全球最大主权基金为何亏了那么多？

规模达1.1万亿美元的主权财富基金——挪威政府养老金，在2020年上半年亏损212.7亿美元，同比下跌幅度达到3.4%。


全球前十大主权基金：最大为挪威政府养老金，中投公司和全国社保基金分列第2和第9位。数据来源：主权财富基金协会

今年上半年，该基金的整体投资组合回报率为负3.4%，其中股票下跌6.8%，房地产投资下跌1.6%，而固定收益资产上升5.1%。整体看，基金总体回报率比该基金基准指数的回报率低11个基点。

随着市场暴跌，该基金在1月至3月之间损失了1530亿美元，这是该基金自成立来业绩表现最糟糕的季度，但是在4月至6月底的反弹中，该基金又赚了1310亿美元，创下有史以来最好的季度。

挪威银行投资管理公司副总裁特朗德·格兰德指出，尽管基金开局不错，但疫情导致市场崩盘后，业绩迅速恶化。他表示，股票市场出现了大幅波动，疫情导致股市前景发生转变，但大规模的货币和金融刺激阻止了第二季度股市继续下跌。

格兰德指出，已经在金融市场上看到了某种V型复苏。他指出，实体经济与金融市场之
间存在细微的脱节，政府对经济的刺激只能维持一定长度的时间。


7成投资为股票

最大投资地为欧亚市场

该基金成立于1996年，在全球约9200家公司中持有股份，约占全球所有上市股票的1.5
％。它还投资债券和房地产。具体看，该基金69.6%投资于股票，27.6%投资于固定收益，2.8%投资于房地产。到目前为止，股票投资是同期最差的投资，下跌6.8%。

该基金的能源公司投资组合表现最差，由于油价暴跌，这些股票下跌了至少三分之一。科技股表现最好，同期飙升14.2%。该基金持股最多的公司有微软、苹果、亚马逊和
Alphabet。

分地区来看，今年上半年欧洲股市的回报率为-11.7%，占该基金股票持有量的31.6%。
亚太地区同期回报率为-6.2%，占该基金股票投资的23%。新兴市场回报率为-7.3%，占
股票投资组合的11.5%。


从全球股市的走势来看，疫情暴发后，美股反弹最佳，亚太指数居次，欧洲最末，而该基金的最大的投资比重在欧洲，可以一定程度解释其回报略逊于基准。

挪威政府一直在动用该基金，自3月份以来撤走了数十亿美元，用于支付与疫情相关的
开支。