债市影响远远大于股市。昨天债市几乎崩溃是川普转向的重要原因。

要serious 投资，一定要懂债市，即使不投债市也行。

这次auction多于90%都是二手代理买的，也许各国用这个做筹码的不能给公开市场信息，就用代理买的。当然这是猜测，具体情况不清楚

https://x.com/KobeissiLetter/status/1910044070895927724

The Auction Tail，通常翻译为尾部利差。

中标收益率高于预期收益率的那部分，被称为尾部利差。

公式为：中标收益率 - 预期收益率 = 尾部利差

尾部利差越大，说明这次国债拍卖越不成功，说明美国财政部付得越多的利息！