我也是股东之一 反驳一下您的几个观点： 1. 首先re-finance重新贷款并不会对股权结构有任何影响。股权结构更改如您所说的需要召开股东大会并且需要绝对多数同意才可以更改，如果真的对股东权益有损害我们是不会同意的。占用股份不管是管理者（GP）还是投资者（LP）都是按照投入资金占比计算。收益方面由于是2级流水结构，管理者如果管理不当是没有收益的。 2. 其次收益率计算是指标间（cash on cash和cash on equity）不同的问题，结论是按照cash on equity做重新贷款套出本金对投资客绝大部分情况下有利（并且refinance时间一开始就写在了performa中）。举个简单的例子，你买了100w的投资房，首付20w，贷款80w，月供假设只付利息4000美元，租金假设6000美元，按照cash on cash和cash on equity你的收益都是(6000-4000)*12/200000 = 12%。三年后假设房价升值到150w，做重新贷款贷出100w，那么此时你的本金已经全部套出，但是贷款反而涨到了5000美元。此事cash on cash收益率只有(5000-4000)*12/200000=6%，而cash on equity收益率是无限大（因为分母是0）- 你不仅拿回了所有本金还拥有了一个每月印钞1000美元的机器。套出的钱可以去做新的投资，获得新的收益，并且不需要缴纳税款。 3. 关于修改合同，我也签了修改合同的字，因为修改的两项一是降低管理费（从总投资额的2%降低为毛利润的2%），二是更改cash on cash为cash on equity便于融资。我认为这个修改和产品推介会中的performa是相符合的，所以不存在任何诈骗行为（并且其他92%的股东也这么认为）。至于召开股东大会推翻决议是不切实际的（因为92%已超过绝对多数），但是如果您想召开我也支持您的做法，只是请考虑是否值得投入精力与您的管理方争执。如果不能重新贷款只能卖出对所有股东都是税务上的严重损失（因为会提前结算capital gain tax）。 4. 关于“管理方白白利用资方资金”的问题，私募本质上就是管理方提供人，资方提供钱，并且管理方收取管理费的模式，是一笔风险投资并非稳定投资，管理方（GP）对于如何管理资产是有100%话语权的，并且理论上资方在投资后不可以提前退出（具体可以参考条款）。菊子出于好意让您提前退出是善意的举动，希望您能理解。如果按照股东大会程序走的话您不仅不能拿回本金，而且您的提议也不会被采纳。另外菊子姐的私募是506B形式，是SEC批准的，具体可以参考https://www.sec.gov/education/smallbusiness/exemptofferings/rule506b 声明我并非申兆菊或申兆菊公司利益相关者，只是投资者（LP）。可以理解您发此贴的心情，但是有些指责的内容不尽属实，如果还有什么不安的我们可以再讨论！
申氏骗局（又称菊子骗局）是指申兆菊以注册公司CenturyStone LLC(6030 Unity Drive, suite G, Norcross, GA 30071, tel: 4049193968）实施的诈骗方式，申兆菊在YouTube开设菊子说房产频道，发布大量视频骗取投资人信任，然后以投资房地产为名义进行合法取得私募集资，在投资款到账后立即以诱骗到威胁等卑鄙强行要求每个投资者接受修改已经签署的合同条款，以便其能获得巨额非法收入。为了避免被出资人监管，申兆菊绝对控制出资人间互相联系，更是不允许出资人召开股东大会以维护被其侵犯的合法权益。
具体操作步骤如下：
第一步， 申提出购买地产项目投资计划，发布募资计划书并召开项目发布会。为方便理解现举例如下。 申准备募资519万，（其中申和其公司出自10%作为列后资产亏损是先赔付， 向社会募资90%作为风险更低的股份投资）作为首付购买价值1500万的地产，有申作为管理者进行经营，申收取投入资金的2%作为管理费，收益按投资比例进行分配。到此步完成，一切在合理合法的范围内进行。高首付可以换来一定期限内seller finance，当然由于期限短月供房贷很高，也能很快积累净资产，房贷由投资人的收益中扣除。
第二部，在完成大规模装修后，申将进行再贷款（refinance. Cashout 部分现金）返还投资者绝大部分资金，这是申再说明会上的计划，虽然所有人都能看出，这是画蛇添足但似乎没有不法行径。但这关键的一步是其诈骗活动的重要铺垫。
第三步， 申以律师出现错误为借口要求修改分配条款，将按出资比例分配改为按返还部分投资后的占用资金比例分配，因为很显然对投资者不利，申假装大度的做出让步，将管理费也有投资额）计算改为按现金流计算，说这样其同样降低收费。这一步是其诈骗计划的关键。（申不会告诉你的事实，如果真的投资额大部分返还，管理费也应该大幅下降而低于用现金流计算）
诈骗原理如下： 在重新贷款后返还投资者大部分资金（为方便解释，假定投资额500万返还比例是80%），肯定不包括申自己投资的部分，因为那样股份占比没有发生变化，由450万：50万变成到90万：10万，同比缩小对分配没有任何影响，也就不会发生申所说的对投资者不利的局面。 申的计划有两种可能，退还部分投资者80%资金后按所占用资金分红是因为她认为
A: 投资者的股份是现在占用的资金，也就是90万，而申的投资额仍然是50万，投资人的股份莫名其妙由90%降为63.3，而申的股份无缘无故由10%直接升到35.7%。 B: 申甚至可以认为其退还了投资者360万或者80%的资金，是其用360万购买了投资者的80%股份，申的所占股份直接由10%上升到82%， 而投资者的股份直接由90%降低到18%。
对于投资者来收似乎申现在占用其90万资金而不是450万，所以按此分红貌似是合理的，但无法解释的是申却在不花费一分钱的情况下，将自己的股份大幅提高。而这些平白无故变出来的股份不仅不花一份钱而且不承担经营成本也不承担任何风险。这些股份还出现在大笔装修投入完成进入影里阶段以后。
申故意混淆的概念氏在投资者出资后，投资者的资金转化为资本，而资本是以房地产的形式存在也就是说投资者是房地产的主人，而且投资人每月还房贷积累净资产。申卖出投资人的房地产是投资人的资产由房子变成现金，投资人拥有的现金增加而其拥有的房子的净值减少，钱还给投资人应该是天经地义没有任何附加条件的，而申通过一个简单操作却让你误认为她给了你钱。这步操作的本质是申卖掉了投资者拥有的资产，却把所得到的钱认为不属于资产的主人。
房地产净值中包括投资者作为首付的资金，也包括随后经营过程中每月还的房贷，而房贷是由投资这的资产产生的现金（租金）中扣除，也是投资者的资产积累。申在非法霸占了投资者的大量股份后，那些股份是只管分红不付房贷或经营管理成本的。
保留投资者的90万或者20%资金绝不是申的良心没有彻底泯灭，是有更险恶的目的。比如将来项目退出时，1500万买来的地产可能价格降低20%或者300万，（就目前的形式看这是很保守估计），而地产中的净值已经因为有360万被申拿出并用于获得投资者的股份而所剩无几（比如只有150万）。那么亏损的150万申将只赔付其投资的50万而绝对不会拿出其用于购买投资者股份的360万用于赔付，因为其根本没有将其转入自己账户。用于赔付的只能是投资者残存的90万甚至投资者还要掏空口袋。
这个骗局可以用几十年前的一个老相声来说，某人去买油，拿到油后立即换成肉，然后提肉就走，卖方向其要肉钱他说肉是油换的付什么钱，卖方要油钱他说油他没要为何付钱。申用你的钱（从你的房产中取出）买走你的股份当然不用还你的钱了，这是模仿了用卖方的油换走卖方的肉，一个很古老的骗术而已。
申声称最近几年其只有一个项目亏损还只亏掉她的投资额。众所周知，在美国东南和南部各地（GA， TX等），租金收入完全可以抵掉花费（房贷，地税，HOA和维护管理成本的总和）还有盈余。这几年房价每年暴涨30%，即使没有经营收入也会由增值收入，考虑地产经营的贷款杠杆，100%的收益应该是可以预期的，而在申的管理下竟然出现亏损，肯定是因为其先用重新贷款骗局坑掉了你本金的80%所致。
雇佣管理者的目的是跑赢大盘，如在股票投资中是用SP500 为参照，如果SP500增长10%而你管理的基金只盈利9%，则投资房完全可以追究你的责任，更何况在房价暴涨的大形式下经营地产造成亏损了。
解决方案
早期申承认如果不是100%同意就不进行修改，然后说得到多数同意你的反对已经没有用，修改正式生效。本人在与申的交涉中，主要说申强行修改合同没有开董事会是非法过程，申理屈词穷说你对我不满意可以退出，我会用公司的钱返还你的本金。且不说无偿使用别人资金是多么无耻的想法，也不谈其诈骗的惩罚和违约金问题，这里其又故意混淆了一个概念，投资不是借款，投资人要承担风险的。自古以来谁出资谁是老板，房产管理人是受出资人指派管理房产经营而不是管理其老板们。管理者的职责是让老板满意而不是随意侵犯老板的合法权益。现在唯一的合理途径是由老板撤换不合格的管理者，而管理者无权要求老板怎么做。
如果你是申氏骗局的受害者，你可以采取如下措施了。
私募基金的管理和运营受联邦证券交易局管理，联邦法律要求资产管理者要把投资人的利益放在自身利益之上。 申以非法的程序非法的手段恶意侵吞投资者的股份，性质之恶劣，手段之卑鄙，世所罕见。受害者或见证者可以通过网站www.sec,gov向联邦政府管理部门投诉。 如果你认为申的诈骗属于犯罪行为，可以在网络犯罪处理中心（Internet CrimeComplaintCenter）报案， 网址是www.IC3.gov 如果你收到欺骗而同意了其非法侵吞股份的修改合同要求，请立即发信声明作废，并要求召开股东大会或者维持原来合同的合法性。 如果联邦政府处理，必然罚没所有非法所得，如果你不举报，联邦政府会把罚没的资金作为无苦主的资金而留用。 作为诈骗案件的受害者，应该主动要求组织起来，商讨召开股东大会保护合法权益，并准备在诈骗犯入狱服刑期间接管投资人的资产并正常运行。
寻找其他受害者一起采取行动
https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=pIcaxHY9JGs&feature=share
申纠正购买房产价值750万，而不是1500万。（实际是两个750万的hotel，分别融资，数据不准确，在此纠正） 申承认了在合同签署不久就要强行修改合同的事实，也认可我说的都是事实。当时我建议是召开全体股东大会讨论后定稿，而不是你拿出个文件强迫大家签署。申说每个人都有各自的思想不可能达成一致意见。 申强调股权比例不会变，不知道为何不惜动用各种手段非要耍那些修改合同的把戏。但是连签署的合同都可以当作儿戏，以其可能达不到预期来说问题，很显然没有说服力。大家想一想，申是否目的被揭穿后被迫改变策略不敢按原计划悄悄改变了？ 申仍然在自豪地重复，如果你不同意修改合同，我就不按照合同和预先的承诺去做（重新贷款）。大家评论一下，这是什么性质？其真的会放弃重新贷款的trick吗？ 申一开始就说只有100%的股东同意才修改合同，骗取一些草率的人签字。随后又说75%就可以修改，然后又说达到92.6%无论你得意见修改已经生效（还说是因为有我一个人！这很显然是撒谎，根据我的股份占比，至少还有二十多万资金的投资人不同意，如果你是那个人之一，请跟我联系） 申公然撕毁合同后，假装皇恩浩荡给我开的大门，说你感觉不舒服可以在占用资金几个月后返还我得投资额让我退出，既不付违约金也不支付利息，大家评论一下，是否无偿使用别人的资金？这也是我说作为打工仔必须让老板舒服得缘由。 没有股东大会，谁来监督你的运营？难道你可以随心所欲为所欲为？谁来审议财报？难道全靠你的良心来赏赐？大家有没有无意收到股东大会的通知，只因为退休金里有一股某个股票？ 你是跟全体股东签的集体合同，还是跟单个投资人签的个人合同？ 如果是前者，必须召开股东大会讨论通过。如果是后者，别人修改了跟你的合同，跟我是否修改合同没有关系。我有权利要求原来的合同强制执行。 申似乎说我作为名校博士开卡车不光彩，我根本不在意。因为我是言必行信必果的正常人，从来不撕毁合同，堂堂正正做人的，终身问心无愧，不象某些人天天撒谎，连其子女都要被迫每天听谎言听到super majority都得了抑郁症。
就是只要你投资后就都任由她来宰割了。
菊子已经删掉很多支持我的回复了。这两个先保存下来。
Sarah Shi
Newstart2020 3 hours ago 犯错的地方 是合同最最最的核心部分 用一个犯错做解释 根本说不过去。 庞氏骗局的人 大多顺风顺水的时候怎么都好 到拆东墙补西墙的时候 身不由己 成了旁氏骗局
如果你签的文件里写的是75%同意就可以改合同，那也没有办法的。她骗人是不对，但是投资要看白纸黑字，不能听她说的天花乱坠。 希望你能找到律师愿意帮你拿回你的本金和收益。
声明我并非申兆菊或申兆菊公司利益相关者，只是投资者（LP）。可以理解您发此贴的心情，但是有些指责的内容不尽属实，如果还有什么不安的我们可以再讨论！
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