当地时间5月22日清晨，美国众议院以215票赞成、214票反对的结果通过了美国总统特朗普提出的全面减税和削减开支方案。该法案被命名为“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），并将移交参议院投票。《大西洋月刊》22日评论称，该法案一旦通过，可能实现美国历史上最大规模的财富向上转移。
Big Beautiful Bill，大美丽法案简称BBB。特朗普命名，昨众议院215对214通过了。为啥要这个法案，得从2017年的《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act，TCJA）说起。上回TCJA得到了很高赞誉，是1986年以来最大的税改法案，国会讨价还价通过，2017年12月22日特朗普签署成为法律。
TCJA减税力度不小，企业开心，有利就业。个人所得税”标准扣除额”翻倍，低收入的也受益。细节很多，如企业折旧政策鼓励投资，遗产税减免。不好的是，财政收入预计十年减少4万亿美元，扩大财政赤字，要发国债补。但特朗普说，增长好都不是事，财政收入会大增，能消灭财政赤字。
七年后，情况比最坏的预期还坏，国债21万亿变36万亿，美债危机了。TCJA说，一些免税政策不能永久，2025年底到期后要恢复。现在麻烦了，一头国债得按住不出事，一头免税政策要给说法。特朗普就说，搞BBB法案，继续免税，先撑 经济增长。
BBB细节多，简单说就是未来十年财政收入再减4.2万亿美元，还得增发美债，图中美债上升斜率大增。特朗普选择了减税，美债先不管，再怎么也能撑一段吧？但是，还真没这么简单。《大美丽法案》市场反应是啥？
美债关键的技术细节是“拍卖”，卖新还旧，每天平均300亿。拍卖的，就是这些新债的“收益率”。市场喜欢美债，新债收益率低，好的时候接近零利率，利息负担不大。最近几年不太好，要的收益率高，利息负担大增。
美债36万亿，平均利率约2%，以前低息发了不少。现在用各种短中长债还，利率4%-5%，高息新债换低息老债很不对劲。4%-5%的利率，就是拍卖的结果。
最近的事是，外国机构不放心了，不买30年期长债，怕中间美元崩了。30年期美债收益率，从2024年9月的3.9%，升到了2025年5月的5.1%！每升0.01%，美国政府利息负担都会加重30多亿美元，恶性循环。大家会想，你用5%的收益率在发新债还老债，国债总量会爆炸啊，随便算下十年出头就得翻倍。如果是2%利率就好多了，大家安心继续买。就反直觉了，债券收益率越高，大家反而越不放心不敢买，拍卖的结果就越高。美债到这一步了，越来越悬。
当地时间5月22日清晨，美国众议院以215票赞成、214票反对的结果通过了美国总统特朗普提出的全面减税和削减开支方案。该法案被命名为“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），并将移交参议院投票。《大西洋月刊》22日评论称，该法案一旦通过，可能实现美国历史上最大规模的财富向上转移。
法案内容包括：延长特朗普2017年颁布的减税政策；增加对边境、驱逐出境和国防优先事项的资金；对医疗补助计划实施改革，如加强工作要求，预计将导致数百万低收入者失去医疗保险；取消绿色能源税收激励；以及将债务上限提高4万亿美元等众多条款。
文章称，“美丽大法案”的核心目的是大幅削减低收入美国人的食品援助和医疗保险，同时为富裕人群提供更大规模的减税。
众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯警告，该法案以215票对214票的票数获得通过，标志着共和党将在中期选举中失去多数席位。
但文章指出，共和党推动这项法案并非出于政治原因，他们要利用暂时多数席位对社会契约进行深刻变革。
国会预算办公室还没来得及计算有多少美国人将失去医疗保险，以及赤字将增加多少万亿美元。这一过程的轻率，恰恰表明了其潜在的狂热。共和党多数派成员行事已不像传统的保守派，而更像那些夺取政权后的革命者，他们认为必须趁国家未察觉之际，以最快速度粉碎旧秩序。
众议院共和党人深知这一法案的政治和经济风险。为富人减税不得人心，削减医疗补助更是如此。因此，他们非但没有自豪地宣称这项法案将取得何种成效，反而假装它两样都做不到。众议院共和党人花费数月来警告削减医疗补助的政治风险，而他们的许多选民都指着这项补助过活。
该党的回应也是在玩弄文字游戏，他们假称这套复杂的劳动要求制度不会使人失去福利资格，可事实上，这正是他们精心设计的淘汰机制：通过繁琐的文书负担筛除难以应对的合格受助者，以此榨取他们所需的财政节余。
文章指出，法案难以预测的风险点在于宏观经济，因为它会导致赤字飙升。根源在于，法案通过压榨快餐店员工和网约车司机所“节省”的资金，远不足以填补其向律师和企业高管们输送的利益。巨额财政赤字支出并不总是坏事，在某些情况下（紧急情况或经济衰退），这种支出可能是明智且负责任的。但在经济扩张期间，由于预算中已经存在巨额结构性赤字，这种支出就是极不负责任的。
近年来，赤字支出一直在搭政治便车。然而，随着利率高企并且不断上升，情况发生了变化。更高的赤字迫使美国借入更多资金，这可能迫使它向投资者支付更高的利率来偿还债务，而这反过来又会进一步增加赤字，因为利息支出（目前接近每年1万亿美元）不断膨胀。市场或许能够适应一个赤字更高的新平衡，但这种解决方案很难保证。债务增攀升推高利率，利率走高又加剧债务的恶性循环，随时可能会失控。
众议院共和党人已明确表示，他们清楚该法案在政治和经济层面的双重风险，毕竟就在不久前，他们还多次就此发出警告。但为了其伟大承诺，他们愿意承担这些风险。
文章最后表示，共和党信仰的内容有待商榷，但其目标的严肃性却不容置疑。国会共和党人赌上政治前途也要推行他们所信奉的政策变革。而数十年来构成共和党核心道德基础的信念正是：政府从富人手中掠夺过甚，向穷人给予太多。