ZT焦点分析：腾讯正式控股虎牙，斗鱼虎牙合并案或将推进

不出所料，4月3日晚间，虎牙发布公告称，腾讯正式向虎牙和欢聚集团发出通知函，称已行使其股权——购买了16,523,819股虎牙B类普通股，总收购价约为2.626亿美元现金——交易完成后，腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%。 一轮游戏直播行业的整合行动或将近在咫尺。 此前，业内已经对由腾讯主导虎牙、斗鱼合并，有过一番猜测。腾讯原本持有斗鱼40%股份，为斗鱼第一大股东；再控股虎牙之后，同时成为游戏直播行业两大巨头的大股东。36氪曾与业内人士探讨，虎牙斗鱼两家合并、合则两利的道理非常明显，但此前一个关键就卡在腾讯在虎牙占股比例尚不具有控制权上。一旦腾讯控股虎牙，将是两家合并推进的重大信号。 这距离腾讯首次投资虎牙已经整整两年了。 2018年3月8日，YY公告称，旗下虎牙直播获得了来自腾讯的约4.616亿美元B轮战略投资。并且，腾讯有权在交易的第二年和第三年之间以公平的市场价格购买额外的虎牙股份，以达到虎牙投票权的50.1％。现在，腾讯已经可以开始行使这个权利了。 而就在那天稍早一些的时候，虎牙的直接竞对斗鱼刚宣布完成腾讯新一轮6.3亿美元增加投资。 在腾讯收入核心的游戏领域，腾讯抓得很紧。 目前，腾讯占有斗鱼37.18%的股权，为第一大股东，超过斗鱼CEO陈少杰；在最新一轮增资前，腾讯占有虎牙29.58%的股权，为第二大股东，仅次于38.94%股权的YY，而YY现在依然是CEO李学凌及其团队掌控。 也就是说只要腾讯想，根据两年前的协议，它就可以从YY手里买入虎牙，同时控股两大头部游戏直播平台。之后再有什么动作，对于腾讯也就方便得多，包括直接主导二者进行合并。只要它想。 大战后不能只剩一地鸡毛 两年以来，由于腾讯的先后入股，关于斗鱼虎牙将合并的传闻几度甚嚣尘上。 2018年底，YY董事长李学凌作客纪源资本“GGV996”栏目时，就明确表示，游戏直播注定是腾讯的主场，腾讯会将虎牙和斗鱼联合形成一个整体。 而这传闻不久前还使得当事高层不得不做了回应。 “这取决于大股东腾讯的意愿，但目前没有任何确切消息。”2019年11月，斗鱼创始人兼CEO陈少杰在斗鱼2019年第三季度财报电话会上如此说到关于斗鱼虎牙合并的传闻。陈少杰的表态，已经清晰地点明了事情的关键。 回顾从2014年开始的游戏直播大战，烧钱无数打得火热，不可谓不残酷，但腾讯的策略是志在必得，是要稳赢的。 具体来说，腾讯的做法是兵分几路。一方面自己内部做了“企鹅电竞”，但并不算成功。 另一手，腾讯在血流成河的公开战场上，收割了大战中胜出的两个玩家。才过了三年，当初一窝蜂入局的游戏直播平台只剩下斗鱼、虎牙，算是成功上市回报了投资人；连王思聪和360两大力量加持的熊猫TV，都在多次尝试自救而不得后难以为继，只留下一个略显悲壮的商业故事。熊猫TV的失败有很多原因，我们现在可以说，最后一根稻草就缘于腾讯对虎牙的注资。斗鱼是腾讯战投部门一直跟投的项目，而虎牙则是在腾讯游戏部门力推之后才纳入腾讯投资版图。 但是这就到此为止了吗？毫无疑问，斗鱼与虎牙的合并才最符合腾讯的利益。即便是对腾讯这样一个游戏生态上的超级巨无霸而言，资源和资金也不是无限的。 在竞赛中，各种主播除了财富与成功、努力与当红的叙事之外，跳槽、挖角、毁约、诉讼的幕后故事也屡见不鲜。此外，有主播就要有商务代理人，依附在直播平台上的经纪公司也因此雨露均沾。“平台烧钱烧给了谁？不就是主播和我们。”一家头部游戏主播经纪公司曾对36氪坦诚。 斗鱼虎牙过去由于互相挖角导致的主播军备竞赛，消耗了大量资金、牵扯了大量精力，还为数不清的舆论口水战、法律诉讼战付出了巨额代价，这些问题即便是两年前腾讯的投资也没能完全解决。但腾讯如果主导合并，则至少可以让斗鱼虎牙之间的矛盾迎刃而解。 其实腾讯已有布局。2019年3月，腾讯游戏新成立了直播事业部，这不是一个像此前做企鹅电竞一样的业务部门，而是致力于统筹所有直播相关业务的综合部门。有理由认为，这是腾讯在为推行统一的直播战略做的准备。 当年，斗鱼虎牙如果合并，哪支团队会来控盘，恐怕也取决于腾讯。虎牙擅长秀场直播、手握大量经纪和公会资源、整体营收更高；但斗鱼的游戏用户更多、更忠诚、更活跃，更符合腾讯的战略方向。 不过，减少两虎相争导致的资源消耗并不是合并的唯一动力。更值得注意的是，在游戏直播这个赛道，无论斗鱼还是虎牙，包括腾讯自己，都在最近两年遭遇了新的竞争环境。 新的威胁 真正的竞争者往往不是早已熟悉了的同行，而是其它领域的未知对手。 快手的游戏直播一直在许多人视野之外猥琐发育。从2016年初直播功能上线，2018年开始把游戏直播单列，后来还尝试过电喵直播等新产品。 2019年7月15日，快手首次公布的数据显示，快手站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万，游戏视频用户总日活达5600万。根据QuestMobile当时的数据，截止2019年6月5日，斗鱼的日活数为1500万、虎牙的日活数为1100万，合计2600万。如果数据可信，那么两大“专业”游戏直播平台，加起来的不去重用户日活数还比不上快手。 随后，快手继续高歌猛进。 12月10日，快手大数据研究院发布 《2019快手直播生态报告》。这份快手官方报告显示，快手直播日活用户数突破1亿，而其中的快手游戏类直播日活已经超过5100万，又比五个月前增长1500万，进一步拉大了与斗鱼虎牙的差距。 随着亮眼的用户数据水涨船高，快手在游戏直播上的野心也不再遮遮掩掩了。报告中称，2019年快手首次直播英雄联盟总决赛（S9），首日在线观看人数突破2500万，总观赛人数达7400万。2020年1月，快手的体量得到了腾讯的承认，顺势拿下王者荣耀职业赛事直播版权。 至此完全可以说，快手的游戏直播已发育成型，从短视频切入到直播的链路被证明非常高效。 没错，斗鱼虎牙在过去几年持续深耕的用户毕竟是核心游戏和电竞用户。但在这个体量的快手“平A流”支配之下，传统游戏直播平台的那点核心用户价值和忠诚度，那些运营思路和技巧，很可能都会显得无足轻重。以腾讯为代表，以后所有的游戏CP方在考虑发行推广渠道时，都不能忽视快手。 对游戏直播野心勃勃的小巨头还不止快手一家。 2019年12月，B站宣布跟全球最流行的PC电竞游戏《英雄联盟》达成为期三年的国内独家直播协议，据路透社报道，这份协议价值8亿人民币。 同月没过几天，B站继续撒钱，曾经的斗鱼一姐冯提莫签约B站，据传签约金为数千万，这正是直播最火时期的水准。 B站采取激进的运营策略，是因为它在成为百亿美金级别的内容公司路上大步前进，而作为内容大类的游戏更是无法错过的。值得一提的是，斗鱼的前身就是比B站还早的二次元社区AcFun生放送频道。 而在快手、B站之外，还有字节跳动系的王牌产品抖音也在虎视眈眈。根据数据统计平台AppGrowing发布的2018年《抖音广告分析报告》，游戏是抖音广告投放占比最高的行业，占34.48%。 过去一年，字节跳动已经成为国内第一大轻游戏发行商。2020年春节期间，字节跳动在休闲游戏领域表现出了惊人的爆发力——免费游戏榜TOP 10中，字节跳动发行/代理的游戏占据了6个，TOP 5的游戏中占据了4个。（脑洞大师、我功夫特牛、是特工就上一百层、小美斗地主、我的小家等TOP 10游戏均为字节跳动发行。） 字节跳动还在上海、北京、深圳、杭州自研中心四地组建了超过1000人的开发团队，进军自研重度游戏。 2018年头腾大战正热的时期，腾讯曾停止与字节跳动系的一切商业合作。虽然还不知道抖音会对游戏品类直播的资源倾斜多少——这将面临与腾讯关系的重新审视，而腾讯是全球最大的游戏内容提供商和版权所有者，并且短期内这一局面并不会改变。 但是超4亿短视频DAU的体量放在那里，无论抖音想做点什么，旁人都需要提前准备个心眼儿未雨绸缪。 而在腾讯这边，尽管投资了斗鱼和虎牙，这两家直播平台一直把重心放在提升营收上，与腾讯游戏的深度战略整合做得并不好。此时此刻，如果腾讯整合斗鱼和虎牙，实现战略协同，或者能成为对抗外部进攻的堡垒。 腾讯对竞争态势的激烈程度一定心知肚明。那么推动斗鱼虎牙的合并，也就是看代价划不划得来的事儿了。

观看收费时代或许来临？

这么难用，垄断了更难🐶
原本熊猫的界面多舒服啊

消息可靠么？

不应该让一个企业控制太多的东西。

合并不知道，但是肯定会大大减少平台间的内耗，而且我听有的主播说虎牙已经对很多主播降薪了，字节跳动才是腾讯最大的敌人

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

除非腾讯把字节跳动也收购了，不然就是把贸然收费就是把客户往外推！

有钱真好

引用 @小新是风间永远滴神 发表的:
除非腾讯把字节跳动也收购了，不然就是把贸然收费就是把客户往外推！

子节自己也想做话事人

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

垄断

一家独大不是好事，大主播还能活下去，小主播估计被剥削得更厉害了

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

合并了也没垄断啊，管不了。

引用 @尘世中迷途小书童拉 发表的:
消息可靠么？

36氪发的。

不止斗鱼 虎牙 现在虎牙 斗鱼这些直播平台里面比较大的公会 像小象 大鹅这两家也都有腾讯的投资 鹅厂是要从公会 到 主播 再到直播平台都来个垄断啊

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

这两年应该都不会 除非他真的收购完

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

奈何腾讯太有钱了

有竞争对手在是最好的情况，如果腾讯一家独大，以腾讯的吃相不会太好看的。

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

看完再打字成吧？文章后面不是说了快手b站字节虎视眈眈，腾讯脑子抽了赶走用户？

莫非看个直播还要开会员？
不开会员有的主播不能看？

斗鱼 虎牙 企鹅 b站，快手，再加上对抖音的限制，不允许他们直播相关游戏，以后游戏直播行业就是腾讯绝对统治了

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

qq微信收你费了？

可别合并，对观众没好处

腾讯是不是要被调查了，这么没底限的公司垄断绝对没有好处

引用 @小新是风间永远滴神 发表的:
除非腾讯把字节跳动也收购了，不然就是把贸然收费就是把客户往外推！

腾讯对下面的公司还是挺放权的，给很大的自由度，并且流量也给足，我觉得是有利于企业做大的，而阿里巴巴一般都是收购然后派管理层空降干预，听说搞黄了很多公司

那周姐和水儿复婚概率就更大了呀🐶🐶🐶🐶

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

那就不看了，我看会有多少少主播会凉。

真合并了让斗鱼虎牙的那些精神股东咋办🤪

腾讯药丸啊，一年内。

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

可能类似twitch吧，分关注和订阅

这要合并了，其他直播平台很快就凉完了啊。不过对于政府治理是好事，对于观众应该不是好事了。

合并之后能不能搞个显示真实人数啊，整天搞些人气值没意思

就冲腾讯视频不能投屏这一点就很讨厌它，不知道合并后的虎牙会不会变成猫牙

腾讯整合资源的能力真的强，主播们的收入可能要大幅度降低了。

引用 @虎扑JR1049557694 发表的:
就冲腾讯视频不能投屏这一点就很讨厌它，不知道合并后的虎牙会不会变成猫牙

除了极少一部分涉及版权的 其他哪个不能投屏？黑也不能无脑黑

引用 @詹姆斯和戴维斯在你头上爆扣 发表的:
奈何腾讯太有钱了

强如微软还不是让美国政府制裁？

又是毁约又是跳槽的
结果人家成一家人，主播把自己搭进去了

类似twich的需要付费订阅吧

引用 @何鲁伊 发表的:
合并了也没垄断啊，管不了。

其实世界上最大的垄断就是intel了无奈无奈啊

引用 @何鲁伊 发表的:
合并了也没垄断啊，管不了。

合并了还不是垄断，那是啥呀

快快的手，bb的站好像腾讯也持股的吧🐶

这么有钱先把自己软件做好点，虎牙斗鱼体验很好，企鹅电竞做的真不行

B站的阿里和腾讯分别占多少来着

看直播先看广告？

引用 @小新是风间永远滴神 发表的:
除非腾讯把字节跳动也收购了，不然就是把贸然收费就是把客户往外推！

别闹，就字节旗下连个ip都没有怎么做游戏直播。

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

财团？

引用 @演员吴彦祖 发表的:
看完再打字成吧？文章后面不是说了快手b站字节虎视眈眈，腾讯脑子抽了赶走用户？

b站？？

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

他根本不用收费，在谈合同的时候加入大量的垃圾推广就能回本了，然后你就发现一个腾讯系的游戏出了所有主播全部一窝蜂的去玩你说这个游戏能火不

果真就只剩腾讯系，头条系和快手系了？

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

现在收费，就会重演淘宝打败如日中天的ebay

引用 @ma119 发表的:
一家独大不是好事，大主播还能活下去，小主播估计被剥削得更厉害了

会回到能接受的价格吧，对公司来说

那以后叫什么？？斗…斗牙？？？

那就不看了

鱼虎直播即将诞生

合并作甚，现在看起来好歹有个念想，都合并了泡沫就没了

引用 @空空空空丶 发表的:
腾讯药丸啊，一年内。

这不太可能吧

虎牙斗鱼合并，最大损失者是主播。这收入不知道要下降多少

公司法规定，企业的合并分立需要代表三分之二以上表决权的股东通过

引用 @暮IU煢煢孑立 发表的:
快快的手，bb的站好像腾讯也持股的吧🐶

你你说话都这么萌吗🐶

腾讯宇宙?🐶

引用 @沃丝尼蝶 发表的:
又是毁约又是跳槽的
结果人家成一家人，主播把自己搭进去了

是啊，背了好几个诉讼，欠一屁股债，结果这俩公司一家的。

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

想太多，字节跳动在这行业也是巨头，你腾讯敢这么作，客户流量起码少80%，这么拱手相送，就是说马化腾老了

绕了一圈大仙发现自己回家了

鹅厂在投资这一块独占鳌头,吊打所有PE,VC

引用 @对不起我是城管 发表的:
那以后叫什么？？斗…斗牙？？？

App不用合并，只是避免了公司资源的内耗了，就像当年的美团大众点评。

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

放心，都是我dang的

引用 @阿丨楠啊 发表的:
不止斗鱼 虎牙 现在虎牙 斗鱼这些直播平台里面比较大的公会 像小象 大鹅这两家也都有腾讯的投资 鹅厂是要从公会 到 主播 再到直播平台都来个垄断啊

那大仙怎么办😂 刚从斗鱼过来

引用 @第一肉坦钱夫人 发表的:
公司法规定，企业的合并分立需要代表三分之二以上表决权的股东通过

第二点，腾讯对斗鱼的占股没有超过50%，斗鱼不属于其子公司，国家有限制经营者集中的审查

引用 @赵二狗回来啦 发表的:
b站？？

b站的直播是真卡

基本互联网，腾讯除了短视频和微博被抢了。。其他各个领域都是背后资本。

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

别人有钱买股你管的着吗？要么你去阻止腾讯，你把虎牙买下来？

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

三星：？？

超级垄断企业的出现代表已经走上什么什么路线

引用 @小新是风间永远滴神 发表的:
除非腾讯把字节跳动也收购了，不然就是把贸然收费就是把客户往外推！

腾讯可以不允许抖音直播他们的游戏，比如现在就不允许直播lol了

引用 @JustAClass 发表的:
那大仙怎么办😂 刚从斗鱼过来

大仙没事啊 他是斗鱼合同到期了 没有续约 去了虎牙 感觉合并还早呢

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

观看收费有谁会去🐴……我看直播本来就是没事做放松一下，结果还要花钱，我去打打游戏看看剧不香吗

引用 @赵二狗回来啦 发表的:
b站？？

没写b站？

引用 @原幹惠 发表的:
除了极少一部分涉及版权的 其他哪个不能投屏？黑也不能无脑黑

我倒，原来我看的都不能投屏，还是优酷好，大都可以投屏，所以还是不喜欢腾讯视频

引用 @浓眉哥未来可期 发表的:
腾讯对下面的公司还是挺放权的，给很大的自由度，并且流量也给足，我觉得是有利于企业做大的，而阿里巴巴一般都是收购然后派管理层空降干预，听说搞黄了很多公司

阿里一直已自己业务发展为核心来收购，才不管小弟死活，只要对核心业务有帮助就行

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

政党呢

引用 @虎扑JR1049557694 发表的:
我倒，原来我看的都不能投屏，还是优酷好，大都可以投屏，所以还是不喜欢腾讯视频

优酷爱奇艺有些电影也不让投屏，可能都是因为版权问题。再一个也是促进电视端会员的销量。

引用 @最爱梧桐香 发表的:
强如微软还不是让美国政府制裁？

我意思是腾讯有钱 收购公司还是轻轻松松的

引用 @虎扑JR1049557694 发表的:
我倒，原来我看的都不能投屏，还是优酷好，大都可以投屏，所以还是不喜欢腾讯视频

是因为你在优酷看的是没版权的内容 所以能投

主要快手和抖音的扩张导致虎牙斗鱼重叠用户的时长被抢了，这两个平台的体量小了相比起来

引用 @空空空空丶 发表的:
腾讯药丸啊，一年内。

终究还是要走马云的老路？

引用 @默默呀丶 发表的:
腾讯可以不允许抖音直播他们的游戏，比如现在就不允许直播lol了

这样违法吗？游戏是腾讯的但是他能不允许人家直播lol吗

引用 @hamon 发表的:
是因为你在优酷看的是没版权的内容 所以能投

是优酷很多都支持投屏，腾讯很多都不支持

引用 @铁头功是吧 发表的:
观看收费时代或许来临？

虎牙斗鱼合并成斗虎

引用 @你要去哪1 发表的:
qq微信收你费了？

微信朋友圈这段时间各种广告，拼多多链接也很多。微信变现就是腾讯现在的战略。

引用 @我只想进安全屋 发表的:
这样违法吗？游戏是腾讯的但是他能不允许人家直播lol吗

？你在说什么？他为什么不能？游戏没版权？

高通并购恩智浦需要发改委审批，虎牙斗鱼合并反而不需要？

又一个大事业部

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

这yy是认大哥了？

引用 @乎扑 发表的:
不应该让一个企业控制太多的东西。

垄断不如让虎牙斗鱼彼此有竞争，一家独大有什么意思，而且还没有了换台看直播的新鲜感了

引用 @你要去哪1 发表的:
qq微信收你费了？

qq微信敢收费就绝对有人走

引用 @浓眉哥未来可期 发表的:
腾讯对下面的公司还是挺放权的，给很大的自由度，并且流量也给足，我觉得是有利于企业做大的，而阿里巴巴一般都是收购然后派管理层空降干预，听说搞黄了很多公司

高德地图做的不错，不过没什么用处。阿里巴巴自己孵化的业务都非常好，钉钉，闲鱼，阿里云，都是非常好的。并购的就搞不好，内部问题。并购的就是干儿子啊，自己孵化的才是亲生骨肉。

引用 @我只想进安全屋 发表的:
这样违法吗？游戏是腾讯的但是他能不允许人家直播lol吗

为什么违法？游戏版权不是腾讯的？反过来讲，就算违法，来吧，南山区告我🐶

引用 @何鲁伊 发表的:
App不用合并，只是避免了公司资源的内耗了，就像当年的美团大众点评。

那问题来了，都是美股上市公司，谁退市呢？

引用 @你要去哪1 发表的:
qq微信收你费了？

那就让qq微信收费看看咯