我一直觉得现在最新中国崩溃论的版本：债务危机， 根本就是纯扯淡的事情 liability的另一边就是asset；那些西方分析师，拿着西方政府模式套中国，只看到地方政府的债务，看不到政府手上天量的国有资产，这能得出正确结论才奇怪了。。 Namama 发表于 2023-10-05 17:57
独山水司楼这种，在全国几十万亿地方政府负债里，只是少数。绝大多数还是正规的基建项目/城区开发造成的负债 1）高速公路, 城际铁路，地铁，轻轨，污水处理之类的基建，效益怎么计算？ 美国interstate highway是免费的，是不是都是收益低于利息的不良资产？ 但如果真搞私有化，卖给私人，可以随意收费，立马就是最优良资产。 2）利息如何计算？ 地方融资平台的利息是市场化的，很多地方的融资成本很高 但国债利率才多少？ 如果认为地方债也是政府负债，需要刚性兑付，那么政府直接发行国债，以国债利率置换，这利息成本就能下来多少？ 3）而且即使完全不考虑所有这些，只看国有资产规模，也不可能得出中国政府有负债问题啊 新华社北京6月17日电（记者王希、刘羽佳）国务院国资委副主任翁杰明17日说，截至2021年底，全国国资系统监管企业资产总额达259.3万亿元 中国政府债务余额，按照官方统计是60.7万亿元，其中国债是25.6万亿元，地方一般债是14.4万亿元，专项债是20.7万亿。国债和地方政府一般债占GDP的比重为33%，国债、地方政府一般债和专项债是52.2%。如果把坊间所说的20万亿隐形债务再加到一起，中国政府债务占GDP的比重为66.7%。 所以现在无非就是个中央和地方扯皮，看如何分担这点负债的问题 中央不愿意给地方的瞎折腾来擦屁股，不愿意制造moral hazard 但新上任的地方官僚也不愿意背前几任留下的负债，从而影响自己的政绩 Namama 发表于 2023-10-06 13:21
如果真对中国政府负债这个话题感兴趣，可以看看下面这篇
2023年4月20日，由国际货币基金组织（IMF）驻华代表处、中国人民大学国际货币研究所（IMI）联合主办，中国国际金融学会、中国银行研究院合办的“2023年国际货币基金组织《世界经济展望报告》发布会”在北京举行。中国社会科学院学部委员余永定出席会议并就中国宏观经济政策扩张力度和债务问题发表了演讲。
https://www.50forum.org.cn/home/article/detail/id/10375.html
中国最大的优势是国民老实不闹腾，说是国进民退也好是民族性也好，确实是优势的一种。
新冠带来的行政措施无形中又加强了这一点，现在要给石正丽一个院士是有道理的
1) 美国这边有同样的问题， strongtowns 对美国小城市的研究表明， 很多小town 的property tax 根本无法支持sewage， road 的养护， 所以破败是必然的。 当时起来很多是因为罗斯福新政的大撒币。
所以根本还是看利用率。 像贵州那种地方建那么多高速公路就是无效投资。
2) 用国债给地方债做置换，就是用国家信用为地方已经失信的政府担保。 不就是用全体纳税人的钱来降低地方政府的融资成本吗？ 羊毛出在猪身上， 但钱不是天上掉下来的。 换句话说， 这钱投在其他更有效益的地方上不好吗？
而且现在这种置换， 地方政府获得低息贷款， 前几年又没有利息。老实说，当地的领导根本就没有还钱的打算， 等拖过自己的任期，就是别人的问题了。
3） 中央政府没有负债问题。 首先分税制以后， 地方没有地税了， 所有的税都是国税， 然后中央转移支付。有问题的是地方政府， 既没有税收，也指望不上土地财政， 也没有央企保底。如果中央不出手，要么拖欠工资，比如昆明地铁； 要么降低公众服务质量，比如保定公交停运， 要么就是乱收费，比如承德100w 罚款。
如果假设地方平台也属于政府债，有中国政府信用背书，需要刚性兑付， 那么干脆直接用政府国债置换，大幅降低利息，也很正常，毕竟default risk被消除了
总不能既要高利率，又要刚性兑付，对吧？
但不管怎么说，西方媒体上所谓的啥中国政府债务炸弹，又要崩，这肯定是没啥依据的 中国政府不管如何算账，净资产都起码在几百万亿的规模，而不是净负债 不知道为啥西方就是这点怎么都搞不明白，又或者是故意在那里胡说八道带风向