今年年初，美国联邦政府已触及现行31.4万亿美元债务上限。目前美国两党在提高债务上限问题上存在巨大分歧，白宫方面和民主党希望迅速提高债务上限，共和党则希望在提高借款上限之前削减开支。 当地时间5月15日，美国财政部重申，在提高债务上限之前，预计只能付清6月1日之前的政府账单，这加大了白宫与国会在未来两周达成协议的压力。同日，国会众议院议长麦卡锡表示，目前有关债务上限的谈判“没有取得进展”，将在5月16日与美国总统拜登及其他国会高层领导人就债务问题恢复谈判。 由于拜登本计划于17日启程前往日本参加七国集团峰会，留给国会的谈判时间也随之减少。“这让我非常担心。”麦卡锡对记者们说，“我没有看到任何进展，这让我担心我们所处的时间表。”据美联社报道，拜登仍希望在16日的会面中与国会共和党人达成协议，以避免前所未有的债务违约。“我仍然保持乐观，因为我是一个天生的乐观主义者。”拜登于14日表示，“我认为他们（共和党人）和我们（民主党人）都希望能达成协议，我认为我们能够做到。” 中国人民大学国家发展与战略研究院研究员、美国研究中心副主任刁大明对澎湃新闻（www.thepaper.cn）说，“达到债务上限意味着美国政府的联邦资源彻底耗尽，调配压力非常大，周转空间也几乎没有了。加之美国第一季度经济不理想、通货膨胀、地区银行关门等种种迹象，如果两党未能达成协议，这极有可能成为把美国拖入经济衰退的最后一击。”上海社会科学院国际问题研究所副研究员柯静则表示，根据白宫跟麦卡锡近期的表态，可以看出双方都有达成协议的意愿，但现在仍想利用最后的谈判期争取各党利益，“如果造成违约的话，双方都承担不起这样的后果。” 谈判进展胶着 美国政治新闻网站Politico刊文指出，白宫助手和国会领导层工作人员整个周末都在努力制定供拜登和麦卡锡考虑的政策选择，并于15日在国会大厦地下的办公室再次举行了两次会议，美国立法事务主任路易莎·特雷尔（Louisa Terrell）、国家经济委员会副主任阿隆·丁（Aviva Aron-Dine）和管理与预算办公室执行副主任迈克尔·林登（Michael Linden）代表白宫参加了此次讨论。 据悉，该小组讨论取得了稳步进展，但双方对于进展幅度的感知存在分歧——拜登对很快达成协议表示乐观，但麦卡锡称双方“仍相距甚远”。 美联社援引知情人士的话称，在周末进行的谈判中，与会方已将目标集中在可被缩减的四个领域，并可能就此形成一份预算协议。知情人士表示，他们正在讨论收回未动用的新冠援助资金、未来的支出上限、允许进行改革以缓解新能源方面的开发支出，以及提高可接受政府援助的人员的要求。 对于新能源的开发，柯静认为，两党在该议题上存在较大分歧，“第一，共和党人本身在应对气候变化议题方面，没有民主党人这么重视，甚至持相反态度——希望放松能源监管，给传统能源空间；第二，在产业政策方面，共和党一贯是不太认同民主党的主张的。”她指出，根据现有的信息和数据，《通胀削减法案》中的清洁能源产业政策在运行时已有了超预算的趋势，并未达到拜登政府宣称的，可以减少一定开支、进而削减赤字的目的。 而拜登政府将“政府援助人员资格”摆到谈判桌上的行为也引起了进步人士的不满，他们敦促白宫继续保护低收入家庭的现金援助等政府援助项目。据Politico报道，众议院民主党人在私下表示，议员们已经就政府援助人员资格的谈判划出红线。一位不具名的闭门会议知情人士透露，七名众议院民主党人已致信谈判小组：“数十年的研究和现实世界的经验表明，从不严格满足援助工作标准的人手中夺走基本援助并不能提升就业率。” 拜登15日的表态似乎也呼应了民主党进步人士的决心，他发布推特称，共和党推行的新政策“将使一百万老年人面临失去食品援助及挨饿的风险。与其让美国人陷入贫困，不如通过确保富人和大型企业缴纳其应缴税款来减少赤字”。但毋庸置疑的是，拜登的态度已从一开始“发誓绝不会就债务上限进行谈判”，转化为更为柔和的“交易撮合者”的立场。 刁大明表示，对于民主党来说，共和党提出的希望削减预算的部分都非常重要，“这相当于所谓的拜登政治遗产保卫战”。但值得注意的是，此前众议院议长难产的过往说明，麦卡锡在党内的控制力非常有限，在和白宫谈判之前，他先要与党内极端保守派勾兑，所以此次两党之间能够妥协的空间和余地应该比以往更小。 市场层面扰乱更大 值得注意的是，此次两党对于达成协议的意愿是非常明确的，在“美国难以承受债务违约的后果”这一点上，两党是有共识的。美国财政部借款咨询委员会（一个由银行和投资集团组成的俱乐部，就债务发行向政府提供建议）的前任和现任主席都警告称，财务部延迟支付利息或本金将是一个类似于“地震事件”的发生比例：国债市场对于整个金融体系支柱的作用是怎么强调都不为过的。 “正如2020年3月所证明的那样，国债市场功能失调将迅速蔓延到其他市场，损害美国消费者、企业和市政当局等。美国国债的交易和融资将受到质疑，使市场没有基准定价曲线，并导致投资者撤出固定收益和股票市场。在波动性增加、操作风险增加以及对信用价值和抵押品资格担忧的情况下，市场中介机构将减少流动性供应。国债作为保证金的合格抵押品的有效性将受到质疑，并对利率衍生品、商品和抵押贷款市场造成毁灭性后果。”《金融时报》援引美国财政部借款咨询委员会主席的话称。 简而言之，美国债务违约对于金融市场的冲击将大大超过对政府层面的冲击，柯静表示，对于金融市场来说，美国临近债务上限本身就是一种风险，而金融市场讲究的是风险对冲——既然风险是客观存在的，就要做好这个风险可能会蔓延的准备。 “所以对于金融市场的投资者来说，避险情绪会随着日期临近越来越重。”柯静指出，“这也会影响到投资者的交易行为，从而对市场造成扰乱。所以越临近美国债务接近上限的日期，金融市场的波动就会越大，这是市场层面一定需要关注的问题。” 《金融时报》指出，这虽然对整个金融市场不利，但美国国债本身可能会上涨。首先，美国经济衰退将有助于进一步抑制通胀，并可能促使美联储逆转部分加息，而当股市下跌时，美国国债的安全性非常有吸引力。其次，即使美国达到债务上限，也会通过削减所有其他支出的方式避免债务违约。“美国政府给出的信号是，它宁愿违背对生病的老年人和伤残士兵的援助承诺，也不愿违背债券持有人。”
今年年初，美国联邦政府已触及现行31.4万亿美元债务上限。目前美国两党在提高债务上限问题上存在巨大分歧，白宫方面和民主党希望迅速提高债务上限，共和党则希望在提高借款上限之前削减开支。
当地时间5月15日，美国财政部重申，在提高债务上限之前，预计只能付清6月1日之前的政府账单，这加大了白宫与国会在未来两周达成协议的压力。同日，国会众议院议长麦卡锡表示，目前有关债务上限的谈判“没有取得进展”，将在5月16日与美国总统拜登及其他国会高层领导人就债务问题恢复谈判。
由于拜登本计划于17日启程前往日本参加七国集团峰会，留给国会的谈判时间也随之减少。“这让我非常担心。”麦卡锡对记者们说，“我没有看到任何进展，这让我担心我们所处的时间表。”据美联社报道，拜登仍希望在16日的会面中与国会共和党人达成协议，以避免前所未有的债务违约。“我仍然保持乐观，因为我是一个天生的乐观主义者。”拜登于14日表示，“我认为他们（共和党人）和我们（民主党人）都希望能达成协议，我认为我们能够做到。”
中国人民大学国家发展与战略研究院研究员、美国研究中心副主任刁大明对澎湃新闻（www.thepaper.cn）说，“达到债务上限意味着美国政府的联邦资源彻底耗尽，调配压力非常大，周转空间也几乎没有了。加之美国第一季度经济不理想、通货膨胀、地区银行关门等种种迹象，如果两党未能达成协议，这极有可能成为把美国拖入经济衰退的最后一击。”上海社会科学院国际问题研究所副研究员柯静则表示，根据白宫跟麦卡锡近期的表态，可以看出双方都有达成协议的意愿，但现在仍想利用最后的谈判期争取各党利益，“如果造成违约的话，双方都承担不起这样的后果。”
谈判进展胶着
美国政治新闻网站Politico刊文指出，白宫助手和国会领导层工作人员整个周末都在努力制定供拜登和麦卡锡考虑的政策选择，并于15日在国会大厦地下的办公室再次举行了两次会议，美国立法事务主任路易莎·特雷尔（Louisa Terrell）、国家经济委员会副主任阿隆·丁（Aviva Aron-Dine）和管理与预算办公室执行副主任迈克尔·林登（Michael Linden）代表白宫参加了此次讨论。
据悉，该小组讨论取得了稳步进展，但双方对于进展幅度的感知存在分歧——拜登对很快达成协议表示乐观，但麦卡锡称双方“仍相距甚远”。
美联社援引知情人士的话称，在周末进行的谈判中，与会方已将目标集中在可被缩减的四个领域，并可能就此形成一份预算协议。知情人士表示，他们正在讨论收回未动用的新冠援助资金、未来的支出上限、允许进行改革以缓解新能源方面的开发支出，以及提高可接受政府援助的人员的要求。
对于新能源的开发，柯静认为，两党在该议题上存在较大分歧，“第一，共和党人本身在应对气候变化议题方面，没有民主党人这么重视，甚至持相反态度——希望放松能源监管，给传统能源空间；第二，在产业政策方面，共和党一贯是不太认同民主党的主张的。”她指出，根据现有的信息和数据，《通胀削减法案》中的清洁能源产业政策在运行时已有了超预算的趋势，并未达到拜登政府宣称的，可以减少一定开支、进而削减赤字的目的。
而拜登政府将“政府援助人员资格”摆到谈判桌上的行为也引起了进步人士的不满，他们敦促白宫继续保护低收入家庭的现金援助等政府援助项目。据Politico报道，众议院民主党人在私下表示，议员们已经就政府援助人员资格的谈判划出红线。一位不具名的闭门会议知情人士透露，七名众议院民主党人已致信谈判小组：“数十年的研究和现实世界的经验表明，从不严格满足援助工作标准的人手中夺走基本援助并不能提升就业率。”
拜登15日的表态似乎也呼应了民主党进步人士的决心，他发布推特称，共和党推行的新政策“将使一百万老年人面临失去食品援助及挨饿的风险。与其让美国人陷入贫困，不如通过确保富人和大型企业缴纳其应缴税款来减少赤字”。但毋庸置疑的是，拜登的态度已从一开始“发誓绝不会就债务上限进行谈判”，转化为更为柔和的“交易撮合者”的立场。
刁大明表示，对于民主党来说，共和党提出的希望削减预算的部分都非常重要，“这相当于所谓的拜登政治遗产保卫战”。但值得注意的是，此前众议院议长难产的过往说明，麦卡锡在党内的控制力非常有限，在和白宫谈判之前，他先要与党内极端保守派勾兑，所以此次两党之间能够妥协的空间和余地应该比以往更小。
市场层面扰乱更大
值得注意的是，此次两党对于达成协议的意愿是非常明确的，在“美国难以承受债务违约的后果”这一点上，两党是有共识的。美国财政部借款咨询委员会（一个由银行和投资集团组成的俱乐部，就债务发行向政府提供建议）的前任和现任主席都警告称，财务部延迟支付利息或本金将是一个类似于“地震事件”的发生比例：国债市场对于整个金融体系支柱的作用是怎么强调都不为过的。
“正如2020年3月所证明的那样，国债市场功能失调将迅速蔓延到其他市场，损害美国消费者、企业和市政当局等。美国国债的交易和融资将受到质疑，使市场没有基准定价曲线，并导致投资者撤出固定收益和股票市场。在波动性增加、操作风险增加以及对信用价值和抵押品资格担忧的情况下，市场中介机构将减少流动性供应。国债作为保证金的合格抵押品的有效性将受到质疑，并对利率衍生品、商品和抵押贷款市场造成毁灭性后果。”《金融时报》援引美国财政部借款咨询委员会主席的话称。
简而言之，美国债务违约对于金融市场的冲击将大大超过对政府层面的冲击，柯静表示，对于金融市场来说，美国临近债务上限本身就是一种风险，而金融市场讲究的是风险对冲——既然风险是客观存在的，就要做好这个风险可能会蔓延的准备。
“所以对于金融市场的投资者来说，避险情绪会随着日期临近越来越重。”柯静指出，“这也会影响到投资者的交易行为，从而对市场造成扰乱。所以越临近美国债务接近上限的日期，金融市场的波动就会越大，这是市场层面一定需要关注的问题。”
《金融时报》指出，这虽然对整个金融市场不利，但美国国债本身可能会上涨。首先，美国经济衰退将有助于进一步抑制通胀，并可能促使美联储逆转部分加息，而当股市下跌时，美国国债的安全性非常有吸引力。其次，即使美国达到债务上限，也会通过削减所有其他支出的方式避免债务违约。“美国政府给出的信号是，它宁愿违背对生病的老年人和伤残士兵的援助承诺，也不愿违背债券持有人。”