英文《金融时报》(Financial Times)由分析师卡明(Steven B. Kamin)和索贝尔(Mark Sobel)专文解释,去美元化是一个近年来日益加速的趋势,其目标是减少世界对于美元的依赖,而美元是全球贸易的支柱,也是全球央行储备中最重要的货币。支持者认为,去美元化可以使外国经济体免受美国制裁的风险,并赋予其他货币更多的影响力和独立性。
美国过去100年 Debt to GDP Ratio (每10年一次)
1920年代
Debt to GDP Ratio: ~20%
原因: 一战结束后,政府减少战争开支,经济快速增长,债务相对GDP的比例降低。
1930年代
Debt to GDP Ratio: ~40%
原因: 大萧条时期,政府通过大规模的公共工程项目和社会福利支出(如新政)刺激经济,导致债务增加。
1940年代
Debt to GDP Ratio: ~110%
原因: 二战期间,美国政府大幅增加军事开支,战后重建也需要大量资金,导致债务急剧上升。
1950年代
Debt to GDP Ratio: ~60%
原因: 战后经济繁荣,政府收入增加,同时减少了战争相关开支,债务相对GDP比例下降。
1960年代
Debt to GDP Ratio: ~40%
原因: 稳定的经济增长和相对较低的政府开支使得债务比例继续下降。
1970年代
Debt to GDP Ratio: ~30%
原因: 虽然有石油危机和高通胀,但整体经济增长较强,债务相对GDP比例较低。
1980年代
Debt to GDP Ratio: ~50%
原因: 里根政府时期,减税和增加军事开支导致财政赤字扩大,债务比例上升。
1990年代
Debt to GDP Ratio: ~60%
原因: 经济繁荣和克林顿政府时期的预算盈余使得债务比例一度下降,但早期的经济衰退和军费开支增加了债务。
2000年代
Debt to GDP Ratio: ~70%
原因: 911事件后,反恐战争和金融危机导致政府大幅增加开支,同时减少了税收,债务比例上升。
2010年代
Debt to GDP Ratio: ~100%
原因: 金融危机后的经济刺激政策和随后的预算赤字,以及奥巴马医保改革增加了政府支出。
2020年代
Debt to GDP Ratio: ~130%
原因: COVID-19疫情导致政府出台大规模的经济刺激政策,增加了财政赤字和债务
这些变化主要受到战争、经济危机、政府政策(如减税或增加开支)和全球事件(如疫情)的影响。政府的财政政策和经济增长速度是影响债务比例的主要因素。
可以看见,30年代的大萧条和40年代的二战时期,美国国债迅猛增加,但二战后的科技和经济大发展,又将负债率拉回到合理的水平。到2024年,国债与GDP的比率达到了130%,创历史新高。然而,美国的科技经济也在持续发展,人工智能、机器学习、量子计算、生物技术、清洁能源、智能设备物联网和网络安全等领域,预计将大概率引领世界经济的发展。正如瑞·达利欧和巴菲特所说,只要美国国债继续以美元计价,就不必担心美国无法还债。债务以本币计算将大大有利于欠债国通过科技发展经济,延长还债年限,从而在20-30年左右的时间内将国债与GDP比率再次缩小到可控范围。希望这次130%的比率也不会例外。
这样,美国可以通过不断创新和发展科技,维持经济增长和稳定,从而有效管理和减少国债负担。
英国财经媒体专文指出,美国日益增长的政治和财政功能失调,才是伤害美元国际地位的真正威胁。(示意图:shutterstock/达志)
许多国家试图摆脱美元,亦称之为“去美元化”浪潮,然而,两位智库分析师本週一(10日)英国财经媒体发表专文指出,真正造成这个趋势的不是别的,正是美国自己,美国日益增长的政治和财政功能失调,才是伤害美元国际地位的真正威胁。
英文《金融时报》(Financial Times)由分析师卡明(Steven B. Kamin)和索贝尔(Mark Sobel)专文解释,去美元化是一个近年来日益加速的趋势,其目标是减少世界对于美元的依赖,而美元是全球贸易的支柱,也是全球央行储备中最重要的货币。支持者认为,去美元化可以使外国经济体免受美国制裁的风险,并赋予其他货币更多的影响力和独立性。
虽然去美元化的倡议引起了大量关注,但卡明和索贝尔认为,例如欧元和人民币,并不具备美元那样的巨大优势。
“美国经济庞大,占全球GDP约25%。它比几乎所有其他发达经济体更具创新性、更具企业家精神,且增长速度更快。美国的金融市场是世界上最深、最具流动性和最开放的。法治强健,对居民和外国投资者的保护都很到位”
然而,美元的强势是基于美国经济领导地位,一旦地位开始动摇时,去美元化的警钟就开始响起。一系列因素可能会加剧这一风险,在美国国内,这包括政治功能失调、美国支出和国债失控,以及对联准会(FED)独立性的限制,这些还只是问题的一部份,去美元化加速的原因,还有美国越发採取贸易保护主义和经济制裁。
“美元的全球角色将急剧下降,市场混乱和波动将爆发。这种恶性情景将对全球繁荣,包括美国,造成巨大损害”,最终美元主导地位必然丧失。