看看巴菲特怎么说投资的

问题：随着“财富公式”(Fortune''s Formula)、凯利公式的流行，投资界产生了许多关于分散与集中的争论。我知道您支持哪一方，但是我想问的是，您能否详细告诉我们，您如何分配仓位、如何摊低成本？
巴菲特：关于分散，我有两个观点。如果是职业投资者、如果对自己有信心，我建议高度集中。对于其他普通人，如果不懂投资，我建议高度分散。
从长期来看，经济一定越来越好。普通人只是要注意一点，别在价格太贵或者不该买的时候买。大多数人应该购买低手续费的指数基金，长期定投。你是个普通人，还想耍点小聪明，每个星期花一小时研究研究投资，最后你很可能后悔自己太傻。
如果投资是你的专长，分散不符合逻辑。不把资金投到第 1 位的机会，非要投到第 20 位的机会，不合理。以勒布朗·詹姆斯为例，球队里有勒布朗·詹姆斯，一定要让他上场，不能把他换下来，让他给别的球员让位。你要是有 40 个女人的后宫，没一个女人你能懂。
查理和我主要投资的就是 5 只股票。假如我管理 5000 万美元、1 亿美元或 2 亿美元的资金，我将用 80% 的仓位集中投资 5 只股票，并把 25% 的仓位分配给第一重仓股。
1964 年，我找到了一个好机会，值得下重注，我愿意用高达 40% 的仓位投资。我告诉自己的投资者，他们需要的话，可以把自己的钱撤回去。没一个人撤资。我找到的这个机会是卷入色拉油丑闻的美国运通 (American Express)。
1951 年，我几乎把自己的所有资产都投进去了，买了 GEICO 的股票。1998 年末，长期资本管理公司陷入了困境。当时新旧国债的价差拉大，我愿意把我个人账户中 75% 的资金拿出来，投资这个机会。
有一些时候，甚至在过去几年也出现过这样的机会，我愿意用高达 75% 的仓位去做一笔投资。如果你知道怎么玩，如果你真懂生意，你可以重仓。
在过去 50-60 年里，查理和我两个人，我们做了那么多笔投资，最终让我们亏损超过个人总资产 2% 的投资，一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失，一笔投资账面亏损 50% 的时候也遇到过。所以，我们总是说，不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。
什么东西大甩卖，人们都抢着买。只有股票大甩卖，人们不高兴。看好一家公司，30 买了，跌到 20，应该再买才对。麦当劳的汉堡降价了，这不是好事吗？
问2：如今，面对市场中的众多机构投资者和对冲基金，个人投资者自己分析证券，还能有机会吗？
巴菲特：我觉得现在市场上被忽略的机会不多。问题是，我只能看那些规模比较大的投资机会，这样一来，你们和我相比，其实有比较优势。
几年前，一位朋友推荐我看一下韩国股市。我们买了市盈率只有三四倍的 Posco 公司。我找到了 20 多家基本面稳健，市盈率只有两三倍的公司。我做了个组合分散投资，因为我不太熟悉韩国股市。
我们一直在寻找特别异常的机会。有时候，在证券市场中，能出现异常的机会。我喜欢开枪打桶里的鱼，而且最好是桶里没水了再开枪。
几年前，在 30 年期和 29.5 年期国债中出现了这样的机会。由于流动性较差，旧国债的价格低 30 个基点。长期资本管理公司最开始是在相差 10 个基点时入场的，但他们杠杆太高，最后爆仓了。
大多数时候，大多数证券，市场的定价都是有效的。定价错误的机会，没人告诉你。CNBC 中没有，券商报告中也没有，只能自己找。
1951 年，我刚毕业，我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》，寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练，在找身高 2 米以上的球员。除了足够高，我还得看协调性如何等等。要是一个 1 米 5 的人走到我面前，对我说：“你先看看我的球技吧。”我说：“不了，谢谢。”
在《穆迪手册》的第 1443 页，我找到了西部保险证券 (Western Insurance Securities)。它前两年的每股盈利分别是 21.66 美元和 29.09 美元，它的股价在 3 美元到 13 美元之间。然后，我做了该做的调研工作，研究它的盈利是否真实。
市场最后一定能把错误纠正过来。机会是有的，用不着找到太多，一生能找到 10 个，足够你发达了。只是不能犯大错，一个零都不能有。再大的数，乘以零，结果都是零。千万别一夜回到解放前。

问题：在您的投资生涯中，您是否有受过诱惑，偏离了您的投资策略？如果有，您是如何处理的？
巴菲特：我不是那种自制力超强的人。我天生只想做符合逻辑的事。我在私人生活中也一样，我不在乎其他富人怎么生活。
我不会因为别人有一艘 400 英尺长的豪华游艇，我就要搞一艘 405 英尺的。我的一些朋友有豪华游艇。在他们的豪华游艇上，55 个服务人员伺候 14 个人。在这 55 个人里，有偷鸡摸狗的，有互相乱搞关系的，我可不想管这些乱七八糟的事。反正我朋友有豪华游艇，我能免费坐，多好。
我也不需要好几处大别墅。如果我想做一些发疯发狂的事，我可以做，可惜 Anna Nicole Smith 已经不在人间了。我想起一个段子，有个 60 岁的老头，娶了一个 25 岁的姑娘。这个老头的朋友问他，你怎么做到的。他说：“我和她说我 90 了。”
问6：请问您最严重的错误是什么？您最后悔的事是什么？
巴菲特：我们犯过很多错，错了就错了，我不纠结。我们没什么后悔的。投资的过程，就是做大量决策的过程，不犯错不可能。我们有些该做的投资，却没做，少赚了 100 亿美元，这样的错误不会显示在财务报表中，是别人看不出来的。
1994 年，我们支付伯克希尔的股票，收购了一家鞋业公司。这家鞋业公司现在的价值是零，当年我们支付的伯克希尔股票现在值 35 亿美元。现在，伯克希尔股票跌下来，我倒是能开心些。跌下来的时候，我当年因犯错而付出的代价就没那么大了。
1973 年，汤姆·墨菲推荐为以 3500 万美元收购 NBC，我们拒绝了。该做的没做，这是大错。
就我个人的生活而言，总有些事，我本来可以换一种做法。在我的生活中，太多的好事眷顾了我，为不开心的事耿耿于怀，不值得。
找到好伴侣，就成功了一大半。只要你身体健康、家庭幸福，一辈子一定能过得很好。没被哈佛商学院录取是我最幸运的事之一，塞翁失马，焉知非福。
----- 朋友圈看到的，觉得说的在理，分享一下：https://mp.weixin.qq.com/s/kEiQeukm5j4BRKruM5ZCLw

有没有原文连接？ 感觉里面有夹带私货

有没有原文连接？ 感觉里面有夹带私货
wellerism 发表于 2021-02-17 18:44

朋友圈看到的，应该不会吧？

"你要是有 40 个女人的后宫，没一个女人你能懂。"
这是巴菲特的原话？还是翻译自己的话？

thanks lz for sharing

也不拉一下SNOW，等飞已经等很久了

谢谢分享！！