卖出认沽期权（sell put） 是一种简单的看涨或中性策略。你收取权利金，只要标的价格在到期时维持在执行价之上，就能保留这笔收益。如果价格跌破执行价，你必须以执行价买入标的股票。如果你本身想买入该股票，这可能没问题，但如果标的大跌，亏损可能会非常大。
相比之下，比例认沽价差策略（ratio put spread） 更复杂一些。你买入一个较高执行价的认沽期权，同时卖出两个较低执行价的认沽期权。这种策略适用于你认为标的会适度下跌，但不会暴跌的情形。如果到期时股价落在两个执行价之间，你的收益会比单纯卖出认沽期权高。而且如果标的大幅下跌，那个买入的认沽期权可以提供部分保护——虽然如果跌得太多，整体还是会亏钱。
为什么说比例认沽策略有时候更好？
如果你预计标的会小幅下跌，这种策略能带来更高的收益潜力。
你通过买入一个认沽期权获得了一定的保护，而不像单纯卖出认沽那样完全暴露在风险中。
它提供更多策略弹性：不仅在上涨或持平时有利，在温和下跌时也能赚钱。
不过，需要注意的是，如果标的大幅下跌，比例认沽策略的亏损可能比单卖一张put更大。因此它适合你对价格走势有明确预期，且愿意密切管理头寸的时候使用。
好的，下面用QQQ举几个具体的例子，来说明卖出认沽期权和**比例认沽价差策略（Ratio Put Spread）**的区别：
---
例1：单纯卖出认沽期权
假设QQQ当前价格是 490美元
你认为QQQ不会跌太多，于是：
卖出1张 QQQ 6月 470认沽期权，收取权利金 $6
结果分析：
如果到期时QQQ高于470：你赚到 $600（每张合约代表100股）
如果QQQ跌到460：你要以470买入，市值亏损**$10/股**，但加上$6权利金，净亏$4/股
如果QQQ跌到430：你亏损更大，470买入却只值430，减去$6权利金，还是净亏$34/股
风险几乎是无限向下的（直到股票归零）
例2：比例认沽价差策略
同样是QQQ在490美元
你认为它可能小跌，但不会跌太狠，于是你建仓：
买入1张 QQQ 6月 475认沽期权，花费 $8
同时卖出2张 QQQ 6月 460认沽期权，每张收 $4
净支出为： $8 - $8 = $0（理论上不花钱）
如果QQQ在6月到期时价格是 475：你刚好开始赚钱，理论最大利润出现在 460左右，因为你买的put是价内的，两个卖出的put是价外的。
如果QQQ跌到 460：你赚到的最大利润约为 $1,500 左右（475 put价值15，460 puts无价值）
如果QQQ跌破460：你开始承担额外亏损。因为你卖了两个put，只有一个是被对冲的，另一个是裸露风险
例如QQQ跌到 440，你会亏：
买的475 put值35
卖的两个460 puts每张值20，总共要赔40
净亏 = 35 - 40 = 亏$5/股 = $500
总结：
如果你预计QQQ 不会跌破460，那比例认沽价差可以提供更高收益
如果你只是希望以470买入QQQ，就直接卖put更简单
比例认沽更适合有价格区间判断的波段交易者，但需要管理尾部风险
收取的权利金大概可以买一个Put，这样不用动资本，可以得到回报。
可现实交易的时候，如果你没有平台帮你分解Greek的价值，不一定能买对。 而且Greek的价值变动，绝对不是线性的。 过几天市场情况有了变化，这个Combination的价值可能让你意外。
做空， 或者在市场很低迷的时候买个Leap Call，能赚就赚大的，赚不到就算了。
你去碰这种复杂的， 不但不一定赚钱，还会让你比较困惑。
我认识的大部分玩Options的，都是想显摆自己知道得多， 结果死起来都很快。 其实Options的逻辑最简单， 不要说学理工的，大部分在中国读过高中的都会搞得很懂。 架不住市场上MM主动， 他们有定价权。
即使我那天投入1米的QQQ 跌了两天再涨12％也就能赚8-10万，不如用几万的期权赌一下，哈哈，这就是我的逻辑
玩Options的年代长了， 每次看到大家欢欣鼓舞来当韭菜，不落忍的。
我不是赌博的人
我的理解：Sell ratio PUT = Sell PUT + debit PUT spread
所以卖PUT挣钱后，你想不想用部分的钱来买一个PUT spread的问题。而PUT spread本身特性是股价不掉下来亏钱，掉下来多挣钱，跟sell PUT放一起，（1）sell PUT finances PUT spread（2）PUT spread protects sell PUT，因为股价掉到要买入股票时，PUT spread 已经挣钱，相当于比纯sell PUT买入更便宜的股票
而同样的钱买PUT spread可以放得很近at the money, spread 只能更小；也可以买的PUT spread离现价更远，spread可以更大。这是一个胜率和盈亏比大之间的取舍
May spy put
Blue 530,500; 1:2 ratio
Red 475 naked
April spu put
545:535; 1:2 ratio
525 naked
卖出认沽期权（sell put） 是一种简单的看涨或中性策略。你收取权利金，只要标的价格在到期时维持在执行价之上，就能保留这笔收益。如果价格跌破执行价，你必须以执行价买入标的股票。如果你本身想买入该股票，这可能没问题，但如果标的大跌，亏损可能会非常大。
相比之下，比例认沽价差策略（ratio put spread） 更复杂一些。你买入一个较高执行价的认沽期权，同时卖出两个较低执行价的认沽期权。这种策略适用于你认为标的会适度下跌，但不会暴跌的情形。如果到期时股价落在两个执行价之间，你的收益会比单纯卖出认沽期权高。而且如果标的大幅下跌，那个买入的认沽期权可以提供部分保护——虽然如果跌得太多，整体还是会亏钱。
为什么说比例认沽策略有时候更好？
如果你预计标的会小幅下跌，这种策略能带来更高的收益潜力。
你通过买入一个认沽期权获得了一定的保护，而不像单纯卖出认沽那样完全暴露在风险中。
它提供更多策略弹性：不仅在上涨或持平时有利，在温和下跌时也能赚钱。
不过，需要注意的是，如果标的大幅下跌，比例认沽策略的亏损可能比单卖一张put更大。因此它适合你对价格走势有明确预期，且愿意密切管理头寸的时候使用。
好的，下面用QQQ举几个具体的例子，来说明卖出认沽期权和**比例认沽价差策略（Ratio Put Spread）**的区别：
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例1：单纯卖出认沽期权
假设QQQ当前价格是 490美元
你认为QQQ不会跌太多，于是：
卖出1张 QQQ 6月 470认沽期权，收取权利金 $6
结果分析：
如果到期时QQQ高于470：你赚到 $600（每张合约代表100股）
如果QQQ跌到460：你要以470买入，市值亏损**$10/股**，但加上$6权利金，净亏$4/股
如果QQQ跌到430：你亏损更大，470买入却只值430，减去$6权利金，还是净亏$34/股
风险几乎是无限向下的（直到股票归零）
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例2：比例认沽价差策略
同样是QQQ在490美元
你认为它可能小跌，但不会跌太狠，于是你建仓：
买入1张 QQQ 6月 475认沽期权，花费 $8
同时卖出2张 QQQ 6月 460认沽期权，每张收 $4
净支出为： $8 - $8 = $0（理论上不花钱）
结果分析：
如果QQQ在6月到期时价格是 475：你刚好开始赚钱，理论最大利润出现在 460左右，因为你买的put是价内的，两个卖出的put是价外的。
如果QQQ跌到 460：你赚到的最大利润约为 $1,500 左右（475 put价值15，460 puts无价值）
如果QQQ跌破460：你开始承担额外亏损。因为你卖了两个put，只有一个是被对冲的，另一个是裸露风险
例如QQQ跌到 440，你会亏：
买的475 put值35
卖的两个460 puts每张值20，总共要赔40
净亏 = 35 - 40 = 亏$5/股 = $500
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总结：
如果你预计QQQ 不会跌破460，那比例认沽价差可以提供更高收益
如果你只是希望以470买入QQQ，就直接卖put更简单
比例认沽更适合有价格区间判断的波段交易者，但需要管理尾部风险
收取的权利金大概可以买一个Put，这样不用动资本，可以得到回报。
可现实交易的时候，如果你没有平台帮你分解Greek的价值，不一定能买对。 而且Greek的价值变动，绝对不是线性的。 过几天市场情况有了变化，这个Combination的价值可能让你意外。
做空， 或者在市场很低迷的时候买个Leap Call，能赚就赚大的，赚不到就算了。
你去碰这种复杂的， 不但不一定赚钱，还会让你比较困惑。
我认识的大部分玩Options的，都是想显摆自己知道得多， 结果死起来都很快。 其实Options的逻辑最简单， 不要说学理工的，大部分在中国读过高中的都会搞得很懂。 架不住市场上MM主动， 他们有定价权。
即使我那天投入1米的QQQ 跌了两天再涨12％也就能赚8-10万，不如用几万的期权赌一下，哈哈，这就是我的逻辑
玩Options的年代长了， 每次看到大家欢欣鼓舞来当韭菜，不落忍的。
我的理解：Sell ratio PUT = Sell PUT + debit PUT spread
所以卖PUT挣钱后，你想不想用部分的钱来买一个PUT spread的问题。而PUT spread本身特性是股价不掉下来亏钱，掉下来多挣钱，跟sell PUT放一起，（1）sell PUT finances PUT spread（2）PUT spread protects sell PUT，因为股价掉到要买入股票时，PUT spread 已经挣钱，相当于比纯sell PUT买入更便宜的股票
而同样的钱买PUT spread可以放得很近at the money, spread 只能更小；也可以买的PUT spread离现价更远，spread可以更大。这是一个胜率和盈亏比大之间的取舍
May spy put
Blue 530,500; 1:2 ratio
Red 475 naked
April spu put
545:535; 1:2 ratio
525 naked