"天才"富豪创业亏30亿，上市再圈百亿！

作者：江湖大大   来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH）
2020年的最后一天，深圳柔宇科技提交的上市申请获得了受理。这意味着，这家连年亏损32亿的创业公司，即将冲击科创板上市之旅。 深圳柔宇科技成立了8年，从来没有盈利过，连续亏损了32亿元；每年的营业额还不足3亿元，却获得了577亿元的估值，要在A股市场上融资144亿元。 巨差的业绩，奇高的估值，超高的融资额，形成了巨大的反差。 这家科技界的未来之星，成立之初，就受到了资本的疯狂追逐。一轮轮的风险投资，将柔宇科技的估值一步步做高，其创始人的身价，也跟着疯涨。 2020年10月20日，柔宇科技的创始人刘自鸿，以145亿的财富，名列《2020年胡润百富榜》第376位。 这名37岁的江西老表，到底有何过人之处，仅凭一家连年亏损的公司，却还能获得百亿财富？ 一 1983年，刘自鸿在江西抚州南城的一个普通家庭出生。 刘自鸿是个天才，聪明过人，从小就是父母口中“别人家的孩子”。 大部分学生想取得好成绩，都要付出超出常人的努力。但刘自鸿不一样，他属于那种很贪玩，不用花多少时间学习，成绩却很出色的学生。 上初中的时候，有一个学期刚开学三天，刘自鸿却迷上了打台球。 刘自鸿以前没有接触过，突然发现台球非常有意思，就天天沉迷打台球，连课也不去上。
初中打台球的刘自鸿
别人打台球除了娱乐，不仅一无所获，还荒废了学业；但刘自鸿却在打台球中，悟出了很多道理。 他发现，很多人打球，喜欢打球的正中间，这样最稳，但打出去之后，球碰到下一球就绕不过去。实际上，打球有很多个角度可以打，打边上的角度，球就能旋转，可以绕弯。 他还发现，大部分人都喜欢打最近的球，但有时候这种情况会导致下一个落点很差；打台球和做事也是一样，不能只看眼前，打一个球的时候，要考虑到下一个球，甚至下下个球怎么打。 刘自鸿初中通过打球就知道了这些道理，也慢慢形成了他的处事方式和态度。 上到高中，刘自鸿依然玩心很重，那会儿流行看武侠小说，受同学影响，刘自鸿又沉迷其中。 高一那年冬天，天降大雪，刘自鸿逃课窝在宿舍看小说。父亲从家里来学校看他，以为他在上课，就在教室门口等了一个下午。 当同学把刘自鸿叫到教室门口时，父亲满身雪花，知道父亲在寒冷的室外苦等4小时，刘自鸿眼泪夺眶而出。 从那个时候开始，刘自鸿才真正下定决心，要全身心投入到学习当中。 天才不可怕，勤奋的天才才可怕。 刘自鸿一口气拿了奥林匹克物理和化学两个一等奖，还没高考，就拿到了保送清华大学化学系的资格。 但刘自鸿更喜欢物理，毅然放弃保送资格。 2000年，17岁的刘自鸿，以抚州市理科状元的身份，考入了清华大学电子工程系。
二 勤奋和拼搏，一旦养成了习惯，就永远也戒不了，天才也是如此。 上大学的刘自鸿，一点也没闲着，除了考托福和GRE，为留学做准备外，他还迷上了搞发明，参加科技竞赛。 2001年，放寒假回到老家，他看到家里老人使用电热毯，由于无法自动调节温度，经常导致老人感冒。 刘自鸿就想着发明一款能够自动调节温度的电热毯，当时这种电热毯有很多，但他想发明能够真正检测到使用者的实际温度。 于是，他发明了一个传感器，能够检测人体毛孔扩张程度。当人体温升高，毛孔扩张时，就停止加热；当人体温下降，毛孔收缩时，就开始加热。 2003年，产品发明出来后，刘自鸿拿着成果去参加比赛，还获得了大奖。没多久，这项专利技术，就被一家企业，以300万元的高价买走。 大学还没有毕业，刘自鸿就通过发明创造，成了一名百万富翁。 2006年，刘自鸿在清华大学念完硕士后，拿到了英国剑桥大学和美国斯坦福大学的OFFER，剑桥大学还给了他奖学金。 刘自鸿陷入了幸福的烦恼，问了很多清华的老师和同学，没有一个人能够真正说服他去哪所学校。 于是，他把这个问题发到了水木清华BBS，没想到帖子很快就被顶到了十大热门贴。 帖子很热闹，有人说他是在晒命，也有人羡慕祝贺他，这些嘈杂的信息并没有太大帮助。 但一篇5000多字的匿名信，引起了他的注意。 写信的人先在英国读书，后来转战美国，以亲身经历对刘自鸿说：如果你想继续做研究，做一名科学家，建议你选择剑桥，这是一家800多年历史的名校，出了非常多知名的科学家；如果你想做科技创新方面的创业，建议你毫不犹豫地选择斯坦福大学。 刘自鸿到现在也不知道写信的人是谁，但却听取了他的意见，选择了斯坦福大学。 人生很奇妙，有一些不认识的陌生人，一个不经意的举动，却能改变一个人的一生，甚至是影响一个未来的行业。 2006年，23岁的刘自鸿躺在斯坦福大学校园的草坪上，望着湛蓝的天空，一直在思考将来要做点什么。 他看了斯坦福大学教授的研究方向，没有哪个是他特别想做的。 刘自鸿想自己开发一个有意义的课题，有一天他突然想到，能否把传统的方方正正的屏幕，做成三维的，可以卷曲、折叠、掰弯的屏幕呢？ 当他兴奋地把这个想法告诉他的导师时，导师也很是兴奋，但更是惊讶。 在此之前，没有一个学生自己去提一个新的研究方向，更没有想到第一个会是中国学生。 导师也很懵，他说：我也不懂，我怎么指导你。 为了获得导师的支持，刘自鸿很真诚地拍了下马屁：我相信你的学识、经验和积累，能够帮助到我，可以和我一起做好这个研究。 导师觉得很有道理，就让他写一个计划。刘自鸿做好计划书，导师拿着就去找他的朋友，成功地忽悠到了10万美金。 从这个时候开始，刘自鸿就进入了柔性电子屏的技术研究和开发。 只用了3年的时间，26岁的刘自鸿就从斯坦福大学博士毕业。 斯坦福大学博士毕业的刘自鸿
这简直就是一个奇迹，刘自鸿成了他们专业用时最短的博士毕业生，也是斯坦福大学罕见的3年即毕业的博士生。
三 2009年，26岁的刘自鸿从斯坦福毕业，顺理成章地加入了IBM纽约的研发中心工作。 在IBM，刘自鸿还是从事电子柔性屏的研究，他慢慢发觉这个技术将来会有巨大商业价值。 当初选择斯坦福大学，就是为了在科技创业方面有所建树，刘自鸿选择了创业。 2012年3月，刘自鸿辞去了年薪300多万的IBM工作。同年5月，刘自鸿在硅谷和深圳，同步创办了柔宇科技，正式跨入商海。 创办柔宇科技的刘自鸿
起初，没有启动资金，刘自鸿只在深圳南山区租了一个很小的办公室。他和几个曾经在IBM年薪五六十万的小伙伴，每天没日没夜工作十几个小时。 项目真正要启动起来，需要很大的资金，刘自鸿不得不去找风险投资。仅仅三个月的时间，刘自鸿就获得了深创投和松禾资本数千万元的A轮投资。 其间，刘自鸿还和真格基金的创始人徐小平有一段故事。 2012年10月，刘自鸿回到斯坦福，要做一个演讲。 演讲之前，刘自鸿在附近的肯德基遇到了徐小平和王强，既然偶遇风险投资人，刘自鸿则拿着名片毛遂自荐。 徐小平当场让刘自鸿介绍一下他所做的项目，刘自鸿说他联合了几个IBM的同事，做一种可以折叠、可以弯曲的柔性显示屏。 徐小平一听很感兴趣，但一问估值，刘自鸿要3000万美金，徐小平觉得太贵了，就没有投。 这次与柔宇科技擦肩而过，成了徐小平投资生涯中的最大的遗憾；多年之后，他仍然痛心直呼后悔。 随后，柔宇科技受到了风投的追捧，产品还没有做出来，就已经获得了几轮融资，2016年估值就达到了200亿元。 2015年11月，柔宇的黑科技——世界上最薄的显示屏面世，它的厚度只有0.01mm，薄如蝉翼。 柔宇科技0.01mm的柔性屏
这个产品，国外的科学家认为，至少需要十到十五年的时间，才能实现，但刘自鸿带领的团队，三年不到的时间，就研究出来了。 2016年的国际消费类电子产品展会，柔宇科技带上了它最新的汽车中控曲面屏，一举获得了大奖，这也引起了不少汽车厂商前来洽谈。 柔宇科技的汽车中控柔性屏
但由于曲面屏技术实在太新，很多手机厂商和汽车厂商，都没有相应技术和经验，去做好相应的应用。 这给柔宇科技带来很大的麻烦，那就是没有市场，没有营收。 为了倒逼市场进步，刘自鸿采用了技术驱动市场的路径；于是，柔宇又一只脚踏进了B2C领域，做消费者业务。 2018年10月31日，柔宇发布了全球首款可折叠柔性手机屏——FlexPai(柔派）。 柔宇从一个手机厂的供应商，摇身一变成了一个手机厂，不小心成为了潜在客户的竞争对手。 刘自鸿发布折叠屏柔派手机 这也是柔宇的无奈之举，既然无法打开手机厂商的市场，只能亲自上阵做手机。 通过柔性屏手机搅动市场，以此倒逼手机厂商采用柔宇的折叠屏。 在此之前，也就是2017年，柔宇投资了将近100亿元，在深圳龙岗建设了两条超薄柔性显示模组及柔性触控产品量产线，以期承接未来的折叠屏订单。 柔宇科技的生产基地
但是，无论是柔宇的折叠屏，还是手机产品，销量都没有迎来期望的爆发式增长。 工厂是建设好了，但是没有足够订单；柔宇大量的产能闲置，产能利用率只有5.3%。 经过多轮的融资，柔宇科技的估值已经膨胀到了惊人的60亿美金。 柔宇科技的融资历程
但柔宇科技的累计营收只有5.17亿元，连续亏损了32亿，没有造血能力，风险投资失去了耐性，而且也到了投资退出的时候。 已经无法继续在一级市场融资的柔宇科技，只能将融资的目光转向二级市场。
四 2020年初，柔宇科技原本计划在美国上市，希望能够融资10亿美金。 但美国持续打压中概股，中概股的估值普遍较高。 中国科创板的高估值，以及强大的融资能力，成为了柔宇科技的最终选择。 柔宇科技计划在科创板募集144亿元，其中有49亿元用以用以扩建其并不饱和的生产基地，72亿元用以补充流动资金。由此可见，柔宇科技的资金链已经非常紧张。 如果柔宇科技在科创板上市成功，将获得577亿元的估值，前期的风险投资机构，可以尽数套现离场，获得丰厚的投资回报。 刘自鸿的财富，也会随之成倍上涨，跻身超级富豪之列。 创始人财富百亿，但交给公众的却是一家无法盈利的公司；即便柔宇科技上市成功，如果无法短期内盈利，也存在触发科创板强制退市的风险。 由此看来，柔宇科技已经没有退路，柔宇科技的投资人也没有退路，刘自鸿同样也没有退路了。