美国市场正在分化,为什么MAGA经济能蓬勃发展?

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Toutiao
最新回复:2025年6月3日 19点25分 PT
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国际观察


想象一个完美的清晨。在阴谋论者迈克·林德尔创立的“我的枕头”(My Pillow)床品间醒来,然后来杯“黑步枪咖啡”(Black Rifle Coffee),这家咖啡店标榜“为热爱美国的人提供咖啡和文化”。接着用“杰里米剃须刀”(Jeremy’s Razors)剃须,这款剃须刀专为“硬朗的下巴线条设计”。再吃几片“好牧场”(Good Ranchers)的培根,这家公司承诺“让美国农场再次强大”,最后骑上你的哈雷摩托兜个风。

但MAGA阵营的势力范围远不止这些营销夸张的商品,还包括那些受共和党人青睐的产品和企业。每个经济选择的累计都会产生更大的影响。据我们分析,美国正分化为两大经济和市场阵营:保守派与自由派。双方对经济的认知迥异,消费选择不同,所处的行业也日益分化。更令人意外的是,MAGA经济的表现竟然相当亮眼。

美国自由派人士往往对专攻保守派市场的公司嗤之以鼻。虽说这一定程度上是因为他们不喜欢对方,但有些MAGA产品确实看着像骗局。特朗普的加密币在推出后一度飙升,但很快就崩盘了,让许多支持者损失惨重。他推出的品牌手表,包括“战斗、战斗、战斗”款,售价最高达10万美元,评价却褒贬不一。

这种傲慢也反映出一种观点,即认为保守经济是落后的。2016年民主党总统候选人希拉里·克林顿曾指出,“她获胜的地区,占美国国内生产总值三分之二,这些地方充满乐观、多元和活力,正不断向前迈进”。2024年总统候选人哈里斯也是如此。

当然,一些稳定的共和党选区长期以来也很富裕,比如佛罗里达州的朱庇特镇,人们打高尔夫球,穿白色休闲裤。然而,在加利福尼亚北部的尤巴市,许多当地人务农,且强烈支持特朗普,这里或许更能体现MAGA地带的特征:收入水平较低,商店出售五金、枪支和快餐。放眼望去,一条休闲裤都找不到。


尽管如此,将共和党与落后联系在一起的观点与数据不符。即便是尤巴市这样的地方,也比以往发展得更好,整个红州地区的实力也相当雄厚。如果说民主党控制着美国三分之二的GDP,那共和党仍掌握着约10万亿美元的经济体量,这能使他们成为全球第三大经济体(见图一)。看过《胜利之光》的人都知道,美国各地都有大手笔的人。汽车经销商巴迪·加里蒂就是典型的MAGA富人代表。他虽然没富裕到拥有私人飞机,也没时尚到参加大都会艺术博物馆慈善晚宴,但他的银行存款依旧丰厚。

从“软”数据和“硬”数据中都可以看出,MAGA经济与民主党经济之间的差距越来越大。调查显示,共和党人和民主党人现在生活在不同的现实中。总统大选前,50%的民主党人认为经济正在好转,而在共和党人中,这一比例仅为6%。如今,持相同观点的民主党人降至8%,而共和党人则升至49%。这种党派分歧愈发显著。这一点看看按党派划分的通胀预期差距就知道了(见图二)。


官方数据显示,消费者的口味正沿着党派路线分化。以蓝州纽约和红州怀俄明为例,自20世纪90年代以来,蓝州的人们在典型的蓝色商品和服务上支出更多,而红州的人们在红色商品和服务上支出更多。纽约人热衷于外出就餐,在公共交通上的支出也大幅增加。相比之下,怀俄明州的人在车辆零部件和养老院等可能与更年长、更保守群体相关的事物上的支出比过去更多。

不仅仅是消费问题,MAGA地区和蓝州的经济表现也日益分化。他们对新冠第一波疫情的反应也截然不同。红州的经济活动降幅仅为蓝州的一半,当地人对病毒的恐惧程度较低。这种分化是长期趋势的结果。2008年前后,民主党和共和党各县GDP增长率的差异急剧扩大。此后,这一差异一直保持在两倍左右。过去,红区经济好时,蓝区通常也会蓬勃发展。但如今不再是这样了。

双方经济分道扬镳,部分原因在于产业结构的变化。我们分析了美国各县的工作和工资数据。随着时间的推移,2024年投票给民主党的地区在知识密集型经济活动中的占比越来越高。1993年,共和党各县雇员薪酬中来自“信息”行业(包括软件等)的比例与其他地方大致相同。

现在,这一比例比平均水平低30%,而对制造业的依赖程度则有所上升。总体来看,民主党和共和党地区的就业模式出现了20%的差异,这种差异可以用“区位商”(location quotients)来衡量,它能反映各行业就业分布的差异程度。

尽管如此,今天仍有很多“巴迪·加里蒂”式的人物。2024年,年收入超过100万美元的美国人中,有47%居住在支持特朗普的州,这一比例从2014年的43%上升到了现在的水平。低收入人群的收入也在增长,人口增长也很强劲。

MAGA经济中有很多大型企业,这些企业很少被自由派接触到。尤巴市就有温科超市(WinCo),感觉像是好市多(Costco)的山寨版,还有售卖牛仔靴的靴子农场。看福克斯新闻的人收入相对较低,然而在过去一年里,该公司的股价却一路飙升。

另一个例子是,尤巴城的意大利连锁餐厅橄榄园(Olive Garden)。舆观(YouGov)2023-2024年的民调显示,最受共和党人欢迎的餐饮是,提供木制摇椅和南方菜系的饼干桶(Cracker Barrel),其次是橄榄园。

虽然橄榄园的意面可能不是家里做的味道,但它依然很受欢迎。经营这家连锁店的达登公司(Darden),股票价格在过去五年里几乎翻了三倍。

这些趋势在美国各地都有所体现。我们与知名基金管理公司的基金经理吴凯,调查收集了30家被共和党或民主党看好的上市公司。这一过程难免有不严谨之处:没有一项民意调查能涵盖所有公司。

最终,共和党的篮子里装有约翰迪尔、福克斯和哈雷戴维森等公司,而民主党的篮子里则有埃齐(Etsy)、露露乐蒙、来福车(Lyft)等企业。最近的市场动荡沉重打击了共和党的篮子。然而,在过去十年里,共和党篮子的股东回报,包括股息在内,远远超过了民主党篮子(见图三)。


为什么MAGA公司似乎表现更好?或许是因为他们不搞政治正确那一套。比如Point Bridge America First的基金,股票代码是MAGA,仅包含支持共和党的企业;而Democratic Large-Cap Core Fund,股票代码为 DEMZ,专门投资向民主党提供大笔捐款的公司。

从2020年底开始,MAGA的股价就一直吊打DEMZ。高盛银行构建了一个股票指数,包含那些可能从共和党关键政策中受益的公司,比如石油行业中的公司。在过去十年中,这些公司的股价轻松跑赢大盘。

但现在MAGA经济前途未卜。特朗普的关税提高了进口零部件的成本,这将损害制造业。哈雷戴维森(Harley-Davidson)就成了外国政客报复的理想目标。

不过另一方面,包括佛罗里达州和得克萨斯州在内的共和党州仍在吸引国内移民。由于当地消费者信心强劲,可以预见MAGA地区的消费支出会好于民主党占优的地方,这种经济并不仅仅依赖“我的枕头”这一类产品。

白骨先生
1 楼
MAGA performance in the past 3 years is much worse than DEMZ, QQQ or SPY
f
fbl
2 楼
美国的美元,不管怎么说都没有离开美国,经济再怎么样也不会差到哪里 ,所以,只要美元还是世界货币,美国就不会差到哪里。无论加息,降息一部分人都是很有钱。
B
BigBang2024
3 楼
MAGA 股价从川普胜选之后就一路下跌。看来真是搬起石头砸自己的脚
密林深处
4 楼
其它数据无法核查,Fox新闻网主持人收入低这一项大错特错。 2021年原FOX新闻美女黄金时段主播梅吉.海莉因得罪川普想跳槽,Fox出3千万年薪挽留,梅吉坚持要走。接受方NBC听到3千万给吓坏了,好不容易给出1千万的价接受。FoxNews的主播的收入远高于其它新闻网主播,收视率也远高于其它新闻网。
相信事实
5 楼
经济发展的标志是什么?大家比较的应该是GDP吧?你的妈嘎经济占整体经济的百分之几呢?
鬼不灵
6 楼
密林深处 发表评论于 2025-06-03 08:49:20 其它数据无法核查,Fox新闻网主持人收入低这一项大错特错。 --- 不是说主持人收入低,是看狐狸台的观众收入低。
f
fancyorange
7 楼
哈哈哈,MAGA们好好享受,四年下来美国经济国际地位都会损失惨重。红州当然有富人,但穷人更多。都是需要联邦拨款养着的。兰州养着红州,还有脸得瑟
一点小看法
8 楼
全国一盘棋哈。看看美国的标普500指数,再看看中国的上证指数,心里就有数了吧。指数不行,咋牛逼呢?
旁观者XWY
9 楼
文学城里的MEGA也比较穷,有人认为民主党参议员沃伦有千万资产,为富不仁。千万资产在美国不算什么富人,中上阶层而已。
g
goldeyeball1
10 楼
舔狗又造谣带风向了,中部那些红脖子州的农产品都烂在仓库里了,一个个急得像热锅上的蚂蚁,明年的销量也没着落,所以今年是否继续播种都不知道。哪来的“红脖发展”?
c
cwang28
11 楼
MAGA 拿白卡和吃救济的多吗? 哈哈
密林深处
12 楼
鬼不灵 发表评论于 2025-06-03 09:06:38 不是说主持人收入低,是看狐狸台的观众收入低。 ===== 鬼不灵网友能够认为自己的收入和财富比川粉高,Good For You。美国左派民主党的基本盘是吃福利的,他们自认为自己的受教育程度高于川粉,Good For Them. 人们常说,自由是无价的,通过你自己的努力发帖,能够获得一年的减刑,就相当于拥有了首富马斯克般的财富。那时你自然看不上川粉拥有的财富。同意你。
B
Bhistory
13 楼
cwang28 发表评论于 2025-06-03 12:27:12 MAGA 拿白卡和吃救济的多吗? 哈哈 ++++++++++++++++++++++++++++ 很容易判断哦,看看MAGA和猪党支持者,哪边反对川普断非法移民的各类狗粮,反对马斯克清理不合理的福利,哪边支持川普和马斯克干这些? 吃福利的和缴税养福利的人的心态是截然不同的哦,嘿嘿 据说MAGA都是穷人,川普一上台假媒体就到处哭,川普暴政全是亿万富翁管理国家...我挺迷惑,不知该信那个 受过良好教育的人,跟人探讨问题是很讨厌不谈问题只攀比学历,教育程度不高的常常挺喜欢攀比学历,精英很多内心是瞧不上鄙视攀比学历的,俺是这么感觉的 但是民主党支持者,大把大把攀比学历的, go figure
赵登禹路
14 楼
真会编词儿,MAGA,还经济,哈哈!妈嘎经济。
L
LLC
15 楼
墙媒越编越荒唐了
w
wfucku
16 楼
灭了共和党只保留民主党一党独大