都太高了。它们下来了，故事才能继续
长期利率可能不下降：
国债供给增加： 美国政府财政赤字（2024年赤字约占GDP的7%），导致美债发行量大幅增加。供给过剩推高收益率。
需求压力：国际投资者， 传统大买家（如中国、日本）减少美债购买，美元走强使美债吸引力下降。
通胀和利率预期
都太高了。它们下来了，故事才能继续
长期利率可能不下降：
10年期美债收益率接近4.4%的长期GDP增长率估值水平。 如果经济表现或通胀超预期，长期收益率可能上升。国债供给增加： 美国政府财政赤字（2024年赤字约占GDP的7%），导致美债发行量大幅增加。供给过剩推高收益率。
需求压力：国际投资者， 传统大买家（如中国、日本）减少美债购买，美元走强使美债吸引力下降。
通胀和利率预期
核心通胀维持在**3%**左右，加上经济表现强劲，投资者要求更高收益率以抵御通胀侵蚀购买力。 市场预期美联储将长期维持高利率，也推高长期收益率。