Ex-Treasury Secretary Lawrence Summers, who emerged in recent weeks as a liberal critic of Biden's massive stimulus efforts, strongly endorses White House infrastructure plan https://t.co/EjnCRlsJ3t — Bloomberg Economics (@economics) April 3, 2021
美国经济正逐渐走出新冠疫情的阴霾，而美国政府的政策刺激步伐却丝毫没有要停下来的意思，拜登的万亿财政大礼包刚刚落地，就又马不停蹄地推进大基建计划。 美国前财长、哈佛大学经济学教授萨默斯（Lawrence Summers）近日在接受英国《金融时报》采访时，对美国天量财政刺激表示了反对和担忧。 萨默斯指责这些刺激是40年来“最不负责任的”，可能会导致灾难性的后果。他还提及他在担任美国财政部长时提出的一个概念——“医源性波动”（iatrogenic volatility）。 医源性疾病是指由于医护人员的诊断、治疗或预防措施不当而引起的不利于身心健康的疾病，而“医源性波动”指的是职责是稳定市场的政策制定者，用自己的行动破坏市场稳定。 萨默斯本是财政政策的拥趸。2013年，他在宏观经济讨论中重新引入了“长期停滞”（secular stagnation）的概念，来解释长期宽松货币政策与需求和增长疲弱同时出现的情况。据此，他主张减少对货币政策的依赖，提倡更多地依赖积极财政政策。 然而，他却对美国当前这一轮财政刺激感到担忧，他认为政策的规模和方向都出现了问题，可能会导致经济严重过热和资源浪费。 首先，萨默斯认为当前的刺激供应远远超出了经济缺口，用他的话说“水量大大超过浴缸的大小”。 萨默斯指出，据普遍预测，新冠疫情今年将使美国家庭的工资收入每月减少200亿-300亿美元，这一数字会随时间持续下降，这将导致全年的工资收入缺口达到2500亿至3000亿美元。 然而，反观财政刺激，继去年12月特朗普政府追加的9000亿美元后，3月拜登又推出了1.9万亿美元，同时美国还有2万亿的储蓄规模。此外，美联储也把脚踩在加速器上。 萨默斯表示，相比2009年经济危机中的刺激，在GDP的占比大概是4%-5%，而目前的刺激方案在GDP中的比例超过了10%，而缺口仅为GDP的3%或4%。 萨默斯认为这可能导致不断上升的通胀和不断上升的通胀预期，当美联储感到有必要对宽松货币政策“猛踩刹车”，出人意料地大幅提高利率时，就可能将经济推向衰退。 其次，在刺激的应用方向上，萨默斯指出，目前的刺激规模虽然很庞大，但却没有得到更好的使用： 2009年的刺激中，在电子医疗记录、新能源、研究方法、宽带和基础设施方面都有重要的投资。令人震惊的是，今天所有数万亿美元，没有一分用于建设更美好的家园。 根据最新数据，这笔资金转移到了没有预算问题的州和地方政府。它支付给失业者的失业保险比他们工作时挣的还多。 萨默斯表示，从资源配置的角度来看，它似乎并不谨慎，从宏观经济的角度来看，它也存在问题。 但他同时表态支持拜登的基建计划。
美国经济正逐渐走出新冠疫情的阴霾，而美国政府的政策刺激步伐却丝毫没有要停下来的意思，拜登的万亿财政大礼包刚刚落地，就又马不停蹄地推进大基建计划。
美国前财长、哈佛大学经济学教授萨默斯（Lawrence Summers）近日在接受英国《金融时报》采访时，对美国天量财政刺激表示了反对和担忧。
萨默斯指责这些刺激是40年来“最不负责任的”，可能会导致灾难性的后果。他还提及他在担任美国财政部长时提出的一个概念——“医源性波动”（iatrogenic volatility）。
医源性疾病是指由于医护人员的诊断、治疗或预防措施不当而引起的不利于身心健康的疾病，而“医源性波动”指的是职责是稳定市场的政策制定者，用自己的行动破坏市场稳定。
萨默斯本是财政政策的拥趸。2013年，他在宏观经济讨论中重新引入了“长期停滞”（secular stagnation）的概念，来解释长期宽松货币政策与需求和增长疲弱同时出现的情况。据此，他主张减少对货币政策的依赖，提倡更多地依赖积极财政政策。
然而，他却对美国当前这一轮财政刺激感到担忧，他认为政策的规模和方向都出现了问题，可能会导致经济严重过热和资源浪费。
首先，萨默斯认为当前的刺激供应远远超出了经济缺口，用他的话说“水量大大超过浴缸的大小”。
萨默斯指出，据普遍预测，新冠疫情今年将使美国家庭的工资收入每月减少200亿-300亿美元，这一数字会随时间持续下降，这将导致全年的工资收入缺口达到2500亿至3000亿美元。
然而，反观财政刺激，继去年12月特朗普政府追加的9000亿美元后，3月拜登又推出了1.9万亿美元，同时美国还有2万亿的储蓄规模。此外，美联储也把脚踩在加速器上。
萨默斯表示，相比2009年经济危机中的刺激，在GDP的占比大概是4%-5%，而目前的刺激方案在GDP中的比例超过了10%，而缺口仅为GDP的3%或4%。
萨默斯认为这可能导致不断上升的通胀和不断上升的通胀预期，当美联储感到有必要对宽松货币政策“猛踩刹车”，出人意料地大幅提高利率时，就可能将经济推向衰退。
其次，在刺激的应用方向上，萨默斯指出，目前的刺激规模虽然很庞大，但却没有得到更好的使用：
2009年的刺激中，在电子医疗记录、新能源、研究方法、宽带和基础设施方面都有重要的投资。令人震惊的是，今天所有数万亿美元，没有一分用于建设更美好的家园。
根据最新数据，这笔资金转移到了没有预算问题的州和地方政府。它支付给失业者的失业保险比他们工作时挣的还多。
萨默斯表示，从资源配置的角度来看，它似乎并不谨慎，从宏观经济的角度来看，它也存在问题。
但他同时表态支持拜登的基建计划。