我不看好AVGO作为AI主线投资,NVLink就是一道明摆着的墙

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BrightLine
楼主 (文学城)

我曾经持有Broadcom(AVGO),也一度看好它AI收入的增长、客户名单亮眼、毛利高、还稳定分红。但最近我已经全部220卖出了AVGO的持仓,原因只有一个:它永远进不了英伟达修的那座AI城。

NVLink是英伟达自研的GPU高速互联协议,用来把几十张GPU连成一个整体,训练大模型时互相通信不卡顿,带宽比普通PCIe快5–12倍。它不仅替代了传统网络芯片,还绕开了像Broadcom这种做以太网交换芯片的公司。

英伟达最近推出了NVLink Fusion,说要开放支持第三方芯片,我第一反应是:那AVGO是不是可以接进去了?结果我去查英伟达官方合作名单,发现有Fujitsu,有高通,有联发科,甚至有IP提供商Synopsys——就是没有Broadcom。然后我看到新闻,Broadcom联合AMD、Intel搞了个“UALink联盟”来对抗NVLink。这说明什么?说明AVGO根本进不去主流AI生态,只能另起炉灶。这不是参与者,这是被踢出局的人。

我想明白了:英伟达是平台,AVGO是零件;英伟达写规则,AVGO打工。AI这场革命不是靠“配件供应商”定天下,而是靠能掌握生态的龙头——而AVGO做不到。很多人会说,NVLink不是支持第三方芯片了吗?没错,是“支持它挑中的那一批”。英伟达做的是平台协议生意,不是真的来搞开放标准。你想接进去?可以啊,但要用它的接口,用它的控制逻辑,还得你对它没有威胁。像Google的TPU、亚马逊的Trainium,它可以容忍——因为你是自用的,不卖给别人;但像AVGO,做的可是帮Meta、TikTok这些大客户搞AI芯片的,未来很可能挑战英伟达GPU份额的,它当然要封锁。这就是我说的:NVLink看似开放,实质就是一道智能护城河。

AVGO很赚钱,基本面也好,但我看得更远一点:它做的是外包生意,没有自己的平台,没有自己的生态控制权,它赚不到生态垄断的钱。它有现金流,但没有未来的定价权。英伟达现在做的是AI芯片 + NVLink通信协议 + CUDA软件 + DGX平台 + 网络设备 + SDK开发生态,全栈打通。谁来挑战,谁就进不了这个城。所以我卖掉AVGO,加码了NVDA。贵不贵我不在乎,因为我知道AI生态才刚开始,未来所有数据中心互联标准、训练平台都可能被NVDA定义。

AVGO再好,也只是做配套的——做水龙头的,永远敌不过造水厂的。我投资AI,不投配角,不投跟随者,不投城外敲门的。英伟达是平台垄断,Broadcom是外包工厂。所以我不看好AVGO,已经全部卖出。

个人观点,可能会打脸,风险自负。哈哈

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GandalfOld
在AI方面可能AVGO比不上NVDA,AVGO强的地方有没有可能是因为它是多面手?

有一类公司是以现有的现金流,来买一堆创造现金流的公司,你击败它旗下的哪个公司哪个方面,对它都不是致命的打击。护城河有两种,深和广。

想法不一定对,仅供参考。

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cnrhm2017
你这篇文章是第一次让我觉得你是搞IT的
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BrightLine
我认为AVGO估值暴涨就是因为AI的前景,大量的AISC芯片需求,如果需求出了问题,股价是不是会停滞?

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darkrifle
AVGO老板算是一个很厉害很有眼光的资本整合手,至于能走多远,就很难说了,但是AVGO现在也不完全是半导体公司,已经往

软件方向shift了很多了。

B
BrightLine
我知道这里买AVGO 的网友很多,你们可以多做点研究,我就是提醒而已,哈哈

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ybdddnlyglny
自认今年最大失误是四月初想买AVL,一念之下没有下单,听兄这么说感觉稍好些了。 :)
B
BrightLine
哈哈,个人看法,它的季报就要到了,听听前瞻再说
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GandalfOld
AI现在是主旋律,这方面如果落后会是一个顾虑
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lionhill
我一般只买行业第一AVGO是唯一一个例外
青裁
英伟达也是风险很大的,AI目前一个大的公关就是摒弃强算力高能耗并行计算的昂贵的GPU
B
BrightLine
比如华为,哈哈
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cnrhm2017
不用parallel计算,用gpu? 哪来的这种理论?
低手只会用均线
过去三年, nvda/avgo的走势基本完全一样. 我对基本面不精, 以前选交易nvda. 现在, 看

两者谁先放量突破就选谁. 我相信大机构对公司的全面分析远超我自己, 所以, 跟着大机构走. 23年5月, nvda/avgo同步放量突破.

 

B
BrightLine
这不是均线老哥的本行吗?看看我说的对不对,哈哈
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ybdddnlyglny
印象中两股走势一致,NVDA的beta高于AVGO,上涨周期NVDA收益大概率优于AVGO。
我是一只井底蛙
一年来AVGO的表现比NVDA好多了。不知是不是因为NVDA之前涨太多?不知AVGO一年来超越NVDA的涨势能不能继续?

One year performance:

AVGO :73.5%

NVDA:18.7%

B
BrightLine
Nvlink Fusion 是最近搞出来的
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cnrhm2017
游戏行业的利润不低于软件,到时ai游戏爆发,这个就没avgo什么事了
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study169
英伟达最大的风险来自于中美AI竞争的方式,同意你关于AVGO的长期观点

“它做的是外包生意,没有自己的平台,没有自己的生态控制权,它赚不到生态垄断的钱。”,也有同样的感觉。

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chenm
分析 得很对

分析 得很对,谢谢

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attw
大家可以想想inference/training的关系? 为什么mega CSP要找半导体公司做inference