1）这一波商房中受伤害最重大的当然是Retail , 除大型超市，五金，药店等必须retail 之外，做服务的基本上shut down, 宾馆、度假村，娱乐场所、饭店等都算服务类。那么与之相关的所有供应链都会相应受伤，包括上游的生产商，中游的物流仓储运输，下游的销售，分为售前/后等。至于office，也会因居家令而减少使用，同时对原本就市场上租售供严重大于求的市场，雪上加霜。这一波，与其说是retail是终端堵塞，出了大问题，不如说本质核心是“人”出了致命问题。这“人”即是“终端”也是“始端”，更是贯穿产业链各个环节的关联，每个环节都出现了致命断链！当然，Amazon作为电商王者，业务翻倍，是因为终端销售井喷，这个好比大需求推动大供应，因此它肯定是这波疫情中的最大赢家。但是，未来如果整体消费力下行，经济大萧条又会有反作用，这个是后话。
2）从商贷银行紧急处理各类3P loan and SBA，员工12小时一天满负荷处理的忙碌来看，美国95%的中小企业的流动资金只能支撑14-30天，商主都是急等米下锅，可能根本等不到5月的政府救助贷款。Run Business 是需要通过资金不断进出来build up cash flow and profit。一旦资金停留停滞，那么这个供血不足，失血就是要命的事情。
3）民居的第一刚需性是共识。但是政府维稳用防守第一是暂停eviction, 而不是直接给地主输血，比如提供无息贷款或者退税（个税或者地税）方式救助。也从侧面反映，政府没有把地主作为第一救助梯队，是因为地主business 有一个缓冲期可以被政府利用。而95%中小企业流动资金不足1个月的支持缓冲期，远比地主要短得多。不知道大家是否认同“风险缓冲期”这个说法？我也是刚想到。这个思考点值得深做功课。
4）打一个比喻：如果在一个合适的环境下，一个健康的人不吃饭，只喝水，一般可以活7天左右，max 据说23天极限。如果把“水”作为一个生命风控的底线，那么这7天就是生命的缓冲期。我们要做的是准备更多水和食物，把这个缓冲期时间拉长，冲过黑夜，迎接黎明。
5）我认为房价下跌是必然，只是目前的慢传导，反应滞后造成了交易坚挺的假象，到5月6月，你就可以看到现在under inpection的房子有多少违约，多少成交。至少我们已经接到listing agent吃回头草的电话，告知之前bid出价最高的买家，突然失业退出。至于下半年或者今后1-2年到时候会跌多少确实要看各地区情况。可以预见的是商房如果因租金下降，欠租和空置，三箭齐发，必然直接伤害商房市价，给商房业主的经营与套现产生重大打击！至于民居，APT会跟在商房之后，跌幅会在民居中占前，同样是租金跌幅与空置是命门，当然这也看当地市场供应量吧。我们这里APT landlord 已经有人开始内部询问卖房事宜了。当然还没有大规模上市。只是有风声放出来了，大多是Wholesale 那里有口风了。
6）上市公司为了最快削减开支，让季报业绩不至于太过难看。裁员是立竿见影，最快有成效的办法。我认为没有之一。当然，减薪也是一个办法，但是扛不过去，雷人还是逃不掉！
7）地主群讨论2万亿救市不够，可能要25万亿，我建议一步到位最实惠，每家发一个印钞机，纸张特供！
附新作的即兴打油诗《致春雪》
昨日风轻小阳春，今日飞雪无白鹿，笑看风云谁是谁，白头偕老又一春。
“梅奥诊所Mayo宣布将针对COVID-19疫情采取减薪和休假措施。由于应对明尼苏达和周边州的冠状病毒，梅奥诊所严重减少或取消了专业门诊，今年预计面临30亿美元的预算缺口。梅奥首席行政官杰夫·博尔顿（Jeff Bolton）周五表示，这是措举是将更好使用个人防护设备（PPE）的正确决定，但它却导致收入大幅减少，目前其罗切斯特市的诊所仅运营了其三分之一的客容量。因此，梅奥周五宣布将对所有薪水级别的员工实施广泛的减薪措施。预计到2020年12月31日以前，减薪将影响大约20,000名雇员，分配情况如下： –Mayo高管，高级行政人员，包括首席执行官Gianrico Farrugia减薪20％ –医生和高级管理人员减薪10-15％ –其他受薪雇员减薪7％ 时薪工人不会变化，但尚未确定的多少人将被裁员或停薪留职。Mayo 诊所表示，即使削减了开支，它仍预计将有9亿美元的预算缺口。“
这个3P以前一直懂，这次没搞懂；
地主缓冲期是个新鲜的观点，不明觉厉。
最后的诗是写给虎哥的吧？
大家都看到的他就不说了，他一般只说大家看不到的、自己独特的观点，所以有时会显得他好像有点爱怼别人。我感觉和他的经历有关，做为学术上的大牛，无数专业杂志的阅稿人，估计养成的习惯就是眼光凌厉，言语犀利，点评独到，毫无保留。
所以我觉得就是个习惯风格的表象问题吧。
管好自己的女人
1）这一波商房中受伤害最重大的当然是Retail , 除大型超市，五金，药店等必须retail 之外，做服务的基本上shut down, 宾馆、度假村，娱乐场所、饭店等都算服务类。那么与之相关的所有供应链都会相应受伤，包括上游的生产商，中游的物流仓储运输，下游的销售，分为售前/后等。至于office，也会因居家令而减少使用，同时对原本就市场上租售供严重大于求的市场，雪上加霜。这一波，与其说是retail是终端堵塞，出了大问题，不如说本质核心是“人”出了致命问题。这“人”即是“终端”也是“始端”，更是贯穿产业链各个环节的关联，每个环节都出现了致命断链！当然，Amazon作为电商王者，业务翻倍，是因为终端销售井喷，这个好比大需求推动大供应，因此它肯定是这波疫情中的最大赢家。但是，未来如果整体消费力下行，经济大萧条又会有反作用，这个是后话。
2）从商贷银行紧急处理各类3P loan and SBA，员工12小时一天满负荷处理的忙碌来看，美国95%的中小企业的流动资金只能支撑14-30天，商主都是急等米下锅，可能根本等不到5月的政府救助贷款。Run Business 是需要通过资金不断进出来build up cash flow and profit。一旦资金停留停滞，那么这个供血不足，失血就是要命的事情。
3）民居的第一刚需性是共识。但是政府维稳用防守第一是暂停eviction, 而不是直接给地主输血，比如提供无息贷款或者退税（个税或者地税）方式救助。也从侧面反映，政府没有把地主作为第一救助梯队，是因为地主business 有一个缓冲期可以被政府利用。而95%中小企业流动资金不足1个月的支持缓冲期，远比地主要短得多。不知道大家是否认同“风险缓冲期”这个说法？我也是刚想到。这个思考点值得深做功课。
4）打一个比喻：如果在一个合适的环境下，一个健康的人不吃饭，只喝水，一般可以活7天左右，max 据说23天极限。如果把“水”作为一个生命风控的底线，那么这7天就是生命的缓冲期。我们要做的是准备更多水和食物，把这个缓冲期时间拉长，冲过黑夜，迎接黎明。
5）我认为房价下跌是必然，只是目前的慢传导，反应滞后造成了交易坚挺的假象，到5月6月，你就可以看到现在under inpection的房子有多少违约，多少成交。至少我们已经接到listing agent吃回头草的电话，告知之前bid出价最高的买家，突然失业退出。至于下半年或者今后1-2年到时候会跌多少确实要看各地区情况。可以预见的是商房如果因租金下降，欠租和空置，三箭齐发，必然直接伤害商房市价，给商房业主的经营与套现产生重大打击！至于民居，APT会跟在商房之后，跌幅会在民居中占前，同样是租金跌幅与空置是命门，当然这也看当地市场供应量吧。我们这里APT landlord 已经有人开始内部询问卖房事宜了。当然还没有大规模上市。只是有风声放出来了，大多是Wholesale 那里有口风了。
6）上市公司为了最快削减开支，让季报业绩不至于太过难看。裁员是立竿见影，最快有成效的办法。我认为没有之一。当然，减薪也是一个办法，但是扛不过去，雷人还是逃不掉！
7）地主群讨论2万亿救市不够，可能要25万亿，我建议一步到位最实惠，每家发一个印钞机，纸张特供！
附新作的即兴打油诗《致春雪》
昨日风轻小阳春，今日飞雪无白鹿，笑看风云谁是谁，白头偕老又一春。
“梅奥诊所Mayo宣布将针对COVID-19疫情采取减薪和休假措施。由于应对明尼苏达和周边州的冠状病毒，梅奥诊所严重减少或取消了专业门诊，今年预计面临30亿美元的预算缺口。梅奥首席行政官杰夫·博尔顿（Jeff Bolton）周五表示，这是措举是将更好使用个人防护设备（PPE）的正确决定，但它却导致收入大幅减少，目前其罗切斯特市的诊所仅运营了其三分之一的客容量。因此，梅奥周五宣布将对所有薪水级别的员工实施广泛的减薪措施。预计到2020年12月31日以前，减薪将影响大约20,000名雇员，分配情况如下：
–Mayo高管，高级行政人员，包括首席执行官Gianrico Farrugia减薪20％
–医生和高级管理人员减薪10-15％
–其他受薪雇员减薪7％
时薪工人不会变化，但尚未确定的多少人将被裁员或停薪留职。Mayo 诊所表示，即使削减了开支，它仍预计将有9亿美元的预算缺口。“
这个3P以前一直懂，这次没搞懂；
地主缓冲期是个新鲜的观点，不明觉厉。
最后的诗是写给虎哥的吧？
大家都看到的他就不说了，他一般只说大家看不到的、自己独特的观点，所以有时会显得他好像有点爱怼别人。我感觉和他的经历有关，做为学术上的大牛，无数专业杂志的阅稿人，估计养成的习惯就是眼光凌厉，言语犀利，点评独到，毫无保留。
所以我觉得就是个习惯风格的表象问题吧。
管好自己的女人