票的时候就买些科技股，银行股，是这样吗？ helenhigh 发表于 2022-03-08 16:15
>华人正经关心的东西房价车价劳动力价都是大概40%的价格上涨。这两年资产涨不到40%就是退步，现实就是这样残酷。 这个有点夸张了吧，大涨是没错，不过很多人都已经有自住房和车了，这些东西并不是经常需要买的 majiazaishi 发表于 2022-03-08 16:09
春天来了，最近好像版上相关贴又多了起来。看到这么多迷茫的网友，想起了我三年前下面这个帖子，顺便谈一下房价通胀等热门话题。投资理财形成理念严格执行越早越好，千万不可不重视。我发贴就是为了你好，信不信由你。 https://huaren.us/showtopic.html?topicid=2412678&&page=1 有上贴为证，完全是马前炮，往前往后几十年也不会变。再重申一点，不要预测市场，不要time market。任何人告诉你股市债市房市什么时候涨什么时候跌，绕道走越远越好。投资理财真正重要的只有两点。 1. 真正了解自己的风险承受能力，按照自己的请况选择风险最合适自己的portfolio 2. 对自己未来的消费有明确的计划，知道自己什么时候需要花钱，钱要花在什么地方。以此来调整自己的portfolio, 有效对冲自己的消费目标。 关于第一点，我之前给了风险由大到小，时间由长到短abcd四个portfolios. 先回顾下过去三年的performance. 先是mid-term vs short-term vs ultra-short-term. 再是long-term vs. 60 stock/40 bond vs. 100 stock. 其中风险最小的ultra-short-term年化收益也有7%，在今年大盘跌12%的情况下截至今天三八节有正3%的YTD收益，而且曲线平滑。风险最大的long-term算上最近一周的大跌年化在14%左右，算上tax benefit和纯股市大盘SP500差不多，但风险volatility/drawdown都小的多。总之总有一款适合你。上一贴的信息量不小，但不要怕，读懂了你只赚不赔。 关于第二点，我结合房价和通胀简单说说。影响房价的因素主要有三大类，policy, supply, demand. 与其提心掉胆房价涨跌，不如针对性有效对冲。房价涨你钱包也涨，房价跌你钱包跌了也无所谓，最低限度减少消费目标的不确定性。 第一类是policy相关, 主要有三个, 第一个现阶段是重中之重，就是印钱速度。第二个是利率政策。第三个是外汇政策。外汇政策对美国本土的华人不是太重要。 印钱速度（见此表）决定所有asset的稀释速度，主导一切，包括通胀，房价，股市，债市，吃穿用，黄金油价等等一切由美元结算的商品。M2由2020年3月Covid爆发到今天增加了40%，就是说两年来实际通胀是40%。CPI神马都基本不用看，7%的增速看似吓人，也就实际通胀的一个fraction, 算的东西都是和华人中产关系不大的边边角角。华人正经关心的东西房价车价劳动力价都是大概40%的价格上涨。这两年资产涨不到40%就是退步，现实就是这样残酷。 相对印钱的速度，其实利率的涨跌对比平时没那么重要，指望利率上升那一两个点就能拉低房价，就和油价上升能拉低车价一样都是不切实际的幻想。只要印钱速度不放平缓，所有价格都 不会真正放平。如何对冲这冲天的价格呢，唯一的方法就是follow the money，用market portfolio hedge. Market portfolio普通人是没法投资的，因为很多在real asset里面譬如商业楼军工基建福利等，比较接近的就是我上面的long-term portfolio，如果短期内不马上买房，就得靠类似的portfolio跟上印钱的速度，到买房近期再调整成short-term的portfolio. 第二类是supply相关。这此Covid对supply影响较大，改变了人的基本消费观念。Supply比较难对冲。 REIT, XHB可以少量加一点，但效果其实不大。 第三类是demand相关。这一点和地域相关性较大。全国的平均上涨率主要由印钱速度和通胀决定，但地区差异主要来源于本地发展带来的demand差异。Tech跑赢大盘，bay area涨的就会更快，finance跑的慢，new york涨的就慢些。所以要了解目标地区的demand构成，对本地主要industry的beta要达到平均值。Demand相对容易对冲，调整相关sector的投资为主。这个还要结合本人的收入构成。你要是在bay area传统行业，portfolio就要大量over weight科技股，要是本身已经在tech大厂和IPO, 本地产业beta已经爆表，就没有必要再往上加了，甚至可以underweight和diversify. 同理纽约附近金融，波士顿医疗，西雅图科技，德州科技和能源等等。手里的闲钱如果不对冲好，很容易被priced out. keynorth01 发表于 2022-03-08 15:01
回复 1楼keynorth01的帖子 我看到的楼主各个投资组合ytd都是负的呀？ rapidarc 发表于 2022-03-08 20:24
关注学习 helenhigh 发表于 2022-03-08 16:06
手头没余钱怎么对冲？ 把房子HELOC出来买股票？ HighReward 发表于 2022-03-08 17:44
问个简单粗暴的问题，现在抢房热门区还适合买房吗？我的感觉是不管利息也好股票也好，大家还是在加价买。supply没有办法满足demand 风继续吹_ 发表于 2022-03-09 02:13
楼主你怎么买market portfolio 的？ littlecreek 发表于 2022-03-09 08:56
的确简单粗暴。适不适合，需不需要买房是个人决定，不是本贴的意图。本帖的意图是帮助你达到你的目标，但目标还是你根据情况自己定。 从纯投资角度，房产属于low liquidity, high transaction cost, high carry cost, high bid offer, 但在market portfolio中比重也不小。长期投资是需要配置的，但也不要过高比例。大部分人的自住房价值已经远超理想的比例了。 很多华人地主热衷投资房，主要是因为两点。第一是房产这个产品属于real asset, 看的到摸得着，fundamental一般人也比较了解不会有生疏感，房租也属于比较稳定的cash flow。第二点是投资房可以用leverage. 这两点如果对金融投资有一定了解的话都有更好的替代品。但绝大部分人毕竟不是搞投资的，搞不懂leverage decay, 也不可能去做期权期货，其实专业投资的也大部分搞不懂。Liquidity低反倒限制你不能瞎折腾，大部分人投资最大的问题就是瞎折腾。归根到底还是supply demand决定，任何领域都是一样的。 keynorth01 发表于 2022-03-09 10:56
有上贴为证，完全是马前炮，往前往后几十年也不会变。再重申一点，不要预测市场，不要time market。任何人告诉你股市债市房市什么时候涨什么时候跌，绕道走越远越好。投资理财真正重要的只有两点。
1. 真正了解自己的风险承受能力，按照自己的请况选择风险最合适自己的portfolio
2. 对自己未来的消费有明确的计划，知道自己什么时候需要花钱，钱要花在什么地方。以此来调整自己的portfolio, 有效对冲自己的消费目标。
关于第一点，我之前给了风险由大到小，时间由长到短abcd四个portfolios. 先回顾下过去三年的performance. 先是mid-term vs short-term vs ultra-short-term. 再是long-term vs. 60 stock/40 bond vs. 100 stock.
其中风险最小的ultra-short-term年化收益也有7%，在今年大盘跌12%的情况下截至今天三八节有正3%的YTD收益，而且曲线平滑。风险最大的long-term算上最近一周的大跌年化在14%左右，算上tax benefit和纯股市大盘SP500差不多，但风险volatility/drawdown都小的多。总之总有一款适合你。上一贴的信息量不小，但不要怕，读懂了你只赚不赔。
关于第二点，我结合房价和通胀简单说说。影响房价的因素主要有三大类，policy, supply, demand. 与其提心掉胆房价涨跌，不如针对性有效对冲。房价涨你钱包也涨，房价跌你钱包跌了也无所谓，最低限度减少消费目标的不确定性。
第一类是policy相关, 主要有三个, 第一个现阶段是重中之重，就是印钱速度。第二个是利率政策。第三个是外汇政策。外汇政策对美国本土的华人不是太重要。
印钱速度（见此表）决定所有asset的稀释速度，主导一切，包括通胀，房价，股市，债市，吃穿用，黄金油价等等一切由美元结算的商品。M2由2020年3月Covid爆发到今天增加了40%，就是说两年来实际通胀是40%。CPI神马都基本不用看，7%的增速看似吓人，也就实际通胀的一个fraction, 算的东西都是和华人中产关系不大的边边角角。华人正经关心的东西房价车价劳动力价都是大概40%的价格上涨。这两年资产涨不到40%就是退步，现实就是这样残酷。
相对印钱的速度，其实利率的涨跌对比平时没那么重要，指望利率上升那一两个点就能拉低房价，就和油价上升能拉低车价一样都是不切实际的幻想。只要印钱速度不放平缓，所有价格都 不会真正放平。如何对冲这冲天的价格呢，唯一的方法就是follow the money，用market portfolio hedge. Market portfolio普通人是没法投资的，因为很多在real asset里面譬如商业楼军工基建福利等，比较接近的就是我上面的long-term portfolio，如果短期内不马上买房，就得靠类似的portfolio跟上印钱的速度，到买房近期再调整成short-term的portfolio.
第二类是supply相关。这此Covid对supply影响较大，改变了人的基本消费观念。Supply比较难对冲。 REIT, XHB可以少量加一点，但效果其实不大。
第三类是demand相关。这一点和地域相关性较大。全国的平均上涨率主要由印钱速度和通胀决定，但地区差异主要来源于本地发展带来的demand差异。Tech跑赢大盘，bay area涨的就会更快，finance跑的慢，new york涨的就慢些。所以要了解目标地区的demand构成，对本地主要industry的beta要达到平均值。Demand相对容易对冲，调整相关sector的投资为主。这个还要结合本人的收入构成。你要是在bay area传统行业，portfolio就要大量over weight科技股，要是本身已经在tech大厂和IPO, 本地产业beta已经爆表，就没有必要再往上加了，甚至可以underweight和diversify. 同理纽约附近金融，波士顿医疗，西雅图科技，德州科技和能源等等。手里的闲钱如果不对冲好，很容易被priced out.
这贴不错
这个有点夸张了吧，大涨是没错，不过很多人都已经有自住房和车了，这些东西并不是经常需要买的
我主要是指对冲消费。譬如你人在湾区，需要买房。湾区房价的excess部分（就是湾区涨幅-全国平均涨幅）和Tech公司业绩相关系数最大，和医药行业较小。你如果在湾区作医药行业，公司业绩和收入和湾区房价波动不match. 你如果打算过几年买房，最好将手中的可投资部分大量买科技股 这样需要买房时你的可支配资产可以更好match那时的房价，无论涨和跌。
指的是相对平均水平。这种情况下其实富人和穷人涨的更多些，中产达不到平均水平。
你的自住房和车都是资产的一部分，算的是市场价，不是说你不动就没有价格了。
Mark thanks
听不懂。
这个真不夸张。你要是自己有生意的话，就会体会到这个残酷真相。
我看到的楼主各个投资组合ytd都是负的呀？
觉得lz写得挺好的，谢谢分享！
到3/8号的YTD这里看不到,有专业工具可以看,或者自己想办法算,ultra-short-term是3%左右.
看到40%那段, 好可怕.... 真是被卖了都不知道......
你去看看房价 车价 真的是有40% 油价 还有其他的你比较比较就知道 通胀在30-40%
非常好，感谢分享👍
mark
Mark
马克
嗯，我推荐的对冲主要是针对靠收入和投资积累买自住房的。手里已经有房子的，打算换房的，本地小房子就是对本地大房子的最好对冲，HELOC本末倒置了。闲钱部分可以买其它来对冲。
的确简单粗暴。适不适合，需不需要买房是个人决定，不是本贴的意图。本帖的意图是帮助你达到你的目标，但目标还是你根据情况自己定。
从纯投资角度，房产属于low liquidity, high transaction cost, high carry cost, high bid offer, 但在market portfolio中比重也不小。长期投资是需要配置的，但也不要过高比例。大部分人的自住房价值已经远超理想的比例了。
很多华人地主热衷投资房，主要是因为两点。第一是房产这个产品属于real asset, 看的到摸得着，fundamental一般人也比较了解不会有生疏感，房租也属于比较稳定的cash flow。第二点是投资房可以用leverage. 这两点如果对金融投资有一定了解的话都有更好的替代品。但绝大部分人毕竟不是搞投资的，搞不懂leverage decay, 也不可能去做期权期货，其实专业投资的也大部分搞不懂。Liquidity低反倒限制你不能瞎折腾，大部分人投资最大的问题就是瞎折腾。归根到底还是supply demand决定，任何领域都是一样的。
主帖里有提到，一般人买不了，其实理论上任何人都买不了，只能想法接近，但越接近cost越高，也不值得。Market portfolio作个benchmark, 对自己有个guideline就可以了。
弯曲有个贷款所剩不多的小黑屋 请教闲钱怎么对冲？
re ，同意小散户最重要的就是别瞎折腾
单纯说对于大部分小散来说大仓位或者再加margin做期权期货都不现实，不可能长久的盈利，做股票又容易没有纪律骚操作，房子买卖不易，反而容易常持，大跌或者暴跌又不太可能，对投资心理友好，所以很多人买做地主，是有原因的。