以下是我在 4 月 7 日购买 QQQ 和 SPY 的示例：
QQQ 是正常买入的，409 的价格2000 股，大约总投入 820K。截至昨天，这笔投资的回报约为 27%，容易理解。
SPY 是买的 Deep in-the-money LEAP，Jan 26 with strike price 350。期权买入价是155. 我买了 35 张, 总投入大约 540K。截至昨天，该期权的bid价为 250，因此回报率大约是 60%。
https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/2079532.html?
风险与回报比较：
回报
Deep ITM leap 类似于使用 2 倍杠杆的 ETF。在上面的例子中，LEAP 的回报率大约是指数直接买入回报的两倍。这个例子中，50 万美元的前期投入带来了比 80 万美元投入更高的回报。
那风险呢？
当你买入 Jan 26 leap with strike price 350，你实际上获得了在Jan'26 以前任何时间以 350 + 155 = 505 买入SPY 的权利，这个权利可以由我决定何时行使。4/7 早上 SPY 的价格大约是 490 美元，也就是说通过这个期权买入 SPY 的“风险”仅仅是时间价值15 美元, compared to 直接买入 @490 (difference between 505 and 490)。
然而，这种方式所需的资金投入更少（我只需要支付 155，而不是 490). 在最坏的极端情况下，这种策略的风险其实小于直接买入股票。比如 SPY 因为某种原因今年跌到了 250 美元，我最多亏损的就是 155；而如果我以 490 直接买入 SPY，那么我将亏损 240。
风险大。如果买Leap风险小多了。
前提是要卖出止损吧？
缺点是交易量都极低
抛，或向上向外滚，或不断卖近期靠来减低费用，或变成价差期权，等等。否则在持有期间假若遇上了长熊被按水下，可能无法翻身，直到期权作废日被清零，或顶不住被迫断臂止损认赔。
相比之下持正股的，能憋住不卖，“损失”是纸面上的暂时的（也许一两年），不是真金白银。
以下是我在 4 月 7 日购买 QQQ 和 SPY 的示例：
QQQ 是正常买入的，409 的价格2000 股，大约总投入 820K。截至昨天，这笔投资的回报约为 27%，容易理解。
SPY 是买的 Deep in-the-money LEAP，Jan 26 with strike price 350。期权买入价是155. 我买了 35 张, 总投入大约 540K。截至昨天，该期权的bid价为 250，因此回报率大约是 60%。
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风险与回报比较：
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Deep ITM leap 类似于使用 2 倍杠杆的 ETF。在上面的例子中，LEAP 的回报率大约是指数直接买入回报的两倍。这个例子中，50 万美元的前期投入带来了比 80 万美元投入更高的回报。
那风险呢？
当你买入 Jan 26 leap with strike price 350，你实际上获得了在Jan'26 以前任何时间以 350 + 155 = 505 买入SPY 的权利，这个权利可以由我决定何时行使。4/7 早上 SPY 的价格大约是 490 美元，也就是说通过这个期权买入 SPY 的“风险”仅仅是时间价值15 美元, compared to 直接买入 @490 (difference between 505 and 490)。
然而，这种方式所需的资金投入更少（我只需要支付 155，而不是 490). 在最坏的极端情况下，这种策略的风险其实小于直接买入股票。比如 SPY 因为某种原因今年跌到了 250 美元，我最多亏损的就是 155；而如果我以 490 直接买入 SPY，那么我将亏损 240。
风险大。如果买Leap风险小多了。
前提是要卖出止损吧？
缺点是交易量都极低
抛，或向上向外滚，或不断卖近期靠来减低费用，或变成价差期权，等等。否则在持有期间假若遇上了长熊被按水下，可能无法翻身，直到期权作废日被清零，或顶不住被迫断臂止损认赔。
相比之下持正股的，能憋住不卖，“损失”是纸面上的暂时的（也许一两年），不是真金白银。