[原创]美股已经塌了，下一个就是欧洲

编者按：这两天美股爆掉了，狂泄近万点，连续熔断了四次，基本是史无前例了，美国股市暴跌的余波接下来会离开美国本土，跨过大西洋和太平洋，向欧亚大陆扩散，所到之处鸡飞狗跳。
现在全球金融界最关心的另一个雷，也就是传说中的“欧债”，这玩意极大概率马上要爆掉了。

本次疫情下，欧洲三大股指都接近25%，已经超过的欧债危机时刻的跌幅，但是似乎问题仍旧没有出现解决的苗头，市场还是很恐慌，英国超前降息50点，对市场的提振还是有限。最终还是需要回归到财政政策发力，这一点全球都一样，尽管意大利以及德国都有动作似乎还不够。

从国内的宏观环境看，跟当时的11-12年是非常类似的，而且这次疫情冲击应该是加强版的欧债危机，回顾一下历史看看当时的情况，还是比较有有利于市场的判断。

2011年几乎所以的宏观经济指标都开始下滑，而且通胀指标开始上行，比较典型的“类滞胀”模式，跟现在的宏观情况是比较类似的，经济下行，猪肉价格高企带来CPI维持在持续高位。

从2011年下半年开始，欧洲的主权债务问题开始冲击全球资本市场，这给世界经济增长带来新的不确定性，希腊西班牙以及意大利等国的主权债务风险快速的飙升，开始对中国等新兴市场国家开始冲击。而这一次的情况，目前看也有些类似，只是影响真实如何还未可知。

从12年开始，经济情况开始出现显著的下滑，工业指标全线回落，大家都在讨论保八，跟今天大家普遍讨论的能否完成经济增长目标情况也较为类似。从货币政策上看，2011年12月货币政策开始放松，开始下调存款准备金率，在12年的2月以及5月绩效下调；同时，在12年的6月以及7月开始进一步的下调存贷款的基准利率，完成整个货币政策的全面宽松。

从财政政策上看，政府逆周期的托底是在显著的加强的，2012年发改委审批了一大批的项目，此时基建投资正式开始对中国经济产生显著的影响。从基建投资增速来看，在2011年底开始逐渐触底，到12-13年快速的增加，最高超过25%。而同期的地产政策也是“上紧下松”进入12年后，地方政府的各种微调越来越多，包括公积金贷款额度，以及下调首套，二套比例，随后开启了一轮地产周期，跟目前的政策呼声比较类似。尽管目前，中央政府一直在强调“房住不炒”，但是在地方政府财政压力下，政策执行效果是非常的值得怀疑。“因城施策”最终的结果仍旧未可知，尤其是现在外部冲击还没发全面评估的时候。

其实，为应对金融市场的动荡及疫情冲击，欧洲央行宣布了一项新的7，500亿欧元（8，187亿美元）债券购买计划。购买标的范围涵盖当前量化宽松计划下所有符合条件的资产，并将至少持续到2020年底。拉加德表示：“非凡的时代要求采取特殊的行动。我们对欧元的承诺没有任何限制。”

拉加德的言论让人联想到前任欧央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）在2012年欧债危机时期的著名言论。当时他的一句“不惜一切代价”拯救欧元成功提振市场信心， 挽救了欧元的颓靡走势。
而此次拉加德版的“不惜一切代价”也伴随着大力度的宽松政策：这项债券购买计划将包括希腊政府债务，这在早期的欧洲央行债券购买计划中并未被涵盖。欧洲央行将在今年剩余时间内每月购买近1200亿欧元的欧元区债务，这是有史以来的最大金额。根据该计划的规则，欧洲央行可以在短期内将购买重点放在意大利和其他陷入困境的政府。

但另一方面，仍有分析师认为欧央行的”宽松火力“仍不足以解决欧元区债市抛售的问题，呼吁欧央行给出更多具体承诺。Capital Economics首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁汉姆（Andrew Kenningham）表示：“我们现在认为，欧央行应该很快做出明确的承诺，至少在冠状病毒危机期间，将所有政府的主权债券收益率保持在较低水平。”

肯宁汉认为，如果拉加德女士想说服投资者欧央行有足够的弹药来抑制主权债务市场上的任何错位，那么一种选择是放宽自己施加的规则，即购买不超过政府合格债券的三分之一。

此外，也有分析师认为欧央行的宽松需配合更多财政措施。花旗集团（Citigroup）全球货币分析主管埃布拉希姆·拉巴里（Ebrahim Rahbari）在欧洲央行决定后的一份报告中写道：“我们认为中央银行显然将利用其所有工具来支持金融市场及其运作。”但是，我们认为我们仍然需要进一步的财政宽松政策以及减轻私人信贷风险的迹象，以更持久地稳定金融市场。”
目前，意大利的感染人数已经超过1万，这显然不是一个好的信号，好在各国政府已经准备采取“一切”政策来应对疫情。欧洲央行行长拉加德也表示，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临像2008年那样的危机。要求欧洲央行领导人研究所有可能的政策工具。
目前为止，欧债危机其实并没有得到彻底的解决，而且也解决不了，只是通过贷款来往后推。

最好的办法就是跟中国似的，欧盟各国都变成省，发达地区补贴穷地区，大家一起致富，但是欧盟远远做不到，它甚至做不到意大利疫情爆发协调其他国家去救意大利，我国却可以协调各省人力一起去救武汉。其实欧盟的目标是中国这样的统一市场统一财政的国家，但是远远还达不到。
欧债危机之后，希腊和其他国家走上了不同的道路。

它终于意识到欧盟不待见他，它在欧盟眼里就是个累赘，欧盟后悔当初没把账查清楚，不小心把它放进来。

但是在遥远的东方某大国，却非常看好它，因为它正好处于“一带一路”的关键节点，随后跟大国展开合作，比如希腊最大港口比雷埃夫斯港当年亏损700万欧元，2010年中远中标了35年经营权，中远购入70%的股份，现在被打造成地中海第一枢纽港了，已经算是中资港口了，而且也实现了盈利。

前几天看一个美国股评的节目，里边德银的分析师说，现在最要紧的是防止欧洲出事后，中资抄底欧洲，就像中资当初抄底了希腊一样。是的，全世界都觉得欧洲马上要出事了。

所以吧，欧洲已经到了危机的边缘，就跟美国似的，上一次金融危机没解决问题，这次重新来，带着双倍惊喜。欧债危机也一样，上次根本没有解决，用贷款给掩饰过去了，这十年他们也没改正错误去杠杆，反而变本加厉，现在极高的概率要把上次欠的都还回去。
而且跟美股一样，现在世界市场是相连的，到时候又是一波贸易缩量，对我们来说又是一波挑战，不过还是博主一直说的那件事，任何时候都是有人倒霉有人上升，大环境越是不太好，越出强人，加油就是了。