Number of Robinhood user positions in S&P500 stocks Source: Robintrack via Goldman Sachs Note: Data as of June 25 .million positions July 2019 '20 0 2 4 6 8 10 12 14 Stocks with the most Robinhood usersholding them Source: Robintrack Note: Data as of 5:45 p.m. ET July 24 Ford Motor GeneralElectric AmericanAirlines Disney Delta AirLines Apple Microsoft Tesla Carnival GoPro 0 users holding 500,000 1,000,000 分析师表示，交易员的涌入增加了对大多数股票的需求，并使一些个别公司的股票飙升。高盛（Goldman Sachs Group Inc.） 表示，随着基准标准普尔500指数（S＆P 500）从3月份的低点上涨了40％以上， 受个人欢迎的股票普遍跑赢了多数由对冲基金和共同基金持有的股票。
Web logins to Charles Schwab accounts,monthly Source: the company .million March 202097.52 million June 2019 '20 0 20 40 60 80 100 跟随该应用进入免费交易的其他经纪人也看到了类似的增长。券商发言人艾琳·蒙哥马利（Erin Montgomery）表示，施瓦布（Schwab）开户的数量比以往任何时候都要多， 过去40岁以下的人在过去一年中开通了一半以上的新开户。她补充说，市场的动荡和自由交易支撑了增长。该经纪公司在今年上半年开设了超过一百万个新帐户。
在大流行中，无聊，孤立和失业，成千上万的美国人追逐股票市场的荣耀，并在网上吹牛。但是，并不是每个人都是赢家。
困在国内的禁闭令中，数百万的美国人正在前所未有地交易市场。
在 E * Trade金融公司公司， 投资者刚刚在3月开业大约260500零售账户，超过上记录的任何整整一年。较新的竞争对手Robinhood Markets Inc.是一个广受欢迎的交易应用程序的制造商，第一季度新记录了300万个新帐户。
个人投资者的最后一次狂热是在1990年代后期。在那个时代，亏损的科技公司跃入平流层，并催生了日间交易员的文化，他们将市场作为全职工作。
Net new E*Trade retail accounts, monthly
Source: the company
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这次看起来更大甚至更广，在Twitter 和不受欢迎的在线聊天聚会Discord 上的数字社区中得到了放大 。投资者已将这些社交媒体平台转变为虚拟交易台，可以在这里交换
技巧，炒作股票和谈论垃圾，以图尝试以快速的方式进行交易。
今年市场的极端举动使交易特别诱人。由于专业运动大多处于停顿状态，不鼓励集体聚会，因此用户纷纷转向日间交易应用程序，以解决因锁定而造成的孤立和无聊。
“我感觉像刺猬索尼克，在收集我的硬币，” 38岁的房地产经纪人Sharmila Viswasam说，他指的是一个电子游戏，其中角色收集了金戒指。
在大流行之前，她没有考虑投资超出她在401（k）退休帐户中预留的资金，更不用说日间交易了。她说，现在，她每天交易数千美元的股票。
Viswasam女士的身份一直与她的房地产工作交织在一起，以至于她给狗起了个名字“
Sold”，并用“ SoldTheRealEstateDoodle”这个名字为他建立了一个Instagram帐户
。但是当她不能工作时，她的失业支票还不足以支付账单。她的老板建议她尝试日间交易。她阅读了“为傻瓜交易”，观看了YouTube视频，开设了E * Trade帐户并加入了。
Viswasam女士怀有冒险的交易风格。维斯瓦萨姆女士说：“伪造的钱不赚钱。”
大流行时，房地产经纪人Sharmila Viswasam开始阅读“为傻瓜交易”，并观看有关投
资的YouTube视频。现在，她每天交易数千美元的股票。
照片： MARLENA HANNA
她主要购买价格低于每股5美元的股票，并在一两天内售出其中的许多股票。她从来没
有考虑过其他更常规的选股，例如Amazon.com Inc.， 因为这些公司的股票价格较高， 并且每天的波动性较小。
她说，取得巨大收益的潜力（在某些情况下，每股收益仅增加几便士）超过了风险。
Viswasam女士说，她的起价为25,000美元，到7月初为止，她一直对一分钱股票进行价
格波动，最终获利65,000美元。
获得影响
像Viswasam女士这样的零售贸易商正在金融市场上获得影响力。
做市商Citadel Securities执行服务主管约瑟夫·梅卡内（Joseph Mecane）说，个人
投资者今年的交易量是零售活动正常水平的两倍以上。他补充说，现在个人占所有股市活动的五分之一，而在最繁忙的时段中占四分之一。
Number of Robinhood user positions in S&P500 stocks
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Note: Data as of June 25
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分析师表示，交易员的涌入增加了对大多数股票的需求，并使一些个别公司的股票飙升。高盛（Goldman Sachs Group Inc.） 表示，随着基准标准普尔500指数（S＆P 500）从3月份的低点上涨了40％以上， 受个人欢迎的股票普遍跑赢了多数由对冲基金和共同基金持有的股票。
但是，有理由担心个人投资者的整体表现。一方面，一些学术研究证明了个人在试图打败市场方面所面临的挑战。 巴克莱调查 了Robinhood客户在3月至6月初之间的交易，
得出的结论是，购买特定股票的人越多，股票的表现就越差。
交易从未如此便宜。去年，罗宾汉（Robinhood）将佣金降至零，查尔斯·施瓦布公司
（Charles Schwab Corp.）和其他经纪人也采取了这一行动。为了吸引新客户，经纪公司现在提供激励措施，包括免费发行股票和免费使用风险较高的金融交易工具。
“其中有多少是永久或暂时的变化？我的最佳感觉是两者兼而有之。” Mecane先生说
。他指的是消除交易佣金对零售活动的影响。
经纪公司通过将客户订单发送给贸易公司以换取现金，从而在自由贸易中获利，这是经纪行业中一种有争议但合法的做法，称为订单流付款。虽然必须以最佳的可用价格执行客户订单，但是贸易公司有多种方式利用交易来发挥自己的优势，包括掩盖公司或其客户进行的较大规模的买卖。
经纪人也可以从客户账户中闲置的现金中获利。
我对此一无所知
Granit Selimaj受到Robinhood的免费股票要约的刺激，于2018年12月18岁生日时开设
了一个账户。他获得了一股游戏公司Zynga的股份， 并在不久后出售了该股份 。
从那以后，Selimaj先生主要交易股票。有一时间，他认为期权交易是扩大收益的一种
方式，并在Robinhood应用程序上填写了一项申请。在申请交易时，Selimaj先生发现自己已获得Robinhood批准的期权交易账户，该账户允许他在以后及时进行认沽权和看涨
期权或赋予投资者以特定价格买卖股票的权利的合约。 。但是到目前为止，他避免了
这样的交易，他说他并不真正了解交易的方式。
罗宾汉（Robinhood）提供免费股票引起了人们的兴趣，格拉尼特·塞利玛吉（Granit Selimaj）在他18岁生日时开设了一个帐户。他很快就可以使用期权交易工具。
照片： 《华尔街日报》的MALIKE SIDIBE
Selimaj先生说：“我是2级，对此我不太了解。”他指的是Robinhood为他批准的交易
层。
尽管如此，现年19岁的Selimaj先生仍在纽约曼哈顿学院就读，他赞扬该应用程序的用
户友好界面和简单性，使他能够进行投资，并让他在大学毕业后从事金融业。
大收益大损失
在过去几个月的市场动荡中，交易者的收益有时是巨大的，损失也是如此。当一个受欢迎的石油期货合约在四月份迅速下跌时，散户投资者遭受了惨败。其他人则损失了几千美元的便士股票和破产公司，例如汽车租赁公司 Hertz Global Holdings Inc.。
许多人还因期权的错误押注而烧掉了，有时损失可能会比采用某些复杂的交易策略所付出的损失更多。例如，卖出所谓的裸购期权可能会使投资者蒙受理论上无限的损失。
这些损失使金融业高管和监管者之间重新展开了长期辩论，即关于是否应保护新手投资者免受市场风险影响的争论。一个引爆点是6月，一名20岁的商人Alex Kearns的自杀。
Kearns先生进行了复杂的期权交易。家人说，当他的赌注恶化时，罗宾汉账户上的现金余额显示损失了一百万美元的四分之三，这是凯恩斯先生的遗书中的截图。一位亲戚说，但凯恩斯先生实际上可能并没有损失那么多，而罗宾汉德的负余额显示，他可能是代表该行业的一部分正在亏损的数字，而不是代表那条正在获取价值的相反分支。会限制他的损失。
基恩斯先生在去世前写的便条中问，他这个年龄没有收入的人如何能够从事使他遭受如此巨大损失的交易。他的亲戚说，当他结束生命时，凯恩斯先生可能还不了解他可能从未欠过这笔钱。
“一个20岁，没有收入的人怎么能获得价值近一百万美元的杠杆作用？” 基恩斯先生
在给家人的便条中写道。“事后看来，我也不知道自己现在在做什么……一个痛苦的教训。”
这次死亡使美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）寻求探讨防止卡恩
斯先生悲剧重演的行动。他说，该机构将与华尔街监管机构金融业监管局一道，仔细研究罗宾汉和其他自营经纪人如何授予更复杂的交易策略（如期权）的使用权。
他在上个月末举行的众议院金融服务委员会听证会上说：“我们需要确保不会发生这类事情。”
联合创始人弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）和白居·巴特（Baiju Bhatt）在罗宾汉（
Robinhood）网站上的博客中写道，他们“被这场悲剧个人摧毁”。罗宾汉表示，它现
在为投资者提供更多的教育资源和客户支持。
Robinhood的联合创始人Vlad Tenev和Baiju Bhatt经常谈到他们使投资民主化的努力。特内夫最近表示：“如果我们有更多的人参与市场，这将是社会上巨大的变革力量。”图片： 讲义/路透社
几名前雇员表示，在基恩斯先生去世之前，罗宾汉的员工曾对是否容易获得复杂的期权交易策略表示担忧。知情人士说，工程师中，许多人对金融业的经验很少，甚至没有，他们对提供易于使用的工具而不是建立更多的投资者护栏的道德规范提出了质疑。知情人士说，位于佛罗里达州奥兰多市以外的一家工厂的Robinhood员工曾在后台经纪业务
中工作，他们质疑高层人士对缺乏经验的投资者在该平台上进行期权交易有多容易。
熟悉内情的人士说，特涅夫（Tevev）和巴特（Bhatt）经常在每周一次的全体会议上绕开这些顾虑，对公司的民主化投资目标和扩大客户群的目标充满热情。
Robinhood的一位发言人说，该公司不同意这种说法。
特内夫先生在一次采访中说，该公司意识到当经验不足的客户接受期权和其他交易时会带来的风险，但他补充说，Robinhood平台上轻松交易的好处抵消了这些风险。
特内夫先生说：“总的来说，这是净收益。” “如果我们有更多的人参与市场，这将
是社会上巨大的变革力量。”
Robinhood的一位发言人说，该公司遵循Finra的规则来管理期权交易的批准。它还遵循与经纪人了解其客户的要求有关的规定，并要求其客户回答资格调查表。
Robinhood在使投资民主化和吸引年轻用户的使命看来似乎已经成功。自Robinhood成立以来，投资者已开设了1300万个帐户。该公司表示，他们的中位年龄为31岁。罗宾汉没有透露这些帐户中有多少处于活动状态。
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跟随该应用进入免费交易的其他经纪人也看到了类似的增长。券商发言人艾琳·蒙哥马利（Erin Montgomery）表示，施瓦布（Schwab）开户的数量比以往任何时候都要多，
过去40岁以下的人在过去一年中开通了一半以上的新开户。她补充说，市场的动荡和自由交易支撑了增长。该经纪公司在今年上半年开设了超过一百万个新帐户。
隔离与无聊
锁定期间的隔离和额外时间使日间交易及其数字文化更具吸引力。
他说，特拉夫·威廉姆斯（Trae Williams）是克利夫兰一家现年26岁的汽车公司员工
，大约两年前开始使用Robinhood，但直到大流行期间才开始投入大量时间。
“花的钱不多，但是我可以更多地关注它。我有更多时间去做，”他说。
现年66岁的马特·米勒（Matt Miller）位于北卡罗来纳州克恩斯维尔（Kernersville
），在他担任投资人的前30年左右，大部分时间都追求买进并持有的策略。他说，自大流行以来，他的交易更加活跃，他购买了许多受到日间交易员欢迎的股票。
马特·米勒（Matt Miller）和他修复后的1940年福特豪华轿车一起在这里展示，他说
，在大流行到来之前，他主要是持股并购的投资者。他开玩笑说：“对爷爷来说，这是一个完美的爱好。”
照片： 凯特·斯蒂尔威尔
这些公司包括娱乐公司 Genius Brands International Inc. 和 Luckin Coffee Inc.
， 后者在纳斯达克 证券交易所（Nasdaq Stock Market ）退市，原因是 该公司去年
的销售额中有3.1亿美元是由某些员工捏造的。
米勒曾是汉高化学公司的前雇员，他说他在多数年里都从自己的投资中获利，并且到
2020年为止已经赚了钱。但他说，他在某种程度上是为了交易而交易。
他说：“我现在在公园里，北卡罗来纳州90度，晴天。我今早进行了两次交易，然后走开了。”
他说：“但是在冬天，当这里的华氏温度达到20华氏度或下雪和下雨时，这对爷爷来说是一个完美的爱好。”
“我要成为百万富翁”
即时交易市场上的大部分交易文化都在社交媒体上发挥作用，这有助于引入一类新的社交媒体影响者，他们将股票炒作至渴望获得快速致富的股票提示的追随者。他们通过
Twitter，Discord和Reddit交换交易想法，这是90年代锅炉房聊天室的更新，这使互联网公司的股票疯狂。
Viswasam女士的老板Stanley Barsch吸引了她的投资，他将自己交易的股票推销给他的76,000多名Twitter追随者，推特的追随者是StanTheTradingMan。他还主持了自己的
Discord频道，在该频道中，一群紧密联系的日间交易者散布未经证实的谣言，作为潜
在的大获利催化剂。
Barsch先生，42岁，是一名前警官转身房地产经纪人，谁说，自2010年起现在他已经做一个稳定的六位数字，他吹嘘他如何说，他原来的$ 20,000个，他投入市场在一月和截至7月中旬，2月收入超过450,000美元，之前没有任何交易经验。
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他去年从肾脏移植中恢复时开始涉足交易。当市场崩溃并且冠状病毒大流行威胁要吞噬他从房屋中获得的收入时，巴尔希先生看到了一个机会，可以维持自己的生活方式并继续养活妻子和三个孩子。
巴尔希谈到日间交易的动机时说：“抵押贷款应于下个月到期，我需要为孩子们放饭，而电费账单应于明天后付。”就像住在五星级酒店一样-他计划在看起
来安全后再做的事情。
上个月，Barsch先生将其数字会议提高到一个新的水平。
他开始了对一分钱买入的CEO进行现场直播采访，以期获得追随者的支持。6月中旬，超过65,000人观看了Vislink Technologies Inc.首席执行官Carleton Miller的第一流视频。该公司股价当天上涨高达98美分，然后以15美分收于79美分。
他的第二次现场直播适得其反，突显了细价股的潜在陷阱。Barsch先生于6月25日与 金融技术公司Ideanomics Inc.的首席执行官Alfred Poor主持了现场直播，该 公司已将
重点转移到了电动汽车市场。巴尔施说，他在采访播出后不久就买了股票，因为他预计股价会反弹。
价格上涨从未实现。卖空股票的兴登堡研究公司（Hindenburg Research）指责
Ideanomics在面试几小时后被骗，使股价下跌了21％，随后在第二天的交易中又下跌了40％。
巴尔施说，他在交易中损失了27,000美元。维斯瓦萨姆女士说，她损失了大约600美元
。几天后，Ideanomics发表声明，驳斥了欺诈指控。Ideanomics否认这一指控的当天，股价上涨了43％。
一些人进入社交媒体，指责巴尔施先生从事抽奖和抛售，这是最古老的市场欺诈形式之一，通常人们散布谣言或假新闻来抬高股票价格，同时又给买主留下了不久将暴跌的股票。值。巴尔希先生否认了这些要求。
他说：“我整天都在处理戏剧，并试图使戏剧变形。” “与此同时，我正在努力赚钱
。”
随着马里兰州在全州范围内的封锁措施的放松，他的房地产业务再次得到改善。他计划保持日间交易以防万一。另外，他说这很有趣。
Barsch先生说：“这让我立即感到满足和满意。” “这也是一个赚钱的人。我今年早
些时候告诉我的妻子，我将成为百万富翁。”