对当前市场的几点分析

个人浅见，只为抛砖引玉。大牛们不要笑话我。

以下分析都是建立在一个长期的 time frame下：

1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market put
了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。

2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。

3. 上次危机，FED 4次QE，并没有带来通货膨胀，主要是因为QE的钱用来购买资产，平衡掉了危机中的credit default，大多数钱没有进入流通市场。当然副作用就是资产价格暴涨，股市和房事成了资金的蓄水池。但是这次不一样，FED印钱买政府债，政府借
了大量的新债来做UBI等等财政救助计划，直接发钱给每个人。现在lockdown又没法消
费，等lockdown结束，肯定会有大量的钱流入流通市场。这样会带来通货膨胀。反过来，通过通货膨胀，稀释政府的债务，同时促进经济。

4. 纵观历史，大危机过后，市场从来没有过V型的反弹，大部分都是W型的双底。其实
历史上SP最大的单日跌幅是87年的黑色星期一，当天跌了22%，之后FED引入了熔断机制，那次危机是逐渐震荡向上，之后00年是三年阴跌，08年是双底。个人觉得这次和87年其实有点像。底来的很快，之后根据数据的好坏，在一个区间内震荡。现在花街上还有大量的人手里拿着现金准备抄底，利用5，6月的经济数据砸盘是很可能的，但是应该不会不触及FED 2200点的红线。所以震荡的可能性比V型反转大很多。大家只要耐心，buy the dip就行了。只有等疫苗或者特效药落实以后，大盘才会真正的爆拉上去

5.今后几年，利率可能还是接近0。加息和缩表在当前的政治环境下几乎不可能。现在
大家都需要magic money tree，那就要借大量钱，加息的政治压力非常大。另外现在股市基本和经济脱节了，pump股市已经成了政治正确了。等疫情结束，市场再创新高是肯定的

6. 当然还有黑天鹅，比如美帝大选，疫苗失败。现在市场把疫苗和reopen已经price
in了，如果疫情出现反复，市场还是有风险的。

7. 第三条里面也说了，通货膨胀的风险在增加。cash is trash，bond利率是0. 黄金
，空气币这些资产肯定都会涨。

嗯总结的挺好。你要是早一个月发，估计能看到股版大牛们的后背。

楼主，7，你觉得对房价的影响如何？

【 在 CHHC (没有昵称) 的大作中提到: 】
: 个人浅见，只为抛砖引玉。大牛们不要笑话我。
: 以下分析都是建立在一个长期的 time frame下：
: 1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
: 经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性
: 的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market
put
: 了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。
: 2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很
: 大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以
: FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借
: 钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。
: ...................

房价要涨，华人聚居的几大城市中产收入影响不大，几大IT大厂股价新高，认识的很多人今年实际收入增长，都手持现金准备抄底房呢，这能跌下去？

【 在 HATETCPC (A J) 的大作中提到: 】
: 楼主，7，你觉得对房价的影响如何？
: put

希望如此。据说前五此危机有三次都是房价过后大涨。

【 在 wantage (abstract) 的大作中提到: 】
: 房价要涨，华人聚居的几大城市中产收入影响不大，几大IT大厂股价新高，认识的很多
: 人今年实际收入增长，都手持现金准备抄底房呢，这能跌下去？

写的挺好，但我觉得有点过于乐观，至少市场没有你乐观。
“现在市场把疫苗和reopen已经pricein了”，主要疫苗厂家的股价走势不支持你这个
判断。
从政治和安慰民意的角度可以说疫苗研发进展顺利，但版上一堆phd都心知肚明，花姐
更不用说。

另一个因素是trump，无需展开。

【 在 CHHC (没有昵称) 的大作中提到: 】
: 个人浅见，只为抛砖引玉。大牛们不要笑话我。
: 以下分析都是建立在一个长期的 time frame下：
: 1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
: 经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性
: 的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market
put
: 了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。
: 2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很
: 大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以
: FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借
: 钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。
: ...................

疫苗厂家并不能从中受益很多，这种重要疫苗必须是平价的。reopen 基本板上钉钉，
得了流感不见得会死，再不开工就真要死人了，这不是我个人意见但是很多人就是这么想的。trump 连任基本被price in了，不是川粉，但是真不觉得拜登能搞得过他。

【 在 Sun2020 (阳光) 的大作中提到: 】
: 写的挺好，但我觉得有点过于乐观，至少市场没有你乐观。
: “现在市场把疫苗和reopen已经pricein了”，主要疫苗厂家的股价走势不支持你这个
: 判断。
: 从政治和安慰民意的角度可以说疫苗研发进展顺利，但版上一堆phd都心知肚明，花姐
: 更不用说。
: 另一个因素是trump，无需展开。
: put

分析得不错，不过忽略了一个重要因素：宏观环境。
就像看云图预报天气，一样的风速气温云量，春天和秋天发展的趋势截然不同。

00年中国入世，大批教育良好吃苦耐劳的青壮年开始向全球输出廉价劳力，才会有08年越印钱越通缩的奇观。商品越来越廉价，那么才有更多的钱涌向资产。（当然没有什么东西是真的廉价，廉价背后的代价是发达国家国制造业的空心化，以及全球化带来的产业链的脆弱性。这是题外话。）

现在的季节是脱钩，处于意识形态国家安全等因素，中国的廉价劳力欧美再也不敢肆无忌惮的用了。因为中国提供的是低端制造业，低端代表基础，廉价的基础产品没了，那么所有东西成本都会提高。通胀是板上钉钉的，至于会不会滞涨就看领导的水平了。日常消费大幅提升，那么流入资产的钱就会变少。接下来这10年不会是投资的好季节。

谢谢楼主花了心思敲的长文，不管什么观点，我觉得股版需要更多楼主这样实实在在的讨论

楼上说的中美脱钩，目前是意愿，真的实施起来，不知道逐利的资本家愿不愿意放弃廉价的劳动力，产业链回归也不是一个政策就能办到的，就算真的实施起来，恐怕也是三年五年的事情，股市注水，今年印出来的钱去哪里？

reopen我只是瞎猜，看热带国家就没有大规模爆发的，从没听说夏天有流感，所以猜想酷热天气还是对病毒传播有一定的阻断作用

要看几个月后，失业率能到了啥程度，多少公司破产，如果很多人失去工作了，很多日用品价格增加，大家就很难投资股市，甚至要卖掉股票。美联储印了这么多钞票，中国和其他国家肯定要考虑如何慢慢建立非美货币的交易体系，不过是很难，未来几个月真不好说，谁会想到2月底三月初的情形。上帝让其灭亡必让其疯狂，股市也一样。

千万别拿历史说话
我告诉你 就我画的这张图不会骗人

【 在 CHHC (没有昵称) 的大作中提到: 】
: 个人浅见，只为抛砖引玉。大牛们不要笑话我。
: 以下分析都是建立在一个长期的 time frame下：
: 1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
: 经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性
: 的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market
put
: 了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。
: 2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很
: 大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以
: FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借
: 钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。
: ...................

一个月前忙着调整portfolio。最近闲了才有空写写文章

投资是个长周期的事情，投机才是短期的事情，只要trend是对的，总能赚到钱。无非
就是Reward是多大，Reward to risk是多少。

【 在 anguivsh (震八方紫面昆仑侠|三叔三德子) 的大作中提到: 】
: 嗯总结的挺好。你要是早一个月发，估计能看到股版大牛们的后背。

我没有过于乐观吧，我的意思是还V型不太现实，很大概率还有一个底。

【 在 Sun2020 (阳光) 的大作中提到: 】
: 写的挺好，但我觉得有点过于乐观，至少市场没有你乐观。
: “现在市场把疫苗和reopen已经pricein了”，主要疫苗厂家的股价走势不支持你这个
: 判断。
: 从政治和安慰民意的角度可以说疫苗研发进展顺利，但版上一堆phd都心知肚明，花姐
: 更不用说。
: 另一个因素是trump，无需展开。
: put

我没有过于乐观吧，我的意思是还V型不太现实，很大概率还有一个底。

【 在 Sun2020 (阳光) 的大作中提到: 】
: 写的挺好，但我觉得有点过于乐观，至少市场没有你乐观。
: “现在市场把疫苗和reopen已经pricein了”，主要疫苗厂家的股价走势不支持你这个
: 判断。
: 从政治和安慰民意的角度可以说疫苗研发进展顺利，但版上一堆phd都心知肚明，花姐
: 更不用说。
: 另一个因素是trump，无需展开。
: put

我不这么看，市场需要的是EPS不是爱国主义。脱钩也是一些关键的行业，比如PPE。市场一跌，Trump就得救市。而且trump还不一定能连任。股市一直跌，CEO们得bonus就没了，还得buy back pump股价

要是贸易战导致美股十年熊市，那说明贸易战是失败的，没有总统会那么做

【 在 madauw (madauw) 的大作中提到: 】
: 分析得不错，不过忽略了一个重要因素：宏观环境。
: 就像看云图预报天气，一样的风速气温云量，春天和秋天发展的趋势截然不同。
: 00年中国入世，大批教育良好吃苦耐劳的青壮年开始向全球输出廉价劳力，才会有08年
: 越印钱越通缩的奇观。商品越来越廉价，那么才有更多的钱涌向资产。（当然没有什么
: 东西是真的廉价，廉价背后的代价是发达国家国制造业的空心化，以及全球化带来的产
: 业链的脆弱性。这是题外话。）
: 现在的季节是脱钩，处于意识形态国家安全等因素，中国的廉价劳力欧美再也不敢肆无
: 忌惮的用了。因为中国提供的是低端制造业，低端代表基础，廉价的基础产品没了，那
: 么所有东西成本都会提高。通胀是板上钉钉的，至于会不会滞涨就看领导的水平了。日
: 常消费大幅提升，那么流入资产的钱就会变少。接下来这10年不会是投资的好季节。

你这张图，说明了什么 ？

【 在 FrancisNg (吴镇宇) 的大作中提到: 】
: 千万别拿历史说话
: 我告诉你 就我画的这张图不会骗人
: put

大部分钱花在基础消费上人本来就和股市没有一毛钱关系。但是，贫富继续分化也许会导致极左上台。

【 在 madauw (madauw) 的大作中提到: 】
: 分析得不错，不过忽略了一个重要因素：宏观环境。
: 就像看云图预报天气，一样的风速气温云量，春天和秋天发展的趋势截然不同。
: 00年中国入世，大批教育良好吃苦耐劳的青壮年开始向全球输出廉价劳力，才会有08年
: 越印钱越通缩的奇观。商品越来越廉价，那么才有更多的钱涌向资产。（当然没有什么
: 东西是真的廉价，廉价背后的代价是发达国家国制造业的空心化，以及全球化带来的产
: 业链的脆弱性。这是题外话。）
: 现在的季节是脱钩，处于意识形态国家安全等因素，中国的廉价劳力欧美再也不敢肆无
: 忌惮的用了。因为中国提供的是低端制造业，低端代表基础，廉价的基础产品没了，那
: 么所有东西成本都会提高。通胀是板上钉钉的，至于会不会滞涨就看领导的水平了。日
: 常消费大幅提升，那么流入资产的钱就会变少。接下来这10年不会是投资的好季节。

从政治和安慰民意的角度可以说疫苗研发进展顺利，但版上一堆phd都心知肚明

川普已经说了，就是没有疫苗，病毒也会消失

病毒消失不消失不知道，他能这么说疫苗肯定就不指望了LOL

【 在 Sun2020 (阳光) 的大作中提到: 】
: 写的挺好，但我觉得有点过于乐观，至少市场没有你乐观。
: “现在市场把疫苗和reopen已经pricein了”，主要疫苗厂家的股价走势不支持你这个
: 判断。
: 从政治和安慰民意的角度可以说疫苗研发进展顺利，但版上一堆phd都心知肚明，花姐
: 更不用说。
: 另一个因素是trump，无需展开。
: put

美国不能拖钩的原因就是美国人已经吃不了苦了，从上到下从左派到右派没有一个能吃苦的。唯一能吃苦的是非法移民，还被川普打压不让来美国

美国这样最多四年就被中国赶超，除非拜登上台重新让非法移民来美国工作。那个时候工厂还有可能回来。

【 在 CHHC (没有昵称) 的大作中提到: 】
: 我不这么看，市场需要的是EPS不是爱国主义。脱钩也是一些关键的行业，比如PPE。市
: 场一跌，Trump就得救市。而且trump还不一定能连任。股市一直跌，CEO们得bonus就没
: 了，还得buy back pump股价
: 要是贸易战导致美股十年熊市，那说明贸易战是失败的，没有总统会那么做

很不错的图！1929是超涨然后超跌。2000年也是超涨，尤其是tech, 所以用了很多年才缓过来。
现在股市泡沫一般，如果震荡上升问题不大，如果川普连任再吹四年就危险了。
反正长期看好美国就做多大盘，不看好就赶紧离开。

【 在 FrancisNg(吴镇宇) 的大作中提到: 】

: 千万别拿历史说话

: 我告诉你 就我画的这张图不会骗人

: put

工厂根本不赚钱，把工厂搬回来是开车历史倒车。真要是都搬回来了，美股才要大跌。美国现在走得是英国当年走的去工业化的路。工厂只会向越南搬，不会搬回来。除非都是自动化了，不需要人肉电池了

【 在 rubio200 (cuomo2020) 的大作中提到: 】
: 美国不能拖钩的原因就是美国人已经吃不了苦了，从上到下从左派到右派没有一个能吃
: 苦的。唯一能吃苦的是非法移民，还被川普打压不让来美国
: 美国这样最多四年就被中国赶超，除非拜登上台重新让非法移民来美国工作。那个时候
: 工厂还有可能回来。

可是英国的下场并不好。美国现在高科技还行，但是完全工业空心化问题很大

【 在 CHHC(没有昵称) 的大作中提到: 】

: 工厂根本不赚钱，把工厂搬回来是开车历史倒车。真要是都搬回来了，美股才要大跌。

: 美国现在走得是英国当年走的去工业化的路。工厂只会向越南搬，不会搬回来。除非都

: 是自动化了，不需要人肉电池了

看来你是不明白基础消费的重要性。

森林里面看着大树苍天很壮观，其实一大半的新陈代谢和物种多样性在洼地草丛泥土里面。

同理你口里所谓“低端人群”的生活质量，才是真正贡献资产价值的主力。不仅不是没
关系，反而是息息相关。

道理很简单，社会总财富是一定的，如果你要比别人富有一点，那么肯定需要剥削其他人的财富。好吧我们不用“剥削”这种带情感的词，叫做“提取&
ldquo;吧。每个人都在提取
财富，同时也在消耗财富。提取比消耗更有效的人，就会越来越富。

中国入世释放廉价劳动力，其实是向资本家们提供了一个非常高效的财富提取工具。不仅可以提取中国苦力的财富，而且通过压低必需品价格来提取美国中低产阶级的财富。基础产品便宜了，就压低社会通胀需求，通俗的讲，就是工资可以涨得更慢了，大家也不会有意见。那么怎么提取大众财富呢？资产价格猛涨。管理层大量派股，同时回购抬高股价，这些各位都明白的。

看到这应该明白了吧，中国的廉价劳力输出通缩和美国股市的猛涨其实是硬币的正反面，两
个东西其实是同一套系统，用来提取大众的财富。

森林里低端植物的茂盛支撑了大树的繁荣。

现在一场野火野草烧光了，大树继续往上窜一时半会是没戏的了。反而倒掉几颗是大概率事件。

【 在 littlebirds(dreamer) 的大作中提到: 】
<br>: 大部分钱花在基础消费上人本来就和股市没有一毛钱关系。但是，贫富继续分化
也许会
<br>: 导致极左上台。
<br>

我的图摆事实讲道理

至于 inference 那就是天机不可泄露！

【 在 eybay (eybay) 的大作中提到: 】
: 你这张图，说明了什么 ？

OK, 有道理。但我的意思是从钱的角度说，他们对股市没任何影响。而且，现在的
美股大盘已经脱离经济了，讨论价值意义不大。

【 在 madauw (madauw) 的大作中提到: 】
: 看来你是不明白基础消费的重要性。
: 森林里面看着大树苍天很壮观，其实一大半的新陈代谢和物种多样性在洼地草丛泥土里
: 面。
: 同理你口里所谓“低端人群”的生活质量，才是真正贡献资产价值的主力。
: 不仅不是没
: 关系，反而是息息相关。
: 道理很简单，社会总财富是一定的，如果你要比别人富有一点，那么肯定需要剥削其他
: 人的财富。好吧我们不用“剥削”这种带情感的词，叫做“提取&
: ldquo;吧。每个人都在提取
: 财富，同时也在消耗财富。提取比消耗更有效的人，就会越来越富。
: ...................

还有放水和通胀刺激，现在经济基础很好，股市还有一个牛市。等放水导致下一个债务危机的时候，才是熊市

【 在 madauw (madauw) 的大作中提到: 】
: 看来你是不明白基础消费的重要性。
: 森林里面看着大树苍天很壮观，其实一大半的新陈代谢和物种多样性在洼地草丛泥土里
: 面。
: 同理你口里所谓“低端人群”的生活质量，才是真正贡献资产价值的主力。
: 不仅不是没
: 关系，反而是息息相关。
: 道理很简单，社会总财富是一定的，如果你要比别人富有一点，那么肯定需要剥削其他
: 人的财富。好吧我们不用“剥削”这种带情感的词，叫做“提取&
: ldquo;吧。每个人都在提取
: 财富，同时也在消耗财富。提取比消耗更有效的人，就会越来越富。
: ...................

经济基础好和不好是用啥做指标的？

是指美国公司和美国个人的负债率还是啥？

以前国内经常用工业生产总值和农业生产总值来讨论经济，美国这里就一句经济好不好，可是魔鬼在细节里。

【 在 CHHC (没有昵称) 的大作中提到: 】
: 还有放水和通胀刺激，现在经济基础很好，股市还有一个牛市。等放水导致下一个债务
: 危机的时候，才是熊市

很赞的分析/见解

【 在 CHHC (没有昵称) 的大作中提到: 】
: 个人浅见，只为抛砖引玉。大牛们不要笑话我。
: 以下分析都是建立在一个长期的 time frame下：
: 1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
: 经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性
: 的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market
put
: 了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。
: 2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很
: 大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以
: FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借
: 钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。
: ...................

完全同意。

其实现在经济已经不好了，fed放水也不是现在才开始的，08年以后就走入恶性循环没
有再回头了。所以这么看，这个cycle很接近尾声了。

其实楼上几位说的也不错，短期看股市不一定跌，问题就在于这个时间线有多重？有人觉得几个月内就得出问题，有的人觉得至少还有几年好日子过（还有一波牛市？呵呵）

【 在 madauw (madauw) 的大作中提到: 】
: 看来你是不明白基础消费的重要性。
: 森林里面看着大树苍天很壮观，其实一大半的新陈代谢和物种多样性在洼地草丛泥土里
: 面。
: 同理你口里所谓“低端人群”的生活质量，才是真正贡献资产价值的主力。
: 不仅不是没
: 关系，反而是息息相关。
: 道理很简单，社会总财富是一定的，如果你要比别人富有一点，那么肯定需要剥削其他
: 人的财富。好吧我们不用“剥削”这种带情感的词，叫做“提取&
: ldquo;吧。每个人都在提取
: 财富，同时也在消耗财富。提取比消耗更有效的人，就会越来越富。
: ...................

又看了一遍吴镇宇的图，过去一百年，只有1920年代和2000年以后股价高于回归线。呵呵，有点意思。

写的很好。不过这次危机也有大量企业资金破产和资金周转困难，伴随大量人失业，
fed注入现金填补这些缺口未必会造成明显通胀。有通胀很大程度也是去股市了