波音-帝国的黄昏

2月中旬，波音公司的股价还在340美元左右，但美国时间3月18日收盘后，波音公司的股价仅为101.78美元，盘中最低点更是跌到了89美元。 从340美元到89美元，短短一个月时间，波音股价跌幅高达73.8%！ 按照美国时间3月18日的收盘情况来看，波音的市值仅为575亿美元，换算成人民币刚刚超过4000亿，还不到 贵州茅台（600519.SH）1.25万亿市值的三分之一，仅仅比 五粮液（000858.SZ）的市值多100多亿。 关注航空和军事的朋友们可能更清楚波音在全球是怎样的一个地位，如今三个波音都赶不上一个茅台，这到底是波音太便宜还是茅台太贵呢？ 三 波音公司是美国最大的飞机制造商，也是美国最大的国防承包商，不仅在美国航空领域的地位首屈一指，在全世界范围内也是跟欧洲空客公司并驾齐驱的两大超级巨头。 波音对美国的重要性不言而喻，但在新冠病毒爆发之前，波音已经开始流年不利。 2019年波音737 Max飞机因为连续的航空事故，被迫禁飞。在禁飞之前的半年里，波音每月生产42架737 Max飞机，禁飞之后，已经有400架飞机成为积压的库存。 737 Max的高库存，已经影响到了波音生产系统和供应链，波音公司2019年全年因为该机型的问题，净亏损6.36亿美元。 在2018年，波音公司盈利104.6亿美元。可以看出，737 Max对波音影响很大，但这部分净亏损波音应该还能承受，毕竟有之前的利润打底。 但这次新冠病毒对航空旅行造成伤筋动骨般的打击，波音飞机的买家们，各家航空公司现在的日子极为难过。美国达美航空、美国航空、美联航等公司都是上百架的停飞，更别说再继续买飞机。 四 前几天，美国客运航空业组织Airlines for America就公开发表声明，希望美国政府能提供250亿美元的贷款和250亿美元的赠款，以帮助航空业度过这次严重的危机。 该组织称，如果危机持续下去，其7家航空公司的资金将在2020年年底前耗尽。 美国的航空公司现在有多惨？来看下它们的股价吧： 全球第二大航空公司美联航，年内跌幅60%以上，目前市值约合人民币500亿美元出头，略高于半个 中国国航的市值； 勒莫国航暴跌近85%，从年内的18美元以上，跌到仅剩3美元多； 哥伦比亚航空从5美元跌到0.83美元，跌幅超过80%。 航空业是典型的重资产行业，飞机的采购、维修、保养，设备的更换、人员的开支等，哪一个都是巨大的数字。 与背负高昂债务经营的美国页岩油公司一样，美国的航空公司负债率也很高，行业平均负债股本率超过100%，大名鼎鼎的美联航高达177%，达美航空为117%。 下游的航空公司日子快过不下去了，上游的波音眼看也要挺不住。 美国当地时间3月17日，波音公司发表声明称，由于新冠病毒的冲击，公司希望为整个航空业寻求来自公共部门和私人的至少600亿美元的流动性支持，其中包括贷款担保。 波音公司称，提供给该公司的任何流动资金都将用于支付给供应商，以维持供应链的健康。 2019年12月底的数据显示，波音总负债折合成人民币超过9900亿，但其总资产为9300亿，也就是说波音在2019年已经资不抵债。 波音的这种财务状况，显然不被评级机构欢迎。标普预计，波音2020年自由现金流将为负的110亿-120亿美元。3月17日，标普将未击中的波音信用评级从“A-”下调至“BBB”，并将其信用评级列入负面观察名单。
国际航空运输协会（IATA）估计，全球客运航司今年损失可能高达1130亿美元！ 2008年发生在金融业的危机，今天又出现在了航空业，甚至已经有人把波音当做第二个雷曼了。 从从2019年3月，其股价高点435.56美元/股到如今101.89美元/股，波音的股价已经跌去了77%。这个美国工业皇冠上最闪亮的明珠，已经到了破产需要政府救助的边缘。 据媒体报道，波音，这家空军一号”总统专机制造商，正寻求美国政府向其提供支持以维持流动性，金额可能达到过百亿美元，主要是政府担保的短期贷款等，以应对由于疫情造成的全行业流动性危机。 对此，美国大统领也表示，“我想我们必须保护波音，我们肯定必须保护波音”。 彼时，波音不仅是美国顶级防务承包商，也是全球两大飞机制造巨头之一，更是川普的最爱。川普有一架私人飞机波音757-200，当初，他正是坐着这架飞机游走于美国各州巡回演讲进行大选拉票。 昨日晚间，波音就发布了一则公告，不仅证实了确有此事，而且还公开了他们的具体要求：最少向美国航空制造业提供600亿美元！这比9·11时期，政府对整个航空业援助三倍还多。 其实，受去年两家飞机坠毁影响，波音早在疫情来临之前已经面临资不抵债的窘境。在波音的总资产里面，现金只有95亿美元，766亿美元都是存货（造出来的飞机或者建造中的飞机）。而现在，疫情让很多航司停止了飞机交付，甚至取消了订单。 这意味着，766亿的存货在很长一段时间内无法变成现金流。 一度，波音是现金牛，不仅飞机卖的多不缺钱，而且预付款拿的也很多。 但正是波音的前CEO丹尼斯·米伦伯格，一手造成现在的局面。 丹尼斯任期内回购超过以往 自从2013年以来，波音累计花了接近1000亿美元来回购股票，几乎相当于一整年的收入。回购的效果非常显著：短短五年多，公司股价就翻了一倍多，去年还达到创纪录的446美元。 仅2017年、2018年，波音的分红加股票回购都超过净利润总额。而到了2019年，却因为波音737MAX事故，造成年度亏损。但公司还是净借款132亿美元，支付分红和回购款。 可是，波音不但把所有赚的钱的分掉了，还额外分掉了之前的储备利润。 今天这个局面，也是波音作的。 那么，为什么波音会把自己利润拿走甚至借钱给股东分红呢？ 斯坦福大学著名组织行为学教授杰弗瑞·菲佛在《权力》一书指出，相比业绩出众的CEO，那些能讨好股东董事会的CEO，总会拥有更长的任期。 政治家会用福利讨好选民，CEO则会用作高股价讨好股东。另一方面，CEO也会从中获得激励。 钱拿到手，CEO哪管身后洪水滔天。 值得一提的是，相比波音的颓势，在任期内，米伦伯却获得7000多万美元（约合人民币4.9亿元）的报酬，2019年底辞职后他仍将获得3000万美元至4000万美元（约合人民币2.1亿元至2.8亿元）赔偿金，此外还有1100万美元（约合人民币7710万元）的补充高管退休金，合计达到1.1-1.2亿美元。 最可惜的是美国广大的纳税人，12年前拿自己微薄的收入挽救了金融业，这次又要为波音和上亿收入的CEO背锅了。

波音离黄昏远着呢

失业潮将至？美国多州失业登记系统瘫痪 国际劳工组织(ILO)周三表示，如果各国政府不迅速采取行动，新冠病毒疫情可能引发一场全球经济危机，摧毁全球多达2500万个工作岗位。美国全国公共广播电台报道，特朗普继续就疫情对美国经济的潜在影响轻描淡写，然而在过去几天，美国多州见证登记申请领取失业保险金的人数暴涨。在纽约州、俄勒冈州和新泽西州，由于申领失业保险金的人太多，州政府的失业登记电脑系统不堪重负。 中国境外累计确诊超14万例，景顺分析师：美国或成下一个意大利 据Wind数据，截至北京时间19:30，中国境外新冠肺炎累计确诊约145564例，现有确诊123843例，累计死亡6027例，累计治愈约15694例。 德国总理默克尔在电视讲话中表示，德国正面临「二战以来的最大挑战」，她敦促民众注意全面的隔离措施。景顺资产管理公司的北美全球市场策略师Brian Levitt认为，美国病例的发展轨迹似乎与意大利更为相似。美国将效仿意大利，很快就会走向一段漫长的强制孤立期，美国经济的大部分都将陷入停滞。 VIX曲线预示美股熊市将长期延续？ 波动率市场表明，人们的担忧已转向疯狂交易将持续多长时间。现在，VIX期货曲线类似于2008年和2011年市场大跌最严重时期的情况，在当时美股标普500指数持续的剧烈动荡。随着市场下跌，VIX期货曲线的前端——4月合约急剧上涨。但是这次不同的是，较长期合约也大举加入这波走势，尽管周三的抛售并不是这个新生熊市中最严重的。这表明投资者正在为长期的大规模价格波动做准备。 美债遭抛售？已有1500亿美元的10年期美债期货头寸被卖出 彭博编制的数据显示，上周五至本周二，相当于1500亿美元的10年期美债期货头寸被卖出，未平仓合约总量降至2018年以来的最低水平。 疫情和股市大跌对Trump打击巨大，大选赔率已遭拜登反超 根据赔率网站今日betfair的数据，在基本锁定民主党提名后，拜登成为下一任美国总统的赔率甚至比Trump更低。虽然差距并不大，但考虑到两者此前「不在同一个档次」的支持率，足见本月疫情和股市大跌对Trump的巨大打击。

美国的确是该重新重视STEM了，

波音离黄昏远着呢
滔滔两岸潮 发表于 3/19/2020 9:39:45 AM

他以为波音就只卖飞机

回复 3楼haixiantan的帖子 我看川普稳了

波音开盘又跌了八个点

只有茅台依旧坚挺，呵呵

波音会不会步GE的后尘

世界就两家造商用大型飞机， 离黄昏还早呢。 何况波音的军工占40%

波音会不会步GE的后尘
月亮的雨 发表于 3/19/2020 10:32:37 AM

不会，波音是第二大的军火商。

只有茅台依旧坚挺，呵呵
cherry-310 发表于 3/19/2020 10:31:46 AM

在商言商，以资本市场的角度来看茅台确实是个不可多得的好企业

波音离黄昏远着呢
滔滔两岸潮 发表于 3/19/2020 9:39:45 AM

股票降了80%，一屁股是非，哪来的自信

楼主，高兴得太早了。这么费劲整出来一篇，有病吧？瘦死的骆驼比马大懂吗

不能，这可不光是商业，这是国民安全。对波音会有扶持政策，外包印度的会撤回。

茅台救国，救厉害国。 哈哈

在商言商，以资本市场的角度来看茅台确实是个不可多得的好企业
whitelephant 发表于 3/19/2020 10:35:49 AM

从产品角度看，茅台也确实是不可多得的好酒。

猫哪里去了，很想他/她

怎么个好法来科普一下？因为中南坑的妖魔鬼怪喝他们的酒？

在商言商，以资本市场的角度来看茅台确实是个不可多得的好企业 whitelephant 发表于 3/19/2020 10:35:00 AM

楼主，高兴得太早了。这么费劲整出来一篇，有病吧？瘦死的骆驼比马大懂吗
Maple2316 发表于 3/19/2020 11:33:55 AM

你吃错药了吧 网上都找得到

厉害国又有鸡血了，派茅台打败波音

美国的确是该重新重视STEM了，
Sisyphus 发表于 3/19/2020 9:41:22 AM

继续A A， 更多波音倒掉。

有军工又如何？ 波音作为一家企业不会消失。。。 但不代表他不会大规模裁员，不代表他不会破产。。 这次冲击，如果政府不出手救援，波音绝对破产，现金流已经断了。

我要不要在80的时候抄底？还是等到60再说……

波音倒了楼主回国骑个扫把？

我要不要在80的时候抄底？还是等到60再说……
pineappletin 发表于 3/19/2020 1:06:49 PM

万一破产呢

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我要不要在80的时候抄底？还是等到60再说……
pineappletin 发表于 3/19/2020 1:06:49 PM

啊啊原来是你说的是80，我当时还说算我一个，昨天盘中89呢！应该快了！

80我上了，波音反正是 too big to fail.

对了 MM 油股怎么看？我想下下周买个 1000股 OVV, 10年、20年以后打开看，他家也差不多是国企性质了，前几周他家高管一路 10几块抄下来。他这月跌了 80%，从08年最高位算已经跌了98%了。如果全亏了就当一个包沒了。

波音倒了楼主回国骑个扫把？
大倭瓜 发表于 3/19/2020 1:12:39 PM

波音也只是造个飞机壳子，引擎也是GE的。中国产的飞机加国外引擎替换没啥问题，科技含量本来就不是很大。

大外宣还在习梦思，想要c919替代波音。。。继续厉害国梦吧。。。

波音不会倒，美国政府一定会bailouts, 特别加no stock buybacks 的条件的bailouts, 美国人民会支持。。。
个人觉得，现在波音正在和白宫及参众院，财政部，讨价还价bailouts 的细节及约束条款中。。。

波音也只是造个飞机壳子，引擎也是GE的。中国产的飞机加国外引擎替换没啥问题，科技含量本来就不是很大。

睿 发表于 3/19/2020 1:19:53 PM

友情提示, 你真是不懂航空航天技术，建议不要炒你不熟悉的行业的股票。。。

啊啊原来是你说的是80，我当时还说算我一个，昨天盘中89呢！应该快了！
80我上了，波音反正是 too big to fail.

对了 MM 油股怎么看？我想下下周买个 1000股 OVV, 10年、20年以后打开看，他家也差不多是国企性质了，前几周他家高管一路 10几块抄下来。他这月跌了 80%，从08年最高位算已经跌了98%了。如果全亏了就当一个包沒了。

nycsunshine 发表于 3/19/2020 1:19:06 PM

too big to fail不代表股票不会直接清0

可以参考一下08年的GM, AIG, Citi。。
这取决于政府救援方式，如果直接注资的，那么原本股东被大幅摊薄，基本上血本无归。。

花姐精英又来现了

本杰名 发表于 3/19/2020 1:15:31 PM

又自动暴露个马甲？直接拉黑，走好不送。

too big to fail不代表股票不会直接清0

可以参考一下08年的GM, AIG, Citi。。
这取决于政府救援方式，如果直接注资的，那么原本股东被大幅摊薄，基本上血本无归。。

Namama 发表于 3/19/2020 1:24:28 PM

这就沒办法交流了，还有人专炒比特币呢！

友情提示, 你真是不懂航空航天技术，建议不要炒你不熟悉的行业的股票。。。

ocmom 发表于 3/19/2020 1:23:45 PM

哈哈，确实，居然敢说波音的东西没有技术含量。

波音也只是造个飞机壳子，引擎也是GE的。中国产的飞机加国外引擎替换没啥问题，科技含量本来就不是很大。
睿 发表于 3/19/2020 1:19:53 PM

对， 造机壳的波音有啥历害， 类似的，造导弹火箭的不就是大号窜天猴，造航母不就是大号铁皮船，造芯片不就是在高温提纯过的沙子上刻字 ........

美国的确是该重新重视STEM了，
Sisyphus 发表于 3/19/2020 9:41:22 AM

是中国要重视数理化了。 以前连蒙带买顺手牵羊的好日子到头了， 往后要靠国内的技术力量。 国内大飞机项目C919的发动机供货还悬在那， 如果川普断货， TG可以用俄罗斯的， 但谁敢坐。 这些天来满大街是国内来的在卖口罩， Honeywell也卖口罩， 但Honeywell也提供飞行控制系统给C919。 除了那外壳， C919所有关键设备大多是美国的（少量欧洲）。 波音707于1956首飞， C919 的航程载客量还不如早期的波音707. 玩这技术活， 那些整天打口水仗秀微信体的人是绝对没戏的。 从这次瘟疫来看， 主席台上也不识数。 以前理工科的掌权还有些希望， 现在就呵呵了。

省省力气吧。 五毛大外宣有本事别坐美帝的灰机过太平洋。快把小马扎点燃了也能飞到天安门跪舔。

茅台很重要那是肯定的，比波音重要太多了

回复 1楼haixiantan的帖子 波音这些传统科技行业，骨干们都快退休了..... 其他类别的还能靠技术移民撑着，波音这种军工必须公民的哪里能找到优秀的年轻人。 波音的客户一个个都面临破产，他作为上游企业，看不到一点希望啊

美国的确是该重新重视STEM了，
Sisyphus 发表于 3/19/2020 9:41:22 AM

sb反智总统和一群sb鼠目寸光的拥护者 stem的funding大量消减的后果

想当年读书时候毕业能去ge引擎组，去波音那都是非常让人羡慕的...现在短短十年不到居然这样...再外包要把美国包废了

国家会救波音 但是很多航空公司现在不需要飞机

茅台太贵

茅台挥舞支票快点把波音买下来

美国肯定会救波音的。如果破产也会重组