2023 小结

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njrookie
楼主 (文学峸)

2022年年底的小结在这:

https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1670999.html

 

去年年底关于2023的几个预测大多都错了。3月Fed因为银行问题开始BTFP开始放水。11月开始Treasury开始 manipulate duration for new issurance (effectively QE; Treasury is now the new Fed)。12月 FOMC JP 彻底 dovish。

A difficult year for market neutral traders, as I have maintained a bearish bais throughout the year. 家底的一半拿来做trading,一般是几天到几周就清仓换仓。YTD 大概30%回报。另外一半家底房产为主,也在慢慢变现。Overall networth 跟去年年底比较,增长差一点不到20%,低于去年。从2021年底勉强到了8-figure之后,这两年 total networth 增长了50%。今年已经到了知天命之年。跟10年前的不惑之年比起来,total networth 增长了大约五倍。早年工资收入对财富积累和增长影响很大,现在的作用已经是微乎其微了。Now capital is making money, not labor。

 

======== 2024将会怎样? ============

 

最近这两个月Fed 和 Treasury的放水,让股市债市都进入一个euphoria状态,让市场重新回到了2022年年初的状态。Fed Fund futures priced in 6.5 25 bps cuts next year. Recall there are only 8 meetings a year, and no way Fed starts cutting in Jan meeting. So pretty much market priced in a cut for every meeting after Jan, while dot plots only says 3 cuts at the moment.

什么情况下Fed会 cut 6.5次呐?那肯定是经济进入recession状态。但是那个状态下,股市会跌20-25%。 Say 3800-4000. Currently market priced in perfect soft landing。

个人认为大家还是小心为上,通胀若是触底反弹 - 是在finaical condition dramatically easing 的情况下这个风险不小 - 那么6.5次的cuts不可能,更可能的是hold at high level for longer。那种情况下,利率会反弹上涨,股市的valuation multiple会contract。

记住:不是利率下调了股票就要上涨。市场已经priced in 6.5 次下调。2024年年底现在预期的 FF 利率已经是3.65-3.75%. 若是不能达到这个目标,对股市和债市都是压力。

Pricing and future returns are always relative to what is priced in and what is expected.

上面说的问题都是2024的短期直接问题。根源还是war-time like deficit spending and unsustainable nationa debt level。很多households积累的财富只不过是靠federal government 累积的债务transfer过去的而已。

问题是:

1 将来要不要再transfer回去呐?不然的话这些债务谁来偿还呐?

2 更重要的问题是:自己有没有在高通胀,房价股市债市都垮掉的市场上继续稳定积累财富呐?

按照历史数据,下面十年股市/房市都是按照通胀水平来增长(ie real return是零),是平均水平。

My my 2c.

 

PS: IB 最近四年的 equity growth curve and stats

Green line is sp500 total return (including reinvested dividends). Blue line is acct performance. Dec 23 is not included yet. But I made no money in Dec. Up tiny.

 

 

 


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sydneyfair1
楼主听上去是很专业和经验丰富的人士。
挨踢
8位数!投坛牛人真多。财富增长比sp500高5倍
猛牛
大牛!
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smlandlord
老大是我为数不多的十分佩服的股市投资人之一.
攀登2022
我虽然资产少,但是CAPITAL 挣得钱也超过工资收入了。
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texasren
8个figure是亿还是十亿?
数学博士
应该是大于 10 米
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catfish1988
赞分享,十分感谢。
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justbuy168
有深度
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inet-fan
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吃货99
50岁脑子,身家都这么富有,牛啊!
长空无际
赞干货!23年预测全错都30%回报率,如果预测全对得300%吧。你的技术就是个大金矿
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njrookie
Bias 要是都对了方向的话,我猜也就是50%。这种长期预测波动太大,不适合大的position上量
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samma1
感谢分享,学习了