说说QYLD

圭妈
楼主 (文学城)

前几天看到坛子里在议论QYLD。我因为忙着过年,没有参与讨论。关于 QYLD 我去年曾经在投坛请教过,后来买了500股。刚才去股票账户看了一下,情况是这样的:去年4月底以$19.96 价格购入500股, 去年一共收到7次分红 (每月都有, 除了12月以外, 不知为何少了一个月的分红,也许和我是在月底买入的有关), 每次分红在 $80 到 $90 之间,去年一共收到分红 $603。现在的股价是 $16.80 左右,账面亏损 $1600 左右。如果包括分红,八个多月一共亏损 $1000 左右, 或者 10%,而 QQQ在同期亏损 18%。

QYLD 是 QQQ 的 covered call 的 ETF,它每月卖 QQQ 的一个月以后到期的 ATM (at the money) 看涨期权,把期权的权利金作为分红每月分给投资人。因为基本每年都有 10% 以上的分红,有些投资人以 cash income 为目的投资 QYLD。和 QYLD 类似的每月分红的 covered call ETF 还有几个,例如 XYLD,RYLD,JEPI 等。我买入 QYLD 的时候只是粗略地看了一下,没有做深入的分析,抱着试试看的心理买入,因为投资金额很低,买入以后也没有经常跟踪,就这样糊里糊涂地不去管它。根据我大半年持有期间的观察,我认为可以少量持有,但是 QYLD 不是一个很好的长期投资的标的。

首先,QYLD 抗涨不抗跌。自 2014年上市以来,QYLD 累计回报率大约 74%, 这个回报率包括股价的上涨,分红以及分红的重新投资。而 QQQ 的同期回报率高达 270%。QYLD 之所以不抗涨,是因为 QYLD 卖的是 ATM 的看涨期权,在股价不断上升的时候很容易把股票卖飞,卖飞之后必须以更高的股价重新买入 QQQ,这样就使持有 QQQ 的成本上升。而在 QQQ下跌的时候,QYLD 也跟着下跌,但是从 2014年以来的走势来看,在 QQQ下跌的时候,QYLD 的跌幅小于 QQQ,而且每月的分红也多少是下跌途中的一点安慰。QYLD 没有杠杆,所以风险比 TQQQ 和 SQQQ 小很多,只要 QQQ 还存在,QYLD 没有清零的可能。

其次,QYLD 的分红虽然高,但是不稳定,而且分红不是长期增加的趋势。一个月以后到期的 ATM (at the money) 看涨期权的权利金的价格主要是期权的隐含波动率决定的,而隐含波动率是市场决定的,也不是人为可以去控制的,可以说有一些随机的因素。下面是自 2014年至今 QYLD 的每股的分红:

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
$2.5787 $2.2040 $2.0440 $1.8854 $2.6503 $2.3061 $2.5449 $2.8505 $2.1881

如果会一些期权操作,与其买 QYLD,不如持有 QQQ,然后自己卖 QQQ 的 covered call,不一定要卖 ATM 的 covered call,可以保守一点卖 OTM。这样既可以吃到QQQ 长期增值的大饼,也可以喝到权利金的汤。这对 SPY 也适用。

也可以买长期股价和分红都大幅增长的股票。投资一支股票主要还是看长期的增值潜力,而过去十年里股价和分红都大幅增长的股票太多了。

QYLD 也不是完全不值得投资,至少它的分红还是很可观的。如果假设今年的红利和去年差不多,在 $2.20 左右一股,如果能在股价跌到 $16 左右买入,那么一年的红利就是 13.75%, 而且每个月都有。从每月分红这个角度来说,QYLD 有点类似固定收益的投资产品。如果能在价格较低的时候买入,长期而言至少跑赢债券。因此,我手里这 500股我不打算卖了,反正本金很少,我就随它去了。如果每年给我带来 $1000 左右的分红,那么十年的分红就保本了。每个月$80 到 $90 之间的红利也够我一家去中餐馆吃一顿晚饭了。哈哈,毕竟是被动收入。

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iamfouryear
比较1 下 SPY的回报, 看图说话:

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hz82000
我500多股,上个月红利120,帐面亏损300,再拿三次红利,就不亏了?
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wu7788
谢谢专业介绍!了解这么具体,太厉害了
圭妈
这是股价的走势图,没有包括分红,包括分红的回报率是74%
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iamfouryear
是, 调整后的图:

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xunde
谢谢圭妈专业介绍和评论,很涨知识,咱明天也去买500股!
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slow_quick
去年12月也有distribution --- short term capital gain ...

圭妈
谢谢提醒,去年12月的分红是今年1月给我的,所以我没算。
圭妈
先别急,跌到16以下再说。
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ljty1
谢谢圭妈分享!
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pichawxc
少买点没有问题,这类Covered Call 基金,横盘市场有优势,不抗大跌,基金都比较小。JEPI相对好点。
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1000units
有人有6 mil, Jepi, 分红660k 每年去补贴家用, 我个人不喜欢这样non qualified dividend,
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xinxin76
这些东西知道的越少越好
圭妈
谢谢补充,完全同意。
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ZeroSumGame
真心的佩服!有学问,有钻研精神,认真,有档次的研究。感谢!严谨做事的人,赞!
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hhtt
这种是没有意义的比较!一个是大盘指数,一个是系统行业分红股,风险不同,没有可比性!应该是分红股和分红股比较.
绣球花开
自己做的话可以同期卖puts
B
Bigboy01
分析得正确 买spy然后sell covered call 好玩些
守月
谢谢授课!写得很清晰明白,我又看懂了。大多写股票的贴我都只能看得似懂非懂。哈哈
大百百
好像是在 FLAT MARKET, QYDL 可以 beat QQQ。
喝高了
QYLD ?捡了芝麻丢了西瓜?不管股市涨跌 LOL

涨了鸡飞,跌了蛋打。它要给你赚钱,两种情况可以:股市一直平或一直涨(不跌)。在牛市时,涨幅和指数无法比。一直平时,它将一枝独秀,这种机会不能说没有,但但但???

一旦跌下去,要take long time to recover. 因为 underlying stock 涨一点就被called away,即使股票继续涨,没你啥事了。要在高位重新建仓,赌之后不跌。

记得以前提过一次

https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1607969.html

持有它你最终的感觉可能是这样:鸡肋,还要盼星星盼月亮

未知
长期讲,这些东西不划算;短期讲,就是个赌博

先回答这个问题:长期讲,是买Call赚钱,还是卖Call赚钱?

这里的“赚钱”是相对于买股票本身而言,例如QQQ, SPY,。。。

同意有网友说的,这种东西知道的越少越好。玩小的,赚不了什么钱;玩大了,迟早把自己玩死。

 

圭妈
过奖了,说得我很不好意思。
圭妈
可以的,不过卖put风险高一点,大跌的时候容易被深套。
圭妈
完全正确。
圭妈
授课不敢当,只是在家检查小孩作业方面还有点经验。
圭妈
话糙理不糙,比喻非常贴切。您一点没喝高,思路非常清晰!不过,我觉得QQQ横盘一阵子是有可能的。
圭妈
同意不是好的长期投资,不过比起买call,这不是赌博。买call方向,时机,价格没把握好就是赌博。
圭妈
同意不是好的长期投资,不过比起买call,这不是赌博。买call方向,时机,价格没把握好就是赌博。
T
TakeMyTime
感谢下功夫解释清楚。我手里有些JEPI, 当时也是冲着股息高购买的。

其实这些都应该算衍生品。我们这些普通人应该老老实实把功夫放在普通股票上即可。

圭妈
同意少碰衍生产品,JEPI 长期回报可能会好于QYLD, 但是现在没有数据,因为JEPI 是比较新的ETF。
惨白的天使
特别佩服认真钻研的人