降息至零,美联储为何“一次性打完所有弹药”(图)

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Toutiao
最新回复:2020年3月16日 17点20分 PT
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BBC

美联储“一口气打完所有子弹”,带动全球央行进入新一轮降息周期,金融市场很可能再次出现“适得其反”的情况。https://t.co/Peod1FbBkQ

— BBC News 中文 (@bbcchinese) March 16, 2020

美联储一天也多等不了。

3月3日“紧急降息”0.5%后,市场估计17日、18日的议息会议后会再次降息。

然而,美联储15日宣布再次“紧急降息”,赶在周一亚洲市场开市前发挥作用,而且力度上一步到位,直接下调100个基点,降至0-0.25%的历史低位。

美联储主席鲍威尔称,新冠疫情对经济有“深刻”影响。他在会后警告,虽然疫情已经对经济有重大影响,但是到底这种影响会持续多久,现在看还为时尚早。

鲍威尔称,“委员会预计将维持这一目标,直到它确信美国经济经受住了近期事件的考验,并有望实现其最大就业和物价稳定目标。”

此外,美联储还启动7000亿美元的量化宽松计划。

上次美联储开出“零利率+量化宽松”的药方,还是在2008年金融危机之后,因此也被称为“危机模式”。

自从鲍威尔上任来就不断批评他“不给力”的美国总统特朗普,罕见地改口称赞“太棒了”,“非常好的消息”,“让我很开心”。

再次“适得其反”?

美联储“一口气打完所有子弹”,带动全球央行进入新一轮降息周期。

新西兰央行周一调降指标利率75个基点至0.25%,澳洲央行向金融体系注入更多资金。香港金管局作为回应,也下调基本利率至0.86%。

3月3日那次“紧急降息”让市场把这一举动看作事态严重的信号,股市不涨反跌,跌幅达2.8%。

这次紧急降息力度更大,当晚美股三大股指期货下跌超过4%,金融市场很可能再次出现“适得其反”的情况。

背后的逻辑则如出一辙。

“市场在想有什么是美联储知道而我们不知道的,”Federated Hermes驻纽约的首席股市策略师奥兰多(Phil Orlando)称,“新冠疫情比我们认为的还要严重吗?”

“(美联储)肯定很害怕。一下子降息这么多非常令人震惊,”纽约Slatestone Wealth LLC首席投资策略师帕夫利克(Robert Pavlik)表示。

“他们拿出了全部武器,我的感觉是,开始会有帮助,但帮助不会太大,因为这是一个仍在不断演变的问题。但他们基本用尽了弹药。”

摩根资产管理全球市场策略师克雷格(Kerry Craig)也表达了美联储未来是否还有工具的担忧,“这可能提振风险资产,帮助缓解流动性担忧......但这也增强了疫情失控时美联储是否还有工具可用的疑虑。”

流动性陷阱

发布会后,鲍威尔被问及是否考虑负利率,他表示,不认为这是个合适的工具。

不过,一些分析人士认为,美联储历史性地进入负利率时代将不可避免。美国银行利率策略师布莱金哈(Bruno Braizinha)表示,“考虑到美联储的工具箱日渐见底,总是存在实施负利率政策的可能性。”

即便美联储不进入负利率时代,几乎归零的利率,也使经济学家担心掉入“流动性陷阱”的可能。

“流动性陷阱”是指,当利率低到无法再低的地步,无论怎样增加货币供应,人们抱着利率会上升,债券价格会下降的预期,因此宁愿持有现金,不会增加投资和消费。政府和央行希望通过降息和增加货币量刺激经济的愿望就落空了。

“流动性陷阱”最早是凯恩斯提出的假说,日本在90年代为了走出“失落的十年”,降至零利率,但仍然无法促进投资和消费,货币政策失效。

为什么降息这么重要?

美联储降息,指的是降低联邦基金利率,降低1%后,为0%至0.25%。

简而言之,该利率是美国银行和银行之间互相借钱时的利率。

如果这一利率升高,银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高。反之,降息后,银行放贷的利率就会降低,将刺激企业和个人贷款,借钱更容易,一般来讲其效果是整体经济得到刺激,变得更加活跃。

美联储通过调节这一利率来达到一个目的——保持美国最大限度的就业和价格稳定。在经济疲软时降息,向市场注入更多流动性资金,刺激经济。在经济强劲时加息,减少货币供应,防止经济过热。

美国在2008年金融危机中受到重创,美联储为了增加货币供应,提振经济,当时一度降息至0-0.25%。这一超低利率维持了七年。2015年底美联储开始一轮长达三年的加息通道,连续加息九次。

2019年8月,美联储十年来首次降息。彼时,美联储主席鲍威尔称是“预防性降息”,为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险。

这次降息的用词从“预防性降息”变成了“紧急降息”。而再次“紧急降息”时,利率又回到2008年底的零利率时代。

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hchalz
1 楼
这样挺好的。 美联储本来就是trump家的奴才罢了。听话干活是最好的选择
蓝靛厂
2 楼
演砸了。
不思进取
3 楼
次序反了:应该先控制住疫情,然后再降息。
饭富昌景
4 楼
降息只是灭火, 没有买家的市场会一溃千里。 美联储做了他能做到的一切, 剩下的就是政府的了, 按照特朗普这个智商, 我看市场要垮了。
A
ANGELS
5 楼
川普做得不错,疫情控制重要,金融市场也重要。
g
gasbag
6 楼
前一阵子在老嫖客威逼下联储已经自撸了,现在萎哥也不好使了
A
Armin
7 楼
这个肯定是川普的主意,昨天头一次夸fed,可是川普长脑了没有?降息主要为刺激经济,现在大家都在家躲瘟疫,你怎么刺激经济啊?结果用光了弹药,徒增恐慌,屁用没有。
I
Interread
8 楼
关于联储的决定,本人不懂这方面。 想说美国的疫情, 真的那么严重吗?前天死亡人数是 68 人, 其中 59(?) 人是华州一个老人中心的。昨天全国曾加了 2 位。 从死亡人数来讲, 这应该是很少呀。平时流感,一般肺炎死的比这要多,每年老年中心都有人靠呼吸器活得或者已经快要离开的要逝去,以前大家都觉得是自然现象。 死亡人数不多呀,为啥要这么慌呢。 传染的人也不是很多。我们州才有 10 个左右。有几个是去邮轮旅游回的,有的是在老人院床上不能动的。一个年轻一点的 50 岁左右,在家隔离,情况良好。 采取预防措施是可以的,必要的。但是也不必惊慌吧。
I
Interread
9 楼
有时是当前政治性的说法。比如, 一位州长说川普应该派部队(National Guard)到他们州去。。。有点政治化,说得比实际严重一些。 但是总的来讲,有那么严重吗。
小毛er
10 楼
现在做Refinance是最好的时机。大家别错过了机会。
读者A
11 楼
打完所有弹药, 以后洪水滔天,都是下一任总统的事
a
anchoret98
12 楼
鮑威爾回回降息,回回能把股市打崩。這次更是直接熔斷。 這貨就不光是笨了,顯然是處心積慮破壞美國的大好局面。 這次大撒把,坐實了鮑威爾“全民公敵”的定位。
l
londonmist
13 楼
就这病例往上彪,股市自由摔,还有人捧川普呢。3月1号的时候,美国病例还只有两位数,一个多月里,如果认真防控,情况就不会怎么糟糕。限了一下航,关上门就丢手不管了,整天就是吹自己管控得多好,病毒没什么大不了,以身作则打打高尔夫球,还做啥啦? ======= ANGELS 发表评论于 2020-03-16 09:52:35 川普做得不错,疫情控制重要,金融市场也重要。
西
西西.
14 楼
抄录诗一首 做多时难空亦难 抗疫无力百股残 联储到死息方尽 道指成灰泪始干 熔断但愁利率改 川普仍觉月光寒 牛市此去无多路 护盘殷勤为残喘
问题哥
15 楼
@西西 您那一版过于悲观,而且没有步李商隐诗的最后一个韵脚。这是我的版本 – 牛市十年忽遇难,疫蔓全球人心残 保金未缴钱已尽,指落万点数似干 乱中思过似图改,隆冬尽处应少寒 帝洲危局终有路,三年五载回首看 ( 注:保金一句指 margin call )
S
Sam大树
16 楼
不相信蠢总无能的,这回无话可说了。 读者A 发表评论于 2020-03-16 11:07:55 打完所有弹药, 以后洪水滔天,都是下一任总统的事