with a “reasonable base case” being that the tariff impacts will be “short lived — a one-time shift in the price level” that likely would not be cause for holding rates higher
https://www.cnbc.com/2025/08/22/powell-indicates-conditions-may-warrant-interest-rate-cuts-as-fed-proceeds-carefully.html
從Walmart、Target季報後管理層披露信息，關稅導致的通脹將在8月份較顯著地體現。以後幾月進口商品的通脹大幅增加，是廣為接受的觀點。美聯儲認為，只要通脹不傳遞至服務類別，局限在進口商品，為對抗可能的失業升高，可以減息。
兩周前我認為會stagflation，當時仍有爭議，特別是川普administration上下官員，仍然堅持關稅不會導致通脹。今天是不敢再說這話了。
關於經濟增長、失業率和通脹的觀點，我還沒有什麼改變。
經濟增長與失業率在以下因素影響下，基本保持穩定，甚至略有改善：
－－延續減稅與印錢的BBB
－－關稅塵埃落定，不確定性消除，企業on hold project將會展開
一一協議中的外國投資開始啓動
一一高關稅下制造業回流，建新廠打基礎並開始招聘
而通脹將並推高：
－－進高關稅全面實施
一一以上刺激經濟的措施產生的採購
一一美聯儲的九月可能的減息，增加通脹預期，很可能是火上澆油
所以九月份得到的數據，比較可能出現輕微減少甚至平穩的就業與經濟增長，難以控制的通脹。
至於AI大潮第一波，技術瓶頸出現，至於何時傳遞到市場反應，投資機構與眾多投資者如何反應，有待確認。
可以肯定的是，有一部分機構已經從AI軟件領頭羊Microsoft、Palentir撤退。至於NVIDIA，至少還會在AI軍備競賽中保持下一季度的增長。眾多企業的AI策略是寧可產生閒置的算力，決不可落後於競爭。
技術發展有自己的周期，未來至少一年半載AI的應用，將是在現有平台的擴展與對各行業的滲透。它對productivity的提高，仍將穩步向前。但AI企業的估值，雖然在減息的背景下，中短期內仍嫌太高。
不可能是一次性的。
P.S. 要喷的川粉们请勿跟帖，只和理性的人交流。
假如原来100美元的衣服，现在加关税40%后是140美元，
难道明年变成196美元？
后年变成274美元？
年年递增40%？
啊哈哈哈。。。。。。。。。
Death spiral
這也在Powell speech提到的一個可能性
假如，川普对服装类从印度进口的关税是40%，8/1 生效，那么像你说的大约从九十月份起的印度产的服装涨价了，川普对印度产的虾进口关税是55%，10/1生效，那么这个虾的涨价就大致从11-12月份开始，这是一个wave 此起彼伏滚动式地涨价，怎么会是一次性的呢？这个涨价到最后到底导致通胀了多少，现在谁也不能确定，因为关税税率不定，商家涨价幅度不定，各种商品根据不同的时间点涨价等这些都是不确定因素，所以老鲍说这话也是有点向川普低头了。
现在承认关税是要pass through 到消费者头上了吧？消费者买单了吧？ 哈哈哈
看看美國关税收入这么多，核心物价根本没啥影响，不同时间單一产品涨一次都被漲的工资抵消了
觉得这单亏了，要求大幅涨价，商家零售价会不会再涨？市场经济永远是流动性的，老川这个道理不懂？你以为涨价涨一次就好了的观点是固定思维，但是现实生活中的商业/经济是分分钟钟变化的，这就是看问题的角度和格局的区别。
你太小看经济工作的复杂性了。
經濟是一個龐大的有機體，局部的影響可能是一次性衝擊，但如果是很大一部分同時有大影響，只能說，high uncertainty.
需要时间最后确定，不是一下子就能准确判断出的。
先是铁，铝关税涨价，六个月后宣布chips 关税增加30%，再涨一轮，三个月后宣布墨西哥加拿大进口商品关税15%，就再涨一轮，一个汽车涨三轮价格，关税对通胀的影响牵涉到商品的架构，加工，产地等方方面面，任何一部分都可能影响到其价格。
一次性关税，是说加一次关税，影响是一次性的。
with a “reasonable base case” being that the tariff impacts will be “short lived — a one-time shift in the price level” that likely would not be cause for holding rates higher
https://www.cnbc.com/2025/08/22/powell-indicates-conditions-may-warrant-interest-rate-cuts-as-fed-proceeds-carefully.html
從Walmart、Target季報後管理層披露信息，關稅導致的通脹將在8月份較顯著地體現。以後幾月進口商品的通脹大幅增加，是廣為接受的觀點。美聯儲認為，只要通脹不傳遞至服務類別，局限在進口商品，為對抗可能的失業升高，可以減息。
兩周前我認為會stagflation，當時仍有爭議，特別是川普administration上下官員，仍然堅持關稅不會導致通脹。今天是不敢再說這話了。
關於經濟增長、失業率和通脹的觀點，我還沒有什麼改變。
經濟增長與失業率在以下因素影響下，基本保持穩定，甚至略有改善：
－－延續減稅與印錢的BBB
－－關稅塵埃落定，不確定性消除，企業on hold project將會展開
一一協議中的外國投資開始啓動
一一高關稅下制造業回流，建新廠打基礎並開始招聘
而通脹將並推高：
－－進高關稅全面實施
一一以上刺激經濟的措施產生的採購
一一美聯儲的九月可能的減息，增加通脹預期，很可能是火上澆油
所以九月份得到的數據，比較可能出現輕微減少甚至平穩的就業與經濟增長，難以控制的通脹。
至於AI大潮第一波，技術瓶頸出現，至於何時傳遞到市場反應，投資機構與眾多投資者如何反應，有待確認。
可以肯定的是，有一部分機構已經從AI軟件領頭羊Microsoft、Palentir撤退。至於NVIDIA，至少還會在AI軍備競賽中保持下一季度的增長。眾多企業的AI策略是寧可產生閒置的算力，決不可落後於競爭。
技術發展有自己的周期，未來至少一年半載AI的應用，將是在現有平台的擴展與對各行業的滲透。它對productivity的提高，仍將穩步向前。但AI企業的估值，雖然在減息的背景下，中短期內仍嫌太高。
不可能是一次性的。
P.S. 要喷的川粉们请勿跟帖，只和理性的人交流。
假如原来100美元的衣服，现在加关税40%后是140美元，
难道明年变成196美元？
后年变成274美元？
年年递增40%？
啊哈哈哈。。。。。。。。。
Death spiral
這也在Powell speech提到的一個可能性
假如，川普对服装类从印度进口的关税是40%，8/1 生效，那么像你说的大约从九十月份起的印度产的服装涨价了，川普对印度产的虾进口关税是55%，10/1生效，那么这个虾的涨价就大致从11-12月份开始，这是一个wave 此起彼伏滚动式地涨价，怎么会是一次性的呢？这个涨价到最后到底导致通胀了多少，现在谁也不能确定，因为关税税率不定，商家涨价幅度不定，各种商品根据不同的时间点涨价等这些都是不确定因素，所以老鲍说这话也是有点向川普低头了。
现在承认关税是要pass through 到消费者头上了吧？消费者买单了吧？ 哈哈哈
看看美國关税收入这么多，核心物价根本没啥影响，不同时间單一产品涨一次都被漲的工资抵消了
觉得这单亏了，要求大幅涨价，商家零售价会不会再涨？市场经济永远是流动性的，老川这个道理不懂？你以为涨价涨一次就好了的观点是固定思维，但是现实生活中的商业/经济是分分钟钟变化的，这就是看问题的角度和格局的区别。
你太小看经济工作的复杂性了。
經濟是一個龐大的有機體，局部的影響可能是一次性衝擊，但如果是很大一部分同時有大影響，只能說，high uncertainty.
需要时间最后确定，不是一下子就能准确判断出的。
先是铁，铝关税涨价，六个月后宣布chips 关税增加30%，再涨一轮，三个月后宣布墨西哥加拿大进口商品关税15%，就再涨一轮，一个汽车涨三轮价格，关税对通胀的影响牵涉到商品的架构，加工，产地等方方面面，任何一部分都可能影响到其价格。
一次性关税，是说加一次关税，影响是一次性的。