川普概念股倒栽葱 资金轮动还是大难临头?

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Toutiao
最新回复:2025年2月28日 18点19分 PT
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经济日报


2025年全球股市现况真讽刺!美国总统川普关税大炮对准的国家,如加拿大、墨西哥、欧洲以及中国大陆,今年来股价表现都比美股标普500指数强,美股“七大巨头”(Mag7)--其中五家科技公司的执行长出席川普就职典礼--从领涨股沦为落后股,特斯拉股价跌得特别惨。

乍看下,这像是“川普交易”转变成“反川普交易”。实际上,据道琼斯社分析,这看来像是一波大规模市场轮动。助长这波轮动的是一连串互不相干的事件:俄乌止战在望、德国振兴经济措施箭在弦上、中国大陆转推亲商政策、平价人工智能(AI)时代露出曙光,以及美国经济动能减弱。

然而,这并非典型轮动。往常市场轮动是从“赢家股”转向原先的“输家股”(反之亦然),两者依照市值大小和股价贵贱明显划分。但这一回,大型股表现依然凌驾小型股,而高价(高本益比)股表现也与低价股差不多。只不过美国巨型股跌势特别惨重。

川普概念股从选后飙涨变倒栽葱

从“川普交易”受惠股沦落成“反川普交易”受灾股,最明显的一例莫过于特斯拉。这支电动车股涨势从11月美国大选过后就一路风驰电掣,显示投资人押宝执行长马斯克如今贵为川普身边红人,对特斯拉应有助益。不料该股12月中旬开始急转直下,如今已从巅峰价位坠落逾40%,反映马斯克右倾惹恼买电动车响应抗气候暖化的特斯拉主顾。

其他Mag7成分股,包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软和辉达(Nvidia),整体而言股价从去年耶诞夜便一蹶不振至今,连带拖垮标普500指数。一大顾虑是,中国大陆新创公司DeepSeek元月底挟着令举世惊艳的新模型异军突起,似乎昭告低价生成式AI时代将至。不过,在此之前,Mag7就已经光环褪色,股价陷入数周盘整。

欧股也扬眉吐气,但上涨原因不同。欧股上涨其实是拜川普所赐,绝不是因为投资人“反川普”而押宝欧股。市场押注于川普若能促成俄乌和平,欧洲能源价格、通膨和利率都会随之降低。此外,川普破坏跨大西洋联盟,也让欧洲军工股劲扬,因为欧洲各国政治人物醒悟有必要扩大军费支出,不能再倚靠美国保护。

是领涨股换血?还是大跌前凶兆?

一大疑问是:这波轮动究竟是传统牛市中的领涨股走马换将,例如Mag7跑得筋疲力尽后交棒给其他类股,还是前方面临大麻烦的凶兆?

乐观看待这波轮动的多头人士认为,Mag7除外,标普500指数从耶诞夜至今的涨幅仍有1.5%,若从新年前夕算起涨幅更大。这些市值合计占指数超过三分之一的巨头股若是大跌,指数要涨也难。但“标普493”若能继续上攻,终会抵销Mag7的跌势,且有余力拉动牛市继续向前冲。

这波轮动也跨越国界。MSCI追踪的开发中股市与新兴股市当中,今年来转跌的占三分之二,与美国11月5日总统大选后到12月31日的涨势恰好相反。这显示投资人获利了结选后赢家股,并转进输家股。若是如此,没必要担心。

如果是另一种可能,就令人担忧。轮动通常涉及市场偏好的股票类型转变,不只局限于一小撮个股而已。然而,在美国,去年严重落后的便宜价值股,今年充其量只与成长股表现相当;在欧洲,价值股表现优于成长股,但两者涨势都很强。小型股延续比大型股逊色的走势,可见Mag7转弱并未使资金转进小型股。

过去十个交易日来,在美国经济坏消息频传下,最明显的资金轮动,是从经济敏感的景气循环股抽离、流入对经济转弱抗跌性强的防御型股票。

经济扩张火热时,一些降温迹象对股市可能是好事,因为通膨压力和债券殖利率随之下滑。但现在,经济数据疲弱只会提供脱售美股的新借口,尤其是杀出Mag7。这显示市场真的变得惴惴不安了,或许日后还有得跌。

相信事实
1 楼
股价跌不意味着这些超级大公司亏钱,相反的,这些大股东都在炒作后卖空自己的股票大赚一笔。借助炒作把股价炒上天,在接盘侠们买入时趁机抛出去,然后再做空,这样一进一出,赚翻了
硅谷工匠
2 楼
It is all about where the "smart money" place their bets. The want volatility, and Trump gives the volatility. The wall street is having fun.
蓝靛厂
3 楼
硅谷工匠 发表评论于 2025-02-28 13:56:22 It is all about where the "smart money" place their bets. The want volatility, and Trump gives the volatility. The wall street is having fun. --- +1昨天今天甩这两下子把期权全都干死了。只要是追涨杀跌的期权全哭了。
匿名3333
4 楼
相信事实 发表评论于 2025-02-28 13:10:10股价跌不意味着这些超级大公司亏钱,相反的,这些大股东都在炒作后卖空自己的股票大赚一笔。借助炒作把股价炒上天,在接盘侠们买入时趁机抛出去,然后再做空,这样一进一出,赚翻了 ============================================================================= 我这次倒是很赞同你的说法,就是机构利用信息时间差收割韭菜。这篇文章就是收割的外宣。
匿名3333
5 楼
硅谷工匠 发表评论于 2025-02-28 13:56:22It is all about where the "smart money" place their bets. The want volatility, and Trump gives the volatility. The wall street is having fun. =================================================================== 说得太对了,花街有多少聪明人,外面就有十倍于他们的蠢货韭菜。因此美股挣钱的比率是10%
T
TitaniumAtlas
6 楼
文学城每天转载多少篇大外宣文章才能领到狗粮?
紐約雙子
7 楼
突然有种山雨欲来的感觉。