总结一下put的几种玩法包括我自己的和三心的crcl复盘

B
BrightLine
楼主 (文学峸)

期权市场里,常见的三种玩法是买 put、卖 put和 ratio put spread。三者虽然都和下跌相关,但逻辑完全不同。

买 put 的胜率很低,可以说是十赌九输。原因在于时间价值每天都在流逝,隐含波动率又往往已经很高,除非股价在到期前迅速且大幅下跌,否则很难赚钱。大多数情况下股价不跌或者小跌,结果就是权利金慢慢蒸发归零。但一旦遇到极端下跌,买 put 的赔率极高,小本金可以获得数倍甚至十倍的回报。因此买 put 更像一张彩票,适合小资金博弈,或者作为大仓位的对冲保险。

卖 put 胜率很高,大多数时候股价不会跌破执行价,到期 put 作废,你轻松赚取权利金。这其实就像卖保险,你站在保险公司的角度,用概率和时间赚保费。我之前的一篇帖子,专门总结了卖 put 的逻辑:银行利息太低,如果你愿意长期持有股票,何不通过卖 put 的方式来收取“股市保险费”?这样既能提高资金利用效率,又能在真正跌到低位时顺势接货。卖 put 的问题在于收益有限,最大的风险是市场遇到黑天鹅,股价暴跌,你可能被迫在高于市价的位置接下股票。

ratio put spread 则更复杂。做法是买一张高执行价 put,同时卖出两张低执行价 put。如果股价刚好跌到两个执行价之间,利润最大化,赔率极高。但如果股价跌破低执行价,风险会线性放大,不加控制可能造成巨大亏损。所以 ratio put spread 本质是一个区间博弈策略,需要对市场方向和落点都有很强的判断力。

三心的操作就是一个典型案例。8 月 4 日,他在 CRCL 股价 170 时建立了一个 155:140 的 ratio put spread,并收了少量权利金。8 月 14 日股价正好降到 140,他果断在关键点位平掉 155 put,把利润落袋,同时平掉一半卖出的 140 put,降低风险,最后只留下一个空头 140 put。8 月 15 日收盘在 150,裸 put 到期一文不值,利润完全保留。以 100 套合约为例,这次操作的总收益大约是 16 万美元。如果他什么都不做,一直到 150 到期,最多只能赚 6 万美元。正是这一次精准的调整,把一个普通的 ratio put spread 变成了一次漂亮的大胜。

总结来看,买 put 是低胜率高赔率的工具,适合博极端行情或保险配置(Hedge);卖 put 是高胜率低赔率的工具,适合稳健收权利金或在低价接股票;ratio put spread 则是胜率中等赔率高的区间博弈,需要精准的判断力。我的卖 put 总结解释了为什么这种策略像收保险费,三心的例子则证明了 ratio put spread 在正确时机调整可以放大利润。真正的利润,不仅仅来自于方向判断,更在于是否能在关键价位做出正确的操作。

B
BrightLine
今天是我的travel day,适合思考,哈哈
伯克希尔哈萨维
人家大陆仔早就sell put财务自由了,还开课呢。你这还才入门。。。

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B
BrightLine
他讲的太复杂,哈哈,我这是学习笔记,简单易学

重要的是赚到钱,赚大钱,哈哈

辣妈总裁
言简意赅,通俗易懂。好
名校FAN
赞!
B
BrightLine
我喜欢把事情简单化便于执行,不喜欢云里雾里的,哈哈,小白速成之路

B
BrightLine
我一般思考总结以后马上就会实施,哈哈,不是光说不练
伯克希尔哈萨维
哈哈,好好学
蓝天枫叶
亮线你是典型的能把书读薄的人,真正融会贯通
雨女
谢谢。今早你对三心的案例分析和三心对背后逻辑的阐述,我都搬回自己家了。这一篇也得搬回去。找起来容易。
B
BrightLine
其实都很简单,哈哈,半页纸足以
B
BrightLine
其实想通了,一天就学会了,拿少量资金,比如一个合同试一下就好,哈哈

这是降维打击

雨女
即使会了,也还是要对股票本身有了解。否则就会失手。
I
IMM
急跌急涨的时候put spread很难把握, 大道至简, 我现在看中的股票直接上leap call, 比如前几天的Lly
蓝天枫叶
哈哈,我也背了不少回家,方便找,有时间的时候就去翻翻我的书签,温故而知新
H
HappyWed
卖Cash secured put(CSP)接股比较安全,就是很多时候接不到,也lock住了资金, 也易错过最低点

保险金是拿到了,但股拿不到。如果要在低点拿股票,这时options又不能行权买入,还得有额外的资金再在低点买入股票,除非你close put to release cash

雨女
我也没指望自己真能在股市赚钱。但总要学习。
H
HappyWed
你或者狮山举例仔细讲讲leap call?
B
BrightLine
这只是买了不同的菜刀,做好菜还是要大厨啊,哈哈
B
BrightLine
如果特别喜欢股票又在低点我会双管齐下,哈哈,有时还会买call,三管齐下

雨女
完全正确。
H
HappyWed
你是资金量大。我上周某股票低点错过了,就是因为CSP没到期,账户也没余额了!到期后,股价又涨回去了,无奈地roll了
成功的兔
我也是,keep it simple, stocks or calls
B
BrightLine
所以我说20-30%现金,实在不行我还有margin,哈哈
B
BrightLine
这样不行,比如特斯拉,或者hood,没看到我的hood的call阵亡,特斯拉的leap也好不到哪里去,哈哈
砚雨
真是言简意赅,赞!跟着你卖过TSLA 290 的Put,也买过其它股票的Leap call,还在学习中
B
BrightLine
特斯拉的正股太难赚钱,原地踏步,倒是卖put现在赚了不少,哈哈
螺丝螺帽
站这儿
成功的兔
我不碰太近的,差不多就好,收益和风险成正比
B
BrightLine
我准备试一试ratio put spread,三心赚得太多了,基本无本,哈哈,眼红

当然要有现金

B
BrightLine
总之,只要股票不会暴跌,ratio put spread 就稳赚不赔,跌一些到区间就是暴利,难怪三心天天画波浪找区间,

家家幸福
能不能给个 tsla ratio put 玩法? 我一直就 卖 CC, SP赚的也不多。

Ratio put 怎么找 strike price? 希望大侠们指点

B
BrightLine
让三心建议啊,画波浪区间还有谁能比三心更在行?哈哈
未知
长期投资(十年以上),玩Put/Call的人99%都是亏钱的,还不如不折腾

“亏钱”是指相对长持指数或股票增值而言。原因:

1. Put/Call不能长期Buy-and-Hold,只能频繁操作,

2. Put/Call 基本是零和游戏,

3. Put/Call 交易买卖价差值(spread)太大,频繁操作耗损太高

4. 短炒受情绪影响太大,更容易在错误的时间,做出错误的决定,放大了亏损。

长期投资的关键是,选对股票(公司)或指数基金,长持10年以上,只买不卖。操作起来,容易太多了,赚钱的可能性太高,亏钱的几乎没有。

 

B
BrightLine
理解错误,哈哈,不要对立起来。比如卖put本是为了低价买股,段永平等谁不用期权?
三心三意
前几天我说320有希望时就应该做340-310的ratio put
三心三意
now it is a bit late
成功的兔
嗯,适合你

不适合我,帐户小 :(

灵山问禅
还有一般的1:1spread,和 calendar spread
未知
大佬和散户不一样。巴菲特大举买入新股时,常常用Call,保护买价,这次UNH估计也不例外

市场一旦发现巴菲特,开始买入某新股(例如突然买入大量Apple或UNH),就会Front- running, 所以巴菲特会提前,用相对少的资金,买入大量的Call options,来保证之后买入时股价稳定。

散户没有这个问题。

卖put本是为了低价买股,但是长期不一定能实现,也许9次小赚,1次大亏回去。

t
trimtip
不全面,你这是按照大盘指数测算的胜率和赔率,因为美国股市目前是牛长熊短,但具体到很多小股疯股,还是熊长牛短,特别是那些

垃圾股,虽然会暴涨但涨的时间很短,随后就是漫长熊夜,股价往往会跌掉90%,比如很多木头姐2021年疯涨的中型股(也不算太小的股),到现在还跌掉60%甚至85%以上,那种在高点买put,基本是爆赚。

所以,没有千篇一律的定律,期权是很有用,但盈亏都是可以用爆之概括,风险极高。

B
BrightLine
入股市就有风险,买垃圾股风险非常大,哈哈,期权就是菜刀,割了手也是可能的,但是不能不做饭啊

B
BrightLine
就不准备写书啊,最大的目标是由浅入深,哈哈
B
BrightLine
巴菲特买个股还有割肉的时候啊,哈哈