pululu 发表于 2025-04-07 13:46 我觉得这次关税战是美国作为最大消费国对全世界供应商同时宣战，以推翻WTO和建立有利于自己的新的贸易制度
李光耀也说了，川普这次是彻底推倒之前的国际自由贸易体制。 但隔壁有几个同学也说了，甘蔗没有两头甜。 我觉得他这次成功或者如愿的可能性，几乎是零。 除了经济上毫无话语权的红脖川粉，还有身边一小撮核心团队，国内国外全是对手，还都是非常强大的对手。 whatislife 发表于 2025-04-07 13:48
美國其實有兩個全世界都在買的商品，只是它們不會被列在美國的的關稅物品清單中，那就是美債與美元。美國對世界出口最大的，其實是它的通用貨幣，還有各國共同承擔的美國債卷。因此只有當這兩者的 “出口” 出現打擊時，美國才不得不利用與以往更與眾不同的政策，來試圖扭轉這趨勢。
關稅是個工具，和美聯儲升降息的 Monetary Policy 一樣是個 “工具”。只是美國的 “利率” 工具已遭到史無前例的弱化、越來越無效。使得 “關稅” 這個古老的工具再被拿出來。
自二戰以來，美國重建世界秩序的要點之一就是要尋求一個不透過戰爭也能展現國力優勢的領導工具。在利率政策成熟之前，貨幣就是主要的工具。於是自二戰開始，美國就透過租借法案，大量的將美元援助蘇聯、中國、歐洲等盟友，以免費或低息借貸的方式將大量的美金送往其他國家。二戰後美國甚至主導了馬歇爾計畫，向西歐投入了等值現代 $133 billion 的美元援助。
所以當時美國以外的所有國家，都要拿著 “美元” 來向 “美國” 購買物資。在一個萬物都缺的賣家市場，美國產業就擁有了定價權，原本援助其他國家的美元，再透過貿易收回來，那一層層的利益附加就將原本發出去的美元用更高的回報收回來。美國得到人民的全面就業、帶動經濟的成長、還有讓美元成為全球最大的流通貨幣。
在這種環境下，關稅自然就成為一個不適宜的工具，美國要促進貿易的流通好讓美元更廣泛的深入到全球的貿易中。好比特斯拉為了搶佔電動車的藍海市場一樣，連電動車的智慧財產權都分享了。 等到當這份全球美元的體量大到一個其他國家難以項背的程度，美國終於啟動這項貨幣工具的另一個優勢就是美聯儲的 - “利率” 工具。
所以利率跟美元這兩項是一個一體兩端的工具。透過美元取得全球商品貿易的流通權，再通過利率調整美元的釋出與緊縮速率，進而達成美國對全球資金的收放目的。在美元脫離金本位的限制與網路促進跨國金融流動後更顯得強大，美元資本滲入世界上每個角落，也讓美國資本空前的膨脹。
直到了2006年的金融海嘯時，美國發現這個資金流動的控制越來越難掌握了。各類金融衍生性商品的誕生與缺乏監管的銀行，造成了2008年的金融大海嘯，美國最終為了這個錯誤啟動史無前例的大規模量化寬鬆。他們原本認為量化寬鬆後的龐大新增債務，可以像以前的日本一樣由新成長的中國經濟體吸收，但相反的是，中國遵循了自己國家的戰略發展，將對美貿易中獲得龐大順差再透過一帶一路的方式借貸出去。最讓美國警覺的一點是，中國的崛起還開始壓縮了美國最大出口商品的份額，也就是美元與美債。
中國透過一帶一路成立它自己的貨幣貿易體系，逐漸建立起挑戰美元的市場。中國減持美債的動作也成為世界其他的國家一個效仿的對象。中美雙方在經過內部不斷交涉後，中國央行依舊選擇在2017年與美聯儲同時升息，兩國從曾經利率政策上ㄧ收一放的迴圈中分道揚鑣。並促成美聯儲在隔年默認川普實施貿易戰的基礎。但更要命的是2020年新冠疫情的到來，本來就沒有搞定的2008年金融海嘯債務更擴大到數萬億美元的規模。這次美國沒有另外一大國能幫他消化債務了，這中間的差額將全靠美聯儲與國際資本自行吸收，這也加深美聯儲和美國政府的隔閡。
但最重要的是美聯儲的利率工具效力越來越大不如前，劑量也要越來越重。利率對美國人民的傷害也遠比其他國家深刻。就算未來降息，寬鬆的資金再流入資本市場，資金也不再完全以美元的形式停留，會分流到歐元、人民幣等、加密貨幣、黃金再分食一部分。中國央行發行自己的債卷、德國也在擴大債務，其他國家又沒有買美債的”動機”。 “利率工具不再那麼好使了”，就成為一個卡關的難題。逼得美國不得不重新思考另一個曾經影響世界貿易金流的工具，就是 “關稅政策”。
如果鮑威爾持續堅持美聯儲的利率觀望立場，那財政部就可能技術性出手針對短期國債下功夫。例如降低2年期國債的發行量，抑或直接不發行2年期的國債，讓市場上的債卷比重更傾向長期國債。 尤其當不少股市的避險資本跑去債市時都會傾向買短期國債，（巴菲特甚至只買一年期以下的國庫卷，就是因為被套了，本金很快能拿回來。）所以對內的資本機構，美國會對債卷的性質做調整。
對外，債卷也能成為關稅談判中的條件。尤其國債將近40%是外國人買的。如果美國跟另一個國家課高關稅，那個國家跟烏克蘭一樣被川普說 “你沒牌了，怎麼跟我談？”
他想不出辦法時，川普就會丟一張牌給它，”我這邊有個新產品叫做美國 “超長天期低息債卷”，利率0.25%、50年到期。這已經是我國 discount 後的條款了，原本我是想零利率、100年後到期的。”
沒牌的國家聽到後心裡計算一下，我跟美國做報復性關稅，抑制我國的經濟成長也要花錢補貼。我不對美國關稅報復，但造成我國內的出口商損失，民怨四起我的政權下一屆也很難選，那不如把我國目前持有的美債換成新的超長天期債卷。說不定就成為我 “四年任期內” 最小的損失。
這個文章看不懂的，可以看下面的影片，有比較深入淺出的說明
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李光耀也说了，川普这次是彻底推倒之前的国际自由贸易体制。
但隔壁有几个同学也说了，甘蔗没有两头甜。
我觉得他这次成功或者如愿的可能性，几乎是零。 除了经济上毫无话语权的红脖川粉，还有身边一小撮核心团队，国内国外全是对手，还都是非常强大的对手。
不论川普这次成不成功，我也觉得不可能成功，贸易制度已经改写了，利益重新分配。至于华尔街，都是投机分子，他们没有原则立场，永远的获利者。