1916年，中交两行接到中央密令停止兑付后…

01

1916年
5月12日，
上海长乐路1235号一座红砖小洋楼里
中行上海分行副经理张嘉璈在日记里写道：
早上，我从住处来到中国银行，附近三条马路挤满了人。
我勉强挤到银行门口，发现来取钱的人争先恐后，撞门攀窗，不顾生死。
他们手里拿着的不过是几张1块或5块的纸币，或者两三百元的存单。

02

1916年的中国，4年前才刚刚结束了统治了276年的清王朝 ，进入到北洋政府时代。

连年战乱 军费剧增 经济萧条 国库如洗
外债累累 抵押已穷 民脂民膏 搜刮殆尽

中国犹如一艘满目疮痍的巨轮，在浓雾中缓慢地航行，绝望压抑，看不清方向

1915年底，袁世凯计划称帝。
为了筹备登基大典一系列的巨大花销
时任交通银行总经理，同时兼任总统府秘书的梁士诒开动机器疯狂印钞
在1914年，中国银行和交通银行货币发行量分别 1640万 和 893万
到了1915年，中行、交行的货币发行量已经猛增到 3844万 和 3729万
然而印得还是没有花得快，单是交通银行在袁世凯登基前夕就垫资了4750 万

03

1915年12月25日，蔡锷在云南起义，打响了护国运动的第一枪

蔡锷

袁世凯要镇压啊，于是开炮。
大炮一响，黄金万两。
护国战争打响后 北洋的军费开支每月猛增500万，这给了本就十分艰难的政府财政致命一击
要知道1916年上半年，各省给北洋政府仅仅上缴了八百多万，还不够打2个月的仗。

没钱打仗怎么办？
老办法，印钱。
可士兵也不是傻子，大家都知道各省财政困难。
纸币变纸比女人变脸都快，所以只要银元，不要纸币。

印钱不好使怎么办？
老办法，借钱。
可外国人也不是傻子，你手里所有值钱的家当都已经抵押贷款了，拿什么还？
在财政、舆论、军事等多方巨大压力下，袁世凯在3月宣布：我不当皇帝了，还当大总
统，行不？
不行！
陕西、四川各省相继宣布独立。

由于疯狂印钞，世面上流动的货币已经太多太多。
而银行手里银两和银元兑换准备金远远不足
时局动荡，人们更愿意持有相对保值的银元，银行随时有被挤兑破产的风险。

04

什么是兑换准备金？
什么是挤兑？
这里多啰嗦几句
先说说我们在新闻里经常听到的准备金
银行通过存款放贷赚钱，贷得越多赚的越多，但是不能都借出去，不然如果有很多人来取钱 就拿不出来了。
银行会根据央行要求，上交央行一部分存款，保证随时都能支付存户的存款。
这个钱就叫准备金。

准备金占全部存款的比例就叫存款准备金率。
我们经常听到新闻里讲央行降准，说的就是降低准备金比例。
这样银行可以拿更多钱给企业贷款，带动经济发展。
兑换准备金，顾名思义就是为了兑换银行发行货币而准备的金、银、外汇等。

什么叫挤兑？
遇到一些极端事件，大家担心自己的存款安全，短时间大量的存户都来跑来银行兑现贵金属或现钞，这种现象就是挤兑。
如果来取钱的人太多，银行手里的准备金不足以兑现 那银行就只能破产了

梁士诒

为了防止挤兑，交行总经理梁士诒想出个好办法
不兑...
真是个小天（sha）才（bi）！

抢在停兑令正式发布前，消息灵通的官僚、政客立马把手里的钱兑现，然后消息很快传开，普通市民蜂拥而至，京津、济南等北方城市都发生了严重的挤兑。

05

1916年5月10日 中交两行上海分行接到中央密令：
停止兑付！

中国银行上海分行的总经理宋汉章、副经理张嘉璈看到发来的电报惊呆了

一旦停兑，那么中国的银行将从此信用扫地
整个中国金融体系也会被外资银行彻底压制，永无翻身之日！
两人商量后决定违抗中央命令，保住中国金融血脉
于是宋张两人把接到的通知扔到一边，坐下来开始冷静思考接下来的对策。
他们核算了一下库存现金准备。
上海分行共发行了400多万元纸币，有现金准备250万元（当年中国银行上海分行其实中国银行的总行的前身 所以手里的弹药最充足），足以应付几天的兑换
如果钱不够，还有不动产（主要是一些房产和仓库）可以抵押变现
这时候。
经验老道的宋汉章想到一个严重的问题。
他多年和政府打交道，
4年前，他因为拒绝将银行存款 『借给』沪军都督陈其美，
被逮捕扣留了20多天才释放。

陈其美

此刻，如果两人公然抗命很有可能被政府免职甚至逮捕，那抗兑的计划就泡汤了。
宋汉章立即起身，拜访上海会审公堂的法官。
会审公堂是当时租界的法院，中行上海分行位于英租界汉口路，所以受租界的法律保护。
宋汉章问法官：“有没有什么办法能让我们留在银行，多工作几日，不会被政府免职？“
法官说：“此事说来也好办，只要是租界地面上中国银行的利害关系人，如股东、存户向会审公堂提出诉讼 那么在诉讼判决前 ，北京当局就不能随意解任经理，更不能将
你们逮捕。“
（老王给翻译下：只要你们被人起诉，判决前就不能被解雇）
宋张两人当日下午立即拜访『南三行』的朋友：
浙江兴业银行董事长叶景葵，浙江实业银行总经理李铭 以及上海商业储蓄银行总经理
陈光甫。

大家分头请律师，以股东的身份向法院提起诉讼 要求中行上海分行“将存款及钞票准备充足，照常兑付”，并要求诉讼期间，宋张二人不得脱离中行
张嘉璈走访了横跨政商两界的前清状元张謇，说明来意。
希望成立股东联合会，保护中国银行正常运转。
当年的中国银行有一半以上的股份是商股，中国银行的安危也直接关系到这些大大小小股东的利益。
张謇当场答应，所有股东愿作中行后盾，共同抗过这场风潮。
随即，中国银行商股股东联合会成立，推选张謇为会长，叶景葵为副会长，钱永铭为秘书长。

中国银行股东联合会经过商议，一致决定上海分行照常营业！
5月11日晚，汉口路，中行上海分行大楼灯火通明
上至经理，下至普通行员，都在连夜准备明天将要兑付的现金

06

5月12日星期五
北洋政府正式下达了停兑令 ，交通银行上海分行听从政府命令，停止兑现 ，终日闭门。
于是就有了张嘉璈日记上描述的那一幕：
几千人将汉口路的中国银行围得水泄不通

为了缓解兑现的压力，中行上海分行在各钱庄每家存现洋5000元 , 在外商银行 每家各存数万元 , 帮助中行上海分行代为兑付。

5月13日 星期六
前来挤兑的人丝毫没有减少
按照惯例，银行只上午开业，但是为了保证前来兑现的人都能兑到现款，中行上海分行发出公告 延长营业时间到下午3点。

中国银行股东联合会 在当日《申报》发表通告：
1 为了维护上海金融的稳定，保全上海银行的信用 中行上海分行所有事务由股东联合
会主持
2 上海分行所有资产负债，已移交外国律师，代表股东管理一切，并随时有查账的权利3 中行上海分行发行的钞票 将准备金备足 移交外国律师保管 随时兑现 不得停付4.所有存款 , 均到期立兑

5月14日星期日
银行原本应该停业休息，但为了稳定金融形势。
中行上海分行登报告知：上午9点-12点特别营业，兑付正常。

5月15日星期一
来兑现的人已经开始慢慢变少 ，中行上海分行的现金准备也已消耗了80%
张嘉璈事后回忆：如果兑现的人还和前两天一样多 ，那上海分行就撑不住了

中行上海分行股东联合会在当日发给北洋政府的电报中说：

『停止中交两行兑现付存，无异宣告政府破产，银行倒闭，直接间接宰割天下同胞，丧尽国家元气，自此之后，财政信用一劫不复。沪上中国银行由股东决议，通知经理照旧兑钞付存，不能遵照院令办理，千万合力主持，饬中行遵办，为国家维持一分元气，为人民留一线生机！』

07

15日中午，宋汉章在麦加利银行邀请外商银行经理商讨此事，大家都明白如果中行扛不住了 外资银行也难以独善其身，最后商议决定：
“上海分行以房契和苏州仓库作担保 各外资银行借款200万给上海分行“
俄国道胜银行先行借给上海分行50万银元，用来兑现。

5月16日
外资银行致函告知 外商银行愿借给中国银行上海分行200万
消息传出后，人心逐渐稳定，兑现人数明显减少，只有百十来人。

5月17日
来兑现的人已经寥寥无几

5月18日
北洋政府给各省银行发电报说：
因为大家都不赞成停兑，那你们自行斟酌吧，我们不管啦～

5月19日
这场风暴终于逐渐平息，中行上海分行的员工们已经一周昼夜未休了
多年后回想起这一周的经历，张嘉璈还觉得不寒而栗。

上海的这一群年轻的银行家们，拼尽全力，终于为国家维持住了一分元气，为人民留住了一线生机！
那一年张嘉璈28岁，宋汉章44岁。
1949年春夏之交，一个叫徐子为的上海收藏爱好者闲逛地摊，发现两册日记手稿。
仔细翻看，才发现日记主人是曾经的中行上海分行副经理 张嘉璈

透过发黄的纸页，我们得以看到当年那一幕幕惊心动魄的时刻。
商人重利，他们似乎总是很冷静 ，总是不那么讨人喜欢。
但在最绝望的时刻，他们忘记了利益，用自己的力量努力地守护着这个国家！

08

站在黄浦区汉口路50号，曾经中国银行上海分行的旧址。
向东望去，可以看见对岸璀璨的东方明珠，那里是上海现在的金融中心，聚集超过600
家中外金融机构。

往事如烟
但我不希望他们的故事
消散在历史的浓雾中

史料