一有事就印钞，这毛病为啥改不了？

https://finance.sina.com.cn/money/future/fmnews/2021-07-20/doc-
ikqcfnca7983667.shtml

作者：路财主

　　今天讲点儿本质的东西：

　　当代社会，钱的产生与分配。

　　关于信用货币体系下的“钱”，到底是怎么产生的，很多人会说：

　　这有什么好说的，当然是央行印出来的！

　　其实，并没有那么简单。

　　任何一个国家的纸币，其本身除了能点火之外，并无其他的实际价值，至于现在的电子账户货币，更是连点火的作用都没有，只是一串凭空造出来的数字（电荷），要想让这些比空气还要空的东西有价值，务必要有生产和消费的过程参与其中，通过真实财富的流通，让这些“废纸”和“电荷”变得有价值。

　　真实财富是怎么产生的？

　　企业的生产+居民的消费，两者结合，就产生了真实财富。

　　在外汇缺乏的发展中国家，绝大多数信用货币的源头，正是来自企业的生产贷款，或者居民的消费贷款，当企业（居民）从商业银行得到一笔贷款，正是因为有了这一笔贷款，央行会给商业银行一笔“再贷款”，由此产生了额外的新的货币，这就是所谓的“央行印钞”。

　　正常情况下，企业得到贷款，生产相应的商品和服务，居民工作，挣到收入进行消费（或者贷款买房），完成真实财富的产生，由此赋予货币以价值。

　　某种程度上说，生产贷款和消费信贷，才是央行印钞的真正源头。

　　可惜的是，外汇缺乏的国家，通常都是一些经济落后而且权力主导一切的国家，能够从银行得到大笔贷款的人，都与权力有着紧密的联系，他们凭借权力借到钱之后，大都胡乱花掉，大部分贷款最后都成为烂账，根本无法产生对应的社会真实财富，由此带来的结果，自然是通胀肆虐。

　　无约束的权力==无约束的货币==持续的通货膨胀

　　——绝大多数发展中国家，之所以无法管理好通胀，就是这个原因。

　　一些负责任的国家想到了第二种办法：

　　借用发达国家的货币信用。

　　具体的做法，就是通过外汇储备（或黄金）印钞。每当央行收到一笔美元、欧元、日元、英镑或其他的有信用的货币，根据当前的汇率，印刷出来相应的本国货币。

　　于是，外汇储备或者黄金，就成为央行印钞的第二个源头。

　　以我们中国为例。

　　1993年之前，绝大多数人民币都是通过再贷款的方式发行出来的，而从1994年之后，人民币逐渐过渡到外汇储备发行，到了2014年，85%以上的人民币，都是通过外汇储
备而印刷。

　　当一个国家的货币，真正在民众中建立起信用，民众也相信政府有能力、有意愿维护货币的价值，就可以过渡到第三种印钞模式：

　　本国国债印钞。

　　具体来说，就是央行到市场上购买政府所发行的债券，然后以此作为印钞的源头，当前主要的西方国家货币，包括美元、欧元、英镑、日元等在内，其绝大部分的基础货币，都是通过在市场上购买国债而印刷，目前中国也有一部分基础货币，是通过国债而印刷。

　　信用货币时代，以上3种印钞方式，就是负责任的央行的主要印钞方式。

　　在这里我特意要强调，凡央行所印刷的“钱”，均属于基础货币范畴；

　　但，当代社会人们所使用的绝大部分钱，并不是基础货币，而是“广义货币”。

　　什么叫广义货币？

　　简单来说，就是在央行基础货币的基础上，通过企业和个人在金融机构来回的存款和贷款，所衍生出来的全部货币。

　　举例来说，100元基础货币，A存进去，B贷出来，C从B处得到，又存进去，D又贷出来……就这样，在某一准备金之下，本来100元的基础货币，如果统计这个社会上所有
人的存款，可能会发现是300元、600元甚至1000元，这就是广义货币。

　　某种程度上说，除基础货币外，广义货币都是由商业银行在居民和企业部门的存、贷活动中“印”出来的钱，印钱这事儿，商业银行比央行印得还要多。

　　除基础货币之外的广义货币，具体又是为什么而产生呢？

　　恰恰就是刚才提到的基础货币产生的第一个途径：企业生产贷款+居民消费信贷。

　　所以，信用货币时代，企业生产贷款+居民消费信贷（包括房贷），不仅可能是基
础货币产生的源头，更是绝大部分广义货币产生的源头。

　　现在，我们可以总结信用货币体系之下“钱”的生产与分配了：

　　1）金融部门，包括银行、保险、证券等行业。是货币发行和分配部门，其中银行
（包括央行和商业银行）主导了货币的发行和分配，而其他的金融机构，只是货币的分配部门；

　　2）政府部门，包括中央政府和地方政府。政府通过对企业、居民和金融部门的管
理，调节社会经济的运行，一方面通过财政政策和货币政策，直接影响货币的分配，另一方面，通过自身的投资和消费，影响整个社会货币的流向，本质上说，政府是货币的终极分配部门。

　　3）实体经济部门，包括居民部门和非金融企业部门。这两个部门的借贷，是信用
货币产生的源头，也是货币流转中产生实质社会财富的主体，这其中，企业部门的生产，居民部门的消费，是所有真实财富产生的源头，全社会也只有这两个部门在创造真实财富，而其他两个部门，不管货币发行还是分配，本质上说，都属于财富分配部门。

　　从信用货币发行角度，新货币的流向是：

　　央行→商业银行→居民放贷+企业放贷→居民存款+企业存款+政府存款

　　当这些贷款流向全社会，不断地累积，就形成了我们通常所说的钱，通常可以用央行的广义货币发行量M2来表示，这其中，央行发行的这部分钱，被称为“基础货币”，但商业银行在基础货币基础上派生出来的钱，才是广义货币的大头。

　　另一方面，从大多数广义货币产生的源头看，新货币产生来源是：

　　居民借贷+企业借贷→商业银行。

　　通常情况下的降息（同时降低存款和贷款利率），是从货币产生源头考虑，鼓励更多的借贷，从而产生新的广义货币，让整个社会的钱变得更多。

　　通常情况下的降准，则是从货币发行的角度考虑，让商业银行有更多的资金用于借贷，从而让整个社会的钱变得更多。

　　在真实财富的创造过程中（生产+消费），广义货币被使用，由此带来了“经济发
展”。

　　另一方面，绝大部分广义货币，其源头都是信贷，而信贷都是带利息的。为了保证整个社会的利息能够正常偿还，每年的广义货币数量只能增加不能减少。而且，增加的速度，正常的情况下，还不能低于社会的平均利率，否则，就意味着，该年度有相当的一部分人和企业，因为还不上贷款而破产，由此将造成经济的急剧收缩……

　　这是所有政府都不愿意看到的。

　　所以，信用货币时代，每一个国家的广义货币数量，都只能是一路增加，不能减少——不仅是不能减少，甚至是，增加速度慢了的话，持续下去，整个经济就会出大问题。

　　例如，我们观察全世界的核心货币——美元M2最近62年的增长情况，你会发现，其总量从未有过减少的情况，其年化增长率最低的时候也在0以上，而且一旦发生任何社
会危机、经济危机，接下来央行都会放松货币，从而让M2的增长率出现飙升。

　　拿最近20年来说，2001年的911事件，2008年的全球金融危机和2020年的疫情危机
，都让美国的M2增长率出现飙升，尤其是2020年的新冠疫情危机之后。

　　中国的人民币，当然也是一样的，而且作为发展中国家，我们的M2增速远远高于美元。

　　但是，如果一个社会的广义货币规模一直增加，而居民得到信贷的能力不同。那么，只要有人能以低于M2的增长速度得到信贷，并投资于那些能够跑赢M2增速的资产，最终的结果，其财富相对于其他人会越来越多。

　　于是，整个社会的贫富差距越来越大、越来越大……

　　简单来说，在信用货币时代，不管一个社会的经济如何发展：

　　广义货币总量，必然是持续增加的；

　　M2持续增加，不加调节的话，贫富差距一定是越来越大的。

　　想想看，在这个过程中，谁能够以低于M2的增长速度而得到大笔信贷？

　　当然是那些距离发行和分配货币最近的人和机构，例如政府本身，银行本身，各类金融机构本身，银行从业者，金融从业者，与政府关系密切的企业，与银行关系密切的企业和个人，掌握大量股权发行债券的企业家，嗅觉灵敏大量利用贷款的炒房者……

　　这个过程中，谁的损失最大？

　　当然是那些距离货币发行和分配最远的所有储蓄者、农民、工人、公司白领、企事业单位的普通员工、小企业主等等。

　　从国际上来看，核心货币因为具有最高的信用，所以可以最低利率发行国债，进而发行货币，直接购买全世界的商品和服务，相当于重新分配全球财富，接受全世界的补贴。

　　而那些穷国民众和储蓄者，不仅要被本国政府和金融机构使劲儿搜刮，还要被国际货币盘剥。

　　穷人补贴富人，

　　储蓄补贴负债；

　　人民补贴政府，

　　全球补贴美国。

　　这就是当代信用货币体系下的全球财富分配法则。

　　如果说，以前的各国政府（以美国为首），出于长治久安的目的，偶尔会主动考虑放慢货币的发行速度，但是自2008年全球金融危机以来，随着整个社会的经济资源都越来越金融化，各国政府的目标纷纷变成了“金融稳定”——大型金融机构发现，它们已经完全不用担心破产的问题了，因为央行已经不允许它们破产，如果出现问题，央行一定会去救助。

　　这就注定了，全世界的广义货币，不仅不可能减少，而且注定会加速增加——当钱的总量，始终处于高速增长状态，过去几十年里所谓的“资产配置和资产轮动”，某种程度就成了笑话，由此才引发了雷-达里奥（Ray Dalio）的那句话：

　　现金是垃圾（cash is trash）。

　　是啊，在这种情况下，金融机构还有个屁的担心啊！直接全仓梭哈本国政府最亲近和力保的资产就行了，总收益一定是最高的，比方美股，比方中房，反正，出了事情，总有政府和央妈出来擦屁股，收拾烂摊子……

　　经常有人问我，各国央行，一遇到事情就印钞，它们这个毛病，难道不能改改么？

　　我通常的反问是：人家为什么要改？

　　在当代信用货币体系下，危机来了，只管印钞就能暂时解决，每一次印钞的利益，都是自上而下分配，而所有印钞的成本，全部是自下而上承担，你让谁去改？革自己的命么？

　　储蓄者、农民、工人、农民工、公司白领、普通员工，……，

　　——他们知道当代印钞的逻辑么？

　　——即便他们知道这个逻辑，他们有能力去改么？能改得更好么？

　　那谁谁谁不都说了，触动利益，比触动灵魂还要困难呢！

纸钱都是走这个不可逆过程
In Gold We Trust

【 在 guagua1220 (guagua) 的大作中提到: 】
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: ikqcfnca7983667.shtml
: 作者：路财主
: 　　今天讲点儿本质的东西：
: 　　当代社会，钱的产生与分配。
: 　　关于信用货币体系下的“钱”，到底是怎么产生的，很多人会说：
: 　　这有什么好说的，当然是央行印出来的！
: 　　其实，并没有那么简单。
: 　　任何一个国家的纸币，其本身除了能点火之外，并无其他的实际价值，至于现在的
: 电子账户货币，更是连点火的作用都没有，只是一串凭空造出来的数字（电荷），要想
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CASH IS TRASH，把你的钞票都给我好了，反正是TRASH

宏观看，世界人口增加，财富增加，生产力增加
多印些钞票没看出有多大的错，货币流通不畅
造成的危害更大