不久前，硅谷居士发表了一篇名为“退休人员需要买入高分红基金吗”的文章，引起了我的思考。我当时在跟贴里是这样写的：“对于一些被动收入有限的退休人士，他们需要持有高分红的基金。高分红的基金虽然增值逊于大盘指数，但是如果你把花不完有剩余的分红重新投资去买大盘指数的话，效果相当于定投；相比在钱不够用的情况下不得不卖掉部分大盘指数，持有高分红基金，然后继续用分红定投大盘指数，这样的做法长期收益率也许不逊于大盘指数。等我有空把真实的历史数据做一个 back testing 来比较一下“，然后呢，我就回国探亲去了。我说过会做的事情就一定会去做，现在我回来了，抽空找了历史数据做了回测。
不久前，硅谷居士发表了一篇名为“退休人员需要买入高分红基金吗”的文章，引起了我的思考。我当时在跟贴里是这样写的：“对于一些被动收入有限的退休人士，他们需要持有高分红的基金。高分红的基金虽然增值逊于大盘指数，但是如果你把花不完有剩余的分红重新投资去买大盘指数的话，效果相当于定投；相比在钱不够用的情况下不得不卖掉部分大盘指数，持有高分红基金，然后继续用分红定投大盘指数，这样的做法长期收益率也许不逊于大盘指数。等我有空把真实的历史数据做一个 back testing 来比较一下“，然后呢，我就回国探亲去了。我说过会做的事情就一定会去做，现在我回来了，抽空找了历史数据做了回测。
我比较了三个很流行的基金：SPY，QQQ 和 SCHD。SPY 是标普500 的 ETF， QQQ 是纳斯达克 ETF，SCHD 是 Charles Schwab 管理的分红型 ETF。SPY 和 QQQ 是增值型的 ETF，分红率不高，SPY 是 1.31%, QQQ 只有 0.56%; SCHD 的分红率现在只有 3.43%, 但是自从 2011年10月成立以来，几乎每季度分红都在增加，现在的分红是成立时的 5倍，相当于分红年复合增长 13.78%，这是非常惊人的增长率。我在湾区的一套出租房在2011年10月的时候月租金 2200，现在只有 3950 （湾区的租金一直上不去，这是另外一个话题）。SCHD 被公认为是最佳分红型基金，因为它不但实现了分红的持续惊人的增长率，它的股价表现也是很不错的，从发行时的 25一股升值到今天的 78 一股。
我下载了这三个基金自2011年10月20日至今年4月30日的股价和分红的历史数据，之所以选择2011年10月20日是因为这是 SCHD 发行上市的日期。我把历史数据分成7个假设，分别做了计算，7种假设都是在2011年10月20日那一天用200万美元投资（同样的投资日期和起始金额），以下是7种假设的不同之处：
1，全部买了 SCHD，一直持有，没有把股息再投资；
2，全部买了 SCHD， 一直持有，把 80% 的股息再投资 SCHD；
3，全部买了 SCHD， 一直持有，把 80% 的股息再投资 SPY，SPY产生的 80% 的股息也继续投资 SPY；
4，全部买了 SPY，一直持有，没有把股息再投资；
5，全部买了 SPY， 一直持有，把 80% 的股息再投资 SPY；
6，全部买了 QQQ，一直持有，没有把股息再投资；
7，全部买了 QQQ， 一直持有，把 80% 的股息再投资 QQQ。
这三个基金的股息都是 qualified dividend，在税务上相当于增值税，对于大部分人来说税率是 15%，然后再加上州税。每个州的州税不一样，我就笼统地假设是 5% 的州税，所以加起来的税率是 20%。我假设每季度在拿到分红之后把 20% 的分红保留起来付税，其他的 80% 再投资。以下是7种假设在今年4月30日的账面价值和每季度可以拿到的股息：
即使我把税率从 20% 调低或者调高，最后的结果是一样的，而且最后的数字差距不大。结果很明显，从增值的角度来看，QQQ 完胜。如果您现在的收入能够完全支付日常开支还有剩余，您应该尽可能投资增值型的基金。通过这次数据回测，让我意识到我多年来的一个误区，我原来一直计划在退休之前尽量多产生工资之外的被动收入，这样可以尽早退休，在退休之后也可以在不需要卖掉资产的情况下靠被动收入生活。其实，我过去的想法未必是最佳策略，被动收入只要够支付日常开支即可，不需要太多，太多了反而会增加税赋，而错过了投资增值的机会成本。我现在决定不再继续扩大股息收入，而是把剩余的资金加大 QQQ 的投入。人工智能是第四次工业革命，科技是第一生产力，我相信 QQQ 依然是未来最好的增值型基金之一。感谢硅谷居士的分享，感谢投坛人士的讨论，有意义的分享和讨论促使我去思考和回测，让我很受益。
有数据有分析 说过的话不食言有担当 即使在网络上。看来大家都睡了 第一次抢到沙发。
是股市增值的主力军。
而且low divided 也有税务上的优势。
成长型基金的确是风险更大，但增值更快。
QQQ的分红本来就少
谢谢好文，很有用处