今天，不要急着抄底

这两天股市最大热点，是上海机场。

作为公认“机场茅”，大蓝筹，抱团白马，这货居然连续两天跌停，今天又差点跌停，而且成交量全市场第一，眼下多空分歧极大。

原因很多人都知道，上海机场刚和中免签了新协议。

很多上机股东，用“丧权辱国”来形容这份协议。

先介绍下背景。

中国机场上市公司一共没几家，其中最有想象空间的，是上海机场。
机场赚的是卖“水”钱，这头问乘客收钱，那头问航司收钱，因为有高人流，还可以问各种入驻商家和广告主收钱。

因为一个城市一般就一个机场（或机场集团），该城市或周边城市居民要坐飞机，没得选，航司要开拓当地航线，也没得选，属于紧紧捏住终端流量的自然垄断行业。

就好像微信，紧紧捏住社交流量终端，大家都没得选，只能任其宰割。

什么机场最值得买？

国际航班较多的核心枢纽机场。

一方面，客流多，航班密，单位面积和单位人力的产出就更高，也就是边际成本更低，边际产出更高。

另一方面，国际航班起落相关费用，比国内航班更贵。

而且能坐得起飞机的，本就是社会中上阶层为主，能坐飞机经常跑国外的，经济条件相对更好，购买力更强，更容易割韭菜，80元一碗拉面也有很多人买单。

看来看去，国内最好的机场，只有北上广深。

其中广深相互倾轧，国际航班还受香港严重稀释，和北上差了一大截。

上海因为能辐射中国最富庶的长三角，老钱扎堆，还有赫赫有名的日上免税店，而北京周边则是环首都贫困带，所以上海机场比北京机场更有赚头。

等飞机的时候，乘客没有其他选择，更有时间和意愿逛免税店，比三亚免税店更牛。

而机场免税店也是特许经营，牌照在中免手里。

也就是国企和国企合作，垄断和垄断联姻，炸！

基于上述背景，过去市场有三种逻辑解读：

一是认为特许免税牌照就一块，更值钱，机场理论上有很多选择余地，所以应该优先买中免。

二是认为特许牌照要落地，还是得找到流量终端，像上海机场这样的流量终端，不是其他随便哪个城市能取代的，连海南都取代不了，上机卖“水”地位无法撼动，所以应该优先买上机。

三是觉得这两种说法都有道理，中免上机都垄断，都日进斗金，都是爷，我怕看走眼，应该一起买，规避风险。

而这次的新协议，上机从强势地位变弱势地位。

简单说，过去免税店协议，上机是下有保底（租金），上不封顶（分成）；

现在变成下无保底，上有封顶。

因为形势比人强，上机意识到，照这势头发展下去，别说2021年，也别说2022年，就是2023年，要恢复到2019年流量，也很难。

新协议实际上是要把上机和中免做进一步捆绑，共同熬过这段苦日子。

这几天连续跌停，主要是因为很多机构都有配置上机，一看投资逻辑变了，风控启动，必须杀跌清仓。

这两天不停有荔枝问我，看上机这浓眉大眼的大白马，居然也连续跌停，现在都跌回两年前价格了，蠢蠢欲动，想抄底。

我的观点很明确：不要抄底。

基金为啥狠心清仓？

是个人都知道，疫情今年好不了，别想出国了。

就算明年大幅好转，连续两年下来，老百姓生活消费习惯也不可能一下子恢复到疫情前，还得萎靡一阵。

最乐观估计，国际航班也要到2024年，才能全面复苏。

上海机场是稀缺，是垄断，是个大宝贝，但未来2年，还看不到逆境反转的希望。

现在买，就真得基于信仰，必须做好3年以上长线持有的准备。

有几人Hold得住？

中国平安也是公认的大白马吧？

我认识的朋友和理财自媒体圈同行，就有好几个平安死忠粉，坚定看好平安，认为是坐牢十年不放手，能传儿子的大宝贝。

最近这波下跌，平安股价跌回3年前，等于三年买了个寂寞。

如果过去3年重仓平安，就只能眼看这波白马行情，人家大口吃肉，自己……

没有对比，就没有伤害，信仰再坚定的价值投资者，心里也是一万匹草泥马飞奔。

这还是有信仰的，公募每年都要业绩排名，那是死你我活的较量，压力山大，哪等得起2-3年？

Maybe坤坤等得起？

也就是说，只要全球疫情没有出人意料大幅好转，现在抄底上海机场，只有一种赚钱可能。

就是搏短线超跌反弹。

今天冲进去的资金，大多是这种，准备趁着技术性反弹，做个短线走人。

等机构跑了，游资跑了，散户还能干啥？

未来1年，大概率上海机场就是在不断震荡中，持续萎靡，看不到赚钱希望。

疫情不好转，不管签什么协议，机场股都不值得买。

疫情好转，客流恢复到19年水平，机场腰板子才会重新硬起来，自然可以和中免重新签协议。