You WILL LOSE your premium from time to time. Hedge is a "probability" game. You have to accept the fact that sometimes you will lose your hedge position.
However, hedge, unlike pure option plays, has a huge R/R in your favor. Even if you are correct 50% of the time, you will still be able to generate higher return than if you do not hedge at all. It is a simple math.
英伟达（NVDA）下周就要发布三季报了。现在股价在 $130 左右，财报如果一切顺利，可能继续冲高，但要是“爆雷”，直接砸10%、15%也是常有的事。
问题是：
如果你持有 10,000 股，市值 130 万美元，你敢裸奔过财报吗？
能不能花点钱对冲一下风险？
Put买了真的有用吗？会不会方向都对了还是亏钱？
今天我用实战例子来拆解一下
一、最简单直接的方式：买 Put
比如你买 100 张 $130 的 Put（每张对应100股），当前价格 $3，成本$30,000
如果 NVDA 财报爆雷，跌到 $115
那这张 Put 的价值就是 $130 - $115 = $15
你成本是 $3，净赚 $12
100 张合约 × $12 × 100 股 = $120,000 收益
如果只是小跌，比如跌到 $123.5，Put大概值 $6.5，你赚 $3.5，差不多赚 $35,000
跌得越多，赚得越猛
跌到 $110，你能赚超过 $160,000
但要注意：财报如果不雷，甚至涨一点，你的 Put 会因为时间价值衰减+IV崩溃直接归零。就是所谓的“方向没错，还是亏钱”。
二、嫌 Put 太贵？你有别的选择
1）Collar：买一个 Put 的同时卖一个 Call，比如
买 $125 Put，卖 $145 Call，收回来的权利金可以抵掉买Put的成本
几乎不用花钱，还能防止下跌。
但涨太多你赚不到了（比如涨到 $150，你只拿到 $145）
2）Put Spread：比如买 $130 Put，卖 $115 Put
花费可能只要 $2
你防止中度暴跌（$130 → $115），再往下你自己承担
比直接买Put省钱不少，但也是“有限保护”
3）Covered Call：如果你根本不想花钱保护，
那就卖 $145 的 Call，拿回一点权利金，比如每张$3，也就是 $30,000 进账
算是跌的时候给你一点缓冲，涨太多你股票被call走而已
You WILL LOSE your premium from time to time. Hedge is a "probability" game. You have to accept the fact that sometimes you will lose your hedge position.
However, hedge, unlike pure option plays, has a huge R/R in your favor. Even if you are correct 50% of the time, you will still be able to generate higher return than if you do not hedge at all. It is a simple math.
反指我还没找到任何R/R高ratio的策略
卖145 call 或put spread: 买130 put, 卖115 put