中行原油宝事件科普

中行原油宝事件科普

4.22早上，中行发布公告，经该行审慎确认，20日WTI原油5月期货CME（芝加哥商品交
易所）官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。


声明一出，原油宝5月期货多头持有者面临巨亏。巨亏是怎么亏呢，以C女士为例，她接到中行通知，其6万本金亏完了不止，还倒欠银行十几万，按照投资协议，即使C女士不不足这十几万，中行也有权利强行扣划她其他账户资金用于抵偿该行损失。

现在我们来说一下这个事件，首先科普一下原油期货。假设你在3月签订协议，约定在5月购买100万桶石油，那这就是5月的多头期货；如果3月约定5月卖出100万桶石油，这
就是5月空头。那看多就是，你在3月觉得石油价格要上涨，那我就先以低价买入，如果5月价格真的上涨了，那我高价卖出就赚钱了；像中石化这种需要货物的公司，可以选
择交易货品，把石油领回家，购买期货就避免了价格的上涨。而空头就是觉得价格要跌，我先约定以一个高价卖出，等价格真的跌了，从市场上低价买入，简直就是无本的赚钱好方法。

这一次就是由于，前段时间OPEC跟美国进行原油价格战，石油价格暴跌，在建国与OPEC头目开会后，油价上涨，大家不就觉得这是抄底的好机会，赶快持多，期待价格继续上涨。但好死不死，5月石油期货的交接日期是4.21，到了这一天，大家忽然发现，因为
疫情，对石油需求大幅下跌，原油储存已经饱和，供大于求自然价格下行，对于投机者来说，这一天不赶快在期货市场平仓，就得开着船去库欣拖油，疯狂平仓就导致价格继续下跌，跌倒了史无前例的负值。

中行的原油宝跟国际市场上的标准期货交易操作还是有所不同，它更像是期货的再次衍生品，我看了中行新的申明，说是100%保证金交易，不允许杠杠存在，按道理来说，这应该降低了风险。可从实际结果来看并不是这样。

国际市场上的保证金制度是这样的，要进入期货市场，必须开一个保证金账户，然后根据所持期货的价值变动，保证金账户也随之变动。例如，我想交易价值100万的石油期
货，那么要求的保证金可能最低是10万，如果这一天所持期货价值跌倒了98万，那保证金账户变成了8万，经纪人就会要求我打钱，至少打两万，如果我不打钱，那对不起，
经纪人在下一个交易日就给我把98万的石油期货全部平仓，如果在平仓时价格变成了60万，那我就得补30万。而中行这个不一样，你想买100万，你就得在账户上有100万，一般情况下，期货价格只要为正，那顶多就是100万没了，不会再有负债的情况，但这次
价格跌到0以下，这就是为什么投资者会欠债。

那中行有没有责任，中行责任大了去了。

按照投资者说的，当初的协议是，80%损失强制平仓，中行显然没有做到。其次，投资
者在22:00后就无法操作系统，而中行应该在21日22:00 启动移仓，中行也没有。再有
，国内有类似业务的不止中行一家，工行建行等早在一星期前就移仓或平仓，这就涉及到一个期货交易的点，大多数投机者会选择在期货到期前一周对所持期货进行移仓或平仓，越接近交易日，实物交易可能性越大，中行作为一家金融机构，显然没有能力接收石油现货，之前就该平仓了。

现在对于中行是否有操作性失误有不同说法，有人认为，中行设置的交割日期本来就比工行晚一星期，这是属于投资者自己的决策失误，同时，在21日22:00前是属于投资者
自己操作时间，中行也没有权利为投资者进行移仓或平仓，毕竟这也要花一大笔钱，投资者不一定愿意。

但有人认为，在21号晚上22:00到22号凌晨2:30这段时间就属于操作空白，投资者没办
法进行操作，那么就应该依靠中行，中行如果早进行平仓，损失应该只是在50%-60%，
不至于到最后爆仓。这个时间差我也有点迷糊，不太清楚按合同和产品设计，这几个小时的时间是应该由谁来操作？毕竟虽然是北京时间晚上，但那个是是处于芝加哥交易市场的交易时间的。

据说这次中行亏了40亿美元，也是很多自媒体宣称的315亿。看了一下是假的，这个数
字应该是昨天整个市场以-37.63美元/桶交易的石油价值总和，还不清楚其中中行的占
比，但应该是远低于315亿人民币，所以有些传言说这个油价的瞬间暴跌是由于中行操
作引起的，这个绝对是胡说八道。

后面就看银监和人民银行态度了，提醒大家：期货市场风险极大，投资要谨慎啊！