AI 芯片行业是否出于泡沫中?

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BayFamily
楼主 (文学城)

AI 芯片行业是否出于泡沫中?

by Bayfamily 2024/7/16

 

我们先从最底层开始算起。

 

用英伟达H100为例,成本是3000美元,批量售价是30000美元,电耗功率是700W,考虑到机房制冷和附属设施用电等因素。实际电耗是1000W。再按照全年使用率是60%计算,全年电耗是5000度电左右,按照每度电0.2美元计算,全年电费为1000美元。

 

英伟达的H100芯片,应该是5-10年后被淘汰。我们取中间值,7.5年被淘汰。这7.5年的总成本是 30000+7500= 37500美元。考虑到建设机房的费用,考虑到运营和管理机房公司的利润。我们把这个数字乘上一倍,一个H100的全生命周期的成本就是 7.5万美元左右。就是H100芯片本身的2.5倍。

 

我们看一下英伟达2024年财年的GPU销售数据。差不多是800亿美元,总共卖了这么多的芯片。

 

这些芯片大部分被大厂,比如,亚马逊,Meta, Google这些公司买走了,当然也包括抖音腾讯等中国公司。

 

按照前面2.5倍的估算,这些芯片全生命周期的总成本是2000亿美元。在未来可见的几年里,这些大公司会每年持续买入这么多芯片,这是现在英伟达股票估值的基础。

 

因为每年英伟达都销售这么多芯片。大厂不是只买一次。每年新售出的芯片全生命周期成本是2000亿。大厂还要每年买这个量才能支撑住英伟达股价。

 

 

一个公司,增添了2000亿CapExp,花了这么多钱,那么他们期待多少回报呢?通常至少是2-3倍,我们取中间值2.5倍。那就是5000亿美元。

 

也就是说这些大公司,需要依赖这些GPU,未来每年能够提供5000亿左右的额外销售增长,那么这笔账才能算的过来。否则,大厂没有道理会持续每年投入买入GPU。

 

那么我们看看AI 行业到用户末端,总的销售是多少?

 

目前,AI领域收入最高的公司是OpenAI, 销售收入为34亿美元。当然,这个数字在快速增长。可能不用几年就会突破每年100亿美元。但是即使到了100亿美元,那对于5000亿美元的期待值也是杯水车薪。

 

其他AI公司相关的收入呢?我们看一下七个巨头,扣除英伟达,他们的总营业额1.75万亿美元。

 

Apple: $381.62 billion

Microsoft: $236.58 billion

Amazon: $590.74 billion

Alphabet (Google): $318.15 billion

Tesla: $94.75 billion

Nvidia: $79.77 billion

Meta Platforms: $142.71 billion


 

如果AI能给给他们的销售额每年带来额外的28%的提升。那么新增的销售额正好是5000亿,的确可以补偿GPU的投入,GPU的买入也是可持续的。如果带来的额外销售只有10%,那么这些投入就是不可持续的。

 

根据这些公司的体和体量和规模,额外每年增长28%的销售恐怕很难。七个巨头几十年超高速成长才做了1.75万亿销售。一下子就想塞进来一个5000亿新增销售额很难。外部市场没有这么大的容量。额外带来5~10%的收益可能是可以持续的。但是注意这是持续的每年因为AI带来的销售增长。不是全部的销售增长。

 

如果不能带来持续的额外收益,那么这些大公司就会削减在GPU的投入,等到下一代B100大量推出的时候,市场不会大量购买。

 

根据上面的计算,总结一下,我感觉AI芯片市场处在中度泡沫中。但似乎比当年互联网泡沫巅峰的时候要轻一些。

 

最后决定的因素还是AI到底能给我们带来什么样生活的变化,会不会有新兴的产业或者服务能够给公司带来每年5000亿美元额外的收入?目前来看还是一场豪赌。因为除了openai,因为我们没有看到各大公司出现杀手机的应用。似乎大公司都是因为FOMO情绪而大笔够入GPU。

 

如果大家最终意识到这些购入的GPU不能改变什么,对公司也没有带来年增长10%以上的好处,那么GPU的价格就会下跌直到成本价才能稳住,股票市场就会出现严重的回调。

 

转自贝版微信公众号2024/7/16

 

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挨踢
顶贝班好文。AI 最大的用户可能是各国政府,包括军队,警察
W
WenWen.
微软办公软件能给公司带来额外的收入吗,不能。但是能不装吗,不行。因为其它公司都在用,AI以及GPU的需求是同样的市场逻辑
m
mobius
大力出奇迹。算力够了就可能会产生智慧。那就是GPU=人脑。工业革命了

想想NVDA就是在生产‘人’,创造劳动力,NVDA市值会是前无古人。当然,最近有些文章说好像语言和思维是两吗事,预测想从语言模型达到逻辑思维这条路可能不通。

z
zeno
除了大厂,还有阿拉伯等其它政府买。阿拉伯要建Data Center, 属于oil diversity 策略的一部分。
雨女
喜欢这样清晰的文章。谢谢!学习了。
拍浪
这2000亿 怎么算到一个公司头上了?
W
Wei_PDX
AI要是不能落地的话,估计离泡沫破裂就不远了
胡雪盐8
100%市场
W
Wendy666
可是股市不是单纯数学数字,就好比比特币,比特币创造价值了吗?比特币才真正是财富换手的工具。
未知
瞎讲。

微软办公软件大大提高了生产效率,一个职工可以完成过去几个人的任务,干得又快又好。

Internet也是大大提高了生产效率,信息流动更快更方便。过去需要去图书馆查的资料数据,现在就在手边,而且资料更多更广。

AI也会大大提高生产效率。信息收集变得更精准高效。编程变得更容易。许多专业知识技能会更普及更高效。

一句话:效率决定生存。市场竞争,会自动筛选,将低效的公司淘汰掉,生存下来的是那些生产效率越来越高的公司。不是什么”显弱显落后“,而是实打实的效率落后。

未知
短期被高估,长期被低估 --- AI 也不例外

计算机的出现是这样,互联网的出现是这样,AI的出现也会是这样。 

短期=1~5年,长期=10~30年。

天气晚来秋
几个大科技还是在ai落后了,自己的市场能不能保住都是问题
圭妈
概括得好