2025大宗商品市场前瞻：黄金与天然气有望延续上涨

在全球经济前景疲软和美元走强的双重压力下，大宗商品市场在2025年预计将继续受到挑战。然而，黄金和天然气因其独特的市场驱动因素，可能成为逆势而上的亮点。
据CNBC报道，黄金在2024年创下多次历史新高后，有望在2025年延续上涨趋势。摩根大通和黄金投资公司BullionVault预计，金价可能升至每盎司3000美元。投资者对黄金的乐观态度源于对地缘政治紧张局势和全球政府债务增加的担忧，这些都强化了黄金作为避险资产的吸引力。
2024年，黄金价格上涨约26%，创十年来最佳年度表现。这一趋势预计将在2025年继续，尤其是在全球政治和经济环境可能更加不确定的背景下。
天然气价格自2024年底开始大幅上涨，主要受寒冷天气和乌克兰中断俄罗斯天然气输送的推动。BMI预测，2025年天然气价格将上涨约40%，达到每百万英热单位3.4美元。这一增长还将受到液化天然气（LNG）出口能力提升和欧洲、亚洲需求强劲的支撑。
美国亨利枢纽天然气价格近期已达到每百万英热单位2.95美元，预计进一步上涨。地缘政治的不确定性以及冬季天气的影响，将持续为天然气市场带来波动。
与黄金和天然气的强势不同，原油市场面临的压力显而易见。随着美国、加拿大、圭亚那和巴西的大规模新增产能上线，加剧了供应过剩的局面。此外，OPEC+可能撤回自愿减产措施，也将进一步压低价格。
国际能源署预计，2025年全球石油日需求增幅将低于100万桶，相较2023年的200万桶增长大幅放缓。澳大利亚联邦银行预测，布伦特原油价格可能降至每桶70美元。
白银和铂金价格预计将在2025年出现上涨，尤其是白银，其作为太阳能板生产的核心原料，在可再生能源需求增长的推动下供不应求。然而，全球工业需求可能因政策不确定性受到限制。摩根大通分析认为，白银和铂金在2025年下半年可能出现强劲反弹。
与此同时，铜价可能面临压力。尽管2024年因市场供应紧张而创下历史新高，但能源转型步伐放缓以及高通胀和利率可能压制需求。预计2025年铜价将进一步走低。
铁矿石市场也不容乐观。供应过剩、美国对中国的潜在新关税以及中国政策调整可能共同推动铁矿石价格下滑。高盛预测，铁矿石价格将降至每吨95美元。
此外，可可和咖啡等软商品价格在2024年因供应紧张和天气因素创下历史新高。然而，Rabobank预计，这些商品在2025年的生产可能扩大，同时需求将减少，导致价格回调。
整体来看，尽管2025年大宗商品市场面临多重压力，但黄金和天然气凭借其避险属性和供需紧张的市场结构，可能继续成为投资者青睐的亮点。而石油、铁矿石等传统商品可能因供应过剩和需求疲软而承压。随着全球经济环境的变化，商品市场仍将充满不确定性。