关于投资理财的一些想法
不知道大家注意到了没有，从2020年到目前的五年时间，股市经历了三个熊市，2020年股市SPX暴跌34%, 2022年股市跌28%, 2025年跌20%。这在过去40年间是绝无仅有的。这意味着什么？为什么会这样？大家可以展开讨论。这里很多花街专家，也希望听到你们的专业看法。
我个人的看法是美国的货币金融经济FED政策利率都开始发生了根本性的转变，从1980年开始，美国是走在降利率降通胀的道路，所以股市产生了几十年的长牛，定投成为普通人投资的法宝。凡是能做到定投大盘的人都硕果累累，甚至只靠定投最后都能得到财务自由。 但是目前我们是进到了一个利率增长通胀增长的时代，那么未来10年，股市会像1960到1980年，还是会像1980年到2020年。我个人认为会像前者。这也是在股市上，我不做定投的一个原因，我认为股市单边向上的长期趋势一旦不存在了，定投的优势就很有限了。
第2点我认为花街一直在鼓励定投有他们自己的私心，因为过去30年401K和IRA得到了广泛的参与，再加上passive investing 定投的推广，为花街提供了最重要的饭碗保证。 所以即便美国财政金融已经发生了巨大的变化，花街在导向上还是要坚持定投最重要，鼓吹定投是躺平就能财务自由，因为这牵扯到他们的饭碗。当然这是我个人的看法。
我也有定投，但不是在股市上，我的定投是在房产上，每个月给自住房和投资房的Mortgage是我的定投。目前在考虑逐步卖出房产。但会拉长到很多年慢慢卖。
未来的这几年，我会特别的注意黄金和比特币的投资机会，我觉得这是股市之外，一个很值得投资的领域也会带来很好的回报。
另外想谈到的一点是真希望这个论坛能够兼收并蓄，开放心态，接纳鼓励各种不同的投资思想和方式。 我记得我2013年左右来投资理财论坛的时候，坛子里主要讨论的是房产投资，因为那时候房产刚经历过大跌，满地都是黄金等人捡，大家讨论的不亦乐乎，反而没什么人讨论股市。这里是给我房产投资启蒙的地方，我在这里学习了一些基本的房产投资的理念和方式。 所以我是很感谢投坛的。但是我本人非常不喜欢跟租客打交道，我都是交给PM管理。因此那时候我几乎没有发关于房产的帖子，我主要发的是股市和创业的帖子。也没有人告诉我应该去大千发股市贴，或者去创业论坛发创业贴。还是很热情回应我的帖子。投资理财论坛在那个时候是一个非常包容的论坛，还有坛友在这里发小说，小说写到了怎么做生意和投资。哈哈。
真的希望这个论坛有容为大，成为帮助到很多人投资理财的园地。
退休账户里的投资组合 (2024/2/6 更新） - 博客 | 文学城
近期金融市场的动荡以及潜在的宏观经济结构性转变，引发了投资者对传统投资智慧的深刻反思。本报告旨在回应一位经验丰富的投资者提出的关于市场波动加剧、通胀和利率可能进入新周期以及传统投资策略（如美元成本平均法）有效性的尖锐问题。当前，金融市场正处于一个高度不确定的十字路口，关于通胀的持久性、未来利率路径以及地缘政治因素的争论持续不断，这使得此类讨论尤为及时且至关重要。
投资者的疑问本身也反映了更广泛的市场情绪转变——过去被视为确定性的观念（例如，持续的牛市、简单被动策略的普适有效性）正因新的、复杂的挑战而受到质疑。自2008年全球金融危机后至2020年左右，市场普遍经历低通胀、利率下行和强劲的股市表现，这强化了某些投资叙事。然而，2020年以来的事件，包括全球疫情、供应链中断、地缘政治冲突、通胀重燃以及主要央行采取激进的紧缩政策，引入了数十年来未见的变量 。这自然促使像用户这样的经验丰富的投资者重新评估长期持有的假设，并寻求超越表面解释的更深层次理解。用户的提问反映了在一个潜在的新常态下，对新投资框架的探寻。
投资者观察到自2020年起的五年内股市经历了三次显著下跌，并对此提出了疑问。对这些市场波动的具体情况进行分析至关重要。
2020年新冠疫情冲击下的崩盘： 用户提到2020年标普500指数暴跌34%。研究证实，在2020年2月至3月期间，由于新冠疫情的爆发，标普500指数确实经历了一次急剧的峰谷下滑，幅度约为34% 。另有资料指出该年度跌幅为15% ，这可能是指在市场快速反弹后的全年影响或特定季度的表现。此次崩盘的背景是前所未有的全球大流行病、经济停摆和极端不确定性，但由于大规模的财政和货币刺激政策，市场复苏也异常迅速 。
2022年通胀与利率冲击： 用户提到2022年股市下跌28%。数据显示，标普500指数在2022年全年下跌18.1% ，其年内峰谷最大跌幅接近27% 。用户提及的28%是对年内最大回撤的合理近似。这次下跌主要由飙升的通货膨胀以及美联储为抑制通胀而采取的激进加息政策所驱动 。此前引领市场的科技股在这一时期受创尤为严重 。
2025年的市场调整： 用户提到2025年下跌20%。根据截至2025年5月的资料，标普500指数在2025年初确实经历了一轮显著调整。有报道称，由于对新征关税的担忧，标普500指数从2025年2月的高点到4月9日下跌了近20% 。另有分析指出，由于对滞胀/衰退的担忧以及关税问题，指数从2月中旬的高点下跌了19% 。截至2025年4月30日，标普500指数的年初至今（YTD）总回报率为-5.10% 。用户所说的20%跌幅，看来是指2025年初由关税消息引发的特定峰谷回撤。此次调整主要由对新关税、潜在贸易战及其对通胀和经济增长影响的担忧所驱动 。
市场回调是常见的现象。自1954年以来，跌幅超过10%的市场调整平均每三年发生一次，而跌幅超过20%的熊市则大约每6.5年发生一次 。值得注意的是，若将1954年至今的时期分为两段（以1989年11月为界），前半段（1954年至1989年11月）出现了7次熊市，而后半段（1989年11月至今，数据截至2025年3月）则出现了4次熊市 。这表明，在较近的时期内，市场调整演变为全面熊市的频率实际上有所降低。自1929年以来，熊市的平均持续时间约为9.6个月，平均每4.8年发生一次 。
这种驱动因素的多样化具有重要意义。简单统计下跌次数并不能揭示潜在的经济或地缘政治转变。疫情是一个独特的“黑天鹅”事件，导致了急剧但（在刺激政策帮助下）快速的复苏 。2022年的下跌则是对为抗击通胀而采取的货币紧缩政策的更传统反应 。而2025年由关税驱动的下跌则凸显了地缘政治和贸易政策风险作为主要市场驱动因素的重新出现 。因此，市场不仅仅是经历了“更多的熊市”，而是在努力应对一系列更广泛的、潜在的破坏性力量。这对多元化和风险管理策略具有启示，这些策略现在必须考虑到更广泛的情景。
表1：标准普尔500指数表现概要 (2020-2025年)
投资者提出的核心观点是，美国乃至全球可能正在经历一场根本性的宏观经济转变，类似于从1980-2020年的低通胀、利率下行环境，转向一个更像1960-1980年的高通胀、利率上行时期。
从1980年代初的高点开始，这一时期总体特征是通货膨胀率持续下降 。美联储在此期间大部分时间逐步降低利率，多次达到近零水平 。这种环境非常有利于股票和债券市场的长期牛市。标准普尔500指数的实际回报强劲 。这一时期的投资经验和预期塑造了许多投资者，包括美元成本平均法在广泛市场指数中取得成功的观念。
这一时期的标志是经济停滞、高且不稳定的通货膨胀（即“滞胀”）以及油价上涨 。1970年代的平均通胀率约为7.4% ，峰值远高于此 。为打破通胀，美联储在1970年代末/1980年代初在沃尔克领导下采取了激进行动，导致利率极高 。在此期间的大部分时间里，标准普尔500指数的实际表现不佳。例如，从1968年到1982年，标普500指数名义年均上涨7.15%，但同期平均通胀率为7.37%，意味着实际回报为负 。1970年代，股票和债券的名义年化回报率约为6%，低于通胀率 。标普500指数在1970年代的实际价值损失了近50% 。波动性也是一个特征；1972年2月至1990年12月期间，标普500指数的风险（年化波动率）为15.54% 。这一时期表明，股票实际回报长期横盘或下降是可能的，挑战了在较短的数十年周期内“股市总是上涨”的说法。
专家预测：
美联储政策转变： 自2022年3月以来，为应对高通胀，美联储以40多年来最快的速度加息 。当前利率处于2007年以来的最高水平 。美联储目前正在平衡控制通胀与衰退风险 。
专家们普遍认为，通胀将在更长时间内高于目标水平，利率也将在更长时间内保持在较高水平，经济增长则持续疲软。这与用户的总体判断相符。值得注意的是，关税的持续存在及其对通胀的影响 代表了一种结构性转变。与周期性通胀不同，关税引发的通胀是直接的政策选择，这使得央行的应对变得复杂。如果关税成为全球经济的持久特征，可能意味着基准通胀率会更高，通胀波动性也会更大，且独立于传统的商业周期动态。
表2：关键经济指标 - 历史比较
注：标普500实际总回报率根据历史年度数据计算或引用综合分析得出，具体数值可能因数据源和计算方法略有差异。
美元成本平均法（DCA）是投资者广泛采用的一种策略，尤其是在长期投资和定期供款计划（如401(k)）中。然而，在宏观经济环境可能发生转变的背景下，对其有效性进行重新评估是必要的。
DCA的核心在于无论价格如何，都定期投资固定金额的资金到特定资产中 。其传统优势包括：减少情绪化决策，避免试图把握市场时机的陷阱 ；如果价格波动，长期下来可以获得更低的平均每股成本 ；以及它是一种有纪律的投资方法，适合长期投资者，特别是那些有定期收入来源的投资者 。
用户对华尔街推广DCA的动机表示怀疑，认为这与401(k)/IRA的收费有关。这种怀疑并非没有根据。金融行业，特别是资产管理公司，其商业模式受益于持续、稳定的现金流入，而DCA恰好促进了这一点 。管理费通常按资产管理规模（AUM）的一定百分比收取。401(k)和IRA计划鼓励定期供款（一种DCA形式）。华尔街公司将价值12.4万亿美元的401(k)类市场视为增长的关键，并积极推动将收费更高的私募市场投资纳入其中 。例如，Empower的私募投资基金收费高达1-1.6%，而目标日期共同基金的平均费率约为0.28% 。
鉴于市场可能进入新的宏观经济周期，以及传统策略面临的挑战，对投资组合的多元化以及另类资产的考量变得尤为重要。
按揭摊还作为一种纪律性投资： 用户将月供视为其在房地产领域的DCA。每次还款中包含的本金部分确实会逐步积累房屋净值，这是一种强制储蓄机制 。然而，这与对价格波动的资产进行DCA有所不同。投资标的是房产本身，其价值随市场力量变化，而非还款计划。此外，房地产投资通常涉及杠杆，这也是一个显著区别。
2025年美国房地产市场展望：
出售投资性房产的策略考量： 用户正考虑在“许多年内”逐步出售房产。在高利率环境下 ，需求受到抑制，现有业主面临“锁定效应”。此时的策略包括：在利率回落时明智地再融资，专注于优质物业，考虑替代性现金来源或合作伙伴关系 。在当前环境下，“多年”出售是一种分阶段清算策略，而非DCA。它需要仔细的市场评估、定价策略以及对长期资本利得税的考量。“锁定效应”可能意味着市场上待售房产减少，但也意味着能够负担当前价格和利率的买家减少。
黄金在通胀、利率上升环境下的投资逻辑： 黄金传统上被视为通胀对冲工具和价值储存手段 。其价格往往随通胀上涨，从而保值购买力 。在经济不确定和地缘政治紧张时期，黄金是避险资产 。在1970年代，金价从约35美元/盎司涨至超过800美元/盎司 。近期（2024-2025年），黄金表现优于标普500指数，从约2000美元/盎司上涨50%至约2950美元/盎司 。
2025年表现回顾与展望：
目前市场对黄金在当前环境下表现良好抱有强烈共识，主要驱动因素是通胀、地缘政治风险和央行购买。一个值得关注的结构性转变是央行需求的增加，特别是非西方国家央行的购买行为 ，这为黄金提供了一个在以往周期中不那么突出的、新的、持续的支撑层面。这可能使得黄金对实际利率等传统驱动因素的敏感性降低，并为其价格提供更坚实的底部。其背后的机制是：历史上，金价主要受投资者需求（通常作为通胀对冲）和实际利率（实际利率上升通常对黄金不利）等因素影响。而央行（尤其是寻求美元储备多元化或对冲制裁风险的新兴市场央行）持续增加的购买行为 ，为市场引入了一个相对价格不敏感的大型买家。这种需求由长期的战略地缘政治考量驱动，而不仅仅是短期的金融市场波动。这意味着，即使实际利率上升（传统上对黄金构成压力），其影响也可能因这种强劲且持续的央行需求而减弱，从而导致与历史观察不同的价格动态。
比特币：“数字黄金”还是投机资产？ 将比特币视为通胀对冲工具的论点包括：供应有限（2100万枚）、去中心化、潜在的价值储存功能 。其“减半”机制减少了新币供应 。然而，现实情况是比特币价格高度波动 ，其作为通胀对冲工具的表现迄今尚不一致 ，更多时候表现得像高风险的科技股。
表现、波动性与风险；2025年展望：
比特币提供了高潜在回报，但也伴随着极端的波动性和显著的监管及市场风险。其通胀对冲属性尚未得到持续证明。现货比特币ETF的批准 是向主流采用和机构化的重要一步。这可能在极长期内导致波动性逐渐降低，因为资产类别日趋成熟且所有权扩大。但中期来看，这也意味着比特币与传统金融市场的联系更加紧密，更容易受到其资金流动和市场情绪的影响。其逻辑在于：ETF为更广泛的投资者（包括机构）提供了更便捷、受监管的投资渠道 。机构参与度的提高可能带来更多资本和更成熟的交易行为，长期看或能抑制部分纯粹由散户驱动的投机热情。然而，这也意味着受整体市场情绪或机构资产配置决策驱动的大规模资金进出ETF，现在可能对比特币价格产生更显著的影响，从而可能增加其与股票等传统资产的相关性，尤其是在市场承压时期。因此，ETF在使比特币合法化的同时，也将其命运更紧密地与传统金融体系的动态联系在一起。
表3：资产近期表现对比 (总回报率, 美元, 2022年1月 – 2025年5月)
面对潜在的长期市场转变，投资者需要重新审视并调整其投资策略。
如果1980-2020年反通胀和利率下行的模式确实结束，那么高度依赖这一模式的策略（例如，不考虑估值或宏观转变的被动“买入并持有”广泛市场指数）可能会表现不佳。未来可能需要更加重视主动配置，考虑实际资产（大宗商品、房地产）和通胀对冲策略 。回顾1970年代，价值型股票以及能源和材料等特定行业表现突出 。
如果资产间的相关性发生变化（例如，股票和债券因共同的驱动因素如利率上升和通胀而同时下跌，如2022年所见），多元化的重要性将更加凸显。这意味着需要在资产类别、地理区域和投资策略等多个维度进行多元化。风险管理应考虑新型风险（地缘政治、政策驱动），而不仅仅是传统的市场波动。静态的资产配置可能不再是最佳选择，更具战术性或灵活性的、能够响应不断变化的经济制度的方法可能更为有效。
“多元化”本身的定义可能也需要扩展。除了传统的股票和债券，这可能包括对黄金、大宗商品、基础设施等另类资产以及（对于风险承受能力较高的投资者而言）潜在的数字资产进行更显著的配置。同时，也应考虑不同的股票因子敞口（例如，价值、质量、低波动性），这些因子在新的经济体制下可能有不同的表现 。其逻辑基础在于，传统的60/40股债组合在2022年表现不佳，因为利率上升和通胀这两个共同驱动因素导致两类资产均下跌。如果这种相关的下跌变得更加普遍，真正的多元化就需要具有真正不同回报驱动因素的资产。黄金通常在股票和债券均受到通胀或地缘政治压力时充当避风港 。大宗商品可以从通胀中受益 。某些股票因子（例如价值、低波动性）历史上在特定时期（如滞胀或高通胀）表现出韧性或超额收益 。因此，为新范式构建一个有韧性的投资组合，可能需要比近期更为复杂的资产和策略组合。
本报告确认了近期市场波动的观察，探讨了宏观经济体制可能发生转变的论点，对美元成本平均法提出了细致的看法，并分析了房地产、黄金和比特币在当前环境下的角色。市场确实经历了不同寻常的波动，其驱动因素多样，预示着未来投资环境可能更为复杂。关于经济是否进入类似1960-1980年的高通胀、利率上升周期的判断，虽有争议，但风险不容忽视。在此背景下，DCA策略的有效性，尤其是在实际回报层面，需要结合具体的市场环境进行评估。华尔街推广DCA确实存在与其商业模式相关的激励因素。另类资产如黄金和比特币，在当前环境下展现出不同的风险收益特征，黄金的避险和抗通胀属性得到较多认同，而比特币仍具高度投机性。
用户对投资论坛文化的期许值得肯定。在驾驭复杂的投资格局时，多元化的视角、批判性思维和开放的辩论至关重要 。同质化的投资团队更容易陷入群体思维，错失未知机会，并对某些风险视而不见 。一个鼓励多样化思想（包括逆向观点和超越近期记忆的历史分析）的论坛，对所有参与者都具有不可估量的价值。
用户的这种愿望，实质上是对知识严谨性和适应性的呼唤。在市场和经济发生重大变革的时期，“认知多样性”在投资社群中的价值呈指数级增长。当旧模型失灵时，新的洞见更有可能从广泛的视角中涌现，包括那些挑战主流共识的观点。一个能够培育这种氛围的论坛，本身就是一种强大的集体工具。其重要性在于，既有范式通常具有强大的知识惯性，并得到那些从中受益或以此建立事业的人的维护。挑战这些范式不仅需要数据，还需要一种不同的思维方式和接纳非传统观点的意愿 。一个鼓励尊重辩论和探索多元观点的投资论坛（正如用户自己的论点所体现的那样），可以帮助其成员更快地识别转变并做出调整，这优于一个由单一叙事主导的论坛。当比较不同的历史时期时（如用户所做的那样），这一点尤其正确，因为历史可以为当前的挑战提供有价值的（尽管不完美的）借鉴。
https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/2092459.html
又一个芝加哥朋友退休了。年龄和我差不多，积累了十倍工资一千万。。。呵呵，那天看我钓鱼照片，还说我要多钓好鱼。。。
哪里能天天钓到好鱼呢。今天一上午就钓了几条毛毛鱼。正说今天赚不会油钱呢，突然就来了一群。一小时钓满四个人的limit，还有很多bluegill和catfish。还讨论要不要带回来呢，群里的朋友们就传过来，这个要bluegill，那个要catfish。。。渔友换了一袋青菜回家，我家菜吃不完，收了一袋Costco的健康food-- nuts回家交给领导：送给你的，要你多注重健康。。。
我们两老一月1500块的开销，让从波士顿回来看爹娘的女儿都羡慕不已。领导今天收了一把蒜苔，一把生菜，这个礼拜就不用买菜了。每个礼拜把去年晒干的豇豆或今年春天收的荠菜贴进去一点，估计下个月菜园子进入高产季节，也许能消灭掉去年的存货。。。
别人一千万退休，我们一百万足够。。。
感觉比特币就是一个大蓄水池，当资金充沛流动性好的时候是蓄水期，价格上涨没有问题，但如果出现2008年那样的金融危机造成流动性枯竭时蓄水池将快速放水，比特币跌的恐怕比其它资产要快的多，大量持比特币的投资者可能会血本无归。YMYD
先说说大盘，定投大盘热起来，也就是最近十几年的事情。从1980-2010 三十年股票高涨时期，定投大盘SP500并不受宠。现在最大SP500ETF，VOO， 是9/7/2010年才成立的。SPY成立于1993，但一直不温不火，直到2010左右，定投大盘才市场广泛公认是好多投资策略。
第二点，资本主义和科技的发展，其本质不可避免地会造成财富的进一步集中，强者更强，弱者更弱，护城河越挖越深。人工智能和智能机器人，只会大大加速这个趋势。纵观现在人工智能市场上的强者中，Mag7占据了大多数。OpenAI 已经市值3000亿（300B），如果上市，很可能立即翻倍。定投大盘(SP500和QQ Q）将仍然是未来投资最好的选择，因为没有其它可能来竞争。
第三点，通货膨胀和关税，只会对大盘的公司相对更有利，因为它们更有能力，财力和时间去对付。2023和2024年美国通胀高涨，看看大盘的回报因此变少了吗？没有！2023 26%， 2024 25%， 反而是远远高于100年平均的10%年回报率。相反小股票（例如IWM）表现欠佳，每年比大盘低10+%。
再说说房地产。有报道指出，Baby Boomers (1946-1964出生，现在61-79岁）现在占美国人口的～20%，但拥有41%房产。也就是说，在今后20来年，Boomers渐渐离世，会有大量房产要被继承和卖出。所以房产增值的速度却真可能没有过去几十年那么快了，这是人口结构变化造成的， 个人很难改变。雪上加霜，现在年轻人结婚越来越晚，生小孩也越来越晚，人口增长速度也越来越慢。这对房产增值也是不利的。（房产非常地区化，像硅谷房产，可能还会因为Mag7和AI高科技的聚集，而有更好的未来）。
毛毛鱼一煎，加碗水一煮，白白的一锅，撒把盐，两片姜，一把葱花，一天的辛劳烟消云散。。。。
追踪你TQQQ的操作呢。啥时候卖说一声。读这么长的文章可浪费我不少脑细胞
信用卡的开销。。。
普通散户应该多看看大机构，头部VC都在投啥。这个影片讲了怎么跟投马斯克。除了买特斯拉，怎么投没上市的spaceX, xAI。其实很多人都属于够资格投私募了。
https://youtu.be/pd-2AA0UFs4
谢谢分享你的想法，不过，这句有些言过其实："从2020年到目前的五年时间，股市经历了三个熊市，2020年股市SPX暴跌34%, 2022年股市跌28%, 2025年跌20%。这在过去40年间是绝无仅有的"
在一年内，从高位跌20%以上去低位在股市里比较常见，即使以五年为限，（2018， 2020， 2022）也发生过，并且四年内。
不喜欢开贴，仅仅是个人观点，可对可错。
关于投资理财的一些想法
不知道大家注意到了没有，从2020年到目前的五年时间，股市经历了三个熊市，2020年股市SPX暴跌34%, 2022年股市跌28%, 2025年跌20%。这在过去40年间是绝无仅有的。这意味着什么？为什么会这样？大家可以展开讨论。这里很多花街专家，也希望听到你们的专业看法。
我个人的看法是美国的货币金融经济FED政策利率都开始发生了根本性的转变，从1980年开始，美国是走在降利率降通胀的道路，所以股市产生了几十年的长牛，定投成为普通人投资的法宝。凡是能做到定投大盘的人都硕果累累，甚至只靠定投最后都能得到财务自由。 但是目前我们是进到了一个利率增长通胀增长的时代，那么未来10年，股市会像1960到1980年，还是会像1980年到2020年。我个人认为会像前者。这也是在股市上，我不做定投的一个原因，我认为股市单边向上的长期趋势一旦不存在了，定投的优势就很有限了。
第2点我认为花街一直在鼓励定投有他们自己的私心，因为过去30年401K和IRA得到了广泛的参与，再加上passive investing 定投的推广，为花街提供了最重要的饭碗保证。 所以即便美国财政金融已经发生了巨大的变化，花街在导向上还是要坚持定投最重要，鼓吹定投是躺平就能财务自由，因为这牵扯到他们的饭碗。当然这是我个人的看法。
我也有定投，但不是在股市上，我的定投是在房产上，每个月给自住房和投资房的Mortgage是我的定投。目前在考虑逐步卖出房产。但会拉长到很多年慢慢卖。
未来的这几年，我会特别的注意黄金和比特币的投资机会，我觉得这是股市之外，一个很值得投资的领域也会带来很好的回报。
另外想谈到的一点是真希望这个论坛能够兼收并蓄，开放心态，接纳鼓励各种不同的投资思想和方式。 我记得我2013年左右来投资理财论坛的时候，坛子里主要讨论的是房产投资，因为那时候房产刚经历过大跌，满地都是黄金等人捡，大家讨论的不亦乐乎，反而没什么人讨论股市。这里是给我房产投资启蒙的地方，我在这里学习了一些基本的房产投资的理念和方式。 所以我是很感谢投坛的。但是我本人非常不喜欢跟租客打交道，我都是交给PM管理。因此那时候我几乎没有发关于房产的帖子，我主要发的是股市和创业的帖子。也没有人告诉我应该去大千发股市贴，或者去创业论坛发创业贴。还是很热情回应我的帖子。投资理财论坛在那个时候是一个非常包容的论坛，还有坛友在这里发小说，小说写到了怎么做生意和投资。哈哈。
真的希望这个论坛有容为大，成为帮助到很多人投资理财的园地。
退休账户里的投资组合 (2024/2/6 更新） - 博客 | 文学城
I. 引言：驾驭变革中的投资格局
近期金融市场的动荡以及潜在的宏观经济结构性转变，引发了投资者对传统投资智慧的深刻反思。本报告旨在回应一位经验丰富的投资者提出的关于市场波动加剧、通胀和利率可能进入新周期以及传统投资策略（如美元成本平均法）有效性的尖锐问题。当前，金融市场正处于一个高度不确定的十字路口，关于通胀的持久性、未来利率路径以及地缘政治因素的争论持续不断，这使得此类讨论尤为及时且至关重要。
投资者的疑问本身也反映了更广泛的市场情绪转变——过去被视为确定性的观念（例如，持续的牛市、简单被动策略的普适有效性）正因新的、复杂的挑战而受到质疑。自2008年全球金融危机后至2020年左右，市场普遍经历低通胀、利率下行和强劲的股市表现，这强化了某些投资叙事。然而，2020年以来的事件，包括全球疫情、供应链中断、地缘政治冲突、通胀重燃以及主要央行采取激进的紧缩政策，引入了数十年来未见的变量 。这自然促使像用户这样的经验丰富的投资者重新评估长期持有的假设，并寻求超越表面解释的更深层次理解。用户的提问反映了在一个潜在的新常态下，对新投资框架的探寻。
投资者观察到自2020年起的五年内股市经历了三次显著下跌，并对此提出了疑问。对这些市场波动的具体情况进行分析至关重要。
A. 分析标准普尔500指数的下跌：2020年、2022年及2025年的波动2020年新冠疫情冲击下的崩盘： 用户提到2020年标普500指数暴跌34%。研究证实，在2020年2月至3月期间，由于新冠疫情的爆发，标普500指数确实经历了一次急剧的峰谷下滑，幅度约为34% 。另有资料指出该年度跌幅为15% ，这可能是指在市场快速反弹后的全年影响或特定季度的表现。此次崩盘的背景是前所未有的全球大流行病、经济停摆和极端不确定性，但由于大规模的财政和货币刺激政策，市场复苏也异常迅速 。
2022年通胀与利率冲击： 用户提到2022年股市下跌28%。数据显示，标普500指数在2022年全年下跌18.1% ，其年内峰谷最大跌幅接近27% 。用户提及的28%是对年内最大回撤的合理近似。这次下跌主要由飙升的通货膨胀以及美联储为抑制通胀而采取的激进加息政策所驱动 。此前引领市场的科技股在这一时期受创尤为严重 。
2025年的市场调整： 用户提到2025年下跌20%。根据截至2025年5月的资料，标普500指数在2025年初确实经历了一轮显著调整。有报道称，由于对新征关税的担忧，标普500指数从2025年2月的高点到4月9日下跌了近20% 。另有分析指出，由于对滞胀/衰退的担忧以及关税问题，指数从2月中旬的高点下跌了19% 。截至2025年4月30日，标普500指数的年初至今（YTD）总回报率为-5.10% 。用户所说的20%跌幅，看来是指2025年初由关税消息引发的特定峰谷回撤。此次调整主要由对新关税、潜在贸易战及其对通胀和经济增长影响的担忧所驱动 。
B. 历史背景：市场调整与熊市的频率及性质市场回调是常见的现象。自1954年以来，跌幅超过10%的市场调整平均每三年发生一次，而跌幅超过20%的熊市则大约每6.5年发生一次 。值得注意的是，若将1954年至今的时期分为两段（以1989年11月为界），前半段（1954年至1989年11月）出现了7次熊市，而后半段（1989年11月至今，数据截至2025年3月）则出现了4次熊市 。这表明，在较近的时期内，市场调整演变为全面熊市的频率实际上有所降低。自1929年以来，熊市的平均持续时间约为9.6个月，平均每4.8年发生一次 。
这种驱动因素的多样化具有重要意义。简单统计下跌次数并不能揭示潜在的经济或地缘政治转变。疫情是一个独特的“黑天鹅”事件，导致了急剧但（在刺激政策帮助下）快速的复苏 。2022年的下跌则是对为抗击通胀而采取的货币紧缩政策的更传统反应 。而2025年由关税驱动的下跌则凸显了地缘政治和贸易政策风险作为主要市场驱动因素的重新出现 。因此，市场不仅仅是经历了“更多的熊市”，而是在努力应对一系列更广泛的、潜在的破坏性力量。这对多元化和风险管理策略具有启示，这些策略现在必须考虑到更广泛的情景。
表1：标准普尔500指数表现概要 (2020-2025年)
投资者提出的核心观点是，美国乃至全球可能正在经历一场根本性的宏观经济转变，类似于从1980-2020年的低通胀、利率下行环境，转向一个更像1960-1980年的高通胀、利率上行时期。
A. “反通胀的黄金时代” (1980-2020年)：利率下行与牛市从1980年代初的高点开始，这一时期总体特征是通货膨胀率持续下降 。美联储在此期间大部分时间逐步降低利率，多次达到近零水平 。这种环境非常有利于股票和债券市场的长期牛市。标准普尔500指数的实际回报强劲 。这一时期的投资经验和预期塑造了许多投资者，包括美元成本平均法在广泛市场指数中取得成功的观念。
B. 通货膨胀时代 (1960-1980年)：来自不同周期的教训这一时期的标志是经济停滞、高且不稳定的通货膨胀（即“滞胀”）以及油价上涨 。1970年代的平均通胀率约为7.4% ，峰值远高于此 。为打破通胀，美联储在1970年代末/1980年代初在沃尔克领导下采取了激进行动，导致利率极高 。在此期间的大部分时间里，标准普尔500指数的实际表现不佳。例如，从1968年到1982年，标普500指数名义年均上涨7.15%，但同期平均通胀率为7.37%，意味着实际回报为负 。1970年代，股票和债券的名义年化回报率约为6%，低于通胀率 。标普500指数在1970年代的实际价值损失了近50% 。波动性也是一个特征；1972年2月至1990年12月期间，标普500指数的风险（年化波动率）为15.54% 。这一时期表明，股票实际回报长期横盘或下降是可能的，挑战了在较短的数十年周期内“股市总是上涨”的说法。
C. 当前经济展望 (2025-2026年)：评估持续通胀和更高利率的风险专家预测：
摩根士丹利的Michael Gapen预测，2025-2026年实际GDP增长率为1%。通胀将在2025年第三季度见顶，2025年底通胀率将在3-3.5%之间。美联储将把降息推迟到2026年，届时将更大幅度降息，目标联邦基金利率到2026年底降至2.5-2.75%。13%的有效关税率将继续存在，给经济带来压力。失业率到2026年底将逐步升至4.8% 。 2025年4月的通胀数据显示CPI同比上涨3.5%，高于预期，由广泛的价格上涨驱动，服务业通胀升至5.4%。专家认为这将推迟英国央行（如果类似趋势出现，也可能包括美联储等其他央行）的降息步伐，2025年可能只有一到两次的降息 。美联储政策转变： 自2022年3月以来，为应对高通胀，美联储以40多年来最快的速度加息 。当前利率处于2007年以来的最高水平 。美联储目前正在平衡控制通胀与衰退风险 。
专家们普遍认为，通胀将在更长时间内高于目标水平，利率也将在更长时间内保持在较高水平，经济增长则持续疲软。这与用户的总体判断相符。值得注意的是，关税的持续存在及其对通胀的影响 代表了一种结构性转变。与周期性通胀不同，关税引发的通胀是直接的政策选择，这使得央行的应对变得复杂。如果关税成为全球经济的持久特征，可能意味着基准通胀率会更高，通胀波动性也会更大，且独立于传统的商业周期动态。
表2：关键经济指标 - 历史比较
注：标普500实际总回报率根据历史年度数据计算或引用综合分析得出，具体数值可能因数据源和计算方法略有差异。
IV. 美元成本平均法：策略再评估美元成本平均法（DCA）是投资者广泛采用的一种策略，尤其是在长期投资和定期供款计划（如401(k)）中。然而，在宏观经济环境可能发生转变的背景下，对其有效性进行重新评估是必要的。
A. DCA的核心原则与传统优势DCA的核心在于无论价格如何，都定期投资固定金额的资金到特定资产中 。其传统优势包括：减少情绪化决策，避免试图把握市场时机的陷阱 ；如果价格波动，长期下来可以获得更低的平均每股成本 ；以及它是一种有纪律的投资方法，适合长期投资者，特别是那些有定期收入来源的投资者 。
B. DCA在不同市场环境下的表现 牛市： 一次性总付投资（Lump-sum investing）通常优于DCA，因为更多的资金在上涨的市场中运作的时间更长 。 熊市/波动市场： DCA可以降低风险，并在价格较低时买入更多份额，从而可能优于时机不佳的一次性总付投资 。它有助于应对不确定性 。 滞胀/横盘市场 (例如1970年代)： 在1970年代的滞胀时期，美国股票和债券的年化回报率约为6%，低于7.4%的平均通胀率 。标普500指数的实际价值损失了近50% 。从1968年到1982年，标普500指数名义上上涨了181.59%（年均约7.15%），而同期通胀平均为7.37% 。这意味着，即使名义回报看起来尚可，DCA投入这样一个市场仍会导致购买力的严重侵蚀。学术研究也指出，在滞胀期间，名义股票回报平均为每年-7.1%，导致两位数的负实际回报 。因此，在类似1970年代的长期滞胀环境中，DCA投入广泛市场指数很可能导致购买力的显著下降。“买到更便宜份额”的优势，如果这些份额没有以实际价值计算实现增值，则会被抵消。 C. 华尔街与DCA：审视潜在的利益冲突与动机用户对华尔街推广DCA的动机表示怀疑，认为这与401(k)/IRA的收费有关。这种怀疑并非没有根据。金融行业，特别是资产管理公司，其商业模式受益于持续、稳定的现金流入，而DCA恰好促进了这一点 。管理费通常按资产管理规模（AUM）的一定百分比收取。401(k)和IRA计划鼓励定期供款（一种DCA形式）。华尔街公司将价值12.4万亿美元的401(k)类市场视为增长的关键，并积极推动将收费更高的私募市场投资纳入其中 。例如，Empower的私募投资基金收费高达1-1.6%，而目标日期共同基金的平均费率约为0.28% 。
V. 当前环境下的多元化与另类投资鉴于市场可能进入新的宏观经济周期，以及传统策略面临的挑战，对投资组合的多元化以及另类资产的考量变得尤为重要。
A. 房地产按揭摊还作为一种纪律性投资： 用户将月供视为其在房地产领域的DCA。每次还款中包含的本金部分确实会逐步积累房屋净值，这是一种强制储蓄机制 。然而，这与对价格波动的资产进行DCA有所不同。投资标的是房产本身，其价值随市场力量变化，而非还款计划。此外，房地产投资通常涉及杠杆，这也是一个显著区别。
2025年美国房地产市场展望：
摩根大通预测，2025年美国房地产市场可能基本处于冻结状态，增长乏力（3%或更低）。需求疲软，库存虽有回升但仍低于历史平均水平。抵押贷款利率预计在2025年底小幅降至约6.7%。卖方存在“锁定效应” 。 德勤认为，未来十年房地产投资预计将转向另类物业（如数据中心、医疗保健设施）。尽管当前高利率使投资组合调整困难，但预计2025年情况将有所改善 。 晨星数据显示，租房家庭增长超过自有住房家庭。预计2025年独栋住宅开工量增长3%，多户住宅开工量下降4%。截至2025年3月，30年期固定抵押贷款平均利率接近7%。“利率锁定效应”阻碍了房屋销售 。 Bankrate指出，如果利率改善，2025年市场可能比2024年更有利，但仍充满不确定性。2025年3月房屋售价中位数创历史新高（403,700美元）。由于库存有限，大部分地区可能仍是卖方市场 。出售投资性房产的策略考量： 用户正考虑在“许多年内”逐步出售房产。在高利率环境下 ，需求受到抑制，现有业主面临“锁定效应”。此时的策略包括：在利率回落时明智地再融资，专注于优质物业，考虑替代性现金来源或合作伙伴关系 。在当前环境下，“多年”出售是一种分阶段清算策略，而非DCA。它需要仔细的市场评估、定价策略以及对长期资本利得税的考量。“锁定效应”可能意味着市场上待售房产减少，但也意味着能够负担当前价格和利率的买家减少。
B. 黄金黄金在通胀、利率上升环境下的投资逻辑： 黄金传统上被视为通胀对冲工具和价值储存手段 。其价格往往随通胀上涨，从而保值购买力 。在经济不确定和地缘政治紧张时期，黄金是避险资产 。在1970年代，金价从约35美元/盎司涨至超过800美元/盎司 。近期（2024-2025年），黄金表现优于标普500指数，从约2000美元/盎司上涨50%至约2950美元/盎司 。
2025年表现回顾与展望：
高盛预测，到2025年底金价将达到3700美元/盎司，受央行购买、预期降息的ETF资金流入以及衰退担忧的推动。若发生衰退，金价可能升至3880美元 。 欧洲央行《金融稳定评估》指出，自2023年以来金价飙升反映了地缘政治风险和政策不确定性的加剧。央行（尤其是新兴市场国家央行）的购买行为显著 。 其他分析师普遍看好2025-2030年金价，理由是央行需求、地缘政治紧张和通胀担忧。价格目标各异，部分预测非常乐观（例如2025年为3150-5400美元） 。 风险： 黄金并非完美的对冲工具 ，价格可能出现波动 。如果全球经济强劲复苏，投资者偏好可能转向风险更高的资产 。一些分析师认为存在泡沫，金价有下跌可能 。目前市场对黄金在当前环境下表现良好抱有强烈共识，主要驱动因素是通胀、地缘政治风险和央行购买。一个值得关注的结构性转变是央行需求的增加，特别是非西方国家央行的购买行为 ，这为黄金提供了一个在以往周期中不那么突出的、新的、持续的支撑层面。这可能使得黄金对实际利率等传统驱动因素的敏感性降低，并为其价格提供更坚实的底部。其背后的机制是：历史上，金价主要受投资者需求（通常作为通胀对冲）和实际利率（实际利率上升通常对黄金不利）等因素影响。而央行（尤其是寻求美元储备多元化或对冲制裁风险的新兴市场央行）持续增加的购买行为 ，为市场引入了一个相对价格不敏感的大型买家。这种需求由长期的战略地缘政治考量驱动，而不仅仅是短期的金融市场波动。这意味着，即使实际利率上升（传统上对黄金构成压力），其影响也可能因这种强劲且持续的央行需求而减弱，从而导致与历史观察不同的价格动态。
C. 比特币比特币：“数字黄金”还是投机资产？ 将比特币视为通胀对冲工具的论点包括：供应有限（2100万枚）、去中心化、潜在的价值储存功能 。其“减半”机制减少了新币供应 。然而，现实情况是比特币价格高度波动 ，其作为通胀对冲工具的表现迄今尚不一致 ，更多时候表现得像高风险的科技股。
表现、波动性与风险；2025年展望：
2022-2025年表现：2022年澳元价格跌至约2.4万，到2023-2025年恢复至约9.5万澳元 。美元价格从2022年1月的约4.7万美元跌至2万美元以下，到2025年3月回升至6万美元以上，期间振幅巨大 。 波动性：年化波动率高达60-80%，而黄金仅为12-15% 。 2025年展望：价格预测差异极大，从10万美元 到12万-25万美元不等 。驱动因素包括ETF资金流入、机构采用、减半影响以及宏观顺风（如美联储可能降息） 。 风险： 包括监管打压、宏观经济逆风（通胀/利率上升、美元走强）、杠杆/市场结构风险、来自其他加密货币的竞争、技术缺陷、安全漏洞、地缘政治事件以及矿工抛压等 。比特币提供了高潜在回报，但也伴随着极端的波动性和显著的监管及市场风险。其通胀对冲属性尚未得到持续证明。现货比特币ETF的批准 是向主流采用和机构化的重要一步。这可能在极长期内导致波动性逐渐降低，因为资产类别日趋成熟且所有权扩大。但中期来看，这也意味着比特币与传统金融市场的联系更加紧密，更容易受到其资金流动和市场情绪的影响。其逻辑在于：ETF为更广泛的投资者（包括机构）提供了更便捷、受监管的投资渠道 。机构参与度的提高可能带来更多资本和更成熟的交易行为，长期看或能抑制部分纯粹由散户驱动的投机热情。然而，这也意味着受整体市场情绪或机构资产配置决策驱动的大规模资金进出ETF，现在可能对比特币价格产生更显著的影响，从而可能增加其与股票等传统资产的相关性，尤其是在市场承压时期。因此，ETF在使比特币合法化的同时，也将其命运更紧密地与传统金融体系的动态联系在一起。
D. 近期表现对比：标普500指数 vs. 黄金 vs. 比特币表3：资产近期表现对比 (总回报率, 美元, 2022年1月 – 2025年5月)
面对潜在的长期市场转变，投资者需要重新审视并调整其投资策略。
A. 适应潜在的长期市场转变如果1980-2020年反通胀和利率下行的模式确实结束，那么高度依赖这一模式的策略（例如，不考虑估值或宏观转变的被动“买入并持有”广泛市场指数）可能会表现不佳。未来可能需要更加重视主动配置，考虑实际资产（大宗商品、房地产）和通胀对冲策略 。回顾1970年代，价值型股票以及能源和材料等特定行业表现突出 。
B. 多元化与风险管理的长久价值如果资产间的相关性发生变化（例如，股票和债券因共同的驱动因素如利率上升和通胀而同时下跌，如2022年所见），多元化的重要性将更加凸显。这意味着需要在资产类别、地理区域和投资策略等多个维度进行多元化。风险管理应考虑新型风险（地缘政治、政策驱动），而不仅仅是传统的市场波动。静态的资产配置可能不再是最佳选择，更具战术性或灵活性的、能够响应不断变化的经济制度的方法可能更为有效。
“多元化”本身的定义可能也需要扩展。除了传统的股票和债券，这可能包括对黄金、大宗商品、基础设施等另类资产以及（对于风险承受能力较高的投资者而言）潜在的数字资产进行更显著的配置。同时，也应考虑不同的股票因子敞口（例如，价值、质量、低波动性），这些因子在新的经济体制下可能有不同的表现 。其逻辑基础在于，传统的60/40股债组合在2022年表现不佳，因为利率上升和通胀这两个共同驱动因素导致两类资产均下跌。如果这种相关的下跌变得更加普遍，真正的多元化就需要具有真正不同回报驱动因素的资产。黄金通常在股票和债券均受到通胀或地缘政治压力时充当避风港 。大宗商品可以从通胀中受益 。某些股票因子（例如价值、低波动性）历史上在特定时期（如滞胀或高通胀）表现出韧性或超额收益 。因此，为新范式构建一个有韧性的投资组合，可能需要比近期更为复杂的资产和策略组合。
VII. 结论：培育多元投资思想的生态系统 A. 核心观点总结本报告确认了近期市场波动的观察，探讨了宏观经济体制可能发生转变的论点，对美元成本平均法提出了细致的看法，并分析了房地产、黄金和比特币在当前环境下的角色。市场确实经历了不同寻常的波动，其驱动因素多样，预示着未来投资环境可能更为复杂。关于经济是否进入类似1960-1980年的高通胀、利率上升周期的判断，虽有争议，但风险不容忽视。在此背景下，DCA策略的有效性，尤其是在实际回报层面，需要结合具体的市场环境进行评估。华尔街推广DCA确实存在与其商业模式相关的激励因素。另类资产如黄金和比特币，在当前环境下展现出不同的风险收益特征，黄金的避险和抗通胀属性得到较多认同，而比特币仍具高度投机性。
B. 响应对开放、包容、激发思考的投资论坛的呼吁用户对投资论坛文化的期许值得肯定。在驾驭复杂的投资格局时，多元化的视角、批判性思维和开放的辩论至关重要 。同质化的投资团队更容易陷入群体思维，错失未知机会，并对某些风险视而不见 。一个鼓励多样化思想（包括逆向观点和超越近期记忆的历史分析）的论坛，对所有参与者都具有不可估量的价值。
用户的这种愿望，实质上是对知识严谨性和适应性的呼唤。在市场和经济发生重大变革的时期，“认知多样性”在投资社群中的价值呈指数级增长。当旧模型失灵时，新的洞见更有可能从广泛的视角中涌现，包括那些挑战主流共识的观点。一个能够培育这种氛围的论坛，本身就是一种强大的集体工具。其重要性在于，既有范式通常具有强大的知识惯性，并得到那些从中受益或以此建立事业的人的维护。挑战这些范式不仅需要数据，还需要一种不同的思维方式和接纳非传统观点的意愿 。一个鼓励尊重辩论和探索多元观点的投资论坛（正如用户自己的论点所体现的那样），可以帮助其成员更快地识别转变并做出调整，这优于一个由单一叙事主导的论坛。当比较不同的历史时期时（如用户所做的那样），这一点尤其正确，因为历史可以为当前的挑战提供有价值的（尽管不完美的）借鉴。
https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/2092459.html
又一个芝加哥朋友退休了。年龄和我差不多，积累了十倍工资一千万。。。呵呵，那天看我钓鱼照片，还说我要多钓好鱼。。。
哪里能天天钓到好鱼呢。今天一上午就钓了几条毛毛鱼。正说今天赚不会油钱呢，突然就来了一群。一小时钓满四个人的limit，还有很多bluegill和catfish。还讨论要不要带回来呢，群里的朋友们就传过来，这个要bluegill，那个要catfish。。。渔友换了一袋青菜回家，我家菜吃不完，收了一袋Costco的健康food-- nuts回家交给领导：送给你的，要你多注重健康。。。
我们两老一月1500块的开销，让从波士顿回来看爹娘的女儿都羡慕不已。领导今天收了一把蒜苔，一把生菜，这个礼拜就不用买菜了。每个礼拜把去年晒干的豇豆或今年春天收的荠菜贴进去一点，估计下个月菜园子进入高产季节，也许能消灭掉去年的存货。。。
别人一千万退休，我们一百万足够。。。
感觉比特币就是一个大蓄水池，当资金充沛流动性好的时候是蓄水期，价格上涨没有问题，但如果出现2008年那样的金融危机造成流动性枯竭时蓄水池将快速放水，比特币跌的恐怕比其它资产要快的多，大量持比特币的投资者可能会血本无归。YMYD
先说说大盘，定投大盘热起来，也就是最近十几年的事情。从1980-2010 三十年股票高涨时期，定投大盘SP500并不受宠。现在最大SP500ETF，VOO， 是9/7/2010年才成立的。SPY成立于1993，但一直不温不火，直到2010左右，定投大盘才市场广泛公认是好多投资策略。
第二点，资本主义和科技的发展，其本质不可避免地会造成财富的进一步集中，强者更强，弱者更弱，护城河越挖越深。人工智能和智能机器人，只会大大加速这个趋势。纵观现在人工智能市场上的强者中，Mag7占据了大多数。OpenAI 已经市值3000亿（300B），如果上市，很可能立即翻倍。定投大盘(SP500和QQ Q）将仍然是未来投资最好的选择，因为没有其它可能来竞争。
第三点，通货膨胀和关税，只会对大盘的公司相对更有利，因为它们更有能力，财力和时间去对付。2023和2024年美国通胀高涨，看看大盘的回报因此变少了吗？没有！2023 26%， 2024 25%， 反而是远远高于100年平均的10%年回报率。相反小股票（例如IWM）表现欠佳，每年比大盘低10+%。
再说说房地产。有报道指出，Baby Boomers (1946-1964出生，现在61-79岁）现在占美国人口的～20%，但拥有41%房产。也就是说，在今后20来年，Boomers渐渐离世，会有大量房产要被继承和卖出。所以房产增值的速度却真可能没有过去几十年那么快了，这是人口结构变化造成的， 个人很难改变。雪上加霜，现在年轻人结婚越来越晚，生小孩也越来越晚，人口增长速度也越来越慢。这对房产增值也是不利的。（房产非常地区化，像硅谷房产，可能还会因为Mag7和AI高科技的聚集，而有更好的未来）。
毛毛鱼一煎，加碗水一煮，白白的一锅，撒把盐，两片姜，一把葱花，一天的辛劳烟消云散。。。。
追踪你TQQQ的操作呢。啥时候卖说一声。读这么长的文章可浪费我不少脑细胞
信用卡的开销。。。
普通散户应该多看看大机构，头部VC都在投啥。这个影片讲了怎么跟投马斯克。除了买特斯拉，怎么投没上市的spaceX, xAI。其实很多人都属于够资格投私募了。
https://youtu.be/pd-2AA0UFs4
谢谢分享你的想法，不过，这句有些言过其实："从2020年到目前的五年时间，股市经历了三个熊市，2020年股市SPX暴跌34%, 2022年股市跌28%, 2025年跌20%。这在过去40年间是绝无仅有的"
在一年内，从高位跌20%以上去低位在股市里比较常见，即使以五年为限，（2018， 2020， 2022）也发生过，并且四年内。
不喜欢开贴，仅仅是个人观点，可对可错。