很多人喜欢卖 QQQ 的期权，因为安全、流动性好。但长期做下来就会发现，QQQ 的权利金太瘦了，一个月下来可能才1%到2%，想靠它吃大肉很难。真正能让人感受到卖期权威力的，是那些高波动的个股，比如 TSLA，HOOD，COIN，MDB，SNOW，CRWD。
为什么选择这些股票？
第一，它们的隐含波动率高，权利金特别厚。一天波动5%以上是家常便饭，这种情况下期权溢价自然丰厚。
第二，它们有故事，有资金关注。TSLA 有马斯克，期权成交量常年第一。HOOD 是散户平台，波动剧烈。COIN 跟比特币联动，行情直接放大。MDB 和 SNOW 属于高成长云计算公司，财报一来可能直接大涨大跌。
第三，它们的权利金比指数期权高很多。卖 QQQ 的 put，一个月能收 1-2%。卖 TSLA 或 COIN，随便就能收 5-10%。
收益怎么算？
如果一张期权一个月能赚 5%，一年下来大约就是 60%。而券商通常只要求 20%-30% 的保证金，所以实际资金利用率可以放大到 120%-180%。账面上看，这就是一个很惊人的年化收益率。但问题是：收益被放大，风险也同样被放大。一旦黑天鹅来袭，可能几天就把几个月的利润甚至本金全吞掉。所以防黑天鹅是整个策略的核心。
怎么防黑天鹅？
第一，现金担保 put。只在自己愿意买入的价位卖 put，比如 TSLA 现价350，我宁愿选择320的行权价，给自己留出10%左右余地。这样就算股价跌到330，也不会被行权。如果真跌破320被行权，那等于打折买入 TSLA，是可以接受的。
第二，用保护性 put spread。卖出近月稍微虚值的 put，同时买入一个更低的 put 做保险。这样赚少一点，但万一黑天鹅来临，最大亏损有限。
第三，分散仓位。不要把所有钱都砸在一个标的上。比如五个标的，每个不超过整体资金的15%-20%。
第四，准备安全垫。我自己有大量指数基金，比如 QQQ、SPY，一旦保证金吃紧，可以随时变现补仓，避免被强平。
第五，挑选时机。在个股已经经历过大幅暴跌、泡沫被反复挤干、市场已经极度悲观的时候，才考虑卖 put。因为这种情况下，股价往往处于 undervalue 状态，下跌空间有限，上涨潜力反而更大。这就相当于“顺势而为”，在别人恐惧时收取保险费，安全边际比平时高很多。
还有一个细节就是止盈。一个月期权，如果提前拿到 50%-60% 的收益，就果断关掉。因为前期时间价值衰减快，后期衰减慢，剩下的收益不值得冒黑天鹅的风险。提前落袋，然后立刻开新仓，资金效率更高，复利效果更好。
举个例子：
假设我卖了一个月的 TSLA put，权利金是10块。过了一周多，股价稳住了，期权只剩4块。我已经赚了6块，也就是60%。这时候我会直接平仓，把6块收入落袋。然后马上去卖另一个新的 put，继续收钱。
总结一下，QQQ 卖期权很安全，但肉太瘦。TSLA，HOOD，COIN，MDB，SNOW 这些高波动个股才是真正的肥肉。但高波动意味着高风险。要么用 spread 限制风险，要么控制仓位，分散操作。再加上提前止盈和准备安全垫，就能让整个策略更加稳健。
一句话：一个月赚 5%，一年理论上就是 60%，加上杠杆甚至能做到 120%-180%。但前提是，必须有黑天鹅防护，否则这套体系随时可能崩盘。
我的疑问是，在Fidelity， margin account, 它是hold 全部权利金的（就是hold 买puts所需的所有的钱，不是一部分）。如果动用了margin， 它是charge margin fee的。我说的对不对？有没有人知道得更详细一点？因为我还没有用到margin那么极致。
牛市里，个股也有跌干水分的机会，比如说前段的tsla, unh... 所以sell puts的机会还是很多的
1类是安全的，可以sell naked puts， 增大收益
另一类是有风险的，需要sell a put, 同时 long a put 作为保护。
想通了这一点，就不会有无谓的担忧。
收益率= premium/ reserved cash x 100
亮线也说了波动率大的股票 Premium高，但是它们可能也是需要 spread的。
以后可以在premium的希腊字母里深挖一下, theta, rho 那些，争取卖个最好的价格
我自己喜欢是买入一些远期的put spread和put butterfly，把long leg放在当前股价位置，short leg放在强支撑位置，宽度尽量做宽一点。
特别是butterfly，费用跟黑天鹅真发生时能提供的最大保护相比，很便宜，但在回调时能安心很多。
真发生大回调时，如果离过期日还远，可以只close蝴蝶盈利的一半翅膀，剩下一半翅膀等反弹后再close。
====
说白了，这种策略就是卖近买远，利用近期option theta衰减更快、以及近期IV通常会比远期更高的优势，收取时间价值的同时对未来黑天鹅保持戒备。由于要买入保护，收益显然是不如裸卖put高的，但胜在安心，可以细水长流。
"因为前期时间价值衰减快，后期衰减慢，剩下的收益不值得冒黑天鹅的风险。"
谁对？
很多人喜欢卖 QQQ 的期权，因为安全、流动性好。但长期做下来就会发现，QQQ 的权利金太瘦了，一个月下来可能才1%到2%，想靠它吃大肉很难。真正能让人感受到卖期权威力的，是那些高波动的个股，比如 TSLA，HOOD，COIN，MDB，SNOW，CRWD。
为什么选择这些股票？
第一，它们的隐含波动率高，权利金特别厚。一天波动5%以上是家常便饭，这种情况下期权溢价自然丰厚。
第二，它们有故事，有资金关注。TSLA 有马斯克，期权成交量常年第一。HOOD 是散户平台，波动剧烈。COIN 跟比特币联动，行情直接放大。MDB 和 SNOW 属于高成长云计算公司，财报一来可能直接大涨大跌。
第三，它们的权利金比指数期权高很多。卖 QQQ 的 put，一个月能收 1-2%。卖 TSLA 或 COIN，随便就能收 5-10%。
收益怎么算？
如果一张期权一个月能赚 5%，一年下来大约就是 60%。而券商通常只要求 20%-30% 的保证金，所以实际资金利用率可以放大到 120%-180%。账面上看，这就是一个很惊人的年化收益率。但问题是：收益被放大，风险也同样被放大。一旦黑天鹅来袭，可能几天就把几个月的利润甚至本金全吞掉。所以防黑天鹅是整个策略的核心。
怎么防黑天鹅？
第一，现金担保 put。只在自己愿意买入的价位卖 put，比如 TSLA 现价350，我宁愿选择320的行权价，给自己留出10%左右余地。这样就算股价跌到330，也不会被行权。如果真跌破320被行权，那等于打折买入 TSLA，是可以接受的。
第二，用保护性 put spread。卖出近月稍微虚值的 put，同时买入一个更低的 put 做保险。这样赚少一点，但万一黑天鹅来临，最大亏损有限。
第三，分散仓位。不要把所有钱都砸在一个标的上。比如五个标的，每个不超过整体资金的15%-20%。
第四，准备安全垫。我自己有大量指数基金，比如 QQQ、SPY，一旦保证金吃紧，可以随时变现补仓，避免被强平。
第五，挑选时机。在个股已经经历过大幅暴跌、泡沫被反复挤干、市场已经极度悲观的时候，才考虑卖 put。因为这种情况下，股价往往处于 undervalue 状态，下跌空间有限，上涨潜力反而更大。这就相当于“顺势而为”，在别人恐惧时收取保险费，安全边际比平时高很多。
还有一个细节就是止盈。一个月期权，如果提前拿到 50%-60% 的收益，就果断关掉。因为前期时间价值衰减快，后期衰减慢，剩下的收益不值得冒黑天鹅的风险。提前落袋，然后立刻开新仓，资金效率更高，复利效果更好。
举个例子：
假设我卖了一个月的 TSLA put，权利金是10块。过了一周多，股价稳住了，期权只剩4块。我已经赚了6块，也就是60%。这时候我会直接平仓，把6块收入落袋。然后马上去卖另一个新的 put，继续收钱。
总结一下，QQQ 卖期权很安全，但肉太瘦。TSLA，HOOD，COIN，MDB，SNOW 这些高波动个股才是真正的肥肉。但高波动意味着高风险。要么用 spread 限制风险，要么控制仓位，分散操作。再加上提前止盈和准备安全垫，就能让整个策略更加稳健。
一句话：一个月赚 5%，一年理论上就是 60%，加上杠杆甚至能做到 120%-180%。但前提是，必须有黑天鹅防护，否则这套体系随时可能崩盘。
我的疑问是，在Fidelity， margin account, 它是hold 全部权利金的（就是hold 买puts所需的所有的钱，不是一部分）。如果动用了margin， 它是charge margin fee的。我说的对不对？有没有人知道得更详细一点？因为我还没有用到margin那么极致。
牛市里，个股也有跌干水分的机会，比如说前段的tsla, unh... 所以sell puts的机会还是很多的
1类是安全的，可以sell naked puts， 增大收益
另一类是有风险的，需要sell a put, 同时 long a put 作为保护。
想通了这一点，就不会有无谓的担忧。
收益率= premium/ reserved cash x 100
亮线也说了波动率大的股票 Premium高，但是它们可能也是需要 spread的。
以后可以在premium的希腊字母里深挖一下, theta, rho 那些，争取卖个最好的价格
我自己喜欢是买入一些远期的put spread和put butterfly，把long leg放在当前股价位置，short leg放在强支撑位置，宽度尽量做宽一点。
特别是butterfly，费用跟黑天鹅真发生时能提供的最大保护相比，很便宜，但在回调时能安心很多。
真发生大回调时，如果离过期日还远，可以只close蝴蝶盈利的一半翅膀，剩下一半翅膀等反弹后再close。
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说白了，这种策略就是卖近买远，利用近期option theta衰减更快、以及近期IV通常会比远期更高的优势，收取时间价值的同时对未来黑天鹅保持戒备。由于要买入保护，收益显然是不如裸卖put高的，但胜在安心，可以细水长流。
"因为前期时间价值衰减快，后期衰减慢，剩下的收益不值得冒黑天鹅的风险。"
谁对？