诺贝尔奖的钱怎么越花越多？

当初诺贝尔留下的用作设立诺贝尔奖的遗产，为3100万瑞典克朗，远不够现在一年的奖金。而诺贝尔奖从1901年开始，已经发了120年，诺贝尔的遗产是如何满足这100多年来的奖金支出的？

这背后离不开诺贝尔奖的运营组织诺贝尔基金会。自成立以来，诺贝尔基金会就想尽办法让钱生钱，上演了一段与通货膨胀斗智斗勇的投资故事。

钱生钱的故事

被大家熟知的是，诺贝尔奖是以瑞典化学家阿尔弗雷德·贝恩哈德·诺贝尔的名字命名的奖项。诺贝尔一生拥有355项专利发明，并在欧美等五大洲20个国家开设了约100家公司和工厂，积累了巨额财富。

1895年11月，诺贝尔立遗嘱将其遗产的大部分作为基金，设立诺贝尔奖；1896年12月，诺贝尔在圣利摩的米欧尼德庄去世；1897年4月，诺贝尔的遗嘱经挪威议会通过执行，
并成立了诺贝尔基金会，管理遗产和奖金。

在设立之初，并没有诺贝尔经济学奖，只有诺贝尔物理学奖、诺贝尔化学奖、诺贝尔和平奖、诺贝尔生理学或医学奖、诺贝尔文学奖五个奖项，用于表彰在相应的领域“对人类作出最大贡献”的人士。

遗嘱通过后，挪威议会委任瑞典皇家科学院为物理奖和化学奖的颁发机构，卡罗林斯卡学院为医学和生理学奖的颁发机构，瑞典文学院为文学奖的颁发机构，挪威诺贝尔委员会为和平奖的颁发机构。

根据诺贝奖基金会的数据，截至2020年底，基金会共掌管了51.76亿瑞典克朗的投资资
本，比120年前，名义资产增值100多倍。

诺贝尔基金会是如何运作，让基金资产总规模不断扩大的？

诺贝尔基金会把3100万瑞典克朗分成了三部分：大部分用作“主要基金”——也就是奖金基金，大约有2800万瑞典克朗；剩下的部分，分别用来设立了“建筑物基金”——建筑物基金行政大楼和每年举行授奖仪式使用的大厅租金，和“组织基金”——用来支付各自的诺贝尔学会的组织费用。

每年颁发的诺贝尔奖奖金，主要来自于“主要基金”的利息或分红所得。但这部分收益并不会全部用于颁发奖金，其中的10%要作为持续投资的本金，这也是诺贝尔基金规模
不断扩大的重要原因。

投资收益剩下的90%再平均分为5份，交给各奖金颁发机构使用。各奖金颁发机构再把摊到金额的1/4留作与奖金颁发有关事宜的费用，其余3/4交给各自的诺贝尔学会作为奖金款项。

除了每年10%的投资收益用于扩充本金，诺贝尔奖作为世界知名的奖项，吸引了许多机
构向诺贝基金会进行了捐赠，这也是诺贝尔基金规模扩大的原因之一。

诺贝尔经济学奖就是由捐赠所得。1968年，瑞典中央银行在成立300周年之际，捐出资
金给诺贝尔基金，增设“瑞典中央银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济科学奖”，并在
1969年首次颁发，表彰在经济学领域杰出贡献的人。

1985年，日本科学技术基金为瑞典诺贝尔基金会设立一项特别奖，奖金为4500万日元；同年，京都的INAM0RI基金会将首届“京都奖”颁给了诺贝尔基金会；为恭贺诺贝尔奖
成功运作60年，瑞士的巴尔赞（BALZAN）基金会也将其设立的首届大奖颁给诺贝尔基金会，奖金约100万瑞士克朗。

与通货膨胀斗智斗勇

按照诺贝尔当初的意愿，较为理想的诺贝尔奖金金额，是可以保证一位教授20年不拿薪水仍能继续他的研究。

1901年诺贝尔奖首次颁发时，每个单项的奖金为15万瑞典克朗，的确抵得上瑞典一个教授工作20年的工资。

然而，由于通货膨胀、前期投资规则的束缚、税收高企等因素，诺贝尔奖从第二年开始就进入了漫长的缩水期。从金额和币值上来看，前二十几年的诺贝尔奖奖金金额都不尽如人意。

从金额上看，诺贝尔奖每年的奖金金额从15万瑞典克朗一路越给越少。1923年诺贝尔奖的奖金只有11.5万瑞典克朗，这也是历史上诺贝尔奖奖金的最低数额。

如果考虑通货膨胀的因素，从币值上计算，诺贝尔奖奖金的最低潮早在1919年就已产生，虽然当年的奖金金额超过了13万瑞典克朗，实际价值却只相当于1901年奖金的28%。
到了1950年，诺贝尔基金的总体规模已经较最初缩水将近60%。

物价上涨、货币贬值不可避免，想要提高诺贝尔奖奖金，诺贝尔基金会只能想办法提高投资收益，用更多的本金获取尽可能高的利息。

但既要保证诺贝尔奖的金额，又不能让这笔钱造成损失，在投资规则的束缚和税收不断增高的情况下，早期的诺贝尔基金会面临着投资收益减少和本金缩水的双重考验。

根据1901年瑞典国王批准通过的评奖规则，诺贝尔基金应投资在“安全的证券”上，禁止进入股票市场，因为本金损失的风险太大。在投资市场，低风险则意味着低收益，在只被允许投资安全证券的时期，诺贝尔基金过了一段只能吃低利息的苦日子。

与此同时，诺贝尔基金还遭遇到了前所未有的税负压力。1914年以前，诺贝尔基金会缴纳的税率为10%。到了1915年，第一次世界大战正激烈时，瑞典政府通过了一项“临时
国防税”，使基金会的缴税率成倍提高。

关于是否给诺贝尔基金会免税，一直是瑞典议会的议题，但直到1946年议会才同意基金会享受免税待遇。在瑞典的影响下，美国也规定从1953年起，诺贝尔基金会在美国的投资活动享受免税待遇。

同样是在1953年，瑞典政府还允许诺贝尔基金会独立进行投资，可将钱投在股市和不动产方面。诺贝尔基金会的投资策略开始发生重大转变，从保守变为积极。

为了可以覆盖诺贝尔奖未来的各项开销，诺贝尔基金会有一个明确的投资目标，每年的投资收益在通货膨胀调整后至少为3.5%。

为此，诺贝尔基金会还进一步规定了各类资产的具体分布要求：

股票类：55%的目标持仓比例，以及-15%到+10%的调整范围；

固定收益类：10%的目标持仓比例，以及-10%到+45%的调整范围；

房地产类：10%的目标持仓比例，以及-10%到+10%的调整范围；

另类资产类：25%的目标持仓比例，以及-20%到+20%的调整范围。

值得注意的是，为了尽可能地保护住资本和收入，基金会在对外国股票投资方面依然存在某些限制。

后来的诺贝尔奖奖金一路水涨船高，在2001年达到了1000万瑞典克朗，并且连续10年保持。

但2012年，基金会以财务问题为由，将诺贝尔奖金从1000万瑞典克朗减少至800万瑞典
克朗。2017年，又因基金会财务状况得到了改善，诺贝尔奖各奖项的奖金提高100万瑞
典克朗至900万克朗。2020年，诺贝尔奖金再次增加至1000万瑞典克朗。