这篇是我以前写的旧文，讲过自己的整体资金配置思路：
https://www.wenxuecity.com/blog/202505/82458/14318.html
最近看到不少关于逃顶、清仓、卖在高点的讨论，我的观点其实很简单：
投资不需要逃顶，关键是管理好仓位。
如果你觉得股价贵了，可以适度减仓、增加现金；如果你觉得市场低估了，可以慢慢加仓。节奏掌握好了，结构搭配合理，就不需要非要抓住那个所谓的“最高点”。
最怕的是想着逃顶结果卖飞了，还要缴一堆税，重新建仓又买不回来，徒增心理折磨。
以下是我目前实际采用的资产配置框架，分为五个部分，各自承担不同的角色：
第一块：长期持仓（约50-60%）
这是我的压舱石，包括指数基金（如QQQ,SPMO）、以及少数龙头股：特斯拉、NVDA、AMZN等。还有黄金，比特币。长期拿着、不轻易动，希望它们翻倍甚至翻几倍。长期持有的好处之一，就是不动就不交税，让复利在税前持续滚雪球。
第二块：短线波段交易
不是天天追涨杀跌，而是在市场情绪极端或波动剧烈时，用小仓位捕捉一些机会，比如超跌反弹或事件驱动。这部分赚的是市场情绪的溢价，不能贪、不能恋战。
第三块：卖期权赚premium
定期卖一些put或covered call，像段永平说的，“就算最后买不到股票，年化十几个点的收益也不错”。这块相当于做“卖保险”的生意，稳定补充长期持仓的回报。我经常卖特斯拉的put。
第四块：策略型期权（小仓位）
包括一些方向性call（赌短期爆发）和保护性put spread（防黑天鹅）。仓位极小，只是用来在关键时刻保护本金或增强收益，不是主力打法，控制不住很容易自伤。
补充：长持不等于裸奔，对冲也不是必须
很多人以为“长持就必须对冲”，但我自己体会是：对冲是一种选择，不是必须。
有现金、有仓位弹性时，不用过度对冲，反而心态更平稳。有时为了对冲而对冲，结果反倒打断了自己的节奏，长期反而赔了“安心感”。
第五块：现金管理（约20%-30%）
不合适的行情下，就老老实实拿着现金，放在SGOV、T-bill等短债工具里，赚5%无风险利息也挺香的。市场等你，不急着进。能忍，是一种能力；能等，是一种胜利。回调来了就是机会来了。
顺带一个吐槽：
今天看到有人说昨天卖了80%的仓位，我差点没笑出声：
要么资产特别少，
要么吹牛吹破天，
不然就是准备交税交到哭吧。
长期持仓最大的一个优势就是：合法递延资本利得税。不动就不交。拿得久，就让IRS干着急。
亏的最多的是COIN， 亏3000多。 不过我是卖11/21/2025 COIN 350 PUT @34. 现在的价格正好到了我的目标进货价316附近。 所以算浮亏。
该进第二单了吗？
买英伟达也是这样的。
最后都是赚米
如果有问题还可以close the put
$320多卖的。我就是用大盘做指标SWING 个股，我觉得大盘要跌了，什么股票都不会留的。
这篇是我以前写的旧文，讲过自己的整体资金配置思路：
https://www.wenxuecity.com/blog/202505/82458/14318.html
最近看到不少关于逃顶、清仓、卖在高点的讨论，我的观点其实很简单：
投资不需要逃顶，关键是管理好仓位。
如果你觉得股价贵了，可以适度减仓、增加现金；如果你觉得市场低估了，可以慢慢加仓。节奏掌握好了，结构搭配合理，就不需要非要抓住那个所谓的“最高点”。
最怕的是想着逃顶结果卖飞了，还要缴一堆税，重新建仓又买不回来，徒增心理折磨。
以下是我目前实际采用的资产配置框架，分为五个部分，各自承担不同的角色：
第一块：长期持仓（约50-60%）
这是我的压舱石，包括指数基金（如QQQ,SPMO）、以及少数龙头股：特斯拉、NVDA、AMZN等。还有黄金，比特币。长期拿着、不轻易动，希望它们翻倍甚至翻几倍。长期持有的好处之一，就是不动就不交税，让复利在税前持续滚雪球。
第二块：短线波段交易
不是天天追涨杀跌，而是在市场情绪极端或波动剧烈时，用小仓位捕捉一些机会，比如超跌反弹或事件驱动。这部分赚的是市场情绪的溢价，不能贪、不能恋战。
第三块：卖期权赚premium
定期卖一些put或covered call，像段永平说的，“就算最后买不到股票，年化十几个点的收益也不错”。这块相当于做“卖保险”的生意，稳定补充长期持仓的回报。我经常卖特斯拉的put。
第四块：策略型期权（小仓位）
包括一些方向性call（赌短期爆发）和保护性put spread（防黑天鹅）。仓位极小，只是用来在关键时刻保护本金或增强收益，不是主力打法，控制不住很容易自伤。
补充：长持不等于裸奔，对冲也不是必须
很多人以为“长持就必须对冲”，但我自己体会是：对冲是一种选择，不是必须。
有现金、有仓位弹性时，不用过度对冲，反而心态更平稳。有时为了对冲而对冲，结果反倒打断了自己的节奏，长期反而赔了“安心感”。
第五块：现金管理（约20%-30%）
不合适的行情下，就老老实实拿着现金，放在SGOV、T-bill等短债工具里，赚5%无风险利息也挺香的。市场等你，不急着进。能忍，是一种能力；能等，是一种胜利。回调来了就是机会来了。
顺带一个吐槽：
今天看到有人说昨天卖了80%的仓位，我差点没笑出声：
要么资产特别少，
要么吹牛吹破天，
不然就是准备交税交到哭吧。
长期持仓最大的一个优势就是：合法递延资本利得税。不动就不交。拿得久，就让IRS干着急。
亏的最多的是COIN， 亏3000多。 不过我是卖11/21/2025 COIN 350 PUT @34. 现在的价格正好到了我的目标进货价316附近。 所以算浮亏。
该进第二单了吗？
买英伟达也是这样的。
最后都是赚米
如果有问题还可以close the put
$320多卖的。我就是用大盘做指标SWING 个股，我觉得大盘要跌了，什么股票都不会留的。