避风港变成迫在眉睫的危险:美国国债震动全世界

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Toutiao
最新回复:2025年6月8日 7点5分 PT
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半岛电视台

过去几十年来,美国国债一直是全球金融体系的支柱,是投资者在危机时期的避风港,是主权债务的黄金标准,也是全球资本市场的基石。

然而,在2024年至2025年期间,人们对这一金融工具的绝对信心开始减弱,其影响也开始撼动全球市场并蔓延至各个大洲。

一些经济学家将正在发生的事情称为“美国国债大崩盘”。专家们认为,这不仅仅是一场市场波动危机,更是一场结构性和地缘政治危机。美国不断扩大的财政赤字、政治分歧以及全球投资者对美国信心的下降,这些因素共同将美国债券收益率推高至前所未有的水平,进而引发了关于美元作为全球储备货币未来走向的严肃辩论。

这场危机的根源在于1944年的布雷顿森林会议——这场会议概述了现代全球货币体系。

“收益率风暴”:华尔街中心崩盘的开端

到2024年中期,美国10年期国债收益率已跃升至5.2%以上,创下自2007年以来的最高水平。

其原因是美国年度财政赤字超过1.8万亿美元,以及每年超过5140亿美元的债务偿还成本,以及投资者对美国长期偿债能力的信心下降等一系列有害因素的叠加。

受地缘政治和金融担忧的驱动,以中国和日本为首的外国央行开始减持美国国债。

随着收益率上升,债券价格开始下跌,从而给其主要机构投资者造成了重大损失。最初的利率调整演变成了一场信心危机。

美国经济学家努里尔·鲁比尼在一次新闻采访中警告称:“市场正在发出一个明确的信号,表明它不再信任美国政治体系管理其金融未来的能力。”

美国国债真正的重要性是什么?

美国国债在构建全球经济中发挥着根本性的作用,而不仅仅是一种债务工具。要了解其影响范围,我们必须考虑其多种用途,而这些用途触及国际金融市场的方方面面:

外汇储备的支柱:全球超过59%的外汇储备以美元计价,其中大部分是国债。

危机时期的避风港:在动荡时期,投资者将其视为自然的防御选择。

全球定价基准:这些债券的利率设定了用于为全球企业贷款、抵押贷款和主权债务定价的收益率曲线。

回购市场的关键抵押品:它们被用作在银行和主要金融机构之间提供流动性的主要抵押品。

货币政策之锚:全球央行以债券收益率为指导来跟踪美联储的任何动向。

任何对美国国债可靠性的质疑不仅威胁到美国,也威胁到整个全球金融体系的基础。

美国的霸权是如何走到这一步的?

要理解这场危机的根源,我们必须回顾1944年的布雷顿森林会议。这场会议描绘了二战后的全球经济格局,并确立了美元的主导地位。

在那次会议上,44个国家同意建立一个以美元为全球储备货币、可兑换黄金的新金融体系。然而,随着该体系在1971年崩溃,另一种机制应运而生:石油生产国和其他出口型经济体将其盈余重新注入美国国债,从而支撑了美国多年的赤字而未引发恐慌。

然而,经济学家罗伯特·特里芬在20世纪60年代发出的警告仍在政策制定者的耳边回响:“发行全球货币的国家将被迫向世界注入大量流动性,而这将不可避免地削弱人们对该货币的信心。”

到2025年之际,特里芬的预言似乎已经成真。

重大裂痕:从美国支出到中国撤离

近年来,美国债务体系开始出现明显的裂缝,并迅速演变为深层次的裂痕:

联邦支出失控

从新冠疫情刺激计划到不断扩大的军费开支和基础设施项目,美国联邦债务已飙升至近37万亿美元,占其国内生产总值的近130%。

美国国会预算办公室预计,债务偿还额将很快超过国防支出。

美国经济学家卡门·莱因哈特在斯特恩大学附属期刊发表的一篇论文中指出:“当超过30%的税收收入被用于支付利息时,财政赤字就构成了国家安全威胁。”

外国资本撤离

2024年,中国将其持有的美国国债从10年前的超过1.1万亿美元减持至不足7000亿美元。日本和海湾国家也纷纷效仿,从而反映出向黄金、人民币和数字资产的战略转变。

国际货币基金组织在2024年底警告称:“任何对美国国债需求的减弱都可能导致全球储备的系统性混乱。”

关税加深经济创伤

在危机期间,美国的保护主义政策在动摇市场信心方面发挥了间接作用,其中最突出的就是在2024年下半年决定提高对中国和欧洲进口商品的关税。

这些政策是美国打着“贸易再平衡”的旗号实施的,它们导致了进口商品价格上涨,从而加剧了美国国内的通胀压力。

作为回应,中国和德国等国家采取了反制关税,从而引发了一轮贸​​易紧张局势,并对全球贸易量产生了负面影响,削弱了经济的增长前景。

经济学家保罗·克鲁格曼表示:“关税不仅仅是一种谈判工具;它已经成为一种财政负担,增加了消费者和政府的成本,尤其是在巨额财政赤字和债券收益率急剧上升的情况下。”

高利率漩涡

为了抑制通胀,美联储将利率维持在5%以上,这推高了债务偿还成本,并迫使政府增加借贷。这种扩张增加了债券供应,并给价格带来了压力。

2024年10月,由于主要银行拒绝购买,大规模长期债券拍卖失败,市场遭受冲击。

危机是如何蔓延至全球的?

随着美国债券收益率的每一次上升,新兴经济体都会遭受接二连三的冲击。依赖美元融资或储备脆弱的国家在以下方面陷入了可怕的困境:

借贷成本上升:非洲、拉丁美洲和东南亚国家的贷款利率飙升。

资本外逃:随着资本的外流,当地货币崩溃,通货膨胀率上升。

债务危机再起:斯里兰卡、巴基斯坦和埃及等国已在2025年初启动了新一轮的债务重组谈判。

在美国,由于市场经历了一波信用评级下调,波音和福特等大型企业的债券发行面临延迟。

在这种混乱局面之下,全球范围内要求重新研究国际金融体系的呼声日益高涨。金砖国家呼吁建立美元以外的替代支付结算体系,而欧洲则呼吁建立包含欧元、人民币和数字货币的多极储备体系。

能有出路吗?

尽管形势错综复杂,经济学家和国际机构已提出一系列建议,旨在通过以下方式来遏制危机或减轻其未来影响:

发行全球绿色债券:经济学家乔瓦尼·蒙塔尼提议在2024年通过国际机构发行绿色债券,以减少对美国国债的依赖。

自动债务延期偿付机制:诸如“应急债券”之类的工具正在研究中,而这些工具可在危机期间自动延长债务期限。

加强特别提款权的作用:一些经济学家提议使用国际货币基金组织的特别提款权篮子或资产支持的数字货币作为美元储备的替代品。

建立新的布雷顿森林体系:詹姆斯·伊舍姆和帕纳约蒂斯·莱桑德鲁等学者呼吁召开新的国际峰会,以重点关注可持续金融、数字货币和地缘政治风险分担。

当金融体系的核心被动摇时

美国国债已经不再是安抚市场、稳定全球金融体系的“坚实支柱”。如今,它们已经成为了混乱和担忧的根源,成为了动摇投资者和决策者信心的生存问题的焦点。

2024-2025年的危机暴露出了一个深层次的结构性缺陷,这不仅体现在美国债务管理方面,也体现在美国自布雷顿森林体系成立以来至今一直赖以维持其金融主导地位的设定之上

观察人士认为,债券拍卖的动荡、资本外逃以及对美元作为储备货币可行性的质疑,已经不再只是昙花一现的担忧,而是预示着一个阶段的结束和另一个阶段的开始。

在这一转变之下,根本性的问题依然存在:美国及世界是否正在恢复一个陷入困境的体系?还是说我们正在见证“美元世界”残余部分逐步瓦解的开端?

正如英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯所说的那样,如果我们想等待局势在足够长的时间后恢复平静,那么我们需要明白,“从长期来看, 我们都会死去。”

a
alextelltale
1 楼
美元再也不能铆钉美债了,搞个稳定币,把比特币,川币都扫在内,坑好大。
蓝靛厂
2 楼
alextelltale 发表评论于 2025-06-07 14:30:00 美元再也不能铆钉美债了,搞个稳定币,把比特币,川币都扫在内,坑好大。 —— 离岸RMB锚定美元。最大的稳定币了解一下啊。所以前天昨天有同学说买crcl我就不敢买。感觉着跟买RMB一个劲头儿。
d
dasongxiao
3 楼
美国人把破产三次的床铺选为总统,并不是为了让美国再次伟大,而是为了让美国彻底破产,这样就可以名正言顺赖掉国债从来。如果床铺不能让美国彻底完蛋,就是美国罪人,遗臭万年。反之完成赖掉国债的任务,接近40万亿美元的债务不用还,再在此基础上让美国再次伟大,那将是万古流芳,载入史册。
牛头5
4 楼
从中长期看美国国债不可能持续,必然会来一场战争然后国债一笔勾销。
远方的湖
5 楼
这篇文章纯属瞎掰。 美国的经济形势正在好转,根本不存在什么美债危机。 所谓的“美国国债大崩盘”只是一股别有用心的势力,利用美债作为武器,和美国股市,美元汇率一道,联手发难以达到”三杀“川普的效果,迫使川普放弃其经济发展战略,尤其是终结全球化的大规模关税措施。 可惜这一切都是黄粱美梦,不管做多少回。
西
西岸-影
6 楼
美债危机在于债务违约已经成为必然,而不是可能,就说今年到期的9万亿美债怎么还吧?这是很现实的问题。 尤其是美债客观上已经是发新债圈钱还旧债的旁氏骗局形态,因此继续可以卖出美债是关键,问题是谁买? 占美债40%的外国金融储备投资基本没了,如今还有几个国家愿意买美债? 尤其是看看川普的试图用加密币化债的方案,与历史上的郁金香或者君子兰有多大区别?没有,都是发明一种金融投机产品骗钱的概念,利用的是人们无限贪婪的心态,这种模式历史上用过多次,但如今谁会相信郁金香或者君子兰可以作为金融储备? 一个可以具有锚定作用的金融储备必须有实体经济做支撑,比如石油,或者广泛被接受的硬通货,比如黄金,美元如今这两种都失去了,那么在美元基础上发行的任何东西,比如加密币,也就流于投机工具,就像华尔街不断发明的金融产品一样,唯一作用是可以投机,而不是对实体经济投资。 川普是想用加密币,尤其是新产生的,作为投机工具,在人们推高这种加密币的同时,比如像比特币那样增值十几万倍,这样很少的投资可以从全世界套进远超过美债的真金白银用于还债,甚至可以直接用这种手段还债。 把一种新的金融产品超热,然后用手里还有的抵价化债。 所有这种模式的产品都是利用人们的贪婪,寄希望会有下家接盘。美国战后的金融运作历史,基本就是这个模式,直到把美国的信誉毁掉,而这是川普贡献最大的方面。 就像把他自己的信誉玩完一样,你看川普能够从美国任何一家银行贷款嘛?全世界只有德银这一家银行还在他当选前给他贷款。
只看不回贴1208
7 楼
美债的大债主是美国人。
唠叨唠叨唠叨
8 楼
其它国家国债更加不靠谱。要么太小要么更烂。大墙国的国债根本就是个黑洞,可能大墙国自己都搞不清到底有多少。 这是个比烂的时代。
S
SeSeYiYi
9 楼
现在很多人都在屯黄金,可是不是还要修个金库。
德州呆子
10 楼
美债是用美元还的,怎么可能违约。多投资,跑赢通货膨胀才是正事
羿
羿射九日
11 楼
责任都在美方
蓝靛厂
12 楼
西岸-影 发表评论于 2025-06-07 16:28:43 —— 我党二月减持美债购入黄金,三月四月增持美债。我党的操作其实是很规范的。金价低买金子,金价高买美债卖金子。我党金融部门依旧把美债当作第一资产持有。你说那么长吓唬人木有用哇,党国操盘手贼贼的知道什么时候买什么时候卖。
相信事实
13 楼
美国的国债已经无法继续玩下去了,眼看上半年需要还6.5万亿到期国债,怎么办?
硅谷工匠
14 楼
Destroy this system of "issuing debt" to support corruption.
s
smart321
15 楼
美国国债非常好,美国人买美国国债,年利息4.5%,多好的投资。中国利息现在年利息只有1%左右,如果有门路,买美元买美国国债,最佳投资
逐风
16 楼
让八戒担心了。美国国债利息是用美元来还的。美国别的没有美元多的是,要多少就印多少,不怕没人要。实际上全世界都在疯抢美元。有啥问题呀?
相信事实
17 楼
床铺号称要抹平债务,可现在的大美丽法案却继续增加债务上限,根本没有任何减少或者延缓债务增加的速度。这种行为,全世界谁还相信美国的国债是一种投资呢? 现代经济靠的就是信心,对一个经济体没有了信心,你还指望什么?
a
alextelltale
18 楼
美债利息高已经不吸引人了,你贪的是别人的利息,人家贪的是你的本金。
相信事实
19 楼
不懂经济就真敢说啊?国债收益率是对它信任度的最好体现。国债收益率高证明它的信用低啊。相反的,收益率低的国债还有人抢购,那才是真正好的投资啊。 ==== smart321 发表评论于 2025-06-07 18:13:50 美国国债非常好,美国人买美国国债,年利息4.5%,多好的投资。中国利息现在年利息只有1%左右,如果有门路,买美元买美国国债,最佳投资
旁观者XWY
20 楼
西岸影的帖子一贯又长又臭。美债是用美元还的,Fed负责发美元,要多少有多少,九万亿小菜一碟。这也许导致美元贬值,但一堆脏衣服中还是这件比较干净。欧州央行行长讲的很明白,纸币的强弱是由军事政治维持的,你有能力解决国际地缘政治危机,别人就信服接受你的纸币。
相信事实
21 楼
如果能够发行低利率国债,谁会提高利率啊?就是因为没人买,所以美债才不得不不断的提高收益率,想以此吸引大家多购买。当年希腊的国债收益率都超过100%啦,为什么?因为谁都不愿意借钱给破产的国家啊。事实证明了,后来希腊就确实赖账了,说收益率100%了,那就借两块还一块钱吧。你说,这样的赖皮国债你敢买吗?
蓝靛厂
22 楼
相信事实 发表评论于 2025-06-07 18:13:15 美国的国债已经无法继续玩下去了,眼看上半年需要还6.5万亿到期国债,怎么办? —— 事实哥你不知道其中五万亿已经还了吗?还有不到两万亿六月底到期。美债信誉AA+,我党国国债信誉A+,差两级呢。美债如果还不上信用更低的世界上其他国家的国债包括我党国的国债更还不上。我们所说的美债危机是值利率过高不是还不上。这个你木有理解错吧
相信事实
23 楼
没错啊,别人得相信你有能力解决国际问题啊。床铺吹牛逼24小时让俄乌战争结束,结果呢?床铺以为高关税可以逼别的国家跪着来美国舔他屁股,结果呢?你为什么现在做不到说一不二了?你没有那个领导能力了,光靠吹牛能继续当老大吗? ==== 旁观者XWY 发表评论于 2025-06-07 18:27:00西岸影的帖子一贯又长又臭。美债是用美元还的,Fed负责发美元,要多少有多少,九万亿小菜一碟。这也许导致美元贬值,但一堆脏衣服中还是这件比较干净。欧州央行行长讲的很明白,纸币的强弱是由军事政治维持的,你有能力解决国际地缘政治危机,别人就信服接受你的纸币。
B
BigBang2024
24 楼
本币不存在违约,多印点钱就是了。什么狗屁文章,东拼西凑的。只是利率可能要走高。
鲁峰
25 楼
美国要化债也有办法,每一位美国认领十万债务,基本上就解决了。
相信事实
26 楼
不断提高植利率水平本身就是证明了美债的问题啊。能够低利率发行债券,谁会吃饱了撑的发高息债券啊?希腊国债为什么利率超过100%? 前面那个傻瓜不是说了吗?中国的利率1%,美国的4.5%-5%,哪个信用高还要说吗?美国的评级机构当然给美国评高分,可利率才是真正的市场指标啊。床铺整天吹他是历史上最好的总统呢。呵呵,好得一塌糊涂。 ==== 蓝靛厂 发表评论于 2025-06-07 18:33:25 事实哥你不知道其中五万亿已经还了吗?还有不到两万亿六月底到期。美债信誉AA+,我党国国债信誉A+,差两级呢。美债如果还不上信用更低的世界上其他国家的国债包括我党国的国债更还不上。我们所说的美债危机是值利率过高不是还不上。这个你木有理解错吧
a
alextelltale
27 楼
如果让美元贬值,当然可以还债,美债持有者70%是国内的,也就是他们原来化2000美元去日本7日游,还回来后只有一张单程机票。不是坑是什么。
蓝靛厂
28 楼
相信事实 发表评论于 2025-06-07 18:44:02 不断提高植利率水平本身就是证明了美债的问题啊。能够低利率发行债券,谁会吃饱了撑的发高息债券啊? —— 那个傻瓜叫美联储啊。当然他不是真傻他是要收回美元。但是他的货币政策不支持政府的财政政策。 我党就没这个问题了,定于一尊,中央银行听党的指挥,M2发布下去银行空转而已。所以我党国通缩你晓得吧
逐风
29 楼
楼下外国人阿里克斯真是胡扯谈。你去过几次日本呀,你口袋里有几块美元呀。美元的坚挺是俺在美国几十年来最好的时候。九十年代初俺经常要去日本出差,那个时候一美元才换八十三块日元。照你的说法那个时候去趟日本得花四千美金不是?现在才两千美金,哪儿跟哪儿呀。那个时候也没有人认为美国美债有危机呀。
旁观者XWY
30 楼
当万斯公开声称乌克兰不是美国利益所在,就象征美国战略性收缩,美元储备地位也会下降,一点不稀奇。但环顾四周,那个货币能取代它呢?欧元位列第二,但政治军事实力不够。中国人当然希望人民币取代美元,这只是希望而已。美元地位长期缓慢下跌,和其它货币相比,它有时相当强势,就看别国何时买入美元。
旁观者XWY
31 楼
纸币贬值是各国普遍现象,多少而已。美联署通胀目标2%,美元每年至少贬2%,只多不少。政府有印钱谷经济的冲动,川普刚刚狮子开大口,马上要Fed降利息1%,加大水笼头。日本长期低利息,央行买一半国债,大水漫灌,推动出口。
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5mslj
32 楼
相信事实 发表评论于 2025-06-07 18:13:15 美国的国债已经无法继续玩下去了,眼看上半年需要还6.5万亿到期国债,怎么办? ———————————- 这么多年无数热点话题,你就从来没说对过,也是真牛,这件事咱们拭目以待哈