德银:美国真想消除贸易逆差?美元贬值40%就行

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Toutiao
最新回复:2025年5月24日 23点58分 PT
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华尔街见闻

德意志银行经济学家Peter Hooper在最新研究报告中提出了一个看似"简单"的消除美国贸易逆差方案——美元贬值40%。

报告指出,美元实际汇率的波动是推动美国外贸逆差的最持续驱动因素,而逆转过去15年来美元40%的实际升值幅度,可能足以使贸易逆差回归零平衡。

不过,美元大幅贬值将对全球市场产生剧烈冲击,新兴市场和出口导向型经济体将面临严重打击,从而发生全球经济衰退。

Hooper认为,现有的关税政策虽有助于缩小逆差,但将带来价格上涨和增长放缓的痛苦代价。所以美国政府未来可能出现政策转向,放弃以关税为重点的贸易政策。

  美国贸易逆差的核心驱动因素

德银报告确定了推动美国贸易逆差达到当前水平的关键因素。报告指出,美元实际汇率的波动是美国外贸逆差最持续的驱动因素,这主要由财政和货币政策的根本性转变以及海外私人和政府储蓄变化所推动。

报告特别提到,美国对世界其他地区的逆差已扩大到前所未有的高度。特朗普上台之后,不惜推出大萧条以来最大规模的关税政策,正是为了解决这个问题。

  美元40%贬值的"解决方案"

德银的关键发现是,过去15年美元实际汇率相对于一篮子货币平均升值约40%,如果能够逆转这一升值幅度,可能足以使美国贸易逆差回归零平衡或更好水平。

报告中的图表显示,美元贬值20-30%最终可能足以将逆差缩小约3%的GDP。这意味着,如果美元能够显著逆转自2010年以来约40%的实际升值幅度,就可能使当前逆差回到零平衡状态。



  全球经济的潜在冲击

报告警告,美元40%的大幅贬值将对全球经济产生灾难性影响。由于大多数新兴市场经济体和欧洲大部分地区的增长都是出口驱动型的,美元40%的下跌将转化为其他货币40%的升值,这可能导致全球经济萧条。

德银认为,虽然存在更有效且痛苦较少的替代路径来处理贸易逆差,但这种首选路径目前在政治上可能不可行。不过,报告预期随着当前以关税为重点政策的负面经济影响在未来几个月变得更加明显,民众压力将推动政策转向。



  关税政策可能会扭转

不过德银认为,目前的关税确实能在一定程度上缩小贸易逆差。这是因为两个原因:

外国对美国激进关税政策的报复可能比过去更加犹豫和温和

特朗普关税导致了美元贬值,而非通常伴随关税而来的升值

然而,报告强调,关税政策在增加价格和减少产出方面付出了巨大代价,这些负面影响预计将在未来几个月显现,并可能持续数年。

报告指出,虽然削减赤字没有一条无痛之路,但美元贬值可能是更有效、痛苦更少的路径。这条优先路径目前在政治上可能不可行。但随着当前以关税为重点的政策的负面经济影响在未来几个月愈发明显,民众要求扭转这一政策的压力正在增强。

蓝靛厂
1 楼
行你妹,比二秃子还不靠谱
竞选
2 楼
美元应该贬值,只要大量印制钞票就行。美元贬值后,美国人购买外国产品就不会那么大方了,可以遏制美国人购买外国产品的欲望。
w
worley
3 楼
经济学家就这种水平?怪不得美国举债债务、常年贸易逆差、财政赤字,就是这种经济学家太多了。 至少,这些经济学家不再鼓吹美国债务越高越好,美国贸易逆差越大越好。这些不学无术的经济学家也是进步了。
f
fonsony
4 楼
你贬值百分之四十,人家也贬百分之四十五。
f
fonsony
5 楼
中国比脸你贬百分之三十九
我要真普選
6 楼
就算美國大量印鈔,美元也不會貶值。只會造成出口國外匯儲備上升,美國股市房市急升!
太宇
7 楼
扯淡,需要增值40%才行。美国进口物价就便宜了,通胀没有了。关税也没必要了。但对等关税必须调成和出口国平等。
a
alextelltale
8 楼
德银看到实质了,货币强势必然导致贸易弱势,你不能既想保留印钞的特权,又要对人贸易出超。两者只能选其一,你想拧螺丝,就把印钞权交给人民币吧。
西
西楼月如钩
9 楼
我们只要加关税 谁告诉你只能选其一? 我们既要又要你怎么办? 你来咬我。?
相信事实
10 楼
美国靠什么收割全世界的韭菜?靠的就是贸易逆差,这样才能输出美元,美国佬才能廉价的获得商品。没有了逆差,美国佬就要辛苦的劳动,用自己的同样价值的商品去换别人的商品,美国佬乐意吗? 不用说别的国家,只要对比中美两国就可以。中国人想要获得美国人同样数量的商品现在需要多付出几倍的劳动。如果没有了逆差,那么美国人就必须付出和中国人一样的劳动量去生产,美国佬干不干?
只看不回贴1208
11 楼
瞎扯,要增值才能平衡进出口,所以这不是方案。
只看不回贴1208
12 楼
美国佬又不是美国生产过,30年前制造业爆棚。经过克林顿,布什和奥巴马政府,才只剩软实力。
a
alextelltale
13 楼
美国制造业强势的时候是金本位制,不能随便印美元的。七十年代布雷特森林体系破灭之后路贸易就一路向下。
令胡冲
14 楼
美元贬值40%, 中国什么也不用做,GDP自动超越美国。
t
tudoutudou99
15 楼
多印一倍的钱贬值50%,把原来的债务都还了,还能加强出口
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luting
16 楼
感觉就算贬值40%,制造业也很难回来,反而严重影响美国购买力
紫霞仙子234
17 楼
如果这样,人民币分分钟取代美元
华伦久费
18 楼
完全是废话。美元贬值就相当于美债贬值,当然削减了债务消除了逆差。但是这么一搞美元还叫美元吗?这等于说吃了砒霜癌症就好了。
旁观者XWY
19 楼
楼下领会错了。相对于一篮子外币,美元贬值就是减少购买外国产品的能力。如果贬值50%, 一个人年收入不变,但购买外国产品的能力就剩一半,要么改买国产货物,要么减少消费。这和加关税效果一样。
相信事实
20 楼
让美国佬的购买力减少一半,美国佬干不干呢?这才是真正的重点。借债几十年一直享受着超过劳动付出的产品,现在忽然让美国佬必须自食其力了,不能再占他人便宜了,干不干?
西
西岸-影
21 楼
美元这样规模的贬值意味美元不可能继续拥有贸易统治地位,这样联储会就不可能用升息降息来转嫁美国经济危机和割世界韭菜。 同时还会发生的就是把美元作为金融储备就不值了,会亏损,至少会直接导致两个结果,第一就是大量美国银行破产,因为作为资产抵押的美债不值钱了,出现资不抵债,硅谷银行就是典型例子,短缺19亿导致一千多亿价值的银行破产。第二是美债没人买了,你会卖一个会贬值的东西作为投资方式吗?没人买美债,美国政府预算赤字就无法消除,美国政府破产。 其实还有第三,就是世界各国会抛售美元和美债避险,美元发行了80万亿,哪怕有一半被在世界上抛售,联储会如果不买下缩表,就是对美元的挤兑。 也就是美元大概率破产,那就不是贬值50%,而是一钱不值。 美国GDP只有28万亿,80万亿的一半是40万亿,美国人一年不吃不喝也不可能做这种规模的缩表。 因此这条路是走不通的,美元的唯一出路是破产,在几年内。
凉亭
22 楼
德国人太坏了
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ajaychen_2024
23 楼
美元贬值40%?美元就成废纸了,恐怕就成了金元券了,那时就有好戏看了
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xplnt
24 楼
殊途同归。床破的折腾最终结果也是美元贬值老百姓生活水平下降
p
panlm_
25 楼
川普总统不会干的,虽然通过美元贬值40%可以消除稀释美债、可以增加出口和实现贸易平衡。原因是,如果这么做,强行进行美元贬值,美元霸权就结束。
O
Observerx
26 楼
美元贬值40%,进口物价涨40%
西
西楼月如钩
27 楼
我们用关税不是很好吗?
西
西楼月如钩
28 楼
贬值是对所有国家平等对待。 征关税可以友好国家低一点,敌对国家高一点 这爽多了
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ajaychen_2024
29 楼
对于川普政府各种自废武功的做法全力支持 MAGA2028
旁观者XWY
30 楼
货币贬值对民众国内消费有影响但不大,主要影响对外消费。日元从一美元兑100贬到150,日本人出来旅游明显减少,外国人却挤爆日本。美元贬值,有钱人损失远远大于穷人,财富稀释了。反过来,关税对穷人打击远远大于富人。穷人是check by check,富人消费只占收入一小部分,何况在国外度假生活根本不受关税影响。川普选择关税,其立场很明显。免去一点小费税,收买人心而已,穷人好对付,喊几句MAGA 就行。
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ajaychen_2024
31 楼
美国大量货品生产原料从外国进口,美元贬值不会影响消费者?玩笑吗?到时是美元贬值和关税导致的通胀效应double叠加,酸爽吧? 美元贬值,有钱人损失远远大于穷人?有钱人的损失可能大一些,但是他们有钱啊,他们损失10%和穷人损失10%的体现完全不同 旁观者XWY 发表评论于 2025-05-24 17:41:00货币贬值对民众国内消费有影响但不大,主要影响对外消费。
西
西楼月如钩
32 楼
我们愿意干嘛就干嘛,你们别想了。
西
西楼月如钩
33 楼
想想自己的事儿。蛋疼
旁观者XWY
34 楼
楼下Chen难道不知道美国粮食肉类水果蔬菜自产足足有余?石油天然气更是出口国。衣食住行基本消费就是衣服鞋子比较依赖进口。看问题不能带有色眼镜。
木崖湖
35 楼
美国二战后竟然接受了一个战败国才有的对外贸易政策,这种情况必须停止。各国消除对美国的贸易壁垒,才是正解。
狄更丝
36 楼
为什么不是欧元升值40%?
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ajaychen_2024
37 楼
那美国将占了世界半个多世纪的便宜全部归还给全世界先吧,美元霸权取得的利益,富裕生活,全部在MAGA嘴里是变成被世界占便宜欺负?美国这么多年来的政客都是比川普还傻的傻逼吗? 木崖湖 发表评论于 2025-05-24 18:48:01美国二战后竟然接受了一个战败国才有的对外贸易政策,这种情况必须停止。各国消除对美国的贸易壁垒,才是正解
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hobocs
38 楼
欧洲人的算盘以为读者都是煞笔。美元贬值40%然后欧元变成储备货币?你麻痹的欧洲还有些啥?破落户的民主能当饭吃?
西
西楼月如钩
39 楼
便宜给全世界?你来拿啊?