从经济学、金融学理论的角度来分析“中行原油宝”事件

这会真的颠覆了我的认知了
以前一直以为一个东西的价格，就算白给也顶多是0，没想到还能出现负数，我这一辈子估计就能见识这一次了

看到第二段就发现这所谓经济学博士也太水了。 为什么跌倒负数，是因为跌倒10美元后，空头就发现，全市场就剩一个机构多头在里面出不来，因为10美元已经远低于实物价格。如果场内有行业客户（行业客户有交割资质，可以交割，机构客户没有交割资质，到期就必须强制平仓），完全可以5月空头买入，交托管费到6月多头卖出赚一笔。 后面继续跌就是经典的多头被空头屠杀，就你一个多头，还必须平仓，真的就是任人宰割。

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

我想问一下，take delivery要求是交易之前就有的要求吗，如果一家公司交易的时候没有这个能力，但是合约交割的时候突然有了，CME会允许这个公司实物交割？

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

是的，这个是我见过最专业的回答。

引用 @传奇的足彩人生 发表的:
好帖

好个p，水的一b，瞎分析

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

好像你应该忽视了一点儿。cme要求现货交割的石油必须储存在库欣油库。。。。

招的人大多数都是精英中的精英
但和这次疫情一样 决策层估计不是专业出身 应该都是那个年代的遗憾

很多理解是错误的。不要误导别人了

引用 @DodosShen 发表的:
哥，有点自信啊……你都找不到还有谁能找到

哥，男的愿意吗

引用 @空中华 发表的:
就你这种博士，不懂实践，张口就来，也就是被收割的韭菜命而已
你说“也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求”——把价格-37归结于中行多头的自我平仓，这恰恰是不能成立。
但凡中行有主动的，尽责的，人工地平仓，结果都不会是这样。
根据消息，从CME查询到，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的，原油期货结算价交易(Trade at Settlement，以下简称TAS)指令。TAS指令，允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。
也就是说，中行这种冤大头，下了这种电子单，要按最后的结算价成交，跟收盘集合竞价有些类似。然后底牌被人看到了，不坑你坑谁？也就是人家知道了你有这种指令，是以这个方式平仓。那么做局把价格打低，反正到时你的程序单也要按这个平。特别是交易所不久前修改交易规则，允许负数，别说-37，最后就算打到-370，你还傻傻的不变，照样被收割，没打到-37000算对你仁慈了。这里面有没有市场操纵？敢不敢查？
反过来，中行人员图省事呗，高薪已经到手，反正亏的是客户，设电子单多简单啊。这里面有多少空有学历，实际只能输钱的冗员呢？

别激动老哥。别动不动就别人书呆子。

首先，CME自己不参与交易，它是一个中介，它自己为了自己信誉考虑也绝不会宰它的客户。

其次，中行提交的不就是所谓的market order吗（相对于limit order而言）？CME 会把自己收到的中行的这种market order信息全部告诉市场吗？

再次，就算市场看到了中行的order又怎么样呢？难道整个市场上的其他所有玩家能联合起来组成卡特尔来陷害中行？

再次，你阴谋论的想法太重，恰恰是自己太low，把别人也想low了。CME很重视国际信誉的，别老是拿A股的思维套人家。

引用 @不懂瞎看啊 发表的:
根据中行的招人历史，这群猪可能就是从你说的大陆以外回来的吧

这群猪可能自己正在忙着空头获利吧，客户的钱亏掉无所谓的...

引用 @鬽曦 发表的:
中行到底犯了什么错我不敢说。要讲证据，只是现在中行平时仗着垄断地位霸道惯了，再加上中介的国际普遍规则是我在你那里开户，顶多把自己的资本金输光，不可能还倒欠你钱。这两点导致大家一致同情客户，对中行口诛笔伐。

但其实还是要冷静来看。国际规则是国际规则、垄断地位是垄断地位，但关键还是要看事前中行在它的“原油宝”介绍规则时有没有把这些条条框框讲清楚。

如果它明确说明以下几点，并且就是严格执行，我觉得它便无过错：

1，明确规定“强制平仓”时间是在合约到期前几日几时几分几秒
2，客户是有限责任还是无限责任
3，你自己虽然22点下班，但国际期货市场是24小时交易，你明确说过下班后发生的事情就不管了吗？客户同意了吗？

以上几点，只要没有向客户说的很明白，就应该按照国际通用规则来，中行就是有责任的。我见过一张截图，是说“原油宝”客服说过“资本金跌倒20%时一般会强制平仓”，那这次4/21时间，你就没有能履行好你的义务，你不仅应该自己承担损失，而且还应该赔付客户20%的资本金！

如果考虑到交易流动性不足的话，那么20%平仓，中行是否也考虑了帮客户承担这百分之20以下的损失呢

引用 @阿尔卑的夏天 发表的:
楼主我想问一下，既然中行扮演的是中介角色，那么平仓指令应该由客户自己发出，未平仓客户的损失不应该由自己承担吗？中行在其中到底犯了什么错，求解答

犯的错很简单 没有给客户提醒风险 这么说吧 你找中介买房 然后卖房突然更改了规则 这个中介没有给你提醒对方更改规则的事实 和这种规则可能导致的最差结果 你说这个中介犯错了吗？ 你想如果这没犯错 那是不是中介就可以合着卖方来坑买方钱？ 卖方先做一个很好的条件 中介劝着买方买了 然后卖方改规则 中介不进行提醒 你想那买方不是被坑了？ 这是不是合伙诈骗的行为？

引用 @爱直至成伤任众波 发表的:
好像你应该忽视了一点儿。cme要求现货交割的石油必须储存在库欣油库。。。。

ok 受教了

引用 @那些年那些人那些事 发表的:
好个p，水的一b，瞎分析

比你张嘴放屁强百倍

金融系助理教授年收入50-100万？
为什么金融系这么有钱？

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

在这回复楼主  “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”   ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？   “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”  wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也是被逼平仓/结算价结算吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？  “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”   你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解这逻辑你是怎么做到说服自己的。  清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。 [ 此帖被Wankiswift在2020-04-23 11:32修改 ]

引用 @鬽曦 发表的:
中行到底犯了什么错我不敢说。要讲证据，只是现在中行平时仗着垄断地位霸道惯了，再加上中介的国际普遍规则是我在你那里开户，顶多把自己的资本金输光，不可能还倒欠你钱。这两点导致大家一致同情客户，对中行口诛笔伐。

但其实还是要冷静来看。国际规则是国际规则、垄断地位是垄断地位，但关键还是要看事前中行在它的“原油宝”介绍规则时有没有把这些条条框框讲清楚。

如果它明确说明以下几点，并且就是严格执行，我觉得它便无过错：

1，明确规定“强制平仓”时间是在合约到期前几日几时几分几秒
2，客户是有限责任还是无限责任
3，你自己虽然22点下班，但国际期货市场是24小时交易，你明确说过下班后发生的事情就不管了吗？客户同意了吗？

以上几点，只要没有向客户说的很明白，就应该按照国际通用规则来，中行就是有责任的。我见过一张截图，是说“原油宝”客服说过“资本金跌倒20%时一般会强制平仓”，那这次4/21时间，你就没有能履行好你的义务，你不仅应该自己承担损失，而且还应该赔付客户20%的资本金！

这原油宝是虚拟盘好吧，是中行拿部分钱去实体盘做了风险对冲了。

引用 @metasod 发表的:
有毛病？

你回错了吧

引用 @不是我的名字我不起 发表的:
你怎么知道会是更大的成本？ 两桶油正价都要买油，负价为什么不能买？都要运回来。 当然我不清楚具体的成本会是多少，会不会亏本。但中行傻逼怎么也洗不掉。

不是更大的成本，为什么会变成负价？

引用 @不懂瞎看啊 发表的:
根据中行的招人历史，这群猪可能就是从你说的大陆以外回来的吧

精英去了国外然后留在国外了，回来了一群猪

引用 @DodosShen 发表的:
哥，有点自信啊……你都找不到还有谁能找到

在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。 [ 此帖被Wankiswift在2020-04-23 11:37修改 ]

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

人民银行和中行能是一回事?

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

你在搞笑😂别借题发挥了

引用 @TWOD 发表的:
精英去了国外然后留在国外了，回来了一群猪

可能时猪和精英混杂去了国外 给人家沙里淘金把精英留下了 剩下一群猪赶回来了

引用内容可能违规暂时被隐藏

呵呵，我写了老长的回复你看都没看，谁张嘴放屁？

引用内容可能违规暂时被隐藏

起码中行的就是

能请教一下金融专业自学书籍么

好帖，从头到尾看完了，讲的还挺清晰的。
虎扑需要这种帖子，真科普，真知识。
点赞！

引用 @中关村59号孙笑川 发表的:
中行交易类管培招人真的严格，今年面试210进15，基本都是清北加海外

一头猪带着群老虎 还是一群猪

我有一个疑问，原油宝到底是中行作为做市商？还是仅仅是中介的角色？

引用 @鬽曦 发表的:
中行到底犯了什么错我不敢说。要讲证据，只是现在中行平时仗着垄断地位霸道惯了，再加上中介的国际普遍规则是我在你那里开户，顶多把自己的资本金输光，不可能还倒欠你钱。这两点导致大家一致同情客户，对中行口诛笔伐。

但其实还是要冷静来看。国际规则是国际规则、垄断地位是垄断地位，但关键还是要看事前中行在它的“原油宝”介绍规则时有没有把这些条条框框讲清楚。

如果它明确说明以下几点，并且就是严格执行，我觉得它便无过错：

1，明确规定“强制平仓”时间是在合约到期前几日几时几分几秒
2，客户是有限责任还是无限责任
3，你自己虽然22点下班，但国际期货市场是24小时交易，你明确说过下班后发生的事情就不管了吗？客户同意了吗？

以上几点，只要没有向客户说的很明白，就应该按照国际通用规则来，中行就是有责任的。我见过一张截图，是说“原油宝”客服说过“资本金跌倒20%时一般会强制平仓”，那这次4/21时间，你就没有能履行好你的义务，你不仅应该自己承担损失，而且还应该赔付客户20%的资本金！

其实一句话，现货是现货，期货是期货，二级市场上趋势为王，散户只考虑位置形态趋势就行了，牛市中不要因为价高而不敢买入，熊市中价格永远也不会低到不能做空；这个市场永远是守规则的人赚不守规则人的钱，你敢抄市场的底，总有一天会被市场抄家。

引用 @空中华 发表的:
就你这种博士，不懂实践，张口就来，也就是被收割的韭菜命而已
你说“也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求”——把价格-37归结于中行多头的自我平仓，这恰恰是不能成立。
但凡中行有主动的，尽责的，人工地平仓，结果都不会是这样。
根据消息，从CME查询到，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的，原油期货结算价交易(Trade at Settlement，以下简称TAS)指令。TAS指令，允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。
也就是说，中行这种冤大头，下了这种电子单，要按最后的结算价成交，跟收盘集合竞价有些类似。然后底牌被人看到了，不坑你坑谁？也就是人家知道了你有这种指令，是以这个方式平仓。那么做局把价格打低，反正到时你的程序单也要按这个平。特别是交易所不久前修改交易规则，允许负数，别说-37，最后就算打到-370，你还傻傻的不变，照样被收割，没打到-37000算对你仁慈了。这里面有没有市场操纵？敢不敢查？
反过来，中行人员图省事呗，高薪已经到手，反正亏的是客户，设电子单多简单啊。这里面有多少空有学历，实际只能输钱的冗员呢？

我也不想和你多bb，北大ccer的宋国青听说过吗？中国宏观经济第一人。

人家做期货都是从把握宏观经济趋势入手。先接受过严格的西方宏观经济学训练，然后再想赚钱什么的。

看你这回复，你大概就是一个不懂宏观经济，只懂操作细节、赚一年喝一年西北风的混子。你所知道的一些操作细节，也不用给我显摆。

讲的还行，两方都有问题，一个是无视期货存在的本源，一个是无视财富管理的本源。可以做一道非常经典的cfa道德伦理考题了

不知道楼主还在不在，能否分析一下为何当晚10点中行不做移仓的操作，要等到凌晨2点。
这期间价格虽然在跌，但还是有量的

引用 @鬽曦 发表的:
中行到底犯了什么错我不敢说。要讲证据，只是现在中行平时仗着垄断地位霸道惯了，再加上中介的国际普遍规则是我在你那里开户，顶多把自己的资本金输光，不可能还倒欠你钱。这两点导致大家一致同情客户，对中行口诛笔伐。

但其实还是要冷静来看。国际规则是国际规则、垄断地位是垄断地位，但关键还是要看事前中行在它的“原油宝”介绍规则时有没有把这些条条框框讲清楚。

如果它明确说明以下几点，并且就是严格执行，我觉得它便无过错：

1，明确规定“强制平仓”时间是在合约到期前几日几时几分几秒
2，客户是有限责任还是无限责任
3，你自己虽然22点下班，但国际期货市场是24小时交易，你明确说过下班后发生的事情就不管了吗？客户同意了吗？

以上几点，只要没有向客户说的很明白，就应该按照国际通用规则来，中行就是有责任的。我见过一张截图，是说“原油宝”客服说过“资本金跌倒20%时一般会强制平仓”，那这次4/21时间，你就没有能履行好你的义务，你不仅应该自己承担损失，而且还应该赔付客户20%的资本金！

中行错误多的去了，把国内那套坏习惯带到国际资本上玩，国际市场上不会惯着他们的臭毛病

引用 @才大志疏 发表的:
这里说的有问题 WTI石油现货在4.20那一天也是负数了
而且中行一样没办法“倒掉”石油，因为这是会被罚款的行为. 如果你把石油拉出美国，且不说现在冠状病毒导致的lockdown，光是运输费/邮轮就极高，除非你以前已经以约定组好仓库/邮轮，不然是极难从中套利的

并没有。WTI原油现货当日的最低价格是11.26美元每桶。

引用 @鬽曦 发表的:
别激动老哥。别动不动就别人书呆子。

首先，CME自己不参与交易，它是一个中介，它自己为了自己信誉考虑也绝不会宰它的客户。

其次，中行提交的不就是所谓的market order吗（相对于limit order而言）？CME 会把自己收到的中行的这种market order信息全部告诉市场吗？

再次，就算市场看到了中行的order又怎么样呢？难道整个市场上的其他所有玩家能联合起来组成卡特尔来陷害中行？

再次，你阴谋论的想法太重，恰恰是自己太low，把别人也想low了。CME很重视国际信誉的，别老是拿A股的思维套人家。

别和国内散户见识，他们养成的就是算计市场的习惯，一手担保金双向交易的单子都没做过懂个屁，他们连开卖，和平买估计都理解不了还说什么呢。

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

你的中行不会是中国人民银行吧？

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

倒不掉，别说石油了，更清洁的天然气都没办法随便放掉

马克

引用 @德科约维奇 发表的:
起码中行的就是

他说的可是中国干金融的都是猪

引用 @德科约维奇 发表的:
起码中行的就是

不是嘴臭是什么

引用 @传奇的足彩人生 发表的:
好帖

很多人没看懂新闻，这个估计也没看懂。
解说一下：
1. 中行客户手里握有买来的石油合同，之前抄底购入的。他们预期价格已经是底了，所以全部资金买入了。
2. 到了4.21如果不把这些石油合同卖掉，就得真的把油按照当初买入的价格拉回来，比如当初10美元一桶买的。
3. 这些炒家不可能把油拉回来，没有船，没有油库。
4. 那么只能把这些原油合同卖掉，看谁有能力把油拉走。
5. 其他职业炒家看准机会疯狂压价，或者说中行疯狂降价，不然没人接盘。
6. 结果接盘侠收到了什么：
A. 原油，真的石油可能一亿桶。坐等将来涨价
B. 40yi美金左右，这个数字来自各种谣传。
7.中行客户损失了：
A. 当初买入这些油付出的成本，比如10刀一桶
B. 卖出这些油付出的成本，37刀一桶。

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

你知道中行和人民银行是两回事吧？

引用 @哆啦无梦 发表的:
问题主要在于，中行22点关闭了交易，自己却不及时移仓，空耗了几个小时。然后中行的公告又说，只要没跌到负的，我是不会平的。所以，为何要主动关闭交易，既然你中行肯定要等到凌晨两三点按最终价格结算，何不多开放交易几个小时？中行这是一种极不负责任的做法。
还有一点，炒股的人可能能体会，散户其实几乎不可能把股票打到跌停了，跌停都是机构游资砸的。中行在临近收盘前扮演了一个空头游资的角色，自己砸自己。要是散户自己倒腾，可能到不了那个低位价格。

中行才亏了5.8个亿，能砸个锤子。

引用 @哆啦无梦 发表的:
问题主要在于，中行22点关闭了交易，自己却不及时移仓，空耗了几个小时。然后中行的公告又说，只要没跌到负的，我是不会平的。所以，为何要主动关闭交易，既然你中行肯定要等到凌晨两三点按最终价格结算，何不多开放交易几个小时？中行这是一种极不负责任的做法。
还有一点，炒股的人可能能体会，散户其实几乎不可能把股票打到跌停了，跌停都是机构游资砸的。中行在临近收盘前扮演了一个空头游资的角色，自己砸自己。要是散户自己倒腾，可能到不了那个低位价格。

如果开放，像街上那晚有多少人真的会在0.01抄底，-1抄底的。那时候可能就更惨了

很好的帖子帮顶！

引用 @不懂瞎看啊 发表的:
根据中行的招人历史，这群猪可能就是从你说的大陆以外回来的吧

之前看到前面一个帖子，他们银行风控部门是学行政管理的，下面一个老哥回复他们里面还有学体育的。学经济，金融的都在柜台坐着呢。

引用 @DodosShen 发表的:
哥，有点自信啊……你都找不到还有谁能找到

这lz都被锤烂了搁这舔啥…

引用 @Wankiswift 发表的:
在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。

[ 此帖被布丁Akira在2020-04-23 12:50修改 ]

我觉得期货趋近现货话是不错，但这种特殊情况下没人敢断言第二天结算价会回弹的，否则结算价也不会在那天停在负价格。
可以说中行产品设计不好，风控不行，但确实是按合同办事的。

引用 @lgcolin 发表的:
可能时猪和精英混杂去了国外 给人家沙里淘金把精英留下了 剩下一群猪赶回来了

真实

引用 @小能手 发表的:
你这不都是瞎扯嘛，中行平仓是例行结算，每个月都这样，用户自己亏了赖中行。的确产品设计有问题，但是明显用户问题更大，你这个书读的匪夷所思。。

不知道为啥有人灭你.....交易细则合同里写的明明白白，哪能亏了就怪中行啊，赚钱的时候你给中行分了吗

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

不懂别瞎说行吗，中行又怎么和人民银行一样了？

引用 @Percy_Zhao 发表的:
根据我在香港干的时候和认识的中资行的人的交流，干活的人都是还可以的，不比外资差，但是管理层一言难尽，一个落后于时代的官僚主义来指导金融机构

那是因为香港呀 香港金融竞争大

引用 @旧巷的常春藤 发表的:
不知道为啥有人灭你.....交易细则合同里写的明明白白，哪能亏了就怪中行啊，赚钱的时候你给中行分了吗

是的，空头现在笑哈哈，开心的很。客户无脑做多，指望移仓本来就是投机。中行最大的问题就是风险提示不到位而已，楼主讲的还不如路口说书的，竟让还要银行买油回来

引用 @鬽曦 发表的:
并没有。WTI原油现货当日的最低价格是11.26美元每桶。

不知道你看的是什么Index，你可以在bloomberg上查WTI Cushing Crude Oil Spot Price Index, 再看一看最低价是多少 最低价-37

引用 @好好好好好朱熹 发表的:
哥，男的愿意吗

附议，性别方面别卡的太死

第二个原因才是正解。底牌被外国资本看了，除了被别人分析出，时间紧迫，中行除了大规模甩合约没有其他办法，剩下的可能性就是中外高层人士勾兑了，所以啊，甩单赔钱是必然发生的。玩不过就不要装腔作势，照猫画虎是搞不长久的

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

中国银行和中国人民银行是一回事么？

引用 @鬽曦 发表的:
别激动老哥。别动不动就别人书呆子。

首先，CME自己不参与交易，它是一个中介，它自己为了自己信誉考虑也绝不会宰它的客户。

其次，中行提交的不就是所谓的market order吗（相对于limit order而言）？CME 会把自己收到的中行的这种market order信息全部告诉市场吗？

再次，就算市场看到了中行的order又怎么样呢？难道整个市场上的其他所有玩家能联合起来组成卡特尔来陷害中行？

再次，你阴谋论的想法太重，恰恰是自己太low，把别人也想low了。CME很重视国际信誉的，别老是拿A股的思维套人家。

你懂market order和market on open/close的区别吗？最简单的事情，看香港交易所的开盘集合竞价和收盘集合竞价的例子。香港早上是9点5-20分竞价，20分竞价撮合成交，20分之前进入竞价的单子还没成交，但总体上大家都看得到，经常看到某些股票上上下下，就是大玩家推动价格，看看哪些是竞价现价单，分别在什么价位，哪些是竞价市价单，数量大概有多少，算出来以后就可以玩了。因为很多券商的系统，在9点15分以后已经下的竞价单是不可更改和不可撤销的，但有的券商可以，就可以在9点15分以后，乃至在9点19分多，突然撤单或加单，大玩一把价格，高价出货或低价拿货，然后开盘连续交易后又很快回归。这可是全公开的，你还能看到你（经纪）的订单排在第几位，有可能什么时候成交。
回到cme的问题，中行是自己买个可交割会员的席位还是委托某个broker？这其实区别不大，圈子那么小，你的订单基本是透明的。你去看，美国很多券商给美股订个0佣金或很低的佣金，他们赚什么呢，就是把客户的订单流卖给很多暗池，给客户的报价也不是报出各个具体路由的价格，暗池和很多交易员就利用这点赚取点差，不吃这些傻瓜吃谁？众说周知，指数基金经常是要在季度末年末进行调仓，完成配置，很多都是设定到最后交易日的集合竞价前后，于是经常在外盘上看到某些流动性不好的成分股在那时前后出现较大的偏离，按你这么说，交易员们联合起来组成卡特尔陷害指数基金们的行为绝对不可能发生?去看看书吧，87股灾时索罗斯要平仓，场内交易员如何联合起来吃他一个大差价。
你还有说交易所不黑的，那是你不在圈子里，不懂。记得大概10年吧，应该是在纳斯达克，有个基金下了乌龙单，把某只股票砸了很低，交易员赶紧去捞，交易所一开始确认成交是有效的，交易员们很高兴，后来在股价恢复过程中落袋为安了，但那个基金后来对交易所进行了公关，谁知道是否达成了肮脏的py交易，最后把那个乌龙单的成交给取消了。但取消乌龙单的交易外，不取消后续人家交易员的平仓单，变成交易员低位做空了。你们说黑不黑？CME特意把交易规则修改了，系统也改了，允许负数成交，就没有接受过公关？还有美国高层在知道新冠不可控制后，自己提前抛股内幕交易石锤很久了吧。
说我什么阴谋论思想。东山的狼吃人，西山的狼就不吃？美国人就是那么low，这些都是事实，用不着你去舔和洗。不要以为外国的月亮更圆。那是你没有睁眼看世界。

引用 @鬽曦 发表的:
中行到底犯了什么错我不敢说。要讲证据，只是现在中行平时仗着垄断地位霸道惯了，再加上中介的国际普遍规则是我在你那里开户，顶多把自己的资本金输光，不可能还倒欠你钱。这两点导致大家一致同情客户，对中行口诛笔伐。

但其实还是要冷静来看。国际规则是国际规则、垄断地位是垄断地位，但关键还是要看事前中行在它的“原油宝”介绍规则时有没有把这些条条框框讲清楚。

如果它明确说明以下几点，并且就是严格执行，我觉得它便无过错：

1，明确规定“强制平仓”时间是在合约到期前几日几时几分几秒
2，客户是有限责任还是无限责任
3，你自己虽然22点下班，但国际期货市场是24小时交易，你明确说过下班后发生的事情就不管了吗？客户同意了吗？

以上几点，只要没有向客户说的很明白，就应该按照国际通用规则来，中行就是有责任的。我见过一张截图，是说“原油宝”客服说过“资本金跌倒20%时一般会强制平仓”，那这次4/21时间，你就没有能履行好你的义务，你不仅应该自己承担损失，而且还应该赔付客户20%的资本金！

里面猫腻确实很大，cme第一次出现负油价偏偏中行还不上心，这真的不难能让人多想想。

引用 @Wankiswift 发表的:
在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。

顶一下，不说别的，能说出“中石油这种公司倒掉石油总会有办法”这种话的人还清北本硕美国金融博士？石油是你想倒就倒的？这楼主发的贴乍一看挺专业的实际一仔细读真经不起推敲，也就只能糊弄一些不是金融行业的jr了

引用 @Wankiswift 发表的:
在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。

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层主之前的发言你再看看，楼主的逻辑确实有问题

引用 @鬽曦 发表的:
我也不想和你多bb，北大ccer的宋国青听说过吗？中国宏观经济第一人。

人家做期货都是从把握宏观经济趋势入手。先接受过严格的西方宏观经济学训练，然后再想赚钱什么的。

看你这回复，你大概就是一个不懂宏观经济，只懂操作细节、赚一年喝一年西北风的混子。你所知道的一些操作细节，也不用给我显摆。

宋国青和你有啥关系？即使他牛也不等于你牛你懂。别看什么学历狗屁的，魔鬼隐藏在细节之中。交易首先就是细节，就是人性。你如果连单都下错了，再懂宏观经济有个毛用？无论你怎么说，你的主贴都改变不了“你不懂交易，不懂细节”的事实。你也不用揣测我，论宏观，论历史，论政治经济，你也未必比得上我。

想知道楼主了解伦敦政经的经济系吗？想去那里读本科

引用 @Wankiswift 发表的:
在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。

楼主的分析更多的是从书本上供需角度分析的，理想化的分析，没有去考虑当时的市场情况，我觉得楼主肯定没有交易过期货，甚至没有去关注研究过期货。这些分析我觉得大学经济学课交个作业或许勉强能过，但作为清华经济学硕士就这水平的话，那还是劝楼主提高自己的专业能力吧。

引用 @32623688 发表的:
谁不知道中行，人民银行玩的都是关系招人那招。。。

层次太低了。。。你都接触不到在这里找工作的人吧。还有点亮你的这些

引用 @Wankiswift 发表的:
在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。

马克

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

楼上已经有人提出几个疑点了，我就说最明显的一个。
“那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为（至少部分归咎于）中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”
把价格跌破0归结于中行大举抛售，这是无稽之谈，第一原油宝压根没有那个体量，第二22点之后已经关闭交易了。
再就是后面说的中石油能轻易把油倒掉，我真想请教一下这件事。说实话，楼主的发言水平和清北本硕的水平相去甚远，表示怀疑。

引用 @萝卜炒鸭蛋 发表的:
楼主的分析更多的是从书本上供需角度分析的，理想化的分析，没有去考虑当时的市场情况，我觉得楼主肯定没有交易过期货，甚至没有去关注研究过期货。这些分析我觉得大学经济学课交个作业或许勉强能过，但作为清华经济学硕士就这水平的话，那还是劝楼主提高自己的专业能力吧。

我也想说…不代表清北本硕水平…这书不算白念但是这个观点确实不太成熟，挂着母校名字出来是丢人了。。

引用 @鬽曦 发表的:
中行到底犯了什么错我不敢说。要讲证据，只是现在中行平时仗着垄断地位霸道惯了，再加上中介的国际普遍规则是我在你那里开户，顶多把自己的资本金输光，不可能还倒欠你钱。这两点导致大家一致同情客户，对中行口诛笔伐。

但其实还是要冷静来看。国际规则是国际规则、垄断地位是垄断地位，但关键还是要看事前中行在它的“原油宝”介绍规则时有没有把这些条条框框讲清楚。

如果它明确说明以下几点，并且就是严格执行，我觉得它便无过错：

1，明确规定“强制平仓”时间是在合约到期前几日几时几分几秒
2，客户是有限责任还是无限责任
3，你自己虽然22点下班，但国际期货市场是24小时交易，你明确说过下班后发生的事情就不管了吗？客户同意了吗？

以上几点，只要没有向客户说的很明白，就应该按照国际通用规则来，中行就是有责任的。我见过一张截图，是说“原油宝”客服说过“资本金跌倒20%时一般会强制平仓”，那这次4/21时间，你就没有能履行好你的义务，你不仅应该自己承担损失，而且还应该赔付客户20%的资本金！

这楼才是最理性最公正最直观的，超过主楼。

引用 @哆啦无梦 发表的:
问题主要在于，中行22点关闭了交易，自己却不及时移仓，空耗了几个小时。然后中行的公告又说，只要没跌到负的，我是不会平的。所以，为何要主动关闭交易，既然你中行肯定要等到凌晨两三点按最终价格结算，何不多开放交易几个小时？中行这是一种极不负责任的做法。
还有一点，炒股的人可能能体会，散户其实几乎不可能把股票打到跌停了，跌停都是机构游资砸的。中行在临近收盘前扮演了一个空头游资的角色，自己砸自己。要是散户自己倒腾，可能到不了那个低位价格。

银行系统要关闭，维护更新的，几乎所有银行默认九点或者十点之后买不了上面的金融产品，但是十二点后又能重新开始买的，但我没用过手银来买期货产品，不敢下定论。这次看起来就是多种巧合导致的黑天鹅事件，中行首先是倒霉，但是他在产品宣传，产品管理上是失职又失职的，还想叫客户补钱，那就很离谱

引用 @不懂瞎看啊 发表的:
根据中行的招人历史，这群猪可能就是从你说的大陆以外回来的吧

令人窒息的攻防

引用 @祝福bless 发表的:
我会点赞一些让楼主尴尬的评论👍

你或许不知道男人5-6分是啥概念，，，相当于李连杰梁家辉了

引用 @哆啦无梦 发表的:
问题主要在于，中行22点关闭了交易，自己却不及时移仓，空耗了几个小时。然后中行的公告又说，只要没跌到负的，我是不会平的。所以，为何要主动关闭交易，既然你中行肯定要等到凌晨两三点按最终价格结算，何不多开放交易几个小时？中行这是一种极不负责任的做法。
还有一点，炒股的人可能能体会，散户其实几乎不可能把股票打到跌停了，跌停都是机构游资砸的。中行在临近收盘前扮演了一个空头游资的角色，自己砸自己。要是散户自己倒腾，可能到不了那个低位价格。

什么叫平仓移仓看着好烦

引用 @中关村59号孙笑川 发表的:
中行交易类管培招人真的严格，今年面试210进15，基本都是清北加海外

你这招的是办事的人，管事的人，，，，呃

大家可以去看一下秦小明写的一票关于这次中行原油宝事件的评述，挺中肯的，而且详细、通俗易懂。
可能大家看完那篇文章了会有新的的思考。

老哥太厉害了

引用 @明德亲民 发表的:
之前看到前面一个帖子，他们银行风控部门是学行政管理的，下面一个老哥回复他们里面还有学体育的。学经济，金融的都在柜台坐着呢。

说真的 当初在银行风控隔壁实习 本来以为是各种敲代码算模型控制风险 后来到美帝才知道 不加量化两个字的风控那可能就是各种文科专业的人每天读读材料

引用 @空中华 发表的:
宋国青和你有啥关系？即使他牛也不等于你牛你懂。别看什么学历狗屁的，魔鬼隐藏在细节之中。交易首先就是细节，就是人性。你如果连单都下错了，再懂宏观经济有个毛用？无论你怎么说，你的主贴都改变不了“你不懂交易，不懂细节”的事实。你也不用揣测我，论宏观，论历史，论政治经济，你也未必比得上我。

笑死我了。我揣测你？花那功夫。

就你这语气，你能是名校博士？够呛。btw，宋国青是我硕士老师加导师之一。我承认自己现在不太懂交易细节，但还是比你强得多，气不气。我能发金融最顶级杂志the journal of finance，就是学不好交易细节，对对对，你说的都对！

从你把宏观和历史、政治放在一起讲，就看得出你不是正儿八经宏观科班出身。别回复我了。太low

引用 @小能手 发表的:
你这不都是瞎扯嘛，中行平仓是例行结算，每个月都这样，用户自己亏了赖中行。的确产品设计有问题，但是明显用户问题更大，你这个书读的匪夷所思。。

你这样说是不对的，中行把这个包装成理财产品，风险可控，这里头吸引了一大批不是那么专业的投资者，看到中行那个原油宝广告了吗？原油比水还便宜，中行带你买原油。讲的好像买到就是赚到一样，加上他们那些不怎么专业的“理财经理”的推销，很多人就此入坑。他们或许都不知道期货交易的规则，只是顶着国企银行的光环，还有二十斩仓线的承诺，油价底部的诱惑，就跳火坑了。他们要是知道移仓成本，油价可能为负，他们甚至连拉油回家的能力都没有的话，那还会买么？会买的能剩下多少，一成都算多了

引用 @NBAonly 发表的:
别和国内散户见识，他们养成的就是算计市场的习惯，一手担保金双向交易的单子都没做过懂个屁，他们连开卖，和平买估计都理解不了还说什么呢。

这位老兄不看贴么？就知道舔

引用 @毅呼百硬 发表的:
大半夜一个电话把总行行长打醒？

哦，如果这个算小事的话就不必了。

说实话，楼主这表达意思，我一渣本+美国水硕也知道。。
而且正常来说不是强制平仓，是移仓换月好吧？
22点价格10美元，没有到达强制平仓的水平的话，谁给你的权力强平啊？

引用 @sparkpeaker 发表的:
中行招的交易员学历挺高的

都是纸上谈兵派

引用 @西瓜上师 发表的:
都是纸上谈兵派

学历没用 北大清华也是给专科打工

引用 @鬽曦 发表的:
普通人没办法倒掉，甚至中行没办法倒掉，但中石油这类的石油公司想倒掉石油应该轻而易举吧。

只能说，中行没办法take delivery或没办法倒掉，导致其必须卖掉快到期期货合约，导致期货价格为负。但是，石油现货的价格是由中石油这些大买家决定的。他们只要可以倒掉，石油现货的价格就真的没有理由为负。

事实上4月21号出现的历史首次短暂的石油价格为负，也只是期货价格为负。从没有现货价格为负的证据。

不能倒掉，石油在美 燃烧或倒入大海有非常严格的惩罚性罚款 之前有案例，达到一定数量的石油是无法倒掉或者轻易销毁的

引用 @Wankiswift 发表的:
在这回复楼主   “那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”    ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？    “我不太相信对方可以轻易断定多头方的组成成分！事后大家认为当时还持有多头的玩家是蠢货，但是事前你很难断定当时的多头到底是准备真的take delivery的，还是急着出手的纸玩家。”   wtf???交割前一天最后入场的纸玩家？逻辑在哪？就算有傻逼完全不懂期货这时候入场，最后不也会被逼平仓出逃吗？再退一步说，这样的傻逼能有多少，哪个学过一点期货的人会有这样的操作？就这些傻逼能抵抗的住空头的头寸？   “这个不太经得起推敲，还因为有储存能力的潜在买家应该不止一家，他们不太可能协调地这么好。你一直等不买，等着价格降到很负，别人在价格降到0或小负时就会买啊。”    你他妈在搞笑吧？第一市场上的多头已经接近完全枯竭，逼多是有现实的可能性的；第二按你这样的逻辑，不能是空头方轧压，只能是中行原油宝的空头头寸导致油价崩盘？？？？要是多头头寸分散“在降到0的时候就会买”，凭啥原油宝的空头头寸他们就不会接？原油宝是怎么导致价格崩盘的？它配吗？哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈我实在不能理解你这逻辑是怎么做到说服自己的。   清北本硕？宁配吗？别再用这掩饰你的自卑了。

“那么，也就是在4月21日交割到期前的最后几小时内，价格降为负，就是因为中行大举甩卖期货合约，在那个特定时间点供给严重大于需求。这的确非常特殊！历史罕见。”  “  ？？？中行凭啥？先不说原油宝是否有这个体量，人家公告都说了22点之后冻结交易不为客户进行移仓，而是以结算价格自动进行交易，到你这成了中行一手砸盘导致合约价格崩盘？ ” 这是啥意思啊，没看懂你的逻辑，我觉得楼主的观点虽然比较理性话，但是逻辑是通的。楼主的逻辑就是因为不能强行平仓，找不到接盘的人，所以价格一跌再跌。你这段话是啥意思呀

引用 @萝卜炒鸭蛋 发表的:
楼主的分析更多的是从书本上供需角度分析的，理想化的分析，没有去考虑当时的市场情况，我觉得楼主肯定没有交易过期货，甚至没有去关注研究过期货。这些分析我觉得大学经济学课交个作业或许勉强能过，但作为清华经济学硕士就这水平的话，那还是劝楼主提高自己的专业能力吧。

请教下，如果考虑现实中很复杂的市场情况，楼主说的哪里不太能实现

引用 @LucKyJeff 发表的:
我也想说…不代表清北本硕水平…这书不算白念但是这个观点确实不太成熟，挂着母校名字出来是丢人了。。

我觉得逻辑是通的啊…请教下观点有哪里不成熟的地方

从另一个角度中行原油宝这个产品存在虚假宣传，明明是期货高风险理财产品，标注却是低风险

引用 @戒抽先戒买 发表的:
你这样说是不对的，中行把这个包装成理财产品，风险可控，这里头吸引了一大批不是那么专业的投资者，看到中行那个原油宝广告了吗？原油比水还便宜，中行带你买原油。讲的好像买到就是赚到一样，加上他们那些不怎么专业的“理财经理”的推销，很多人就此入坑。他们或许都不知道期货交易的规则，只是顶着国企银行的光环，还有二十斩仓线的承诺，油价底部的诱惑，就跳火坑了。他们要是知道移仓成本，油价可能为负，他们甚至连拉油回家的能力都没有的话，那还会买么？会买的能剩下多少，一成都算多了

b站有个老哥自称是金融老鸟也买了，结果崩盘了，现在大呼被美国人洗劫了

引用 @大龄祖传单身狗 发表的:
b站有个老哥自称是金融老鸟也买了，结果崩盘了，现在大呼被美国人洗劫了

可以理解的，人性本贪婪，唉，我真不做高风险投资，但我能体谅他们的心情，人在顺风时，真的会以为自己能打十个的。

引用 @戒抽先戒买 发表的:
可以理解的，人性本贪婪，唉，我真不做高风险投资，但我能体谅他们的心情，人在顺风时，真的会以为自己能打十个的。

我是个大专，我看了期货那些理论，感觉好复杂，从来不敢碰那些东西

引用 @一中高教授 发表的:
我觉得逻辑是通的啊…请教下观点有哪里不成熟的地方

因为他们这些人就喜欢吹牛逼。

你给他讲原理，他给你抠细节。然后还说你学历没用，自己指不定三本和英国水硕毕业的。