市场已经反映人民币升值的浅层逻辑

上周北向资金单周净流入470亿元，2021年全年净流入超2000亿元。从整体看，全球流
动性大宽松的背景下，中国作为经济恢复最早，整体基本面和配置比例都更为吸引外资，5月25日美元兑人民币汇率升破6.4，创近3年的新高，人民币升值吸引外资加速流入A股，当日北上资金净流入额达217亿元，成为今年以来北上资金单日最大流入额。长周
期看，外资流入A股是确定性较大的长期趋势，首先是相比海外市场A股有些公司基本面较好其次是资本市场不断对外开放，A股纳入各类国际指数，外资需要配A股。

这个长逻辑，核心在于经济基本面好，而不是单纯的汇率升值：

首先我们要强调人民币长期升值，并不等于一直升值。从3月到现在人民币已经升了20
个基点，幅度超过3%，如果照这个速度走下去，一年会超过10%，这明显是速度过快了
，所有出口企业承受不起。同时，目前已经接近7年来最高点，短期的再升值的空间有
限，去年这时候我们的汇率离岸价还是7.19，这一年已经升值了8-9%，痛死，除了我们基本因素外，最近人民币升值，也是美元贬值主动带动的，美元作为目前的世界货币，现在的“弱”其实更能代表它的“强”，强在转嫁能力，而美元是不可能一直贬值的，持续的贬值不利于世界货币地位，从最近5-6年的历史来看，美元跌到88点可能是短期
极限位，离目前90点的位置空间不是很大了，所以，短期人民币升值带动市场上涨的浅层逻辑可能已经在价格上跑出来了，但这个信号背后长期基本面向好和比较优势的吸引力才是长牛慢牛的基础。

逻辑竟然不是：
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第五步，资本输出国贬值本币，逼迫诱骗猎物国的买办货币升值，同时在猎物国制造乐观情绪，制造泡沫，推高资产价格。第六步，资本输出国，开始缩表收紧货币，刺破泡沫，把猎物国所有的购买力都卷走。

举个具体的例子。美元兑人民币汇率为8的时候，美联储开始放水，这时候天量的美元
涌入中国，人民币升值。美元涌入中国越多，中国央行资产端的储备越多，发行的人民币就越多，货币超发，这时候就会出现严重的资产泡沫。升值到6的时候，美联储开始
操纵汇率，加息让美元升值，引导美元回流。美元贬值的时候输入进来，升值的时候离开，这样1美元就可以凭空套走中国人2元人民币的购买力。