中国为何连续六个月减持美债?美债真的不安全?

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Toutiao
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美国之音

美国财政部大楼夜景 (2020年12月13日)

华盛顿 —

美国财政部的最新数据显示,9月份,中国继续抛售美国国债(美债),为连续6个月减持美债。同时,截至9月,中国持有的美债余额,与10年前最高峰时期相比,下降了41%。一些中国人认为,中国抛售美债是出于对美国经济前景和美债违约的担忧,甚至有人认为,在美中关系紧张的时候,中国抛售美债可以向美国施压。不过,金融界专业人士指出,美国经济增长势头正猛,美债仍然是世界上最安全可靠的资产。中国的减持对美债影响并不大。

中国持续抛售美债,中国媒体大炒美债不安全

11月16日,美国财政部公布了9月份的国际资本流动报告(Treasury International Capital)。报告显示,中国9月继续减持,目前总持仓规模首次跌破8000亿美元大关,降到7781亿美元。与2013年美债持有量最高峰时相比,下跌了差不多41%。2013年11月,中国对美国国债持有量达到最高值的1.317万亿美元。

如果这样的趋势持续下去,中国的持有量很快就会低于排名第三的英国,英国9月份的持有量为6689亿美元。除了中国减持外,排名第一的日本和第三的英国也都减持了美债。日本目前的持有量为1.1万亿美元。

对于中国的持续减持,中国媒体援引财经分析人士的话说,这是中国和其他各国央行担忧美债违约,让资产配置多元化的“避险”反应。

中国新闻网引用中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家廖群的分析时说,近年来美国宽松的货币政策事实上稀释了其债务:“美元越来越不值钱,各国都认识到了这一点。”他认为,从长周期看,美国仍会坚持宽松的货币政策,而各国对美债的担忧也会持续,所以如有机会一定会减持美国国债。

中国官方的新华社早在六月份就开始炒作美债的风险了。

新华社6月份在一篇题为“各国抛售美债?美元霸权的自我拆台之谜”的文章中说,“尽管短期内美国的债务上限危机得以缓解,但长期来看,美国经济乃至全球金融市场仍因美债而面临风险。美国在金融领域自私自利的行为必然会导致美元霸权的衰落”。报道还说:“各国纷纷减持美国国债,就是对美国财政状况和美元失去信心的表现”。

文章还提到:“更为重要的是,对于那些反对美国霸权的国家,美国越来越频繁地动用制裁手段,甚至直接冻结和掠夺他国的美元资产。这种强盗行径破坏了金融稳定,进一步重创美国的信誉,促使更多国家开始认真考虑减少对美元的依赖。”

11月9日,美国财政部拍卖240亿美元30年期国债。令市场惊讶的是,此次美国国债标售的尾部利差创下历史最高值5.3个基点。这是2016年有数据记录以来的史上最大尾部利差,也意味着美债的实际认购需求相对较弱。中国媒体纷纷以美债“卖不动”为题大作文章,警告继续持有美债会有风险。

外汇紧张?担心制裁?抬升人民币?

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田在接受美国之音采访时认为,中国抛售美债的影响力并没有很严重。“美国当然希望中国买国债。美国在发行债券的时候,有人买是一件好事。但是要说中国要说拿这个当金融的杠杆打击美国,就是无稽之谈。现在美国国债的余额应该是33万亿美元左右,中国可能只有七八千亿,连3%都不到。”

谢田在分析中国抛售美债的动机时,认为至少有两个主要原因,其中一个是中国现在外汇紧张。“中国对欧美的出口在急速下滑。现在增加的那部分进口出口主要是针对俄罗斯、东南亚、巴西啊这些国家。但是这些国家的货币都不是硬通货,都是软通货,不具备很强大的保值、稳定这些功能。而中国需要的是硬通货,这是通过出口俄罗斯、巴西这些国家拿不到的。中国需要买欧美的尖端技术、计算机芯片、能源、矿产,有很多东西都需要硬通货。”

另外一个原因是“减低对美债风险的窗口”。俄乌战争开始以后,美国为了制裁俄罗斯,冻结了俄罗斯在美国的所有的外汇储备和黄金。谢田认为,这让中共害怕。“中共当然很害怕。习近平在内外交困的情况下,很可能去对台湾动武。如果中共一旦对台湾有威胁,美国也很可能冻结中国这些外汇储备。所以中共在减少自己的风险,这可能是中共抛售的另外一个原因。”

熟知中国金融的经济学家保罗·匡(Paul Kuang)(应本人要求隐去真实姓名)也同意以上说法。他说:“对美国经济的担忧完全不存在。唯一有一点道理的担忧是对中国的制裁。当时俄罗斯在海外有很多美元资产,美国制裁他之后就被冻结掉了,所以那些钱都动不了。中国现在持有的那些美债,其实也不全在央行的账上,有一些在海外账户上。这个过程比较复杂,但是海外那些银行的美元资产是可以冻结的。假如要是有那么一天的话,对中国来说会很麻烦。”

保罗·匡还认为,中国抛售美债的另一大动机是抬升人民币币值。“最近为什么会卖呢?就是因为人民币贬得太厉害了。它必须抛掉一部分美债,换成美元,再拿美元去换人民币,买人民币资产,把人民币资产的价格打上去,这样人民币不会一下子贬值贬得太凶。”

他解释说,这是宏观经济中外汇管理的一部分。他说:“如果他们没有这种换汇操作的话,人民币要跌死了。市场上没有一天是不进行这种换汇结汇操作的。只不过有的时候(中国)央行会插手让银行多买点或者少买点。现在估计人民币贬值压力比较大,它就会指导银行去市场上去买点人民币,多卖些美元。只要你一买,对人民币资产的需求就高了嘛。这市场上其实人民币就那么多,你买了就把价格推上去了。”

需要担心美债违约吗?

南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田认为中国不会一直抛售美债的。他说:“因为对中共外汇储备来说,美债是最好的投资方向。其他国家的债可能没有美债这么稳定。所以所谓的杠杆啊、用来惩罚美国啊,都是无稽之谈。”

保罗·匡也认为“拿美债当武器”的说法纯属瞎猜。“美债流动性最好,收益率有保障。现在美债收益率巨高。如果(中国)央行可以的话他会把所有的钱都换成美债,百分之百合算。”

10月20日,美国财政部公布报告显示,美国2023财年预算赤字为1.695万亿美元,较去年增长23%。并不是所有人都对美国高筑债台的做法感到放心。

城堡投资(Citadel)创始人兼CEO肯·格里芬(Ken Griffin)表示,美国政府的支出简直如“喝醉的水手”一般毫无节制。他在11月9日于新加坡举行的彭博新经济论坛上发言说,尽管目前就业市场相对强劲,美国的财政赤字不可持续,消费者内心深处意识到“有些事情不太对劲”。他说,美联储可以继续用印钞的方式避免违约,但经济后果将是毁灭性的。

南卡罗莱纳大学的谢田还认为美债违约就是“胡乱说说而已”,没有道理为美国未来的经济担忧。“我们现在看到的美国违约的说法,或者说可能性,都是两党政治。共和党民主党之间用这个预算作为政治斗争的武器。每次到了违约最后期限都化解了。因为他们都知道,这个事情太大,他们不敢担待。美债真要在他们的任期中违约的话,两党的官员,不管是哪个,都会背上沉重的历史包袱。所以这是政治斗争的工具,不可能违约。”

保罗·匡持相同的看法。他告诉美国之音:“ 担心违约完全没道理,美债从来没有违约过,这几乎不可能发生。因为美元是国际货币,国际货币的债务违约没有道理。一旦货币国际化,他的全球需求是最高的,你做国际贸易啊、买大宗商品啊,全都用的美元。所以大家对美元的需求非常高。然后美国政府发债,他的信用其实就很高。”

他补充说,美国的债务水平的确是很高,但是市场上并没有反应恐慌。“重点是现在美国经济增长非常好,债多完全不是问题。……总之,经济好的话可以无限的发债。现在美国的经济势头,这点债务不值一提。”

美国商务部经济分析局10月27日说,美国第三季度国内生产总值(GDP)的年化增长率为4.9%,为2021年第四季度以来最快。

s
stevecq
1 楼
小日子湾湾多买点呀。是因为不喜欢嘛。
c
cona
2 楼
中国抛美债跟美债质量没关系。自身外汇需求 人民币保值压力。厉害国文盲才自嗨。国债市场上有个毛线关系
s
stevecq
3 楼
小日子也抛美债是为什么呢? [1评]
龙起卷
4 楼
哈哈哈,之阴就是笑话,日本持有2800多亿美债违约还安全吗?脑残国会议员动不动放出要没收别国的美债?美债已经升到32万亿GDP才23万亿,美债怎能安全?
c
cona
5 楼
自己看日本汇率。日本不愿退出YCC, 日元贬到多少了
轰轰
6 楼
看来人民币真的有钱荒了。
m
markhammer
7 楼
为2025做准备。
s
stevecq
8 楼
大麻国也抛售美债又是为什么呢?这个名单我有一大长串哈哈
C
Crosscurrent
9 楼
湾湾多买些,如果觉得安全的话。
C
Crosscurrent
10 楼
现在美债就短期的有人买,三十年美债就算利率5点几也卖不动了。国家看的都是长期风险,根本不可能买一两年期的美债。按美国的流氓特性,谁长持美债就是傻子。
b
brucesui
11 楼
我也希望美债安全,但确实是不安全。
m
mrweida
12 楼
安全,绝对安全!这么好的东西,独裁的中国不配拥有,只有皿煮滋油的灯塔盟友们才配得上! 另外,你允许中国持有美债,然后每年支付利息,这不是资共吗?必须要求中国卖空手里的美债啊!
回一个
13 楼
一年印钱10万亿美元,地球表示养不起美国了
毒箭
14 楼
抛售美债很愚蠢,中国抛光了,就成了穷国了 [1评]
闲人遛狗
15 楼
美国,就是一个超大型武装电诈集团,两套人马 软硬兼修, 最近习老大被软班人马轮番忽悠得很厉害,如果继续抛美债,说明至少目前还没上当…
w
wushang
16 楼
看看利率,这时候卖美债得赔掉20%。
北帝洪七公
17 楼
抛售美债就是向美国打响货币战,那个财长耶伦,是见中国官员最多次的美国高官,这次还亲自去机场迎接习近平,就是希望中国继续购买美债。就在刚刚,美国政府又发行了24亿债,竟然自己都无法消化,要期望他国购买, 如果中国全抛美债的话,肯定会带来骨牌效应,世界各国也有可能跟随。也是中国对美国脱钩反击,直接打击美国政府的行动资金,削弱美国政府对外扩张的野心。
G
Griller
18 楼
这个小作文真的是一言难尽。。。真的有一些华人群体,是靠这个为他们思想的源泉的么? 这才是最不可思议的。这都算不上高明的欺诈了。
G
Griller
19 楼
Lol,赞,对,就是因为太穷买不起美国国债的。你说的没错。 这种好东西,应该富人买,比如日本,英国。
j
jjjohnson
20 楼
看到之音亲自下场,就证明咱们又做对了😂
毒箭
21 楼
你好像脑子不好
d
davidzqq123
22 楼
不管怎么样, 美债只是一种固定资产,把它换成现金投资, 投资回报肯定比固定资产多。 再说了,中国自己都在卖自己的国债,何必来买你们的美债呢?
钟馗捉妖
23 楼
写文章的是搞电信诈骗的吧。😁,还说要把所有钱都换成美债,卧槽,真她妈无耻,
毒箭
24 楼
: 你是不是脑子有病?已经资不抵债了,你说安全不安全?
低层群众
25 楼
看看美国纽约民众的生活品质,许多华人特别是福建移民,三房一厅住着三个家庭,冬天的地铁里躺着许多流浪汉,黑命贵大部分拿着政府福利,大麻合法化!你们自己判断一下美债安全吗?许多反华狗贼住着地下室,做着低下的餐厅工作,自以为是的优越感看不起中国!
低层群众
26 楼
美国富人阶级犹太人现在打战!美国年轻人靠赊债过日子!美债安全吗?
咚咚咚121
27 楼
老共看来又做对了,看给霉阴急得,这就跳出来忽悠狗粮继续舔了,真有意思!
低层群众
28 楼
美国政府不断输出,靠印钞维稳,看看美国人手里的手机有多少人是苹果15!美债安全吗?
西
西林东渡
29 楼
一年来很多国家增持买债,不但吸收了中国的抛售,还买了更多,使得9月份美债海外总额同比净增3,539亿美元。 日本英国等国时买时卖,以获取最佳收益。一年来日本净减287亿,英国却净增41亿。 只有中国是连续抛售。这是因为中国经济遇到麻烦。外资逃离和人民币贬值等造成美元现金短缺,中国政府不得不承受亏损而抛售美债以获取美元现金。 https://club.6parkbbs.com/other/index.php?app=forum&act=threadview&tid=13433761
n
ny阿伟
30 楼
当然不安全,一打仗成废纸。
今想说
31 楼
去美元化,这是当今世界的趋势。 难道美国之音看不到? 还在硬拗,真是走夜路吹口哨,自我壮胆!
西
西林东渡
32 楼
中国目前持有的美债只占美债总额的2.3%。全抛光也只够其他国家塞牙缝而已。希望中国赶紧抛光以保安全,美债风险就让其他国家来承担好了。 如果我是美国总统,就会下令吊销中国购买美债的许可,好让他们去买俄国或巴基斯坦或委内瑞拉的国债。这些国家都很缺钱,都很感激中国的帮助,绝不会出台任何制裁中国的政策。中国长时间不理睬他们,反而坚持把钱优先孝敬给美爹,舔美弃友,真不是玩意儿。
r
rry
33 楼
关系不好就不安全。
榴莲车
34 楼
美债安不安全在于美国能否还得起这个债,起码是利息。在目前连年不断大幅赤字的情况下,你认为还得出甚至是利息吗?
b
bk59
35 楼
谁说的?禁微信的事,俄罗斯比美国早
b
bk59
36 楼
合法非法移民美国的一大堆,移民中国的有几个,连巴铁、朝鲜人都没几个吧?现在不是当年文盲封闭的年代,不好骗了 [1评]
j
jianchundeng
37 楼
说这些中国人不懂 他们只知道他们的领袖伟大光荣正确 都吃不上喝不上了 还天天喊万岁万岁万万岁呢 这样的民族 地球上没有也罢 没有美国人 中国人现在都说日本话了 有几个中国人明白这个道理
j
jianchundeng
38 楼
好骗 中国SB多 在美国留学几十万中国人 美国在中国留学的人数 350个
那就好好生活
39 楼
没有中国,美国早垮了
s
slimane
40 楼
看看歷史圖表,只要人民幣貶值,美債就減少,妳自己品
吃货百分百
41 楼
没有五毛,留园就没有乐子,五毛最厉害
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juewangle
42 楼
美国国债总额不断攀升,的确理论上让美债的风险变大了。 但是现实是,环顾全球,美债还是安全性最高的。 就好像阿里股票下跌,马云个人资产缩水。但是相比于普通老百姓,马云的财富还相当于是无穷大水平。
出自网络
43 楼
耶奶奶不是说了,不承诺保证还债,老年痴呆的米音怎么看?
出自网络
44 楼
没有米国人 中国人现在都说日本话了。。。 ===================================================================================== 没有灯塔从1931年到1941年十年如一日供应战争物资给霓虹,资源贫瘠的霓虹哪来的物力侵略中国?根本就没有抗日这回事了,有几个六院哈士奇懂这个道理?