2021年,美国联准会(Fed)因迟于升息抗通膨而备受批评,公信力受损。如今,Fed再度挨批反应迟钝,这回理由却完全相反:通膨已下滑,经济逐渐显露疲态,Fed却迟迟不降息。7月就业报告出炉后,指责Fed错过降息时机的批评声浪暴涨。 2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼在纽约时报撰文指出,如今情势愈来愈明朗,Fed政策再次慢了好几拍,坐等降息时机,却让失业率持续攀升。2日公布的7月失业率升上4.3%,触发了向来非常准确的衰退指标“萨姆规则”(Sahm Rule),显示经济或已陷入衰退。 克鲁曼日前曾评论,即使“萨姆规则”被触发,或许这回无需惊慌,一大因素是移民增加造成的扭曲(详见《美国衰退指标“萨姆规则”今天将触发?克鲁曼:很可能但别慌》一文)。而且,其他指标,像是壮年劳工就业率,仍然挺立。 话虽如此,克鲁曼认为,周五发布的就业数据仍明白显示,美国就业市场看来已经颇像“衰退前”的情况,所以Fed理应在周三就启动降息,甚至也许早在今年初就应该着手调降利率了。 好消息是,对美国实质经济更重要的利率,例如基准的美国10年期公债殖利率和抵押贷款利率,已经从高档降了下来,一部分是受市场对Fed将来将调降利率的预期所驱动,而不是因为Fed已经采取行动。 所以,即使Fed政策已经落后经济大势,克鲁曼认为,Fed或许仍能借由向市场明白宣示降息路径,引导经济避开衰退。 克鲁曼认为,Fed在9月举行下一场决策会议时,应该调降基准利率0.5个百分点(而不是通常的0.25个百分点);如果经济坏消息持续涌现,Fed或许应该在本月就召开临时会议宣布降息。 他还呼吁,倘若共和党指控Fed选前降息是帮执政的民主党助选,希望Fed能不屈不挠,为所当为。
2021年,美国联准会(Fed)因迟于升息抗通膨而备受批评,公信力受损。如今,Fed再度挨批反应迟钝,这回理由却完全相反:通膨已下滑,经济逐渐显露疲态,Fed却迟迟不降息。7月就业报告出炉后,指责Fed错过降息时机的批评声浪暴涨。
2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼在纽约时报撰文指出,如今情势愈来愈明朗,Fed政策再次慢了好几拍,坐等降息时机,却让失业率持续攀升。2日公布的7月失业率升上4.3%,触发了向来非常准确的衰退指标“萨姆规则”(Sahm Rule),显示经济或已陷入衰退。
克鲁曼日前曾评论,即使“萨姆规则”被触发,或许这回无需惊慌,一大因素是移民增加造成的扭曲(详见《美国衰退指标“萨姆规则”今天将触发?克鲁曼:很可能但别慌》一文)。而且,其他指标,像是壮年劳工就业率,仍然挺立。
话虽如此,克鲁曼认为,周五发布的就业数据仍明白显示,美国就业市场看来已经颇像“衰退前”的情况,所以Fed理应在周三就启动降息,甚至也许早在今年初就应该着手调降利率了。
好消息是,对美国实质经济更重要的利率,例如基准的美国10年期公债殖利率和抵押贷款利率,已经从高档降了下来,一部分是受市场对Fed将来将调降利率的预期所驱动,而不是因为Fed已经采取行动。
所以,即使Fed政策已经落后经济大势,克鲁曼认为,Fed或许仍能借由向市场明白宣示降息路径,引导经济避开衰退。
克鲁曼认为,Fed在9月举行下一场决策会议时,应该调降基准利率0.5个百分点(而不是通常的0.25个百分点);如果经济坏消息持续涌现,Fed或许应该在本月就召开临时会议宣布降息。
他还呼吁,倘若共和党指控Fed选前降息是帮执政的民主党助选,希望Fed能不屈不挠,为所当为。