价值投资者什么时候会卖股票?
10/18/2024
价值投资者以资产的现金流决定取舍,通过增持或减持不同的股票,实现portfolio 的现金流最大化。巴菲特将这种仓位的调整称为capital allocation。减持股票有三种情况。
1)当初购买某股票是错误的。这错误是指购买股票时对该上市公司基本面的分析是错误的。出现这种情况无论是否亏钱都必须在第一时间清仓,决不可心存侥幸,指望股价短期反弹。前文所说的巴菲特在2009年至2011年清仓康菲属于这种情况。
2)所持股票市场价格明显超过其内在价值,或者说股价出现了泡沫。这种情况下必须将此股票放进watchlist。为什么不立即出售?因为市场是不理智的,若该股票是目前市场追逐的热股,股价仍然可能在短期内继续上涨。但是,一旦发现股价波动明显增加,说明市场热情开始消退,这时必须减持或清仓,不可让煮熟的鸭子飞了。2006年巴菲特减持中石油股票属于这种情况,他若守着不卖两年后股价将下降50%。
3)需要资金购买更好的股票。如果你持有股票A, 你认为两年内升值潜力为50%。现在你发现市场上股票B价值被严重低估,两年内股价大概率会翻一番。这时你会选择卖掉A,将资金用于购买B。巴菲特,索罗斯都经常使用这种capital allocation 方法。
https://cathiesark.com/arkk/complete-holdings
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10/18/2024
价值投资者以资产的现金流决定取舍,通过增持或减持不同的股票,实现portfolio 的现金流最大化。巴菲特将这种仓位的调整称为capital allocation。减持股票有三种情况。
1)当初购买某股票是错误的。这错误是指购买股票时对该上市公司基本面的分析是错误的。出现这种情况无论是否亏钱都必须在第一时间清仓,决不可心存侥幸,指望股价短期反弹。前文所说的巴菲特在2009年至2011年清仓康菲属于这种情况。
2)所持股票市场价格明显超过其内在价值,或者说股价出现了泡沫。这种情况下必须将此股票放进watchlist。为什么不立即出售?因为市场是不理智的,若该股票是目前市场追逐的热股,股价仍然可能在短期内继续上涨。但是,一旦发现股价波动明显增加,说明市场热情开始消退,这时必须减持或清仓,不可让煮熟的鸭子飞了。2006年巴菲特减持中石油股票属于这种情况,他若守着不卖两年后股价将下降50%。
3)需要资金购买更好的股票。如果你持有股票A, 你认为两年内升值潜力为50%。现在你发现市场上股票B价值被严重低估,两年内股价大概率会翻一番。这时你会选择卖掉A,将资金用于购买B。巴菲特,索罗斯都经常使用这种capital allocation 方法。
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