招行砸盘者浮出水面

招商银行昨天4%的放量大跌，无疑令市场一头雾水，谁在砸盘？何原因引发？

盘后显示，昨日招行发生28.19亿元大宗交易，成交价格为46.91元，较收盘价折价1.5%，而这似乎正与盘中网传大家保险通过大宗交易减持26亿招行的消息暗合。

不仅如此，盘面显示，下午似有资金疯狂砸盘，而这也将矛头指向了融券交易，招行29日的融券数据显示是18.94亿，比上一交易日增加1.5亿。值得注意的是，28日的两融数据TOP20中，招商银行的融券比例就明显高于其他个股，其中融资余额63.05亿，融券余额约17.5亿。此外，沪港通数据显示，招行29日被净卖出8.6亿元。

作为招行的第八大股东，大家保险持有招商银行9.76亿股，根据29日收盘价（47.62元）计算，持有总市值约465亿元。近两年来大家保险持续减持招行，已累计减持2.83亿股。大家保险原为安邦保险，过去几年陆续清仓减持了中国建筑与万科，最近几个月则又清仓减持了金地集团。

浙商证券银行首席分析师梁凤洁表示，招商银行29日调整或为大宗承接方套利换仓导致。

传大家保险26亿大宗交易，并引发融券砸盘

昨日盘中，网传大家保险当日通过大宗交易减持26亿招行，与此同时，又有观点称，29日下午有机构融券做空套利，上述原因共震，导致招行大跌4.05%，如按29日招行全天成交均价48.4计算，套利者浮盈逾八千万。



回顾招行29日走势可见，上午走势相对平稳，但下午开盘后，成交放量，跌幅迅速扩大。收盘报收47.62元，跌幅达4.05%，成交量143.9万手，成交额69.65亿元。

矛头指向招行28亿元的大宗交易。根据盘后数据，12月29日，招商银行共有14笔大宗交易信息，成交总量6009.10万股，成交总额28.19亿元，溢价率-1.49%，且卖出营业部几乎都是机构席位。不论是大宗交易金额还是溢价率，均与网传数据非常相符。


为何高达14笔？这或许是卖家尽可能分散进行大宗交易，并尽量减少影响市场，使交易更加隐蔽等原因。


根据Choice数据，截至12月29日，招商银行融券余额为18.94亿元，较前一交易日增加1.5亿，一定程度上佐证了融券做空套利传闻。

根据浙商证券银行首席分析师梁凤洁的观点，招商银行29日调整或为大宗承接方套利换仓导致。

也有投资者在社交媒体称，“大家保险被动减持6000万股，以收盘价*0.985作为交易对价，任何一个志在必得的买家，都会把招行的股票给砸下来……这样的砸盘，是竞拍庄家稳赚不赔的生意。”

大家保险近两年累计减持2.83亿股

大家保险持有多少招行？三季报显示，截至2021年9月30日，大家保险持有招行9.76亿股，占总股本的比例为3.87%，是其第八大股东。根据29日收盘价（47.62元）计算，大家保险持有招行股票总市值约465亿元，26亿大宗交易比重极低。

事实上，大家保险近两年一直在减持招行股票，已累计减持2.83亿股，其中今年前三季度已累计减持6000万股；2020年则减持2.23亿股。

如果大家保险以46.906元价格，完成26亿元大宗交易，需要卖出约5543万股，这也意味着今年累计减持超过1亿股。


值得注意的是，如果大家保险26亿大宗交易为真，那么盘中消息泄露，则可能涉及到违规的内幕交易。

招商银行基本面稳健优秀

面对招商银行29日的大跌，有网友积极吸筹，表示“感谢主力砸盘”；但也有网友认为，大宗巨额减持，机构乘火打劫，融券砸盘做空，要给投资人一个说法。

除了大宗交易引发争议外，招商银行的基本面持续优秀，是银行股中的优质稀缺公司。

根据三季报，2021年前三季度，招商银行实现营收2514.10亿元，同比增长13.54%；归属于股东的净利润936.15亿元，同比增长22.21%；ROE18.1%，ROA1.44%。

截至三季度末，招商银行不良贷款余额513.02亿元，较上年末减少23.13亿元；不良贷款率0.93%，较上年末下降0.14个百分点；拨备覆盖率443.14%，较上年末上升5.46个百分点。

截至三季度末，招商银行资产总额为89174.4亿元，较上年末增长6.65%，主要是由于贷款和垫款、金融投资等增长。其中，招商银行贷款和垫款总额为55011.77亿元，较上年末增长9.39%。

在评价招商三季度业绩时，中泰证券银行首席戴志锋表示，招商银行各项指标显示其稳健优秀基本面的同时，战略执行强，零售业务在现有体系上，其护城河能持续加深，适应金融科技最新发展。招行在银行股中具有很高“稀缺性”，值得长期持有，是我们重点和持续推荐的优秀公司。

浙商证券银行首席梁凤洁认为，招商银行盈利保持高增态势，前三季度利润和营收增速较中报基本持平；三季度息差2.47%，息差韧性超出预期；资产质量保持优异；前三季度大财富实现中收417亿，同比高增29%，预计2021-2023年归母净利润同比增长22.72%/15.22%/15.32%，维持目标价62.50元。

梁凤洁最新观点表示，地产风险无需过度担忧，短期交易性扰动消退后，招行有望迎来估值修复。