市场混乱局势是否已舒缓? 美元是最佳观察指标

专家认为，观察美元的涨跌是可判断市场混乱是否正在缓解的最佳方式。（路透）

随著新冠病毒对全球经济的影响加剧，一些专家认为，要判断市场混乱情况是否正在舒缓，观察美元的涨跌会是最好的方式。

华尔街专家有一篮子工具可衡量金融市场现在的风险程度与压力程度，像是VIX指数与
远期利率协议和隔夜利率交换（FRA-OIS）的利差。不过美元在此时此刻做为基准指标
更理想，因为更为简单直观，而且重要。

在疫情恐慌与美元实际流动性短缺的情况下，全球央行和投资人都在囤积美元，这让美元就像核磁共振成像（MRI）一样，可让人看清市场情势究竟有多糟。

扮演全球央行中的央行角色的国际清算银行（BIS）已总结说，美元是银行风险的关键
指标。在上个月全球流动性吃紧的最糟时期，各种机构都在争抢美元融资，带动美元汇率飙涨。随著压力提高，彭博美元现货指数在截至3月23日曾连续十天上涨。

联准会后来採取新的流动性措施以供应市场所需的美元，美元失去动能并走贬。不过，彭博美元现货指数上周四（2日）和周五又窜升，反映经济数据报告显示美国首次申领
失业救济金人数与失业率飙高。紧接著美元又在本周一（6日）回软，因市场看好在部
分疫情严重地区的新冠疫情死亡数可能减缓。

洛杉矶基金业者TCW集团分析师David Loevinger表示：「市场变得混乱时，大家都在疯抢美元融资，因此美元比起典型的避险货币，会是衡量系统性压力的更佳指标。」

David Loevinger说，就连日圆、瑞郎这类传统避险货币在上个月「市场压力最大期间
」的表现也不如美元。

美元除了做为全世界的主要准备货币，多数全球企业也採美元做生意，包括黄金在内的商品也是以美元计价。当上个月流动性吃紧时，饱受压力的国际投资人抢进可用于做为担保品的美元计价资产，同时卖掉各类其他资产。

美国银行（BofA）首席投资策略师Michael Hartnett表示：「美元走贬将代表更正面的经济展望。」他表示，美元指数若回落至96以下，将意味已度过麻烦时期。

美元指数7日盘中报100.625，远高于3月9日写下的今年低点94.65。

美元如此抢手，伦敦金主使用军机将黄金运往美国纽约做抵押获得美元流动性。

黄金只有对应美元才有价值。

石油只有通过美元结算才能进入市场。

没有人敢用人民币进行石油交易，沙特和毛子手上拿了一大把人民币可以换什么东西？